Expansión - 12.08.2026
2026-08-12 Boosty PDF 中文极简摘要
Expansión - 12.08.2026.pdf
- Boosty 帖子：Newspapers - 12.08.2026
- 经济 / 能源危机 / 伊朗战争威胁下的全球能源危机与经济影响：伊朗战争威胁加剧全球能源供应风险，因发达国家石油库存降至1990年以来最低水平。霍尔木兹海峡若持续关闭，布伦特原油价格或飙升至120-140美元/桶，推高通胀。能源成本上涨将传导至化工、钢铁等高耗能行业，挤压西班牙等进口大国的消费与出口竞争力。
- 能源 / 可再生能源 / 安迅能源在西班牙部署33兆瓦电池储能系统：安迅能源将于2027年底在昆卡和帕伦西亚建设总功率33兆瓦的电池储能系统（BESS），分别配套50兆瓦光伏电站和22兆瓦风电场。储能系统旨在稳定电网，减少化石燃料依赖，助力可再生能源整合。
- 金融 / 银行业务 / 萨瓦德尔银行与安盛投资联盟扩展：聚焦高净值客户与资产管理：萨瓦德尔银行新任CEO马克·阿门戈尔推动与安盛投资的合作升级，旨在通过资产管理业务吸引高净值客户，提升佣金收入。银行近期还聘请前桑坦德高管领导私人银行业务，加速财富管理转型。
- 金融 / 公司治理 / 萨瓦德尔银行股东大会代理投票机制启动：萨瓦德尔银行董事会决定启动股东大会公开代理征集，授权董事长及秘书作为接受代理的股东代表。股东可通过此机制委托投票，简化参与流程。
- 国际 / 移民政策 / 瑞典首相批评西班牙移民政策威胁申根区稳定：瑞典首相乌尔夫·克里斯特松警告西班牙为100万移民正规化的政策可能重演2015年移民危机，危及申根区自由流动。欧盟多国领导人对此表示强烈抗议，认为此举与欧盟目标相悖。
- 金融 / 科技创新 / 萨瓦德尔银行新任CEO推动人工智能落地：萨瓦德尔银行新任CEO马克·阿门戈尔设立“企业转型与人工智能”部门，任命内部高管负责AI技术在银行各层级的渗透。此举旨在通过数字化转型提升竞争力，应对技术投资挑战。
- 国际 / 人物专访 / 纳尔逊·曼德拉的乌班图哲学：宽恕与社会凝聚力：南非前总统纳尔逊·曼德拉以乌班图哲学引领国家和解，强调宽恕与共情。其理念主张个体福祉与集体息息相关，成为南非种族隔离后社会重建的核心价值观。
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油价高企的问题
伊朗战争的威胁再次笼罩全球经济。如果说在冲突的第一阶段，风险尚且相对可控——这得益于持续的石油过剩，使得原油和成品油库存达到历史高位——那么如今的情况则截然相反，因为发达国家的库存已降至1990年以来的最低水平。而在美国，这一水平甚至更低，为1983年以来的最低点。因此，分析人士指出，石油正在接近一个临界点，届时储备的原油将无法弥补霍尔木兹海峡运输中断的损失。若这一战略通道的关闭持续，对油价的影响将极为巨大，布伦特原油价格可能飙升至每桶120美元以上，甚至出现140美元的峰值。与此同时，天然气价格也在朝同一方向波动，且极有可能保持上涨趋势。这种局面对石油进口大国（如西班牙）而言是毁灭性的。一方面，油价上涨推高了民众在加油站的支出，而天然气价格上涨则增加了电力成本。另一方面，能源成本的上升会传导至多个高耗能工业产品，如化工、水泥、钢铁、玻璃或纸张。此外，塑料因油价上涨而受到更大冲击，而食品价格也因化肥和运输成本上涨而水涨船高。这一切预示着通胀将进一步加剧，挤压消费能力。此外，欧洲央行可能因此加息，这将打击企业投资、住房购买以及浮动利率贷款者的还贷负担。由于西班牙消耗的能源原材料几乎100%依赖进口，油价上涨还将削弱工业出口的竞争力。这一切迫切需要采取措施，降低西班牙经济对石油的脆弱性，同时避免陷入更严重的问题，如可再生能源过度依赖导致的电网不稳定，或对中国稀土的更棘手依赖。
能源价格上涨正在侵蚀西班牙家庭的消费
资产管理与储蓄的金矿
资产管理与销售已成为金融业的一个利润丰厚的焦点领域，各机构竞相争夺越来越大的市场份额。产品目录不断扩充，推动力来自于金融机构竞争和多元化收入的需求。银行业凭借其庞大的分支网络，以及如今的线上银行服务，长期以来一直是西班牙储蓄者和投资者的关键中介，而当前市场形势使这一领域更具吸引力。在股市上涨的推动下，投资者将注意力转向风险更高的基金，而金融机构则发现了分销附加值更高产品的良机，这些产品能带来更丰厚的佣金。目前看来一切顺利，至少在市场配合的情况下。尽管如此，市场日益复杂，科技、加密货币、区块链等领域的持续进步……要求金融业不断更新，以跟上充满机遇的未来。成为先行者并保持领先地位，始终是金融业维持竞争力、捍卫这一领域的筹码，并在利率环境不利于纯银行业务时展现韧性。这一金矿潜力巨大，尤其是考虑到欧洲当局正努力将大量闲置储蓄产品中的部分资金（占比 13%）引导至投资产品，以满足欧洲转型所需的巨大资金需求。
英德拉公司瞄准太空
西班牙科技与国防企业英德拉公司（Indra）已在安赫尔·西蒙（Ángel Simón）担任董事长、何塞普·玛丽亚·雷卡森斯（Josep Maria Recasens）出任新任首席执行官的领导下，进入战略新阶段。该公司已无限期（sine die）搁置与前董事长家族企业Escribano Mechanical de Engineering（EM&E）的合并计划，调整收购策略，转向中小型企业，并预计将更加重视与国防领域竞争对手的联盟，以快速获取自身缺乏或未来需求旺盛的工业能力。西班牙集团的当务之急是执行近期获得的大量国防合同。在开拓新业务方面，公司正考虑收购一家卫星公司，并加强其Indra Space部门，此前已以7.25 亿欧元收购了西班牙卫星公司（Hispasat）89,6%的股权，收购了Deimos公司，并持有Satellet公司4,8%的股份。集团旨在通过收购与自主发展相结合，将太空业务打造为主要增长引擎之一，目标是在2030年实现10 亿美元的收入，而今年上半年该业务收入为1.90亿欧元。英德拉于2024年推出的战略计划Leading the Future已取得切实成果，并有望成为即将在2025年夏季后发布的新计划的基础，新计划的目标将显著提升。公司正在提前实现目标：在2025年收入55.18 亿美元（同比增长13%）的基础上，预计今年年底将超过70 亿美元，提前接近2030年100 亿美元的目标。国防业务是主要增长动力，而太空业务则成为第二大战略方向。过去五年，公司股价已上涨7,2倍，市值达到112.5 亿美元。
CNMC介入Renfe
西班牙国家市场与竞争委员会（CNMC）在一起涉及19列火车维护的纠纷中支持Iryo。该纠纷影响到铁路市场自由化的游戏规则。Renfe Mantenimiento与Iryo就进入托莱多拉萨格拉（La Sagra）维修车间进行了长达18个月的谈判，期间包括报价、考察、兼容性测试及合同磋商。2026年1月27日，Renfe在Adamuz事故后仍提议将协议从20列火车调整为19列，但2月19日——距离工作开始不到两周——却以突发需求为由拒绝提供服务。CNMC认为这一理由不充分，并指出Renfe对自身车间能力及其车队维护需求均有充分了解。Iryo在核心问题上理由充分：尽管正式合同尚未签署，但针对关键业务的高度成熟谈判已产生监管义务和合理预期。CNMC强调，Renfe曾向市场提供此类服务，理应以透明且非歧视性的方式履行。CNMC尤其明确指出，若认为Renfe在18个月的谈判中未认可双方需求的兼容性，将等同于认定其存在恶意。尽管如此，CNMC拒绝了Iryo要求获得R2检修相关所有操作权限的主张。Iryo列车的总维护商为日立（Hitachi）。
为数据中心构筑防护盾
人工智能（AI）对数据处理和存储能力需求的影响正推动数据中心成为战略性基础设施，未来数年将撬动数千亿欧元投资。根据研究机构Omdia的报告，2030年全球数据中心年度投资将达到1.6万亿美元，年复合增长率为17%。仅在西班牙，预计该行业到2030,将吸引669 亿美元的直接和间接投资。根据西班牙数据中心协会（Spain DC）的预测，西班牙的已安装容量可能增长六倍，从去年底的439兆瓦增至2030.的2,537兆瓦。这些资产的启动所需资本规模、复杂性及确保运营韧性的重要性，使得许多投资者和融资方在缺乏全面保险覆盖的情况下，不愿参与与AI相关的大型基础设施项目。根据安联（Allianz）的测算，全球数据中心保险市场规模可能翻番以上，从目前的110 亿美元增至2030年的240 亿美元。这一数字进一步展示了该行业在未来十年的潜力。
英特尔在良机扩大资本
英特尔选择了一个绝佳时机增强资本实力。在将增资规模从15,000200 亿美元提升后，该公司将于今日发行2105亿股，每股定价95美元，预计净现金流入接近197 亿美元。此次操作是在第二季度业绩表现优异——营收161.28 亿美元（同比增长25%），调整后营业利润27.7 亿美元（而去年同期亏损5.03亿美元）——以及股价在一年内上涨4.7倍、市值攀升至约4920 亿美元之后进行的。英特尔借此难得的有利时机发行股票，尽管需接受6.5%的折价。此次操作有诸多理由取得成功，同时也展现了新技术周期的一个本质特征：人工智能已成为一场极度资本密集的竞赛。因此，英特尔可能在2027年将投资规模提升至260 亿美元
美元，其预测与半导体制造商、超大规模云服务商及其他大型科技公司的数十亿美元投资不谋而合。英特尔已重新聚焦工程能力，精简了员工规模（裁员12%），简化了组织架构，加强了财务纪律，并将芯片设计与制造业务在运营上分离，以提高效率并吸引外部客户。
2026年8月12日（周三） Expansión 第3版
企业
英德拉考虑收购一家卫星公司以扩大太空业务
**增强能力 / ** 英德拉新任领导层已搁置与EM&E的合并计划，正在分析无机增长交易，但仍坚持其所谓的“竞合”战略。
卡洛斯·德雷克 / 哈维尔·罗瓦斯
马德里 在经历了过去几个月的治理风波后，英德拉的局势正逐渐平静，公司新任领导层已重新启动无机增长交易议程，其中一项重点是扩大在太空领域的业务。
英德拉前任领导层，包括时任董事长安赫尔·埃斯克里巴诺和首席执行官何塞·比森特·德洛斯莫索斯，曾考虑收购二十家公司。其中最受关注的是与埃斯克里巴诺机械与工程公司（EM&E）的潜在合并，以扩大公司在军用车辆领域的布局。
英德拉新任领导层，由董事长安赫尔·西蒙和首席执行官玛丽亚·雷卡森斯组成，已对公司需求进行了初步审查。在制定将于夏季后公布的新战略规划的同时，他们在并购（M&A）方面调整了优先事项。
与EM&E的合并计划已被无限期搁置，目前正在考虑新的无机增长交易。
)
英德拉将通过结盟推动增长，但仍会继续收购， 据《Expansión》获悉的消息人士透露，公司正在考虑收购一家卫星业务公司，以实现其在太空领域的增长目标，该领域未来增长前景乐观。
该交易仍在分析中，尚未做出最终决定。此外，英德拉还在研究其他潜在收购，但交易规模将小于收购EM&E的预期。
消息人士强调，英德拉的新战略基于“竞合”原则，即通过无机增长获取能力，同时与竞争对手结盟。
此外，消息人士还指出，公司在乌克兰拥有巨大商机，已在当地设立子公司，并于7月宣布结盟，合作提供空中导航服务。英德拉需确保履行近期在国防领域赢得的数以百万计合同的交付期限。
新领导层重新审视市场寻求太空领域增长机会
英德拉拥有广泛的潜在收购目标，但交易规模适中
英德拉新领导层意在通过结盟推动国防领域增长
英德拉董事长安赫尔·西蒙与集团首席执行官玛丽亚·雷卡森斯。
将继续收购
尽管英德拉寄希望于“竞合”战略以增强能力并弥补现有结构的不足，但这家被视为国防领域国家冠军的企业仍将坚持有机增长，并推动……
调整激进战略
印德拉公司（Indra）在安赫尔·西蒙（Ángel Simón）和何塞普·玛丽亚·雷卡森斯（Josep Maria Recasens）的领导下，将放弃此前基于通过收购企业实现快速无机增长的激进战略。目前的思路是继续关注市场寻找机会，因此仍保留一份潜在交易的名单，但重点将转向与行业内其他企业达成协议，以利用其工业能力。印德拉公司认为，这是唯一能够立即获得生产能力的有效方式，以应对接踵而至的订单需求。实际上，公司已重启与圣巴巴拉（Santa Bárbara）和萨帕（Sapa）的中断谈判，双方可能参与由印德拉主导的部分国防合同。
新生产中心。事实上，7月底，公司宣布在加利西亚自治区的阿斯蓬特斯（As Pontes）投资1800万欧元启动一家新工厂，用于生产地面军用车辆。这是印德拉重点投资的领域之一，此前公司已成立了印德拉地面车辆部（Indra Land Vehicles）。此外，公司还从杜罗·费尔格拉（Duro Felguera）手中收购了位于阿斯图里亚斯的塔耶龙工厂（Tallerón）。
《新闻线索》 / 第2页 / 共2页
太空业务收入目标
C.D. / J.R. 马德里
英德拉系统公司于2024年3月在前首席执行官何塞·比森特·德洛斯·莫索斯的推动下，推出了一项战略计划，目标是在2030年实现100 亿美元的营业额。其中，10 亿美元将来自新成立的太空业务部门——英德拉太空（Indra Space）。
为巩固这些太空业务雄心，英德拉迈出的第一步是达成收购西班牙卫星公司（Hispasat）89,6%股权的协议，交易金额为7.25 亿欧元，同时包括对军事通信公司Hisdesat的控制权接管。
英德拉已发现太空领域是增长潜力最大的行业之一，这与欧盟为与SpaceX及中国竞争对手展开竞争而进行的大规模投资趋势一致。
英德拉在太空领域的布局已初见成效——公司还收购了专注于卫星系统开发的Deimos公司，并持有西班牙Satelior公司4,8%的股份。上周五，西班牙卫星公司通过SpaceRISE联盟宣布，将负责欧洲Iris2卫星项目的天线基础设施、控制系统及与地面网络的连接，该项目旨在与埃隆·马斯克的Starlink展开竞争。
西班牙卫星公司在Iris2项目中的工作预算将达到16 亿美元。此外，公司承诺将为该项目投资高达6 亿欧元，计划于2029年启动，并预计发射348颗卫星。
英德拉的太空业务正在快速增长，截至上半年，该业务对集团总销售额的贡献率达6%，营业额为1.9 亿欧元，与英德拉同期收入的31.79 亿美元相比。若加上国防和航空航天业务，这两大板块已占公司总营业额的46%。
截至上半年，太空业务占集团营业利润的6%，约为1900万欧元，而
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米格尔·安赫尔·潘杜罗，英德拉太空业务总经理。
其对半年度EBITDA的贡献率达17%，达到7.75亿欧元。
由米格尔·安赫尔·潘杜罗领导的太空业务部门将继续扩张，以接近2030年10 亿美元的目标。考虑到行业发展的有利形势，英德拉正在制定的新战略计划可能会为太空业务设定更为宏大的目标。
4 《扩展报》2026年8月12日周三
企业
)
马克·穆尔特拉，西班牙电信执行董事长。
西班牙电信企业业务收入增长7%
电信业 / B2B业务收入在第二季度超过20 亿美元，上半年达到39.45亿欧元。
LC. 马德里
数字化服务已成为西班牙电信企业业务增长的引擎。其企业业务（Business to Business，简称B2B）收入在2026年4月至6月期间以实际汇率计算增长了9,5%（按固定汇率计算为6,7%），第二季度收入达到20.22 亿美元欧元。这一增长幅度远高于面向居民终端客户的业务（Business to Consumer，简称B2℃）同比1,4%的增长率。
20.22 亿美元的收入占西班牙电信集团第二季度总收入的24%。
在B2B业务中，增长最快的是大型企业业务收入，增幅达6,8%，而中小企业（Pymes）业务收入增长6,5%。
这一增长的主要驱动力是数字化解决方案，其在第二季度占B2B业务营收的49%。
在2026年上半年，西班牙电信B2B业务收入增长6,2%，达到39.54 亿美元，接近40 亿美元。这些数据
引擎
企业业务（B2B）已占集团总销售额的24%，并成为增长引擎。第二季度，B2B业务按固定汇率计算增长6,7%，而居民业务仅增长1,4%。
得益于西班牙、巴西和德国市场的高个位数增长。
企业业务的主要标杆是西班牙市场，西班牙电信在大客户领域的稳固地位及其广泛的分销网络（覆盖中小企业市场）巩固了其领先地位。
巴西市场同样重要，西班牙电信在当地收入领先，并拥有最广泛的光纤和5G网络，有利于其在企业市场的渗透。
然而在德国，
上半年，B2B业务收入已接近40 亿美元，增长6,2%
西班牙电信主要是一家移动运营商，几乎没有自有固网（光纤、ADSL或有线网络），这削弱了其在企业市场的竞争力。
在西班牙市场，数字化服务业务保持良好增长态势，2026年第二季度及上半年均实现两位数的同比增长，已占西班牙电信西班牙B2B业务收入的一半以上。
数字化服务收入的不断增长反映了西班牙电信业务的演变，并巩固了其在Transform & Grow战略规划下扩大B2B业务的决心。
为此，西班牙电信扩大服务组合，巩固其作为企业数字化转型首选合作伙伴的地位。
除了基于光纤和5G网络的通信服务，该电信集团还为居民客户提供数字化服务，如娱乐、家庭连接及安全解决方案，并为企业和公共管理部门提供先进解决方案，包括云计算、网络安全、物联网（IoT）、人工智能（AI）及专业服务。
西班牙国家市场与竞争委员会要求Renfe允许Iryo进入其车间
Julia Gil. 马德里
西班牙国家市场与竞争委员会（CNMC）部分支持了Iryo针对进入Renfe重型维护设施的投诉，并要求Renfe维护公司允许Iryo的列车进入位于托莱多的La Sagra车间，以进行转向架的拆卸和组装作业。
CNMC就Iryo关于其轨道车辆无法进入Renfe重型维护车间的投诉作出裁决，认定Renfe在运营开始前仅2周通知拒绝，且“无充分客观理由”，亦未按照规定程序协调和优先处理运营商的申请。
该机构解释称，Renfe维护公司曾向市场提供重型维护服务，并与Iryo就其列车进入车间及维护服务的条件进行了超过18个月的谈判。
CNMC指出，Renfe撤回报价导致Iryo“缺乏可行替代方案及时完成列车的重型维护”，这将导致轨道车辆面临停运风险。
CNMC认为，此情况“将使Iryo无法履行”其与基础设施管理方签订的运力预留承诺，并将影响用户可用的运输服务多样性。
因此，CNMC现要求Renfe维护公司为Iryo的列车进入La Sagra车间提供便利，以进行转向架的拆卸和组装作业，条件应与双方此前谈判的条款一致，且不影响双方达成其他替代协议。
该义务仅限于谈判涉及的19列列车，并不意味着Renfe维护公司必须在巴利亚多利德车间提供转向架维护服务，因CNMC认定Iryo有其他替代方案完成这些作业。
不过，CNMC未支持Iryo的请求，即要求Renfe维护公司允许其自行完成所有与R2检修相关的作业，因该要求不在Renfe维护公司的报价范围内。
La Llave / 第2页
Renfe认为Iryo“缺乏可行替代方案及时完成”维护
Renfe表示正在“分析”该裁决，以评估是否提起上诉，并警告称其工业能力并非“无限”或“闲置”。Renfe消息人士称，公司将“在法律框架内”行事，并遵循行政或司法决定。Renfe指出，在谈判框架下提出的报价（如2025年7月的报价）“并不意味着运力的最终分配”，并提及在CNMC采取临时措施后，Renfe工程与维护部门已采取“具体行动以确保履行”，包括安排兼容性测试、调动资源、协调相关部门，并在首次测试因故障暂停后5天提出了新的测试日期。兼容性测试于2026年6月26日进行。Renfe消息人士称，车间、设备及人力资源均已“按照服务庞大自有车队并确保履行义务的需求进行配置”。
2026.年8月12日 星期三 《Expansión》 第5版
企业
人工智能数据中心热潮将推动数十亿美元保险投资
**融资的先决条件 / ** 人工智能关键基础设施的防护需求将推动数据中心保险市场在2030,达到240 亿美元。
雷贝卡·阿罗约。 马德里
全球数据中心投资正进入前所未有的增长阶段，主要由人工智能（AI）的大规模采用和对日益强大基础设施的需求所推动。在此背景下，数据中心已从云时代的简单存储设施转变为战略性经济资产。这带来了对这些关键基础设施进行保险投资的需求，预计到2030年投资规模可能达到240 亿美元（约207.91 亿美元），并将有助于促进其融资获取等事宜。
从Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文等科技巨头的AI资本支出计划，到出于技术主权、国家安全和地缘政治竞争动机的各国政府，再到机构投资者、融资方、运营商、开发商、租户和供应商，所有相关参与者都在加大对数据中心的争夺力度。
增长潜力
根据全球科技研究公司Omdia最近的一份报告，2025年至2030年间，全球数据中心资本投资将以17%的年复合增长率增长，到2030年将接近每年1,6万亿美元。
与石油平台、能源工厂、卫星发射和入轨以及独一无二的艺术品一样，随着数据中心承担越来越关键的角色，全面保险覆盖已成为加速大规模AI基础设施项目的必要先决条件。
根据安联（Allianz）的一项研究（EXPANSHOW获悉），预计全球数据中心保险市场将
单个AI园区的建设成本可能超过200 亿美元。
翻倍增长，从目前的约110 亿美元增至2030年的240 亿美元以上，这反映了数据中心容量的快速扩张、保险价值的增加以及运营复杂性的日益提高。
AI园区的建设成本可能超过700，而高性能计算设备安装后，保险价值将大幅提升。因此，贷款方和投资者越来越要求在建设和运营阶段提供稳健的保险方案，这使得保险成为项目融资的重要组成部分。
水损是主要理赔原因，其次是火灾和设备故障
数据中心面临的主要风险包括火灾，其造成的损失占比超过50%，损失金额约为7亿欧元。锂离子电池的使用带来了热失控的风险，即难以控制的高温火灾。
另一个常见的理赔原因来自外部洪水和内部制冷系统的泄漏。
潜力
数据中心的年度投资将在四年内翻一番，从2024年的5000 亿美元增长至2027年的超过一万亿。
运营和技术风险中，最相关的是业务中断风险。
日益复杂
在这方面，随着设施规模扩大、复杂性增加且相互依赖性增强，数据中心的风险状况正在发生变化。超大规模园区——旨在为科技巨头提供服务的大型平台——和托管数据中心——出租空间供第三方服务器使用的设施——可能在同一物理或运营空间内汇集多个租户、建筑工程、辅助服务和基础设施。
因此，单一灾难性事件可能同时触发多份保单，并引发物质损害、建筑、业务中断、民事责任、网络安全及金融线路等方面的索赔。
实际灾损案例显示，在超大规模设施中，外部制冷系统损坏、与高温作业相关的火灾以及电力干扰导致的启动延误，已造成50至1 亿美元的损失，根据安联报告。
金钥匙 / 第2页
西班牙崛起为新兴“枢纽”
R. Arroya. 马德里
西班牙已成为欧洲新兴市场中数据中心投资者的首选目的地之一。根据西班牙数据中心协会（SpainDC）的最新报告，该行业到2030年可能吸引669 亿美元的直接和间接投资。
预测显示，西班牙数据中心的已安装功率在2025年底达到439兆瓦，较上一年增长24%，若保持当前趋势，到2030年可能达到2.537吉瓦。这意味着这些基础设施对GDP的年影响可能在本年代末达到73 亿美元，且该行业相关就业岗位总数将超过16.000个。
西班牙行业到2030年或吸引669 亿美元投资
西班牙作为数据中心枢纽的潜力已吸引Meta、亚马逊、微软等科技巨头；Merlin等房地产投资信托公司（Socimi）；黑石（Blackstone）、布鲁克菲尔德（Brookfield）等国际基金；Azora等投资管理公司；ACS、Ferrovial等建筑和基础设施企业；以及伊比德罗拉（Iberdrola）、Endesa、Solaria等电力公司，纷纷将其纳入增长战略，并将马德里、巴塞罗那和阿拉贡定位为西班牙数据中心投资目的地。
安联报告将西班牙与芬兰和丹麦一同列为欧洲数据中心行业预期扩张最快的国家。
除了地理位置优势及与连接各大洲的主要海底光缆的连接外，西班牙的吸引力主要在于其能够解决制约传统欧洲市场（如德国或英国）增长的运营瓶颈。这得益于西班牙能够提供更优质的能源供应，且监管环境和许可审批流程较荷兰等更成熟市场更具优势，后者已实施限制措施。
6 《扩展报》 2026年8月12日 星期三
企业
Zunder将其总资产价值提升至2.14 亿欧元
**截至2025年底 / ** 这家西班牙公司的国际增长计划——已使其进入比利时市场——推动其资产估值增长10%。
卡洛斯·德雷克，马德里报道
西班牙企业Zunder继续推进其增长战略，该战略既包括增加其已进入市场的电动车充电站数量，也包括进入新的地理区域以寻找增长机会。
这一扩张举措使总部位于帕伦西亚的公司资产价值大幅提升，截至上一财年末达到2144亿欧元，与2024,年相比增长10%，根据Zunder母公司Easycharger集团提交给西班牙商业登记处的最新合并年度报表显示。
资产估值的显著提升得益于公司正在开展的密集扩张阶段，并伴随着针对安装新的超快速电动车充电站的投资。
此外，公司还自主开发了一套充电基础设施管理平台，并将其商业化给第三方，预计这将成为未来的一个增长渠道。公司还管理与其他欧洲运营商的互操作性服务，以扩大其用户在整个欧洲的服务范围。
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去年，Zunder继续巩固其国际布局，在比利时成立了一家名为Zunder Belgium的新公司，通过该公司管理其在比利时的业务。
该公司加入了Easycharger集团在其他市场的子公司行列，如法国（Zunder France）、葡萄牙（Zunder Portugal）或意大利（Zunder Italia），以及名为EV Charger Ingeniería的工程子公司。去年，集团向其法国子公司注资600万。
这一业务增长的强劲投入导致公司去年现金流出9200万，但获得了与贷款相关的2.54亿资金。
与桑坦德银行的贷款 2024,年，集团与桑坦德银行签署了一笔2.25 亿欧元的绿色贷款，其中包括一条2500万欧元的循环信贷额度用于运营支出。
提交给商业登记处的文件显示，与桑坦德银行的协议包括以Easycharger集团80%的股权及其所有子公司的全部股权（意大利子公司除外）作为担保。截至2025,年12月31日，该贷款的已用余额为9.12亿欧元。
另一方面，高强度的投资节奏使这家超快速充电基础设施公司的年度净亏损增加了14,6%，去年年底亏损额为1.53亿，而前一年的亏损为1.33亿。
2025年底的营业亏损保持稳定，为10.45亿，而营业额则大幅增长至7600万（增长196%），尽管仍处于较低水平。
Easycharger集团去年雇佣了123人，强调电动汽车销量有所增长，但指出需要在充电站选址、充电速度及互操作性方面进行改进。
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塞皮持有的证券投资组合突破150 亿美元A. Medina，马德里
西班牙国家工业参股公司（Sepi）管理的对西班牙经济具有战略意义的企业证券投资组合昨日创下历史新高，突破150 亿美元。
该投资组合估值达150.1 亿美元，较五年前增长一倍，这一增长得益于“旨在强化关键企业并保护国家战略工业能力的管理”，Sepi主席贝伦·瓜尔达（Belén Gualda）强调。她还表示，这反映了“参股企业的稳健性以及Sepi通过积极管理投资创造价值的能力”。
Sepi参与的企业涵盖工业、国防、能源和电信等领域，既有上市公司，也有非上市公司。在部分企业中，Sepi是最大股东，而在另一些企业中则持有少数股权。
上市公司
目前，Sepi持有十余家上市公司的股份，包括英德拉系统公司（28%）、Redeia（20%）、西班牙电信（10%）、Ebro（10%）、Talgo（7,8%）、Enagás（5%）和空客（4%）等。此外，该控股公司还管理着邮政公司（Correos）、纳凡蒂亚（Navantia）、Enusa、Tragsa、Mercasa和Hunosa等国有企业。
估值增长
仅以英德拉系统公司为例，其股价今年已上涨33%，按昨日收盘价计算，Sepi持有的股份价值超过31.8 亿美元。在西班牙电信方面，其持股价值接近20.8 亿美元。自年初以来，西班牙电信股价已上涨9,4%。这两家公司的持股价值占总估值的三分之一。
这些企业的总营业额超过1557 亿美元，较2020年增长125%，员工总数达300.000人，Sepi指出，这表明其对西班牙经济活动和企业竞争力的贡献日益增强。
安迅能源将于2027年底在西班牙安装两座新电池储能系统
《扩展报》，马德里
安迅能源将在昆卡和帕伦西亚安装两个新的电池储能系统（BESS）项目，总功率约为33兆瓦（MW），预计于2027年底投入运营。
昆卡项目将位于博拉尔克光伏电站（50兆瓦峰值）附近，地处比利亚尔瓦-德尔雷伊市镇，功率为20兆瓦，储能时长为两小时，EP通讯社报道。
另一方面，帕伦西亚项目将建在埃尔夸德龙风电场（22兆瓦）附近，位于奥尔尼略斯-德塞拉托和托尔克马达市镇，功率为13兆瓦，储能时长同样为两小时。
该公司表示，电池储能系统“对整合可再生能源至关重要”，因为它们能够管理太阳能和风能等间歇性能源，稳定电网，减少对化石燃料的依赖，并增强供电安全。
在西班牙，安迅能源于2017年在纳瓦拉的巴拉索因启动了“首个”与风电场并网的混合电池储能电站，并于2024年安装了一个使用回收车用电池的储能系统。
在国际层面，其储能项目包括美国得克萨斯州的坎宁安项目。此外，该公司正在智利阿塔卡马沙漠的马尔加里达光伏电站建设一个200兆瓦 / 1千瓦时的电池系统，并将在埃尔罗梅罗光伏电站（智利）开展另一个项目。
从西班牙电信到纳万蒂亚
● 该国有控股公司持有英德拉系统公司（28%）、Redeia（20%）、西班牙电信（10%）、Ebro（10%）、Talgo（7,8%）或恩纳加斯（5%）的股份。
● 邮政公司、纳万蒂亚、Enusa、Tragsa、Mercasa或Hunosa等国有企业也隶属于该国有控股公司。
2026年8月12日星期三 Expansión 7
今日 22:00
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2026年8月12 Expansión 8
企业
西班牙航空公司因哥伦比亚地震调整机票政策
**灾难 / ** Air Europa、伊比利亚航空及World2Fly为受哥伦比亚地震影响的旅客提供机票灵活调整服务。
Expansión。 马德里
Air Europa、伊比利亚航空及World2Fly为受哥伦比亚地震影响的旅客提供往返哥伦比亚的机票灵活调整服务。
Air Europa为部分受影响机场（如卡利、佩雷拉、亚美尼亚、马尼萨莱斯、基布多、卡塔赫纳、布埃纳文图拉及波帕扬等）的国内联程航班提供免费改签服务。
此项灵活调整政策适用于8月10日前出票、且飞行日期为当天及8月11日的机票。此外，改签后的舱位将保持不变，最迟可改至8月24日。对于2026, 8月11日之后的日期，航空公司表示无需办理任何手续。
关于Air Europa在哥伦比亚的现有航线，该西班牙航空公司保持每日往返哥伦比亚首都及麦德林的航班频率。
伊比利亚航空提供类似条件，允许改签8月10日前出票、且飞行日期为当日至8月14日的机票，新日期可改至本月11日。
据Europa Press确认，改签后的舱位将与原舱位相同，或选择同舱位中最低可用舱位。仅当旅客因无法抵达目的地而选择在波哥大始发或结束行程时，方可变更出发地或目的地。
World2Fly则允许在8月12日至16日期间飞往卡利的航班免费改签，无需支付额外费用或罚金。旅客可根据航班可用性，在原定航班日期后30天内改签至卡利。
该航空公司建议旅客仅通过官方渠道咨询航班运营、改签及预订变更等事宜，具体信息可参阅其官方网站。
除西班牙航空公司外，拉塔姆航空（Latam Airlines）也允许在8月10日至16日期间往返佩雷拉、卡利或亚美尼亚的航班免费改签或退票。
阿蒂特兰收入翻倍，净利润飙升至2800万欧元
《扩展报》。马德里
由罗伯托·森特诺和阿里察·罗德罗领导的投资集团阿蒂特兰（Atitlan）去年收入翻倍，达到6.09亿欧元，较2024年增长102%，净利润飙升至2800万欧元，而前一年仅为580万欧元。公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长156%，达到7050万欧元。
增长主要得益于阿蒂特兰在2025年将家居户外设备制造商格鲁波·加维奥塔（Grupo Gaviota）纳入管理范围。格鲁波·加维奥塔总部位于阿利坎特省萨克斯（Sax），主要生产遮阳篷、百叶窗、窗户和围栏等产品，目前正进入新的扩张与整合阶段。今年已在国内市场完成多项战略收购，如收购Glass Madrid。此外，2021年纳入投资组合的瓦伦西亚水龙头制造商Imex Products也为增长提供了支撑。
除工业和服务领域外，阿蒂特兰的农业平台（Atgro）、房地产平台（Atdi）和水产养殖平台（Sea Eight）也推动了业务发展。
在过去一年中，公司取得的里程碑包括与桑坦德银行（Banco Santander）共同设立的5亿欧元投资工具，用于种植超级食品、开心果、葡萄和辣椒，并已启动首批蓝莓种植。
去年，阿蒂特兰的水产养殖部门Sea Eight在希洪（Gijón）投产了一座新一代养殖中心，采用水循环技术生产优质鲽鱼。
在房地产领域，通过阿蒂特兰房地产开发公司（Atdi），公司推动了瓦伦西亚港口区（PAI del Grao de Valencia）的城市更新项目。该项目占地380,000平方米，旨在将滨海社区与市中心连接起来。同时，公司还与Ática集团签署合作协议，推动经济适用房建设，并与Caledonian合作探索“品牌住宅”（branded residences）模式。
在致阿蒂特兰利益相关者的信中，罗伯托·森特诺和阿里察·罗德罗强调集团取得的进展，称其“更加稳健、多元化且更具承诺”，并高度评价了公司在“地缘政治紧张、金融市场波动及国际贸易不确定性”等复杂环境下的适应能力。
国防部支持中国上汽集团在加利西亚建厂项目
C.D. 马德里
针对围绕中国汽车集团上汽在费罗尔（加利西亚）建厂项目的争议，西班牙国防部出面表态。此前有报告警告称，该项目可能对国家安全构成风险，因其邻近费罗尔军事兵工厂及国有企业纳凡蒂亚造船厂。
国防部长玛加丽塔·罗夫莱斯昨日确认，上汽集团旗下品牌（如MG、荣威或Maxus）的工厂将获得国防部的支持性批准。
据欧洲通讯社报道，罗夫莱斯昨日向加利西亚自治区主席阿方索·鲁埃达转达了这一立场。此外，罗夫莱斯表示，尽管国防部和国家情报中心（CNI）的报告曾发出风险警示，但该项目仍将获得批准，不过可能会设定一些“操作性条件”以保障国家安全。
因此，上汽项目将被要求遵守特定条件和要求。该项目计划投资2 亿欧元，从明年起每年生产多达120.000辆汽车。这些要求是常规性的，其他在军事设施附近运营的公司也需遵守。
通过上述表态，国防部希望平息围绕这一对西班牙和加利西亚具有战略意义的项目的争议。该项目将在西班牙建立一个新的汽车生产中心，预计将带来积极的经济和就业影响。
中国国有企业上汽集团的工厂将于2026年开始建设，但生产活动要到2028.才会启动。预计该项目将创造2.300个就业岗位。
上汽工厂将成为继奇瑞（巴塞罗那）和北汽（利纳雷斯）之后，第三家在西班牙设厂的中国汽车品牌。
2026年8月12日 星期三 《扩展报》第9版
企业动态
登陆美国市场
Bershka 西班牙纺织巨头Inditex旗下品牌Bershka进军美国市场，在佛罗里达州迈阿密的Aventura Mall开设一家门店。该购物中心是迈阿密最受欢迎的商场之一。
新一代图像传感器联盟
台积电 / 索尼 全球最大的第三方芯片制造商台湾积体电路制造公司（TSMC）与日本索尼将成立合资企业，开发并生产新一代图像传感器，预计投资约[...OMITTED...]（[...OMITTED...]）。新公司Advanced Vision Semiconductor Manufacturing将总部设在日本，并计划于2029.开始量产。索尼将控股该公司，并出资约[......]日元（[......]），TSMC则将出资约[......]日元。
调解推迟
空中客车 工会组织CGT、UGT和UTIL拒绝出席空中客车公司申请的SIMA调解会议，原定于昨日举行。会议已推迟至8月20日。空中客车认为调解对寻找解决方案至关重要。
三星SDI收购通用汽车在印第安纳电池合资企业100%股权
三星SDI 电动车电池制造商三星SDI已收购通用汽车在印第安纳州（美国）合资企业Synergy546的49,99%股权，从而持有该公司100%股权。通过收购合资企业股权，三星SDI将在北美建立其首家独立运营的电池生产厂——目前正在建设中——并计划利用该厂生产用于多种应用的高科技电池。
特朗普传媒亏损飙升，拥有逾10家高级客户
法新社 马德里 特朗普传媒与科技集团（Trump Media & Technology Group）——美国总统唐纳德·特朗普旗下社交平台Truth Social的母公司——在2026,第二季度录得2.38 亿美元（2.06 亿欧元）亏损，较2025年同期的2000万美元亏损扩大近12倍。
该公司近期宣布与Crypto.com达成多项协议，并将本季度亏损扩大归因于数字资产（主要是比特币）价值下跌及其他非常规因素。
收入增长 相比之下，特朗普传媒——这家由美国总统亲自使用的社交平台母公司，正通过引入高级订阅用户实现盈利——在4月至6月期间营收1700万美元（1500万欧元），较去年同期增长89%。
Donald Trump是特朗普传媒集团的所有者。
)
集团临时首席执行官凯文·麦格恩（Kevin McGurn）表示，自8月1日推出Truth API（提供特朗普帖子优先访问权，月费在60.000至100.000美元之间）以来，“已与逾10家客户签约，主要为高频交易公司”。他还表示希望扩大并强化这一付费服务。
阿里·伊曼纽尔收购ATG
法新社 马德里 好莱坞大亨阿里·伊曼纽尔（Ari Emanuel）已从普罗维登斯股权基金（Providence Equity）手中收购英国剧院集团ATG Entertainment，交易金额约为45 亿美元英镑（52.6 亿美元，含债务），据《金融时报》报道。
此次收购是伊曼纽尔去年创立的Mari Group的最大手笔，该公司获得了阿波罗全球管理（Apollo）、红鸟资本（RedBird Capital）及卡塔尔投资局（QIA）等基金的融资支持。经过多次收购，ATG目前拥有约70家大型剧院及场馆，分布于英国、欧洲及美国，其中不乏位于百老汇或伦敦西区的知名剧院。这些剧院包括百老汇的Lyric Theatre和Walter Kerr Theatre，以及多年来曾上演《狮子王》或《邪恶》等音乐剧的伦敦剧院。
ATG自2013,起由普罗维登斯持有，当时收购价为3.5 亿英镑。黑石集团（Blackstone）于2024年收购了其少数股权。
英特尔提高增资规模以应对强劲需求
**更多资源 / ** 芯片制造商实施历史性增资行动，以加强产能应对人工智能相关订单。
A.费尔南德斯。 马德里 美国芯片制造商英特尔本周一宣布进行规模达150 亿美元（129.8 亿美元）的增资，以筹集资金加强其产能，应对数据中心和人工智能（AI）相关半导体需求的增长。
仅一天后，由于投资者对公司近期公布的销售和投资预测反响积极，英特尔将增资规模提高至200 亿美元（173.15 亿美元）。
此次增资不仅因其规模，还因其历史意义成为英特尔的里程碑。据彭博社报道，这是英特尔自1971年上市以来首次进行增资，距今已有55年。
由Lip-Bu Tan领导的英特尔在周一表示，此次筹资将使公司能够提高投资能力，以应对客户“前所未有的AI计算投资”带来的强劲需求。
英特尔昨日表示，将以每股95美元的价格发行2105亿股，较增资计划公布前折价超过6%。尽管周一股价下跌4%，但昨日保持稳定（上涨0.19%），且在过去一年中，受数据中心和AI芯片需求推动，股价几乎翻了五倍，市值接近4930 亿美元。
Lip-Bu Tan，英特尔首席执行官。
为扩大芯片产能以应对AI强劲需求筹集资金
在上月公布的第二季度财报中，英特尔将今年的资本支出（capex）预期上调至超过200 亿美元，高于此前预计的180 亿美元。
此外，英特尔表示2027年的资本支出将“显著高于”今年，反映出集团对短中期收入的信心。在此背景下，增资行动旨在增强公司实力。英特尔第二季度营收为161亿美元，同比增长25%。
英特尔自1971年上市以来首次增资
美国、英伟达与软银 在经历业务和股市危机、巨额亏损及高层变动后，英特尔进行了深度重组，包括在2024年至2025年间裁员超过25.000人以重整业务。去年夏天，美国政府通过投资100 亿美元持有英特尔近10%的股份。英伟达向英特尔投资173.15 亿美元0}}，软银则投资173.15 亿美元1}}。
美国科技公司面临成瘾问题的压力加大
《Expansión》。马德里
美国一家上诉法院周一驳回了Meta、谷歌、TikTok及其他社交媒体平台的上诉请求。这些公司援引一项1996年法律（该法律赋予其豁免权）要求驳回逾3.000起针对它们的诉讼，理由是其设计的产品和服务导致儿童和青少年成瘾。
位于加利福尼亚州旧金山的美国第230巡回上诉法院驳回了这些科技公司的上诉，维持了洛杉矶一名联邦法官此前的裁决，允许数千起针对它们的诉讼继续推进，其中包括多个州提起的诉讼。
在上诉中，谷歌（Alphabet）、Meta（Facebook和Instagram的母公司）、Snap（Snapchat）和TikTok（字节跳动）辩称，《通信规范法》第230条保护它们免于因未警告公众社交媒体可能导致成瘾行为而被起诉。
法官杰奎琳·洪-吴恩（Jacqueline Hong-Ngoc Nguyen）表示，法院“不同意”科技公司的论点，并指出该法律并未明确规定豁免权适用的具体情形，Efe报道。
上诉法院还驳回了Meta要求推迟一起由19个州提起的诉讼的请求，该诉讼将于本周三在奥克兰的一家联邦法院开庭审理。
上周，美国新墨西哥州一家法院裁定Meta需支付942百万美元赔偿金，因其社交媒体平台损害青少年心理健康，并责令其减少儿童在平台上的使用时间。10分钟限制已被讨论。
10 《Expansión》 2026年8月12日 周三
企业
[...OMITTED...]
Unitree IPO掀起中国散户投资热潮
机器人 这家标志性中国机器人制造商面向散户投资者的份额被超额认购5,500倍。Unitree在上海IPO前已筹集9亿美元（约7.8 亿欧元，50,）。
William Sandlund
《金融时报》
中国散户投资者争相认购人形机器人领军企业Unitree的股份，显示出该国对科技股的巨大热情。
根据该公司在上海上市前提交的文件，Unitree首次公开募股（IPO）的散户份额被超额认购超过5,500倍，尽管为满足庞大需求已增加了更多散户可认购的股份。
在上市前，Unitree以每股150.8元（22.35美元）的价格配售了40,4万股，约占其流通股的10%，筹集约9亿美元，使公司市值达到90 亿美元。
散户投资者获得了总发行量的16%，而机构投资者中包括与DeepSeek创始人梁文峰相关的对冲基金。
中国对AI相关股票的狂热正推高其估值。聚焦本国科技行业的科创50指数今年已上涨27%，远超基准指数沪深300.仅0.8%的涨幅。这一热潮也出现在当局试图限制中国公民接触美国股市之际。
IPO赋予这家中国机器人制造商90 亿美元的估值
散户投资者获得了本次IPO总股份的16%
行业标杆
Unitree由王兴兴于2016年创立，已成为中国机器人行业的标杆。其机器人在春节晚会上表演舞蹈、杂技和拳击，使该品牌广为人知。
去年，公司的成功为王兴兴赢得了在与中国国家主席习近平会面时的前排座位。
散户对Unitree的热情远超上月CXMT（中国大型内存芯片制造商）成功IPO时的表现，后者超额认购倍数超过200倍。
“中国人形机器人行业正处于快速发展阶段，Unitree是这一领域的典型代表，”光大证券国际策略师Kenny Ng表示。
此次股票发行使Unitree的市盈率达到219倍，市销率接近36,倍（基于去年业绩）。公司去年交付了5,500台人形机器人。IPO募集资金的最大用途是20 亿美元的元（2.96亿美元），将用于开发机器人的AI模型。
尽管美国联邦通信委员会（FCC）上月禁止进口人形机器人（此举被普遍认为针对中国产品），但这股热潮依然涌现。据Unitree披露，其收入的40%以上来自海外，其中美国市场占比在13.3%至18.4%之间，具体取决于年份。
需求
Unitree的需求已超过中国内存芯片制造商CXMT，后者7月的IPO被超额认购200倍。
在其招股说明书的风险提示部分，Unitree 表示，FCC 的这一措施“不会影响公司现有主要产品在美国市场的持续销售”，但补充称其新型号“可能面临被迫退出市场的风险”。
摩根士丹利股票分析师 Sheng Zhong 在近期的一份报告中指出，Unitree 的上市是一个“催化剂”，可能为行业内其他上市公司提供支撑。
他指出，随着“内置人工智能”（即在物理世界中部署的人工智能）的应用日益广泛，人形机器人正成为美中之间新兴竞争领域。“随着行业加速发展和持续扩张，我们认为这可能是美中人工智能竞争升级的开端，”Zhong 表示。
Aareal Bank为Lighthouse在西班牙的两个购物中心提供融资
马德里讯
德国投资银行Aareal Bank已向Lighthouse Properties提供了一笔额外的12800 万 euros信贷额度，以支持其Nexus资产组合的再融资，并新增两个位于西班牙的购物中心。
这家总部位于马耳他、在南非上市的基金，于一年前与这家德国投资银行达成了一笔近2亿 euros的融资额度，用于其三个购物中心。在完成新的信贷额度后，该银行对这一资产组合的总敞口现已增至3.34亿 euros。
此次新增融资的资产分别为位于阿尔梅里亚的Torrecárdenas购物中心和位于马德里的Alcalá Magna购物中心。
Torrecárdenas购物中心建于2018年，于2022年被Lighthouse Properties收购，总面积为61,238平方米，分为一个商业园区和一个两层楼的购物中心。
Alcalá Magna购物中心于2019年翻新，并于2025年被收购，是一座拥有32,743平方米商业面积的城市购物中心。
两个购物中心均入驻了Primark、Zara、Leroy Merlin和Bershka等国际知名品牌。Nexus资产组合现已包含五个西班牙购物中心：马德里的H2O、赫罗纳的Espai Gironès、卡塔赫纳的Espacio Mediterráneo、阿尔梅里亚的Torrecárdenas以及马德里的Alcalá Magna。
Aareal Bank在此次交易中担任代理行及担保代理。Cuatrecasas提供法律咨询，Knight Frank担任估值顾问。
)
“此次交易彰显了我们与Lighthouse Properties合作的优质水平，以及我们对符合ESG标准的西班牙优质商业资产的持续信心。”Aareal Bank欧洲中心总经理马丁·韦斯特（Martín Vest）表示。
40
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)
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2026年8月12日 星期三 《Expansión》 第11版
金融与市场
凯克萨银行储蓄与投资规模突破3000 亿美元创历史新高
**截至上半年结束 / ** 该银行在基金、养老金计划和储蓄保险等收费产品上吸引了73 亿美元的新资金。
桑德拉·桑切斯。 马德里报道
凯克萨银行首次突破3000 亿美元的储蓄与投资产品规模。该行上半年结束时，客户财富管理类产品资产规模达到3090 亿美元，创下历史新高，此前数月业务活动持续活跃。
凯克萨银行的储蓄与投资产品涵盖储蓄保险、投资基金和养老金计划，以及面向高净值客户的委托管理账户或SICAVs等产品，已成为该行商业增长的主要驱动力之一。
过去12个月，该行此类产品的管理资产规模激增约14%（380 亿美元），从2025年6月底的2710 亿美元增长至当前的3090 亿美元，具体数据在该行最新财报发布会上公布。凯克萨银行在一年内新增380 亿美元的财富管理产品资产。
凯克萨银行在这些产品上的市场份额约为29%，是该细分市场的领导者，远高于其直接竞争对手桑坦德银行和毕尔巴鄂比斯开银行（两者均为12%）。
2026年上半年，凯克萨银行创下半年度增长新高，超越以往同期水平。为实现这一目标，该行在很大程度上依赖市场利好效应，为客户投资组合带来积极影响，同时商业活动也表现出强劲动力。
一方面，尽管年初受伊朗战争爆发影响导致资产估值下跌，但第二季度形势逆转，整体期间投资组合实现净收益。
另一方面，凯克萨银行持续推动通过其网络销售增值产品，显示出对创收业务的高度关注。
业务进展 财富管理资产规模。 单位：百万欧元。
商业活动
由贡萨洛·戈尔塔萨尔（Gonzalo Gortázar）领导的这家银行在今年上半年吸引了约73 亿美元的客户新投资资金。
尽管这一数字略低于此前几个月的水平，但仍符合该银行的预期目标，即在本财年重现2025年的净认购记录，当年该行从客户处募集了约159 亿美元的投资产品资金。
这指的是客户在银行所有投资产品中的净资金流入，不考虑市场影响。
按产品类型划分，认购资金几乎平均分配于投资基金和养老金计划（占上半年新增资金的53%）与储蓄保险（占总认购资金的47%）。
社论 / 第2页
银行升级300家网点以提升服务
凯克萨银行已将300多家网点升级为PRO型，旨在全面提升面向2400万客户的线下服务质量，该行昨日宣布。
此类网点的部署针对原本采用传统模式、但因服务客户规模较大而被总行重点升级的分支机构。PRO型网点平均拥有8名员工，线下服务7.200名客户。
其区别性特征在于，此类网点专注于提供个性化咨询服务，以加强与客户的联系。新升级的PRO网点在保密性方面进行了针对性改进，通过结合透明度与吸音效果的模块化设计实现。凯克萨银行致力于通过现场服务或视频通话等方式增强客户粘性。
此外，网点还优化了服务区域的识别标识及等候区设置。
凯克萨银行在西班牙和葡萄牙拥有超过4.500家网点，其中约3.455家为传统零售网点，主要服务个人客户。今年以来，该行已关闭87家零售网点，延续了近年来国内银行业的整合趋势。就凯克萨银行而言，其关闭小型网点的同时，也在开设规模更大的分支机构。
养老金和储蓄保险：历史新高
E. del Pozo。 马德里
凯克萨银行在养老金计划和人寿储蓄保险领域创下纪录，在这些业务中位居市场排名首位，领先优势明显。
通过旗下子公司VidaCaixa，该银行管理的养老基金规模在2026年增长6,54%后达到历史新高502.06 亿美元。该机构去年年底在这些产品中的资产规模为471.26 亿美元。
在面向退休的基金配置中，该机构占据超过三分之一（34,6%）的份额1451.07 亿美元。
在储蓄保险领域，其业务规模同样创下新高，870.54 亿美元，同比增长10,17%，根据Icea咨询公司的数据。其市场份额达37,8%，为该银行在所有业务中占比最高的领域。
该保险公司在保险和养老金领域管理的储蓄总额为1470 亿美元，其中包括EPSV（自愿社会预防实体，类似于巴斯克地区销售的养老金计划）以及在葡萄牙的业务，通过BPI开展。
今年上半年，VidaCaixa共销售了89.07 亿美元保费，包括非储蓄类保险和养老金缴款，总体增长33%，根据公司公布的数据。
其中，77%（68.58 亿美元）来自储蓄保险，重点为终身年金保险，上半年保费达30 亿美元，较2025年同期增长14%。
与投资基金挂钩的unit linked人寿保险贡献了1372.6 亿美元0}}，而面向个人的保本保险保费达1372.6 亿美元1}}。
VidaCaixa向近800.000名客户支付了超过1372.6 亿美元2}}的给付，主要作为公共养老金的补充。
12 Expansión 星期三 12 8月 2026
金融与市场
萨瓦德尔银行与Amundi将基金合作延长至2035
战略举措？ 银行希望在寻求多元化和提升收入的关键时刻，推动资产管理业务发展。
Sandra Sánchez。 马德里 萨瓦德尔银行将与欧洲最大的基金管理公司Amundi的资产管理合作延长至2035，并将在该日期前继续通过其在西班牙的分销网络独家销售Amundi的产品。
该西班牙银行于2020,以4.3 亿欧元的价格将其资产管理公司（Sabadell Asset Management）出售给Amundi，该交易包括Amundi产品在西班牙的独家分销协议，有效期至2030。尽管协议尚未到期，但双方现已将合作期限延长五年。
自那时起，Amundi通过与其他欧洲大型机构的合作模式，为萨瓦德尔银行设计了投资产品组合，涵盖主动管理、被动管理和私募市场基金。
目前，萨瓦德尔银行已有超过200.000名客户签约并持有Amundi管理的投资产品。
银行昨日在公告中宣布，此次合作延期将使双方“充分利用西班牙储蓄和投资市场的巨大增长潜力”。
然而，西班牙银行和法国资管公司均未公布协议的新细节，包括是否涵盖新的投资领域或延期相关的财务条件。
值得一提的是，萨瓦德尔银行在2020,疫情爆发前夕，即已将Sabadell Asset Management的100%股权挂牌出售，当时该行亟需增强资本实力。
)
业务
然而，萨瓦德尔银行与安盛投资管理公司的联盟扩展如今正值银行财务状况截然不同之际，同时新任首席执行官马克·阿门戈尔（Marc Armengol）正寻求通过资产管理等业务转变经营模式，以吸引高净值客户，从而实现收入多元化和增长。
该银行将其与安盛投资的合作关系评为成功，但承认近年来专注于销售“过于基础且低价”的投资基金，并希望重新审视与这家法国资产管理公司的联盟，以实现“受托资产的增长”，进而提高佣金收入。萨瓦德尔银行前首席执行官塞萨尔·冈萨雷斯·布埃诺（César González Bueno）在2021,年底的一次投资者会议上承认了这一点。
在此背景下，财富管理业务（一项佣金收入来源）将成为银行新阶段的战略杠杆之一，以加速收入增长。
与安盛投资独家协议的续签是银行在财富管理业务方面近期采取的第二项举措。仅数周前，该行聘请了桑坦德银行前高管阿德拉·马丁（Adela Martín）领导其私人银行业务，并重新设立了个人银行部门，旨在推动这一细分市场的发展。
股东
除资产管理合作外，安盛投资自去年夏天起成为萨瓦德尔银行的股东。这家由法国农业信贷银行（Crédit Agricole）控股的法国资产管理公司于去年7月在BBVA发起收购要约期间收购了萨瓦德尔银行1.27%的股权。
纳斯达克增持股票业务并收购“暗池”LeveL Markets
《扩展报》。马德里
纳斯达克集团已同意收购位于波士顿的暗池（另类交易系统）LeveL Markets的100%股权，据彭博社报道。
纳斯达克总裁塔尔·科恩（Tal Cohen）表示：“LeveL为我们提供了更大的灵活性，以提供不同的执行和流动性服务。”2021,纳斯达克已对LeveL进行了战略投资。
此举使美国最大的交易所运营商之一能够创新并进入场外股票交易这一不断增长的市场领域。
暗池系统提供了一种在公开交易所之外匿名处理交易的方式。随着交易活动逐渐远离纳斯达克和纽约证券交易所等场所，这些平台的活跃度不断上升。根据彭博社汇总的数据，上月通过另类交易平台完成的交易量占总交易量的49.9%。去年是这些隐形交易首次占据股票总交易量的半数以上。
LeveL等平台采用不同机制，在不公开显示预期价格的情况下匹配买卖双方，或通过自动化拍卖让交易方表达其买卖意愿价格。这些交易平台还帮助机构投资者—。
这种系统提供了一种匿名方式，在公共交易所之外处理交易
以限制市场上关于其持仓信息的泄露，这些信息可能会对股价产生负面影响。
大多数此类平台由证券经纪商管理，并受金融业监管局监督。
LeveL于2006年推出了其替代交易系统，由一组银行提供支持。
ICE登陆
洲际交易所（ICE，纽约证券交易所的母公司）在宣布收购Market-Axess Holdings的协议60 亿美元（52 亿美元）两周后，已开始销售投资级美国债券。
该公司将其筹资目标设定为35 亿美元。此次发行分为五个部分，期限从3年到10年不等。美国银行和富国银行是所有部分的主承销商。
收购Market-Axess将为纽约证券交易所的母公司提供全球最大的固定收益交易平台之一。为资助此次收购，ICE与美国银行签署了一项价值62.5 亿美元的协议。
)
2025年夏季家庭理赔数量翻倍
保险 穆图阿马德里保险公司在一份分析报告中指出，2025年夏季因极端天气事件导致的家庭理赔案件数量（8.848起）较前一年（4.274起）翻了一番。
DWS推出两只全球固定收益ETF
投资 该资产管理公司推出了“全球公司债券ETF”和“全球高收益债券ETF”。两者均复制ICE BofA指数。此外，还推出了“欧元区政府债券1-10”ETF，覆盖欧洲固定收益市场。
俄罗斯扩大个人加密货币交易
资产 俄罗斯央行已将比特币、以太坊和莱特币纳入交易所可交易的加密货币名单。同时，设定了每年通过每家中介机构投资不超过300.000卢布（3.150欧元）的限额。
Trade Republic允许前客户重新开户
新银行 前客户可通过新的身份验证流程重新开户，该流程可在账户关闭24小时后启动。客户将获得一个新的现金账户和证券投资组合。
2026年8月12日 星期三 《Expansión》 13
金融与市场
欧洲央行将在音乐会上展示新钞设计
《Expansión》 马德里报道
欧洲中央银行（ECB）将于8月20日在法兰克福举办的一场音乐会上展示十款新版欧元纸币设计方案，其中包括西班牙设计工作室Rubio & del Amo和Cruz más Cruz的作品。法兰克福是欧洲央行总部所在地。
音乐会将向公众免费开放，参与者可分享对新钞设计的看法。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德昨日在一份公告中透露了这一消息。
该机构于7月23日公布了设计方案，当时正值其最近一次货币政策会议，会上维持利率在2,25%不变。
预计监管机构将在年底前就新钞设计做出最终决定，随后将开始开发和生产。不过，这些新钞需数年后才能流通到民众手中。
纸币系列
目前有两个欧元纸币系列在流通。第一个系列最初于2002年发行，即欧元问世之时，由七种面额组成：5、10、20、50、100、200和500欧元。
第二个系列称为欧罗巴，由六种面额组成，因监管机构决定于2019年底停止发行500欧元纸币。目前仅生产第二系列的纸币，但第一系列的纸币仍为法定货币。
目前流通的欧元纸币超过300 亿美元张，总金额超过1.5万亿欧元。
每个新的纸币系列都融入了先进的防伪元素，使其更难伪造且更易于验证。
除了对设计方案进行投票外，一家独立的民意调查公司还将开展平行调查，邀请欧元区具有代表性的公民样本回答相同的问题。
欧洲央行将在选定最终设计方案后发布一份关于两项调查结果的报告。
桑坦德银行：任命Getnet墨西哥新CEO推动支付业务
内部调任高管： 银行任命Getnet智利现任CEO费尔南多·贝尼托为墨西哥支付平台最高负责人。
亚历杭德罗·蒙托罗。 马德里
桑坦德银行持续调整高管团队。此次变动发生在Getnet——由安娜·博廷领导的银行全球支付平台。
据向《扩展报》透露情况的知情人士称，桑坦德银行已任命费尔南多·贝尼托为Getnet墨西哥CEO，此前他曾担任Getnet智利最高负责人直至今年夏初。
贝尼托于7月10日接替巴勃罗·希门尼斯出任新职。希门尼斯在Getnet墨西哥拥有超过七年的工作经验，其中最近两年担任墨西哥支付平台CEO。
即将离任的CEO将继续留在集团内，担任桑坦德银行墨西哥卡业务部门的执行董事。
贝尼托将直接向Getnet全球CEO胡安·佛朗哥汇报，后者则直接向银行董事长汇报。
银行选择从内部调任高管负责墨西哥支付业务，该市场品牌根基稳固，但管理层仍认为存在较大增长空间。
墨西哥是Getnet支付业务量贡献第四大市场，仅次于葡萄牙、西班牙和巴西，按此顺序排列。
管理层相信，Getnet墨西哥新任CEO将推动业务迈上新台阶。他此前曾在智利Getnet任职三年半，熟悉支付业务的特点。
贝尼托的调任导致Getnet智利CEO职位空缺。桑坦德银行计划在8月内填补这一空缺。
发力
Getnet的人事变动发生在桑坦德银行加大国际支付业务力度之际。
桑坦德银行Getnet支付平台的支付终端。
支付业务在账目中的分量日益增加
支付业务在桑坦德银行创纪录的业绩中逐步占据更重要的位置。截至去年6月底（最新可用数据），支付解决方案业务板块为集团贡献了7800万欧元的利润，较去年同期增长400%。尽管相较于其他业务（如零售银行或投资银行（CIB），英文缩写），其对历史性盈利的贡献
（73.28 亿美元）仍然较小。然而，支付业务板块业绩的显著改善表明，其战略布局已开始见效。该板块的利息收入增长了2,5%，达到8000万欧元，而净佣金收入则实现两位数增长，达到5.63 亿欧元。综合来看，上半年总收入飙升超过20%。桑坦德在其2026-2028年战略规划中预计，支付业务收入将继续保持两位数增长，并受益于规模效应。
管理层认为，保持这一业务板块的增长势头至关重要，因其近年来已成为佣金收入的重要来源。
为维持支付业务的增长动力，桑坦德制定了全球扩张战略，并将于近期在欧洲市场落地。如《Expansión》于7月中旬报道，桑坦德正筹备其支付平台在欧洲大陆的最大规模扩张。该行计划在已持有牌照的约30个欧洲国家推出Getnet，以扩大客户基础。大规模部署将
桑坦德预计于本月填补Getnet智利CEO职位空缺
于今年10月启动，并同步覆盖所有已获准运营的市场。
此举旨在扩大市场份额，甚至服务非桑坦德客户。不过，该行将重点关注大型跨国企业和电子商务领域。
这两个细分市场被视为桑坦德的业务机遇。
一方面，桑坦德希望利用其与大型企业客户的现有关系（这些客户曾与或正与该行投资银行业务合作）推动支付业务增长。
另一方面，管理层认为电子商务是一座金矿，因其是国际支付的主要渠道，且成本低于基于实体终端的传统业务。
欧洲支付平台的扩张计划是在Getnet近期登陆哥伦比亚和秘鲁之后推进的，这两个拉丁美洲市场是该行此前未涉足的。
BBVA将AI应用扩展至企业业务流程
Expansión。 马德里
BBVA将人工智能（AI）工具扩展至企业银行业务的核心流程。
该业务板块已有超过7.000名专业人员使用AI相关工具，以改善客户服务、加快风险分析并提升商业生产力。
BBVA正朝着“人机协同”的工作模式迈进，通过专业人员与智能代理的合作，提高效率、加速决策并为企业提供更个性化的服务。
这一转型实现了与客户关系的端到端连接：从BBVA数字渠道的交互、客户经理的咨询服务，到融资业务的分析与准备。
REPA IBERIA, S.L.U.
EUNASA ACCESORIOS, S.A.U.
根据《西班牙皇家法令-法律S / 2023, 28 de junio》第10条（关于欧盟公司结构变更指令的转化）的规定，现公告如下：REPA IBERIA, S.L.U.（吸收方公司）的唯一股东及EUNASA ACCESORIOS, S.A.U.（被吸收方公司）的唯一股东，在行使股东大会职权的情况下，于2026年7月6日批准了由REPA IBERIA, S.L.U.（吸收方公司）吸收合并EUNASA ACCESORIOS, S.A.U.（被吸收方公司）的决议，吸收方公司通过概括继承方式承继被吸收方公司的全部权利和义务。
该合并业经2026年5月25日由参与合并的各公司管理机构编制的《共同合并方案》批准，并已存入巴塞罗那和马德里的商业登记处。根据上述《皇家法令-法律S / 2023》第9条的规定，合并程序在履行特定形式要件方面已简化办理。此外，依据《皇家法令-法律S / 2023》第10条，特此明确说明：参与合并的任一公司的股东及债权人均有权获取已通过的合并协议全文及相应的合并资产负债表。与此相关，上述信息已向两家公司的员工公开，并将依据《劳动者法典》第44条的规定，以企业继承的方式完成过渡。
巴塞罗那省卡梅拉德略布雷加特，2026年8月7日。
REPA IBERIA, S.L.U.唯一管理人：D. Alexander Karl Franz Wiegand EUNASA ACCESORIOS, S.A.U.唯一管理人：D. Jordi Romagosa Quesidri
14 《扩展报》2026年8月12日 星期三
金融与市场
昨日市况
BBVA与伊比德罗拉推动Ibex创纪录
**上涨0,2%，至20.213点 / ** 该银行上涨0,4%并收于历史最高点（已调整股息及其他操作），电力公司上涨0,15%，两者为指数提供了最大动力。投资者在等待今日公布的美国消费者价格指数（IPC）。
苏珊娜·佩雷斯，马德里
在经历两个交易日的休整后，Ibex昨日重回上涨通道。上涨0,2%至20.213,6点的纪录高位。BBVA（收于历史最高点，已调整股息及其他操作）和伊比德罗拉（Iberdrola）是为该选择性指数贡献最多动力的股票，分别上涨0,4%和0,15%。其余动力主要来自雷普索尔（Repsol，+2,64%）、Solaria（+2,25%）、Acciona Energía（+2,23%）和Amadeus（+1,65%）的上涨。这家旅游软件服务公司得到了摩根大通分析师的支持，后者将其目标价从61欧元上调至70欧元（见第15页）。
其余三大主要欧洲指数也创下新高。法兰克福Dax指数在上涨0,26%后创纪录；Euro Stoxx指数上涨0,24%创纪录；Stoxx 600指数仅上涨0,01%创纪录。
围绕中东冲突的新闻及其对石油价格的影响主导了股市走势。当日表现最好的时刻出现在巴基斯坦国防部长哈瓦贾·阿西夫（Khawaja Asif）向《彭博新闻》（Bloomberg News）发表声明后，他表示近几日的信号表明和平协议即将达成。布伦特原油放缓了此前一度突破每桶90美元的涨势，欧洲各市场的买盘略有回升（见第18页）。但谨慎情绪仍是主基调。
华尔街主要指数在交易时段出现小幅下跌。道琼斯指数下跌0,34%，至53.791点；标准普尔500指数下跌0,32%，至7.729点；纳斯达克综合指数下跌0,60%，至26.445点。
观望。 面对今日将公布的本周最重要宏观经济数据——美国7月份消费者价格指数（IPC），交易员们进入了“观望”模式。对于拉扎德（Lazard）首席市场策略师罗纳德·坦普尔（Ronald Temple）而言，鉴于该月能源价格上涨已为人所知，整体IPC数据“可能会非常强劲”，且即便月度通胀率放缓至2%的年化速度，到年底前该数值仍可能维持在3,5%至4%之间。他还认为核心利率可能——
恢复上涨
Expansión
来源：Bloomberg
今日主角
涨幅与跌幅最大的股票，单位：%。
Expansión
JPMorgan将旅游管理公司的目标价从61欧元上调至70欧元
这些发展可能会对Amadeus及软件行业其他公司的业务造成不利影响。
需要注意的是，在2026年整体市场创下历史新高并首次推动Ibex 35指数突破20.000点的同时，Amadeus的股价在2月触及低点，跌破46欧元。
在集团上半年财报发布会上，首席执行官路易斯·马罗托表示：“我们继续在整个产品组合中整合人工智能，并扩大战略合作，包括与谷歌的合作，以构建由人工智能驱动的旅游生态系统。”
在公司即将公布其遏制威胁的战略之际，Amadeus在股市中的惩罚性表现开始减弱，分析师也开始在去年受投资者严重打压的行业公司中发现价值。
以Amadeus为例，一个重要的催化剂是其上半年业绩，这缓解了投资者对短期的主要担忧。尽管利润下降符合市场共识的预期，但集团营收实现了2,3%的增长，表现超出预期。
财报发布后，彭博社分析师一致给予Amadeus的目标价为每股67,2欧元，较昨日收盘价高出约15%。伯恩斯坦公司最为乐观，给出78欧元的估值，桑坦德银行则给出74欧元。
股价走势
Amadeus股价走势（欧元）
《Expansión》
数据来源：彭博社
PESCANOVA, S.A.
Pescanova, S.A.（简称“公司”或“PVA”）董事会已决定召开年度股东大会，会议将于2025年12月1日17:00在第一次召集地点举行；如有需要，El de septiembre de 2025，在同一地点、同一时间进行第二次召集，会议议程如下：
会议议程
董事会关于影响公司的重要事项的报告。
- 关于阿马迪斯账目或佩斯卡诺瓦股份公司（PESCANOVA, S.A.）2025财年管理报告的报告，并在适用情况下予以批准。
- 在适用情况下，批准佩斯卡诺瓦股份公司2025财年利润分配方案。
- 就2025年董事薪酬年度报告进行咨询性表决。
在本次背景下，续聘公司审计师，任期三年，审计合同分别至2026年11月30日、2027年11月30日及2028年11月30日。首席审计师为爱德华多·库梅罗-奥图拉（EDUARDO CUMMERO-AUTURA），候补审计师为DPA. MIRÓN, JOSUAB, BARNASGA MONTEJO。
执行董事会通过的决议所需的数据，包括解释、补贴、履行、执行及发展大会通过的决议，以及审计大会授予的权限，并将此类决议提升为公证文书的权限。
本次会议的召集及提案提交 持有至少百分之三（3%）社会资本的股东，可在本公告发布后五日内，通过书面通知（需送达公司注册地址）提交符合委员会决定的实质性提案，或要求将其纳入2026年第二项议程，具体依照《资本公司法》第519.2条规定执行。前述规定不影响任何股东在股东大会期间就未列入2026年第二项议程的事项提出替代提案的权利，具体依照《资本公司法》规定执行。
通知书中应注明提案股东的姓名或公司名称，并附上相关证明文件（如出席卡或合法化证明），以确认其股东身份，并将此信息与证券登记、清算及结算管理系统有限公司（SERC）及股份公司的记录进行核对。此外，还应说明股东提出的议题或提案内容。
本次会议的召集公告将在第一次会议召开前至少五日，以在线方式发布。
B.2 公证员参与股东大会
董事会已决定依照《资本公司法》第203条及《商业登记条例》第191条规定，要求公证员出席并记录股东大会。
B.2 知情权
根据《资本公司法》第221、257及510条规定，自本公告发布之日起，股东可在公司注册地址查阅以下文件，并可要求公司立即或免费提供或寄送（如法律允许）： 文件已在公司注册地址及公司网站（http: / www.pescanova.com / ）上向股东提供。
B.3 会议召集权
召集日当天的公司总股份数及表决权数量（3）。
将提交股东大会审议或特别提交的文件，特别是管理层报告、审计报告及法规要求的其他报告。
针对议程各项议题的决议提案的当前说明，以及对于仅具信息性质的议题，董事会就每一议题出具的报告。
a) 如适用，在收到后随时公布股东提交的决议提案。
b) 拟提名连任或续任的董事会成员的身份、履历及所属类别，以及第123条所述的提案或报告。
c) 董事会薪酬的法律提案及薪酬委员会的监管报告，包括所采用的维持与通知机制，以及第123条所述内容。
用于委托投票和远程投票的签署表格，应由公司直接向每位股东提供。如因技术原因无法在网站上发布，公司应在网站上说明如何获取纸质表格，并应向提出请求的股东寄送。
股东有权在股东大会召开前或会议期间，依照《资本公司法》第147条和第120条规定的条件，要求提供其认为必要的信息或解释。在公司网站http: / www.pescanova.com / 上可获取有关该权利的更详细信息。
信息或文件的请求者可通过以下方式与股东服务部门联系：地址为36320奥维耶多市何塞·费尔南德斯·洛佩斯广场；电话9467000M；或电子邮箱accionista@.。
根据《资本公司法》第519条规定，公司已在网站http: / www.. / 上设立“股东电子平台”，个人股东及股东大会可能考虑的协会均可在保障措施下访问。如因技术原因无法发布已列入或应列入2026年第二季度议程的重要决议提案，对此均应依照《资本公司法》第519.2条规定处理。上述规定不影响任何股东在股东大会期间或就未列入2026年第二季度议程的议题提出替代提案的权利，具体依照《资本公司法》规定执行。
B.3 Voting Right
Shareholders who are unable to attend the General Meeting in person may be represented by complying with the legally required procedures, requirements, and formalities, as well as those contained in the Articles of Association, the General Meeting Regulations, and this notice of call.
Remote Communication Representation
Shareholders who are unable to attend the General Meeting in person may delegate their representation by means of remote communication, provided that the procedural or identification guarantees described in this section 1., the shareholder status accreditation guarantees set out in section 6 of this notice, and the other legally required requirements and formalities are met.
Representation by means of remote communication may be conferred through:
1. Electronic Means
a) Where applicable, electronic delegations must be accepted by the representative, without which they may not be used. For these purposes, the representative shall be deemed to have accepted the delegation if they appear at the place where the General Meeting is to be held before the scheduled start time, present their identity card and passport to the person in charge of the shareholder register, and indicate their status as the representative of the shareholder who has delegated by electronic means.
C.1.2 Postal Correspondence
Shareholders wishing to grant their representation by postal correspondence must complete the delegation-related sections of the attendance card, the form of which may be obtained from the Company’s website (www.pescanova.com), sign it, and send it by postal correspondence to the registered office. The delegation may be granted (a) by default to any member of the Board if no representative is designated, or (b) to the designated representative. In the latter case, the representative must attend the place where the General Meeting is to be held before the scheduled start time, bringing the attendance card and their national identity card or passport.
For the delegation by postal correspondence to be considered valid by the Company, the delegation must be received within the prescribed period and the shareholder status of the representative must be accredited in accordance with the provisions of section 6 of this notice.
C.2 Request for Proxy Solicitation
It should be noted that the Company’s Board of Directors has agreed to launch a public proxy solicitation in relation to the General Meeting of Shareholders that is the subject of this notice. At the same meeting, the Board agreed to delegate, by default, to the Chairman and the Secretary of the Board of Directors as representatives of the shareholders who accept its public proxy solicitation.
Shareholders who wish to be represented by the aforementioned representatives may accept the public proxy solicitation launched by the Board, in accordance with the provisions of Article 189 of the Spanish Capital Companies Act.
In the case of delegation cards received by the Company, sent directly by shareholders or through the entities in charge of the securities register, in which the name of the person to whom the representation is to be conferred is not indicated, or is indicated in an unclear or confusing manner, it shall be understood that the shareholder does not accept the public proxy solicitation launched by the Board.
16 Expansión Wednesday, 12 August 2026
FINANCE & MARKETS
DOLLAR VS YEN
(Yen per dollar)
Expansión Source: Bloomberg
[—Source text ends here—]
日元走弱面临新一轮干预风险
《扩展报》。马德里
日本当局与美国联手干预的市场宽慰效应并未持续太久。日元再度走弱，并再次接近美元的关键水平（160日元兑1美元），可能引发市场对日本当局为支撑货币而再次干预的猜测，彭博社报道称。
昨日因东京市场休市，交易活动有所放缓。然而，周一，日元录得自2月中旬以来单日最差表现，兑美元下跌1%。"如果美元 / 日元汇率果断突破160这一重要关口，对可能干预的担忧可能会进一步加剧，"瑞穗银行高级策略师中岛雅之（Masayuki Nakajima）指出。
7月31日，日本与美国自1998.以来首次采取协调行动支撑日元。此次联合干预帮助日元从近四十年来的低点反弹。7月底，日元汇率约为164日元兑1美元，并在本月初的几个交易日内反弹至155的高点。然而，富国银行（Wells Fargo）强调，近期干预效果已逐渐消退。
美国与日本之间的巨大利率差、对日本财政前景的担忧以及地缘政治不确定性仍在拖累日元。
科普洛维茨退出英德拉并增持西班牙机场及雷普索尔
投资 / 企业家在英德拉股价大涨后获利了结，该股自2025年初以来上涨近270%。
桑德拉·桑切斯。马德里
在欧洲和美国主要股指均处于历史高位的背景下，大型投资者正在调整投资组合，以兑现其在股票市场的投资收益。
在此背景下，股票投资成为莫林韦斯特（Morinvest）——阿莉西亚·科普洛维茨（Alicia Koplowitz）用于管理部分个人资产（约6.2 亿欧元）的Sicav基金——上半年收益的主要驱动力，相关数据已提交西班牙国家市场与竞争委员会（CNMV）。
投资组合经理已开始减持近年表现良好的股票，以将资产多元化至其他行业。
在西班牙股市投资方面，调整尤为明显。莫林韦斯特已完全出售其持有的英德拉（Indra）股份，此前该公司股价大幅上涨。自2025,以来，这家西班牙公司一直是大型投资者关注的焦点，被视为欧洲国防支出结构性增长背景下的主要受益者之一。在此期间，英德拉股价飙升近270%。
此外，科普洛维茨还清仓了Amadeus的投资，并利用所获流动性增持雷普索尔（Repsol）和西班牙机场及航空导航公司（Aena），这两家公司已成为该基金本半年在西班牙市场的主要投资标的。
国际股市
在国际股市方面，科技板块仍是投资组合的主要偏好之一，但莫林韦斯特已开始采取更为多元化的布局策略，不再局限于"七巨头"及其他大型科技股，这些股票此前曾占据大型基金的前列位置——
)
莫林韦斯特的重点投资
投资组合持仓占比（%）
西班牙股市
国际股市
Expansión
数据来源：西班牙公共债务管理局
2026年8月12日 星期三 Expansión 第17版
金融与市场
FT FINANCIAL TIMES
LEX专栏
影子银行的保护者是谁？
2008年金融危机后，银行从美国抵押贷款市场撤退，影子银行——提供贷款但不吸收存款的机构——应运而生，提供了解决方案。从这个意义上说，金融业颇具创造力。但即使是影子银行，有时也需要一些创造性的帮助。
例如，联合批发抵押贷款公司（United Wholesale Mortgage）上周披露其套期保值操作出现错误，导致损失超过6亿美元（2000万美元）。其救星是：另一家非银行贷款机构Oaktree Capital（资产规模为2270 亿美元）出手相助，牵头提供了一笔20 亿美元的融资方案。UWM及其主要竞争对手火箭抵押贷款（Rocket Mortgage）已成为美国房地产市场的支柱。它们通过中介机构和直接与消费者合作的金融公司提供贷款，随后将这些贷款出售给房利美（Fannie Mae）等机构进行证券化。
像UWM这样的专业金融公司声称能为客户提供比银行更好的体验。尽管它们仍依赖银行，因为其贷款资金来自传统贷款机构的信贷额度，但非银行贷款机构在美国抵押贷款市场的占比已从1990年的20%上升至目前的三分之二，根据美联储数据。
UWM还单独拥有“抵押贷款服务权”，通过向房主收取还款获取佣金。这两项业务相辅相成：当利率下降时，住房购买和再融资增加，但抵押贷款的还款也随之增加，从而减少贷款管理的佣金收入。
UWM的错误在于，在准备收购一家抵押贷款管理公司时，仓促建立了大规模套期保值以防范利率下降。
该公司拥有资产规模为2270 亿美元。
收购最终失败，而由于利率保持高位，未平仓的套期保值给公司造成了巨额亏损。首席执行官马特·伊什比亚（Mat Ishbia）认为，尽管如此，公司的主要盈利动力依然完好。
能够通过广泛的业务多元化应对偶发挫折，正是大型贷款机构与较不知名同行的区别所在。UWM的股价自2021年通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并上市以来已下跌近90%。其市值在上市首日曾达到180 亿美元的峰值。
与大多数另类贷款机构一样，Oaktree善于识别机会。它收购了UWM的优先股，票息为10%，若UWM选择以实物而非现金支付利息，票息还会进一步提高。对于像UWM这样大胆的信贷机构，或像其救星这样机敏且善于把握时机的机构而言，非银行贷款的繁荣既带来挑战，也提供了解决方案。
这应能帮助UWM在房地产市场企稳前维持运营，尽管代价是股东承受高昂成本，而Oaktree则因等待获得补偿。很难想象一家传统信贷机构能像UWM这般大胆，或像其救星这般机敏且善于把握时机。非银行贷款的繁荣带来了挑战，但至少也提供了解决方案。
股市 / 欧洲股市在2026年科技股疑云中重获光彩。自金融危机以来，许多亚洲投资者未持有欧洲股票。
被遗忘的土地上的投资
分析 作者：凯蒂·马丁
投资者热衷于发现新的、有前景的机会、行业或他们可能不熟悉的地区。作为无畏的先驱者，他们或许能够挖掘出其他人尚未发现的价值。那么，我向您介绍……欧洲？
我们竟然走到了这一步，这着实令人惊讶，但似乎全球许多投资者对这一地区已经生疏到需要从最基础的内容开始学习。
德国资产管理公司DWS的投资总监温琴佐·韦达（Vincenzo Vedda）最近告诉我，他一直在亚洲为该地区的投资者举办关于欧洲的入门讲座。“人们已经很久没有关注欧洲了，”他说，“我们会讨论诸如‘什么是欧盟？’和‘各国如何运作？’这样的问题。天哪。我一直认为没有愚蠢的问题。但这里有些不对劲。”
潜在投资者
据韦达称，自全球金融危机以来，许多亚洲潜在投资者几乎没有接触过欧洲市场。“也许我们欧洲人没有很好地解释这个地区，”他表示，并补充说仍然面临着对在欧洲投资的强烈抵制。
这看起来问题严重。有工作要做。但尤其严重的是，这表明许多人正在错失赚钱的机会[而放弃
)
亚洲投资者早已将欧洲遗忘在投资组合之外。
全球股市走势
今年以来的比较回报率（%）
)
赚钱的机会）。事实是，欧洲正在再次迎来高光时刻。去年对本地投资者来说是一个极为成功的市场，他们在未对冲汇率的情况下投资美国市场遭受了巨大损失，原因是美元贬值。与此同时，未对冲汇率的美元投资者表现几乎令人难以置信。
今年，欧洲 Stoxx 600 指数上涨了 11,54%，按美元计算上涨了 10,5%。甚至英国富时 100 指数也创下历史新高，今年以来上涨了 9,19%。所有这些与美国市场相比仍有较大差距，且缺乏令许多投资者担忧的科技和人工智能高度集中。
附图很好地展示了这一点
谁说市场仅围绕人工智能旋转？
正如艾米丽·赫伯特（Emily Herbert）最近在《金融时报》中所写，欧洲正在悄然实现自 2022 以来的最大盈利增长。投资者正在关注。问题在于，一些人在经历了多年几乎为零的盈利增长后，已经失去了投资的习惯。欧洲团队，你们知道该怎么做。
环球采购
作者：华金·塔马梅斯
Check Point 增强实力
以色列 Check Point Software Technologies（1993年成立）在纳斯达克上市，是全球领先的网络安全专家之一，为超过 100,000 家组织提供保护。该公司与 Palo Alto Networks、Fortinet、Cisco、CrowdStrike、Zscaler 和微软等竞争对手在同一市场竞争，该市场正从独立产品向集成平台演变。其最大优势在于将高效的预防能力与统一架构 Infinity 相结合，保护网络、云环境、工作站和访问。近年来，Check Point 加快了收购步伐，以强化增长领域：Perimeter 81（安全访问）、Cybernet（外部风险管理）、Veriti（漏洞识别与预防性缩减）以及 Lakeria（AI 安全）。
公司战略旨在将一家专注于防火墙的企业转型为全面的安全平台。集团目前重点关注四个领域：混合网络、工作站安全、暴露管理以及 AI 保护。后者通过 Lakeria 得到加强，并在 2026 年通过收购 Cyata 和 Cyclops 进一步巩固。2025 年，Check Point 实现收入和调整后营业利润分别为 2,725 和 [11.14 亿美元]，同比增长 6% 和 2%，预计 2026 年增长率在 4% 至 8% 之间。
自 2025 年高点以来，Check Point 股价已下跌 38%，市值降至 [134 亿美元]。
18 《扩展报》周三 2026 年 8 月 12 日
经济 / 政治
原油储备下降引发对秋季油价飙升至140美元的担忧
**原油一周内上涨12% / ** 分析师警告称，如果霍尔木兹海峡封锁持续，市场上的原油和成品油短缺将日益明显，油价上涨势头将在年底前加速。
巴勃罗·塞雷萨尔。 马德里
随着伊朗战争进入第二阶段，美国总统唐纳德·特朗普迅速结束冲突的计划暴露出漏洞，且发达国家的原油及成品油储备逐渐耗尽，石油市场再度升温。事实上，自上周以来，原油价格已累计上涨近12%，连续六个交易日上涨，专家担心油价可能飙升至每桶140美元左右的峰值。这意味着油价将达到2008年中期以来的水平，而当时的原因同样是对伊朗可能爆发战争的恐慌——尽管最终并未发生。
霍尔木兹海峡的封锁导致抵达消费国的原油供应骤减，柴油短缺尤为严重，因为海湾国家通往中国和亚洲大型炼油厂的常规航线已被切断。尽管消费国最初通过寻找替代路线、减少需求和动用储备等方式应对，但近半年来，随着冲突持续，库存已消耗殆尽，局势愈发难以为继。种种迹象表明，油价可能迎来拐点，突破每桶120美元，甚至达到140美元以上的峰值。
目前，油价仍处于相对可控的局面，因为投资者对两种截然不同的情景持开放态度：霍尔木兹海峡可能很快重新开放，或长期保持封锁。尽管投资者有理由为这两种可能性做好准备，
目前每天仅有5至10艘船只通过霍尔木兹海峡，而战前这一数字为140艘。
但考虑到德黑兰拒绝在获得不受攻击的保证前重开海峡，且随着美国11月中期选举临近（详见相关报道），时间对伊朗有利，海峡封锁可能持续更久。若当前局势延续，交易员将被迫提高高油价情景的概率。Capital Economics高级气候与大宗商品经济学家基兰·汤普金斯（Kieran Tompkins）解释道。
走向临界点
“可以预期，短期原油期货合约（即将到期的近月合约）价格将自然上涨，尤其是当市场注意力再次集中于所谓的‘石油市场拐点’时，”他表示，“这一拐点指的是市场通过减少库存吸收供应冲击的能力耗尽，迫使需求被动下调，进而
美国通胀再次面临威胁
如果说6月霍尔木兹海峡的重新开放曾为市场和通胀带来短暂喘息，那么其再次关闭及随之而来的原油价格飙升，则可能引发消费价格的反弹。这一情况在美国尤为关键，因为距离中期选举仅剩三个月。美国通胀率已从2月的2,4%年率加速至5月的4,2%，尽管6月出现小幅缓解（3,5%），且7月数据（今日公布）分析师普遍预计将维持在3,4%，但未来数月的预测仍充满不确定性。此外，美国还面临两大额外因素：首先，其原油消费量远高于欧洲（2.07亿桶 / 日，是欧盟的两倍），且车辆能效较低；其次，缺乏抑制消费者价格上涨的措施。欧洲虽也面临类似情况，但由于各国政府采取了遏制措施，通胀水平相对温和，欧元区通胀率已从2月的1,9%升至7月的2,9%。
“市场正通过大幅提高价格来平衡供需。”若霍尔木兹海峡持续关闭，且经济合作与发展组织（OECD）成员国的石油储备继续快速消耗，全球石油市场可能在第四季度初迎来拐点。根据历史先例，届时油价或将飙升至每桶120至140美元。”他补充道。
OECD的透明库存数据显示，战争初期库存大幅下降，3月至5月期间共减少2.4 亿桶。尽管6月短暂停火期间库存有所回升，但增幅不足以支撑后续阶段的运作。市场面临的库存水平已降至1990年春季大规模释放储备以来的最低点。此外，尽管中国5月削减了原油进口，但目前正在增加消费。能源咨询公司Energy Aspects研究总监阿姆里塔·森（Amrita Sen）指出：“原油价格不可能永远低迷。”
美国银行预计这一关键节点可能推动油价突破三位数。弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）—。
发达国家的库存已降至1990年以来的最低水平
该银行大宗商品全球主管指出，战前每天约有140艘船只穿越海峡，而如今这一数字已减少至5至10艘。由于部分原油现正通过沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国改道运输，布兰奇估计，需要将交通量恢复至每天80至100艘船只，才能稳定能源市场。“目前我们拥有足够的原油，但全球柴油、汽油乃至天然气市场正面临严重短缺，能源市场的成品油严重匮乏”，他警告道。
几乎所有分析机构均持相同观点，尽管程度不一。咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预测布伦特原油价格将达到每桶120美元，这一情景将在下半年引发全球经济衰退。高盛投资银行也持类似看法，指出海湾国家的出口量较战前水平下降了36%。巴克莱银行和摩根大通则基于封锁持续时间进行了测算：若封锁再持续1个月，价格影响将较为温和；但若延长至3个月，库存将逐步逼近上述临界点，油价将攀升至每桶120至150美元的区间。届时，许多消费者将重新审视其消费习惯，部分工业领域甚至可能出现减产。
社论 / 第2页
2026年8月12日 星期三 《扩展报》 19
经济 / 政治
[...OMITTED...]
欧盟批准竞争监管机构无需法院令即可查阅企业邮件
**判决 / ** 欧洲法院放宽了竞争监管机构在检查期间无需事先获得法官授权即可查阅企业邮件的权限，但对员工手机设置了限制。
伊格纳西奥·法雷斯。 马德里
欧盟法院（TJUE）在一项对检查工作（通常称为突击检查）发展至关重要的判决中，放宽了竞争监管机构查阅企业邮件的权限。大法庭裁定，各国竞争监管机构——在西班牙的情况下为国家市场与竞争委员会（CNMC）——可在无需事先获得法官授权的情况下，在企业场所内查阅员工的职业电子邮件，前提是该措施获得独立司法机构（如检察院）的批准，并确保有效的事后司法审查。
然而，该判决对企业而言具有重大影响的附加条款是：对于员工的混合使用设备，如手机或笔记本电脑，未经事先法院令不得进行搜查。
该判决源于葡萄牙企业与葡萄牙竞争监管机构之间的诉讼。在一次涉嫌反竞争行为的检查中，葡萄牙监管机构仅凭检察院授权即查阅了数千封员工电子邮件。相关企业对这一行为提出异议，认为查阅电子邮件必须由预审法官签发命令，以免侵犯《欧盟基本权利宪章》第7条所保护的通信秘密。
总部位于卢森堡的法院在分析中明确指出，无论内容是否与工作相关，职业电子邮件均受《欧盟基本权利宪章》第7条保护。然而，判决强调，这一权利并非绝对。维护自由竞争市场的公共利益可为一定限制提供正当理由，前提是这些限制具有相称性，并受严格法律框架约束。基于此，欧盟法院得出结论：由独立检察院授权查阅企业邮件服务器是充分的保障，
前提是受影响方可在事后向法院提出上诉，以评估所获证据的合法性。
对企业的影响
欧洲法院（TJUE）在企业法律顾问和合规（compliance）部门所作的区分，成为真正的转折点。该区分涉及企业通讯系统与混合用途的物理载体。
欧洲法院警告称，手机、个人电脑及其他便携式计算设备通常同时存储职业信息和私人性质的内容，如照片、位置数据、浏览记录或私人通讯。根据欧洲法院的观点，未经严格过滤即访问此类载体，将构成对基本权利的极其严重的侵犯。
因此，判决确立了明确的保留条款。若竞争主管机关拟检查或扣押高管或员工此类设备中的数据，该措施必须事先提交法官或独立行政机构进行审查。
这一裁决重新定义了突击检查的游戏规则。企业集中式数据服务器在国家法律框架下更易受到检查，而员工个人设备则获得一层保护盾牌，迫使监管机构在进行追踪前必须极其谨慎且技术精准。
哥伦比亚地震后164名西班牙人失联
安德烈斯·卡德纳斯。 马德里
西班牙外交大臣何塞·曼努埃尔·阿尔瓦雷斯昨日表示，在哥伦比亚乔科省圣何塞德尔帕尔马尔市发生的地震后，仍有164名西班牙公民失联，但尚无本国公民伤亡的报告。
阿尔瓦雷斯大臣表示，事件发生后，西班牙已启动联络在哥西班牙公民的工作。根据移民部门数据，在哥西班牙公民共计59.616人。在首次统计中，当局已与大多数公民取得联系，但仍在继续努力寻找其余失联人员。
此外，他确认西班牙国际合作署（Aecid）已保证为哥伦比亚和委内瑞拉地震提供必要援助。6月24日委内瑞拉拉瓜伊拉州地震已造成56名西班牙人死亡，136人失踪。
受灾地区当局统计显示，至少有240人死亡、700人受伤，3家医院瘫痪、18家受损，39所教育机构受影响，约5.000栋住宅损毁。受灾最严重的考卡山谷省共有130人死亡，其中95人在首府卡利，其余35人分布在该省其他市镇。
地震还对震中附近地区造成严重破坏。里萨拉尔达省有约90人死亡，乔科省有14人死亡、138人受伤和5人失踪。卡尔达斯省则有6人死亡、76人受伤，约1.300栋住宅受损。57.
总统阿韦拉尔多·德拉埃斯普列利亚宣布将提供为期三个月的经济救助，覆盖公共服务费用并援助灾区民众，该地区仍处于红色警戒状态。
外交部通报渠道： +57.316473321k +34910001249, 邮箱：cog.bogota@mac.es
西班牙收到欧盟复苏基金第六笔款项并规划最后一次申请
《扩展报》。马德里
欧盟复苏基金计划进入最后阶段。各受益国，尤其是西班牙，需加紧行动，欧盟委员会也需在理论上于年底前处理完所有欧洲各国政府的待审请求并发放最后一批款项。在七月初批准后，欧盟委员会昨日向西班牙拨付了欧盟复苏计划下的第六笔款项，
共计62.34 亿美元，其中52.26 亿美元为无偿拨款，10.08 亿美元为贷款。在直接援助中，包含2.65 亿欧元，用于支付第五次申请中两项尚未完成的里程碑，欧盟委员会现已确认其完成。
第六笔款项并未全部到位。仍有三项承诺的完成情况因欧盟委员会对其验证机制存疑，未能在七月获得认证，但欧委会上周五已宣布初步批准。这三项与第六笔拨款相关的里程碑涉及双语职业培训、远程协助服务，以及针对弱势群体、创业者和微型企业的项目，在通过技术补充协议重新制定后，已获得欧委会批准。
随着本批款项的发放，西班牙为应对2020年疫情影响已累计获得780 亿美元，占其分配总额1020 亿美元的76,5%。
西班牙政府已着手准备欧盟“下一代欧盟”（Next Generation EU）基金的第七笔、也是最后一笔拨款，该笔款项将提供超过258 亿美元，其中21.462为无偿拨款，约4.400为贷款。解锁这笔欧盟“甘霖”的关键在于完成与欧盟委员会商定的148项
里程碑和承诺。“我们已在推进第七次申请，力争在2026年底前成功完成复苏计划的执行，”财政大臣阿卡迪·埃斯帕尼亚昨日在其X账号上表示。政府也坦言，这并非易事：“这一过程需要所有负责执行该计划的机构协同努力，并将持续至8月及未来数月。”
20 《扩展报》周三 2026年8月12日
经济 / 政治
瑞典首相称大规模正规化是“恶劣的想法”
**专访 / ** 乌尔夫·克里斯特松表示，西班牙政府首脑佩德罗·桑切斯的移民政策对欧洲申根区的完整性构成威胁。
理查德·米尔恩， 《金融时报》。 瑞典首相将西班牙对移民的正规化称为一个糟糕的想法，警告这可能使欧洲再次陷入类似2015年的移民危机，并危及欧洲大陆的自由流动区。
即将于下月寻求连任的瑞典中右翼领导人乌尔夫·克里斯特松在接受《金融时报》采访时表示，为超过100万人进行的正规化在上次欧盟领导人会议上引发了“强烈抗议”，因其与其他国家的目标相悖。意大利、德国和丹麦等国领导人在数万人2015,进入西班牙飞地休达后，对西班牙提出了严厉批评，尽管其中大多数人在几小时内返回了摩洛哥。
克里斯特松表示：“这是一个例子，说明我们仍需非常、非常谨慎，避免采取任何接近2015年情况的行动。我认为西班牙已经收到了信息……但这显示了脆弱性。”
尽管瑞典在2015年接纳的移民数量相对于其人口比例高于几乎所有其他欧洲国家，但随着时间的推移，瑞典面临了巨大的融入挑战和有组织犯罪激增的问题。
克里斯特松将其连任竞选重点放在减少寻求庇护的人数，以及降低瑞典的致命枪击事件上。然而，他所在的右翼阵营（包括民族主义政党瑞典民主党）在民调中落后于由社会民主党领导的左翼联盟。
瑞典首相表示，他已向西班牙同僚佩德罗·桑切斯表达了对近期移民正规化的反对，该政策导致1200万人申请庇护，是马德里预期的两倍多。
“正规化还使他们有可能利用欧洲领土。这对我们的伤害尤为严重，因为我们从经验中知道，许多来到欧洲的人更倾向于前往北方。2015,就是这样，”克里斯特松说。
桑切斯则认为，从长远来看，移民对西班牙经济至关重要，因为人口老龄化。正规化政策为无证移民提供了一年可续期的居留许可，前提是他们已在西班牙居住五个月且无犯罪记录。
这一程序原则上赋予他们在西班牙生活和工作的权利，但不适用于欧盟其他国家。然而，这些移民——其中许多人来自拉丁美洲——可以在申根区内自由流动，无需边境检查。
克里斯特松警告称，申根区的运作依赖于成员国“共同行动以保护我们的外部边境，并尽可能达成共识的政策”。他补充说，毫无疑问，一个国家的决定导致移民流动增加，将影响申根体系的团结。瑞典方面已收紧了关于移民、驱逐和永久居留的规定，导致去年该国的庇护申请人数降至40年来的最低水平。
“现在不是放松的时候……瑞典绝大多数人认为，不能再回到失控的局面，”克里斯特松表示。“采取可能危及稳定的措施将是一个非常糟糕的主意。”
)
瑞典9月的选举是一个关键时刻，克里斯特松及其中右翼盟友宣布有意首次将瑞典民主党纳入执政联盟。该党起源于新纳粹运动，其领导人去年为该党与新纳粹的历史联系及反犹太主义记录道歉。
反对党社会民主党表示愿意与议会中除瑞典民主党外的任何政党合作。
最新民调（7月进行）显示，中左翼社会民主党支持率为32%，领先于瑞典民主党的20%和克里斯特松所在的温和党的17%。
瑞典收紧移民、驱逐及居留政策
克里斯特松为纳入瑞典民主党辩护，称右翼阵营有明确的联合执政方案，而社会民主党尚未公布将与哪些政党组阁。
“看不出有什么争议”，克里斯特松表示，并指出邻国挪威和芬兰近期也组建了包含反移民民族主义政党的联合政府。
瑞典现任议会的八个政党均支持援助乌克兰及增加国防开支。然而，克里斯特松质疑，若社会民主党领导的新政府上台，是否能在北约事务上发挥与其政府同等的影响力——正是其政府推动了瑞典加入北约。此后，斯德哥尔摩在区域防务规划中发挥了关键作用，并凸显了其国防工业实力。克里斯特松称，俄罗斯是欧洲的主要威胁，“安全将是未来几年我们一切工作的核心支柱”。
他补充道：“如果左翼获胜，四个政党中有两个将反对瑞典加入北约及我国的新安全政策。他们如何能就瑞典在北约的参与做出新决定？”
社会民主党则坚称，他们是瑞典加入北约、国防工业及对乌援助的坚定支持者。
阿尔瓦雷斯：“所有进入休达的移民都将被遣返”
《扩展报》。马德里
西班牙外交大臣何塞·曼努埃尔·阿尔瓦雷斯昨日确认，西班牙和摩洛哥政府正共同努力，确保所有仍滞留在休达自治市的移民返回摩洛哥领土。“他们将被遣返（……直至最后一个人）”，阿尔瓦雷斯在休达表示，这是首位外交大臣访问该西班牙领土。
此番表态正值全欧洲批评休达两周前非法移民潮涌入，以及西班牙政府备受争议的移民合法化政策之际。阿尔瓦雷斯向未来可能考虑这一举动的人发出警告：“不要拿自己的生命、金钱和未来冒险，去尝试注定失败的冒险”，因为“他们既无法到达半岛，也无法进入欧洲大陆”。
这一信息同样针对欧洲伙伴。不过，阿尔瓦雷斯坚持捍卫本届政府与摩洛哥政权的理解与良好关系，尽管摩洛哥当局几乎不可能对72.000人（80.000，据托雷斯大臣）非法越境的浪潮视而不见。
阿尔瓦雷斯会见了休达主席胡安·赫苏斯·比瓦斯，后者要求加强边境安全，使其“更加安全”，避免重演7月底那样严重的危机。与此同时，在半岛上，政府与人民党（PP）之间就移民危机的拉锯战仍在持续，因政府拒绝让部长们在参议院就此事作出解释。尽管人民党昨日宣布国防大臣玛加丽塔·罗夫莱斯已同意于18日出席，并批评其他部长如内政大臣费尔南多·格兰德-马拉斯卡或阿尔瓦雷斯本人断然拒绝出席，但蒙克洛亚宫并未确认其出席，称将于今日就此事表态。
2026年8月12日 星期三 《扩展报》 21
经济 / 政治
**移民 / ** 摩洛哥未能将经济增长转化为国民生活质量的提升，导致民众涌向西班牙飞地休达。摩洛哥政府已承认这些社会不平等现象。
为何被祖国“遗忘”的摩洛哥年轻人逃往欧洲？
分析 作者：马莱卡·卡纳内·塔珀（Malaika Kanaaneh Tapper）
在摩洛哥港口城市萨菲，萨尔玛（Salma）的工作是将沙丁鱼罐头装箱。红色的罐头从烤炉中出来，仍带着余温，落入一个更大的金属箱中。在捕鱼旺季，萨尔玛一天要连续工作长达18小时，直到将所有鱼装罐完毕。她的指尖因长期接触金属而变得乌黑。
一年后，24岁的萨尔玛毕业后，在首都一座装有空调的巨大玻璃建筑内工作，这座建筑是摩洛哥近期经济发展的象征之一。《金融时报》使用了化名以保护其身份。
尽管新工作看起来光鲜亮丽，她的生活预算依然捉襟见肘。与许多摩洛哥年轻人一样，她靠微薄的工资勉强度日，并感觉机会在别处。和其他人一样，她渴望的不仅仅是生存。得益于财政纪律和基础设施投资，摩洛哥经济近年来实现了增长，贫困率也有所下降。然而，经济学家指出，这种增长——体现在西北海岸线上宏伟的体育场和闪亮的摩天大楼——并未为大多数民众创造足够的优质就业机会或更高的工资。这一失败在上个月暴露无遗，当时超过72,000人（其中大多数是寻求更好未来的摩洛哥年轻人）越境进入西班牙飞地休达。据西班牙当局统计，至少有82人死亡，但一家摩洛哥非政府组织的数据则高达141人；尽管如此，许多人仍愿意再次尝试。
拉巴特国家统计与应用经济学院的经济学教授、移民问题专家梅迪·拉卢（Mehdi Lahlou）表示，购买力低下、农村地区边缘化以及公共服务缺失是推动移民的主要因素。“这种经济增长的红利并未惠及大多数摩洛哥人，”他补充道。
摩洛哥的成就不胜枚举：近年来，该国发展了强大的汽车和航空工业，是该地区少数能吸引此类制造业的国家之一。
一个新的工业港口提升了出口和物流能力，而其国内的磷酸盐生产使摩洛哥成为全球化肥供应的重要参与者。
然而，该国的大型公共投资项目——包括体育项目（如2030年世界杯）和高铁——“都是需要大量资本投入但无法创造足够就业机会的项目，”拉卢遗憾地表示。
失业率
摩洛哥的失业率维持在13%左右，青年失业率则是这一数字的三倍；即便如此，许多有工作的年轻人仍希望移民。
王国的雄心在首都拉巴特郊外展露无遗，一座火箭形状的高塔矗立在一片林地上方。塔内的交互式屏幕上写着：“欢迎登上穆罕默德六世塔”。
在房地产开发商到来之前，该地区的传统陶工曾在此挖掘黏土并设立作坊。如今，他们被临时安置在市中心
私营部门不愿进行能创造更多就业的长期投资
该市的市区。附近，一名保安阻止行人进入新皇家剧院的草坪，该剧院由扎哈·哈迪德建筑事务所设计，今年的落成典礼有布丽吉特·马克龙和摩洛哥王室成员出席。在拉巴特的海滨步道上，不久前落成了一座宏伟的冰球场，尽管这项运动在摩洛哥鲜为人知。
萨尔玛下班后，回到她在邻市萨累的一间底层公寓，与一位朋友合租。房间光线昏暗，因为窗户无法完全打开，晚上她和室友只能睡在地板的毯子上。
她的月薪为428美元——不到摩洛哥公共部门平均工资1,000美元的一半——难以维持理想的生活。为了补贴收入，她还为YouTuber写剧本，并为广告录制旁白。大学毕业后，她本想留在萨菲，母亲仍在那里的一家工厂工作。“我去过很多地方，但在萨菲找不到工作……因为那里的岗位供过于求。有太多年轻人在找工作，”她说。
拉巴特的经济学家纳吉布·阿克萨比表示，大规模投资从外部看似乎打造了一个成功的橱窗。他解释说，高成本的高铁和体育场等项目——集中在该国西北沿海地区——是以牺牲摩洛哥其他地区及医疗等社会项目为代价发展起来的。
对比
这些对比——他称之为“被遗忘的摩洛哥”——去年在全国范围内引发了Z世代的一波抗议浪潮，起因是阿加迪尔一家公立医院有八名孕妇死亡。
摩洛哥政府承认存在社会不平等，并表示正在努力扩大社会保障网络和医疗服务。20岁的梅迪是一名金属工人兼职业足球运动员，他于上周二离开萨累的家，试图穿越至休达。这是他第五次尝试：他知道该带什么以及路线。他准备了脚蹼和塑料袋，用来装手机、钱、食物和水。
他游了七个小时，穿越边境进入休达并抵达海岸。他在西班牙飞地停留了一周，直到因西班牙军队的存在，于周二晚上决定游回摩洛哥。
梅迪无法找到稳定的工作：他从木工和油漆工作转行到电工和建筑工作。作为足球运动员，他每月能赚约1,000美元，但他说这笔钱都用来偿还家人为满足基本需求而申请的小额贷款。
“毕业前，我期待能找到工作机会。但在摩洛哥，我们常说毕业后才是真正生活的开始。大多数摩洛哥人都是这样生活的，”他感叹道。
汇率与利率
11-08-2026
交叉汇率
欧元 / 美元 / 100日元 / 英镑 / 瑞士法郎 / 加元 / 挪威克朗 / 丹麦克朗 / 瑞典克朗 / 新西兰元 / 澳元 ------- / ------ / --------- / ------ / ---------- / ------ / ---------- / ------ 欧元 / 0,86663 / 0,5442 / 1,3783 / 1,0683 / 0,6228 / 0,0911 / 0,1338 / 0,0912 / 0,5094 / 0,4117 美元 / 1,3539 / 0,6280 / 1,3584 / 1,2327 / 0,7777 / 0,1031 / 0,1945 / 0,1852 / 0,5078 / 0,7059 日元 / 185,75 / 159,24 / 215,368 / 196,31 / 174,38 / 16,73 / 24,28 / 16,7522 / 93,4567 / 112,1990 英镑 / 0,8545 / 0,7400 / 0,4650 / 0,9128 / 0,5315 / 0,0378 / 0,1343 / 0,0779 / 0,4553 / 0,5227 瑞士法郎 / 0,9563 / 0,8172 / 0,53 / 1,0955 / 0,5402 / 0,0852 / 0,1252 / 0,0803 / 0,4769 / 0,5726 加元 / 1,6077 / 1,3910 / 0,8749 / 1,8015 / 1,7175 / 0,1464 / 0,2150 / 0,1466 / 0,8190 / 0,9034 挪威克朗 / 10,9033 / 10,7467 / 5,9762 / 12,8314 / 11,7314 / 6,8305 / 1,4689 / 1,0819 / 5,5941 / 6,7173 丹麦克朗 / 7,4768 / 6,4788 / 4,0686 / 8,3492 / 7,9867 / 4,6502 / 0,6808 / 0,0876 / 1,8085 / 4,5711 瑞典克朗 / 10,9687 / 9,5857 / 5,9694 / 12,8367 / 11,7719 / 6,8227 / 0,9909 / 1,4672 / 5,5877 / 6,7095 新西兰元 / 1,3658 / 1,7810 / 1,0683 / 2,3075 / 2,0971 / 1,2210 / 0,1708 / 0,2626 / 0,1740 / 1,2004 澳元 / 1,6348 / 1,4166 / 0,8897 / 1,9132 / 1,7465 / 1,0169 / 0,1409 / 0,2107 / 0,1490 / 0,8528
马德里数据：17.00，由 Interferency 提供
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咖啡（M）
9月 / 1 878,00 / 1 761,00 / 1 781,00 ----- / -----------
12月 / 糖：高 低 收盘
9月 / 1 844,00 / 1 727,00 / 1 781,00 ----- / -----------
天然气
8月 / 1 371,25 / 1 281,80 / 1 133,38
9月 / 糖：高 低
9月 / 1 000,00
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图表
C
O
O
资产管理 / SGIC
顾问 / EF（2009年马德里工厂 Tlma 70 7000美元，平台1, 10 000） / 1
O（Marrón A. Bécena） / F / 117,40 / 0,24 / 1,25 154 O（Marrón A. Bécena） / F / 103,79 O（ A. , Carras） / F / 109,23 O（ A. Corp. Carr） / F / 90,53 O（ A. Corp. F） / F / 52,53 / 0,51 / 38 959 O（ A. Farnbiglitch） / F / 52,62 / 0,89 / 66 514 O（ A. Farnbiglitch Cart） / D / 51,10 O（ A. B. Agrotoror） / V / 95,30 / -3,57 / 283 280 O（ A. B. Carranzandoa） / I / 90,71 / 0,78 / 8 760 O（ A. B.） / I / 92,84 / -6,35 / 8 750 O（ A. B. Madrando） / I / 52,10 / 2,52 / 8 020 O（ A. B. M. El Descampeira） / V / 96,24 O（ A. B. Cart） / V / 94,23 O（ A. B. Bora） / S / 90,76 O（ A. B. M） / III / 52,33 / 3,26 / 55 141 O（ A. B. Carran） / D / 52,90 / 0,68 / 82 887 O（ A. B. Cart） / S / 51,32 O（ A. B. F） / F / 51,10 O（ A. B. Gora） / S / 50,47 / 0,82 / 79 514 O（ A. B. Hora） / F / 50,22 / 0,48 / 115 154 O（ A. B. Hora） / V / 52,52 / 19,06 / 30 280 O（ A. B. Car） / V / 51,29 O（ A. B. Hora） / III / 103,52 / 3,59 / 8 328 O（ A. B. Cart） / D / 55,22 / 1,65 / 14 367 O（ A. B. Hora） / V / 85,14 / 13,68 / 183 280
Abortos Asesores / 资产管理
A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V. W. X. Y. Z. 的工厂 A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V. W. X. Y. Z.
| O ( A. A. A A. A. A. A. A. | |
| O ( A. A. A A. A. A. A. A. | | | O ( A. B. A. A. A A. A. A. | | | O ( A. B. A. A. A A. A. A. A. A. A. A. A. | | | O ( A. C. A. A. A A. A. A. | | | O ( A. C. A. A. A A. A. A. A. | |
Acosis Inversores SGIC, S.A.
Socet Rámitos - 1 000美元 Socet Rámitos - 1 000
《马卡报》 2026年8月12日
27
1
欧洲——以及西班牙——应将资本投向印度
欧洲企业正在耗尽可盈利的投资目的地。作为二十年来默认选择的中国，已不再带来回报。无论是外国企业还是本土企业，利润空间都在压缩，陷入中国人所称的“内卷”：恶性竞争、价格战和产能过剩，导致所有人生产更多，却无人赚取更多。当连本土龙头企业都无法盈利时，欧洲董事会得出了显而易见的结论：资金必须流向别处。
理论上，这个目的地是印度：一个庞大且不断增长的消费市场，更重要的是，一个制造业基础尚处起步阶段的国家，有空间去建设，而非在已饱和的市场中竞争。欧洲在印度的投资回报率已超过美国和英国等成熟市场，欧盟更是印度最大的真正外国投资者。然而，印度仅位列欧洲企业投资目的地的第八位，制造业资本并未流动。问题在于原因何在。
答案几乎完全在于印度。数据证实了这一点：外国直接投资从2020年的640 亿美元降至2024年的275 亿美元，而此时——随着资本撤离中国——本应出现增长。在印度投资变得更加困难，而非更容易。在2016至2024年间，印度单方面废除了与77个国家的投资协定，其中22个为欧盟成员国——包括多年来作为欧洲资本主要门户的荷兰。其2015年投资协定范本削弱了标准保护条款，与协定到期国家的投资下降了30%。
其他因素进一步恶化了局面。印度平均关税约为17%，而越南则低于10%：当制造业依赖进口零部件时，这一差距成为实质性障碍。质量控制令不断增加，成为非关税壁垒，而印度是唯一抵制世贸组织投资便利化协定的国家。
欧盟与印度2024年1月签署的自由贸易协定尽管在关税方面雄心勃勃，却遗漏了真正决定制造商落地的关键因素：投资者保护被单独列入尚未完成的另一轨道，政府采购则被排除在外。欧盟与欧洲自由贸易联盟（EFTA）的最新协定就是前车之鉴：承诺了250的投资，却缺乏保障。这只是数字，而非承诺。
因此，问题不在于欧洲的兴趣，而在于印度的不情愿，而欧洲应在此施加压力。杠杆在于其自身的产业政策：欧盟《工业加速法》——布鲁塞尔为减少对中国依赖的押注——将引导公共资金和采购倾向于欧盟供应商及世贸组织《政府采购协定》的合作伙伴。印度并非该协定成员，被排除在采购俱乐部之外的国家将悄然关闭大门，而印度正渴望成为制造业伙伴。布鲁塞尔应利用这一筹码，明确交易条件：要求有效的投资者保护——一项可执行的承诺，而非连签署国都未批准的优雅法庭体系（如2016年的《全面经济贸易协定》（CETA）至今尚未全面生效）——并开放自由贸易协定中被排除的政府采购。若印度让步，将确保其在欧洲重新定向的供应链中的地位；若拒绝，这些供应链将转向越南和东欧。
西班牙在印度的250多家企业集中于该国最急需的领域
将欧洲资本挤出中国的，是回报率而非政治
马德里已押注印度——佩德罗·桑切斯的访问、联合声明、“机制”—。
印度需要的正是西班牙2026双年及250多家企业所在的领域：可再生能源（Acciona、西门子歌美飒）、高铁及铁路设备（Talgo、CAF）、基础设施与水务、汽车零部件（Gestamp）、国防（瓦多达拉的C295、纳凡蒂亚的海军竞标）。然而，这些领域也最依赖公共招标和长期合同：西班牙的龙头企业因此面临双重风险——封闭式采购和《自由贸易协定》（TLC）未能解决的法律保护缺失。
因此，西班牙的政治善意虽有必要，却远远不够：缺乏可执行的保护和采购准入，无异于欧盟-欧洲自由贸易联盟（EFTA）模式在西班牙的翻版。西班牙应在欧盟内部推动将这两大优先事项置于议程核心，并将其外交资本与布鲁塞尔的要求挂钩：与新德里的共识是渠道，而非替代方案。
这些举措并非万全之策：条约无法解决土地收购延误或印度碎片化的劳动法问题，这些仍是印度自身的任务。但若能消除关键制约——即当前令印度制造业显得缺乏竞争力的风险溢价（尽管其规模和盈利能力可观），机遇便将显现。欧洲资本撤离中国的驱动力是盈利而非政治，印度正是合理的目的地。能否真正落地，取决于新德里的让步，以及布鲁塞尔——和马德里——是否运用现有影响力去争取。
法国外贸银行（Natixis）亚太区首席经济学家、布鲁盖尔研究所高级研究员
新系统要求非欧盟乘客提供指纹和照片
“他们怎么会想出这种蠢主意”，他上月表示，并补充称航空公司已在约15个机场观察到长时间排队现象。该系统旨在通过追踪出入境记录、识别签证过期人员及定位涉案在逃旅客，提升申根区边境安全。然而，其推行过程受到延误、技术故障及信息系统问题的困扰。
Qsensor 公司的数据可基于乘客数据和公开信息，提供特定时段排队时长的相关信息。
“英国和北美游客普遍感到不满，他们想知道需要在队伍中等待多久”，他表示
欧盟拟通过出入境监测加强区域安全
Oliver Maxfield，Qsensor 创始人。
三大机场在高峰时段出现显著排队高峰，这些机场均为欧洲主要机场。在慕尼黑，只有需要接受人工检查的乘客才明显感受到等候时间的变化，
Constantino
系统上线故障 欧盟新推出的旅客电子监控系统（EES）因技术问题和系统故障，导致非欧盟旅客面临长时间等待。这一情况引发了旅客及旅游业代表的投诉。瑞安航空（Ryanair）首席执行官 Michael O'Leary 表示，只有欧洲人才会想出“如此愚蠢的主意”。
这表明 EES 的登记流程是造成延误的决定性因素，因为自动通道仅供无需登记的欧盟乘客使用。为缓解拥堵，多个机场已暂时关闭部分 EES 检查环节，并在高峰时段停止采集指纹。
此项灵活措施将于 9 月结束，但欧盟 8 个成员国及瑞士已向欧盟委员会申请延期。
欧盟委员会正在研究是否延长现有例外措施。
“面向夏季后的时期，我们与少数在特定边境口岸存在困难的成员国保持密切且建设性的沟通，”欧盟委员会发言人表示。
他补充称，EES 的平均登记时间为 70 秒，且在大多数情况下，对非欧盟旅客的影响有限。
今日不可错过
VEO7
15.00 / VEO7
《The Closer》新一集
《The Closer》第三季第五集，西班牙语译名《El archivador B》，主要剧情围绕副局长 Brenda Leigh Johnson 审讯一名自称杀害 7 人的神秘老人展开。这位自首的神秘老人是退休记者 Donald Baxter（Orson Bean 饰），所有所谓的受害者均为其养老院的朋友，官方记录死因为“自然原因”。
尽管 Baxter 声称是自己下毒，Brenda 却发现真凶另有其人。真正的凶手是养老院院长 Gary Evans（French Stewart 饰），他为侵吞受害者的人寿保险和房产而谋杀院内老人。Baxter 则策划了这场虚假自首。
7.30 《Sin rastro》 10.30 《Caso abierto》 13.30 《Ley y orden: Unidad de Víctimas Especiales》。播出剧集《El legado de un monstroo》和《Secretos desenterrados》。 15.00 《The Closer》。播出剧集《El archivador B》、《Qué cosa más tanto》、《Tancar delito》和《Campos Elíneos》。 18.00 《Nooy, investigación criminal》 19.30 《Blue Bloods: familia de policías》。播出剧集《El nuevo jefe》、《Juegos psicológicos》和《El español》。 22.00 《Nooy, investigación criminal》 0.30 《Blue Bloods: familia de policías》
《Expansión》
夏季高管动态
萨瓦德尔银行将借助人工智能实现跨越式发展
组织架构调整 新任CEO通过任命加强高层建设，以加速人工智能落地。
R. Lander. 马德里
萨瓦德尔银行新任首席执行官马克·阿门戈尔在2018年5月面向股东的首次演讲中，大胆使用了Meta的智能眼镜。这种眼镜外观与普通眼镜无异，因其采用雷朋镜架，却能在无需提词器的情况下阅读文本。演讲效果自然流畅。
这位科技范十足的高管深知，人工智能已开启银行业的新纪元，必须将其作为杠杆，推动银行迈上新台阶。阿门戈尔坚信，萨瓦德尔银行规模足够大，能够在西班牙市场竞争，并应对技术投资不断增长的挑战，因为该行长期以来一直在这一领域耕耘。同时，其规模又足够小，能够以灵活简洁的方式进行管理。他在数字化转型方面拥有丰富经验。董事长何塞普·奥利亚曾倚重他解决2018年TSB技术平台迁移失败导致的重大危机。
作为首席执行官的首项重大决策，阿门戈尔在组织架构中新设了“企业转型与人工智能”部门，以加速这一技术的落地，并使其在银行各层级中逐级渗透。他任命银行内部人士罗伯特·杜兰担任该职位，向战略与转型总经理、管理委员会成员马克·普拉特汇报。此外，银行还任命另一位内部高管琼·拉蒙·普约尔负责新成立的“数据与人工智能”部门，其职责是将所有人工智能举措落到实处，并向运营与技术总经理埃琳娜·卡雷拉汇报。阿门戈尔还决定为业务注入更多创新元素，将加速零售银行业务数字化的任务交给了个人银行业务最高负责人豪尔赫·罗德里格斯·马罗托。这些变动将于1日生效，目标是在推动新一轮转型的同时，保持治理稳定。
前任CEO塞萨尔·冈萨雷斯-布埃诺制定的战略规划已包含人工智能的推动计划，但马克·阿门戈尔表示将在未来几个月内重新审视该规划，以打上个人烙印并提升数字化足迹。他的近期计划还包括推出新的移动应用程序，以及数字化企业客户业务——这正是该行的招牌专长。
萨瓦德尔银行认为，人工智能堪比电力发明等重大技术革命，将显著提升生产力。
近年来，该行已加强技术基础设施建设，并成立了萨瓦德尔数字公司，整合人才与能力以加速转型。去年，银行向该子公司投资了3.03 亿欧元。
此外，2025年，银行推出了一款基于人工智能的新应用，旨在吸引年营业额在200万至1000万欧元之间的企业客户。通过该应用，员工可查阅潜在客户的信息概要。据银行确认，这一创新举措使该细分市场的新增客户在一年内增长了50%。
阿门戈尔表示将重新审视战略规划，以提升数字化印记
银行利用人工智能自动化重复性任务，提升生产力
萨瓦德尔银行持续运用数据分析和人工智能来管理新的投诉。同时，这些技术也被用于预防金融欺诈、处理冗长的文件（如抵押贷款合同）、自动化低智力且重复性的任务，从而将这些工作时间转移至销售高佣金产品（如投资产品）上。
先进的人工智能模型使风险分类更加精准，将个人银行业务的数字化开户比例提升至52%，并将远程渠道的消费贷款审批比例推高至87%。
该行已开发出一套方法论，能够倾听客户声音，衡量并评估客户满意与不满意的主要原因，以及客户期望的达成程度。现有工具能实时分析客户对产品和服务的意见，从而具备极快的反应能力，帮助识别用户需求、应对潜在问题，并同时提炼出有价值的结论，以便从整个商业目录中提供最匹配客户当前及近期需求的产品。
西班牙银行业人士表示，人工智能短期内不会影响就业。萨瓦德尔银行今年上半年已实施一项提前退休计划，共有400人参与。据该行称，此计划原本是萨瓦德尔银行待办事项之一，但因毕尔巴鄂比斯开银行发起的恶意收购要约而一度中断。
变动
- 罗伯特·杜兰（Robert Duran）将于1日起领导企业转型与人工智能部门，其职责是主导银行内的跨领域项目。他将向战略与转型总经理马克·普拉特（Marc Prat）汇报。
- 新任首席执行官已委托琼·拉蒙·普霍尔（Joan Ramon Pujol）落实所有人工智能相关举措。他将向运营与技术总经理埃琳娜·卡雷拉（Elena Carrera）汇报。
- 豪尔赫·罗德里格斯·马罗托（Jorge Rodríguez Maroto）作为个人银行业务负责人，将确保数字化转型提升商业方案的调整能力，以满足每位客户当前及未来的需求。
夏季高管动态
欧盟权力角逐
电信业游说布鲁塞尔
关键时刻 地缘政治紧张局势为推动创建
安德烈斯·斯顿普（Andrés Stumpf）布鲁塞尔报道
打造真正的国家及欧洲冠军企业。这是欧洲电信公司在欧盟首都布鲁塞尔正在进行的主要战役。当前，欧盟正在酝酿修改有关并购竞争要求的法规，这一变化被视为该行业恢复盈利能力的关键因素。
在欧洲电信业协会Connect Europe（前身为ETNO）的领导下，各运营商正加强游说力度，试图影响这场对其未来数十年最为重要的立法变革之一。当前的背景对他们有利。在多年否决并购案后，打造欧洲巨头可能成为关键时刻，因为地缘政治冲突加剧，欧洲正努力缩小与美国和中国在竞争力方面的差距，以避免这些国家利用欧洲的依赖性将其转化为弱点。
“欧洲仍在一个支离破碎且过时的监管环境中运作，这一环境过于频繁地阻碍长期投资，限制规模扩张并减缓创新步伐。欧洲无法承受陷入投资不足和监管复杂性的循环中，”Connect Europe总干事亚历山德罗·格罗佩利（Alessandro Gropelli）表示。该协会强调，“在欧洲面临日益严峻的经济、技术和地缘政治压力之际，并购监管应支持更广泛的目标，即增强欧洲的竞争力、韧性及长期投资能力。”
变革的引擎
电信行业凭借其巨大的投资和创新能力，有望成为变革的引擎。Connect Europe 正是基于这一理念，在布鲁塞尔皇家区与欧洲区交界处的摄政大道43-44号总部，向欧盟机构发出呼吁。Gropelli 领导的九人专业团队致力于影响欧洲政策，其办公地点距离欧洲议会仅20分钟步行路程。
与这类组织惯例相同，Connect Europe 的战略方向由董事会决定。该组织的董事会目前由14名成员组成，每年由全体大会选举产生。现任董事会主席为 Steven Tas，他是比利时最大的电信和数字服务公司 Proximus 的监管事务总监，该公司由比利时政府持有多数股权。董事会成员还包括西班牙电信（Telefónica）欧盟事务总监兼布鲁塞尔办公室负责人 Amaia Betelu Bazo，Telefónica 也是该游说组织的成员之一。
欧盟用于指导官员评估是否批准企业并购的指导方针修订，将影响欧洲所有企业，但传统上受限最多的却是电信公司。这些公司在国内市场通过非有机增长实现协同效应的空间有限——通常仅限于12家运营商。如今，欧盟委员会开始考量竞争评估中除消费者价格影响之外的其他因素，如确保提供最佳服务所需的投资和创新承诺。
“Connect Europe 对欧盟承认并购可能带来有利于竞争的规模扩大表示欢迎，并认可生产力、投资、创新和韧性等因素在并购分析中的相关性。”该协会表示，并已向欧盟委员会公开征询提交了建议文件。行业游说专家强调，“提及能产生协同效应的并购（如规模经济或范围经济）对资本密集型行业（如电信业）尤为重要。”
)
)
尽管如此，这些变革落地仍需时日，协会正努力确保措施不被淡化。
欧盟下一阶段电信政策应为打造更强大、更统一、面向未来的欧洲电信市场创造适宜条件。
除了关注欧盟用于批准或否决企业并购的指导方针演变，Connect Europe 还密切跟踪其他立法进程，如《数字服务法》。
高管夏日专题 # 自由派肖像 [...OMITTED...]
周三 2026年8月12日 《扩展报》 3 **
关于并购
正如行业所呼吁的那样，打造欧洲冠军企业。
欧盟的电信基础设施。
数字网络法案由欧盟委员会于今年1月提出，目前正在欧洲议会和欧盟理事会（成员国）进行磋商。Connect Europe及各电信公司对欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩领导的机构提出的倡议表示失望，并期待其他立法者能提升该法规的雄心。
“数字网络法案提案为重新定义欧洲连接框架提供了战略机遇。如果在立法过程中得到有力加强，将有助于加快网络部署、增强监管一致性、提高投资能力，并打造更具竞争力和主权的数字欧洲，”Connect Europe表示，该组织将全力推动实现这一目标。在最需改进的方面中，该协会的专家指出，应通过可预测且适度的规则加强长期法律确定性，特别是在频谱领域，以促进投资、规模化和创新，同时努力减少碎片化。
该游说组织还支持备受争议的“Netflix税”，即对视听服务公司征收预扣税，以资助其对电信基础设施的使用。然而，他们也意识到，由于欧盟与美国在签署贸易协定后的关系现状，这一提议很难获得通过。
透明度
与其他游说组织一样，Connect Europe已在欧盟透明度登记册中注册，该平台用于识别每个协会代表哪些利益、代表谁，以及他们为这些活动投入的资源。在其案例中，识别码为0895711909-95。
该数据库中已注册的协会超过15,000个，创下历史新高，其中超过100个位于西班牙。在欧盟透明度登记册注册要求采纳并签署一份关于游说组织与机构关系的行为准则。自2014年底开始记录以来，Connect Europe已与欧盟委员会不同成员举行了112多次会议，其中12次发生在今年。在最近的会议中，主要讨论了并购、人工智能和网络安全等议题。
马姆达尼的账单
纽约 新市长的经济政策已宣告失败。
卡洛斯·罗德里格斯·布劳恩。索托格兰德
当佐兰·马姆达尼在今年1月赢得市政选举并就任纽约市长时，政治正确的热情达到了无以复加的地步。他的背景确实无可挑剔：穆斯林身份，民主党最左翼成员，其经济主张复制了所有社会主义政党一贯承诺的“乌托邦”。他那些不切实际的核心措施包括冻结租金、增加托儿所支出、提供免费公交，甚至建立市营超市以降低食品价格。当然，这整个“天堂”将仅通过向少数亿万富翁和大企业征收重税来筹资。换句话说，这与西班牙的Podemos、Sumar、PSOE等政党提出的荒谬主张如出一辙。
甜蜜的修辞他自然不缺。他宣称：“我们将用集体主义的温暖取代残酷个人主义的冷漠。”《华尔街日报》讽刺道：“如果你无视过去一个世纪的历史，他几乎能让社会主义变得诱人——而他正是这样做的。”
民主党人和几乎所有左翼人士坚称，不能将他们贴上共产主义者的标签，也不能用所谓“现实社会主义”的犯罪灾难来评判他们。不，他们是社会民主党人，主张国家干预，因为这是自由社群的善举。问题在于，修辞无法改变现实。干预主义在试图解决问题的同时制造了新的问题。一个经典例子——影响纽约及其他众多城市——是租金管制（sorpresa!）破坏了现有住房，并减少了新住房的供应。但所有政党的社会主义者仍将责任归咎于自由市场，并建议通过法律强制手段来固定物价。
另一个经典例子，如我们所指出的，是社会主义者的虚构幻想：天堂可以通过仅对富人——“一小撮剥削者”（马克思笔下的用词）——进行剥夺来实现。这从来都不是事实，纽约也不例外。
佐兰·马姆达尼一如预期地提议对富人增税，这一做法如《经济学人》所批评的那样，既错误又无效。认为富人没有缴纳应缴税款的论调站不住脚，而对他们施加税收压力不仅不会增加收入，反而会造成实际经济损害。一次又一次的事实证明显而易见的道理：当今的国家规模如此庞大，仅靠向富人征税根本无法维持运转。最终，总是由普通公民买单。英国杂志总结道：“模仿罗宾汉和他的快乐伙伴可能很诱人，但这是一个陷阱。”账单根本算不平。
纽约市长的账单同样算不平。他很快承认自己的预算存在失衡。《巴比伦蜜蜂》讽刺杂志调侃道：“这是史上第一次有社会主义者把钱花光。”
除了老生常谈地将责任归咎于前任市政当局，曼达尼坚称其预算是紧缩的。但《新闻报》的社论指出这并非事实：“预算金额为1270 亿美元，仅针对纽约市。尽管纽约市人口仅占阳光州（佛罗里达州）的40 %，但预算金额却超出后者100 亿美元。” 与常见情况一样，赤字的原因并非收入不足。纽约市的税收不断增加，但公共支出增长更快，赤字持续存在且不断扩大。
说到账目，有一本账似乎正在发生变化——在美国及世界许多其他国家，公民正在重新计算他们与公共行政部门关系的平衡。所有迹象表明，这种核算反映出耐心正在耗尽，越来越多的公民开始意识到，轮番上台的曼达尼们对他们而言也并不划算。
[...OMITTED...]
管理之道
今日令西班牙驻足的日食之眼与耳
科学 西班牙国家天文台（OAN）始建于1790。
内雷亚·塞拉诺，马德里报道
今日的日食并非西班牙国家天文台（OAN）首次观测的重大日食。其博物馆内仍展示着一台爱尔兰制造商Grubb生产的望远镜，该望远镜曾用于观测20世纪的多次日食：1900年、1905年以及1912年的日食，后者是西班牙今晚将观测到的最后一次可与之媲美的日食。全国将在数分钟内仰望天空，而OAN自1790年起便已持续观测。这一年，在卡洛斯四世统治下，马德里开始兴建这一机构，尽管其推动者实为其父卡洛斯三世。海军军官、制图师兼探险家豪尔赫·胡安向君主建议建造一座天文台。
这一事业并非一帆风顺。1808年，在天文台尚未正式落成之际，拿破仑的军队将其严重破坏，并摧毁了镇馆之宝：一台直径60厘米的威廉·赫歇尔望远镜，该望远镜制造于1796至1798年间，现存一件同尺寸复制品。
自2002年起，这座“宇宙公园”由OAN台长拉斐尔·巴奇列尔领导，他同时担任2026、2027及2028年国家日食委员会主席：“若豪尔赫·胡安是英国人或法国人，我们早该有一部关于他生平的Netflix剧集了。我们付出了努力，如今98%的民众已意识到即将经历的奇妙现象。”他讲述道。
然而，天空的“眼睛与耳朵”今夜之后也不会闭上。这一隶属于国家地理研究所的机构雇用了近30名天文学家，年均预算约250.000欧元，致力于成为射电天文学领域的标杆，即通过无线电波研究宇宙。这一专业的发展源于现实需求，巴奇列尔解释道：“我们在上世纪80年代转向射电天文学，因为光学天文学在加那利群岛发展迅猛，我们无法与之竞争。”
)
赫歇尔望远镜复制品，直径60厘米，制造于1796-1798年，1808年被法军摧毁。
消除噪声。
英德拉·努伊（Indra Nooyi），百事公司前首席执行官，在其任期内将公司业务重新定位于营养、健康和可持续发展。
最受推崇的企业并非拥有最多资源的企业，而是学习速度最快的企业。
企业不应抵制颠覆，而应将其转化为加速转型的机遇。
这种领导方式依赖于五种互补能力：保持持续学习的心态，整合多元知识以激发创新，创造多种战略选项而非依赖单一押注，在信息不完整的情况下做出决策，并在现实迫使之前重新配置人员、流程和商业模式。
这种差异看似微妙，却彻底改变了竞争方式。最受推崇的企业未必是拥有最多资源的企业，而是学习速度最快的企业。
数据也指向这一趋势。在纳德拉的领导下，微软通过云计算和人工智能使市值增长数倍。百事公司在逐步调整产品组合以适应消费者新需求的同时，实现了业绩增长。
因此，21世纪的领导力需要不同的能力。仅仅高效管理复杂性已不足够，还必须在组织持续运转的同时，具备不断自我再造的能力。
这并非要消除不确定性，而是培养在不确定性中成长的能力。竞争优势不再仅仅依赖于技术、领导者或规模，而开始取决于组织学习、遗忘和再学习的速度。
《智能反脆弱》（LID）作者
高管夏日专栏
法庭内外
Peironcely 10,：拯救历史记忆象征的斗争
支持 罗伯特·卡帕的一张照片成为平民脆弱性的象征。
Laura Saiz，马德里报道
位于马德里Entrevías区的Peironcely 10,号建筑，是历史记忆中最具象征意义的地点之一。其知名度源于罗伯特·卡帕于1936.年底西班牙内战期间拍摄的一张照片，画面中几名儿童在一座弹痕累累的建筑外玩耍。
随着时间的推移，这张照片成为战争中平民脆弱性的普遍象征。然而，在这一历史图标背后，隐藏着截然不同的社会现实。这座建于1927年的工人住宅楼，状况严重恶化。2017年，有人申请拆除这座仍有13户家庭（包括14名未成年人）居住的建筑，这些家庭生活条件极为恶劣。
正是由Anastasio de Gracia基金会领导的“拯救Peironcely 10平台”发起了一场运动，主张这座建筑因其非凡的历史价值应予以保留，同时要求为这些家庭提供体面的解决方案。
Ashurst律师事务所马德里办公室随即展开了一项深入细致的工作，由律师Amelia Fontán牵头。Ashurst的法律顾问回忆道：“这项工作尤为复杂，因为安置权的法律规定极为匮乏，且相关领域几乎没有先例或判例。”
尽管如此，Ashurst还是准备了一份关于安置权的详细报告，既作为法律制度，也作为对这次征收的实际应用，并审查了所有租赁合同。2021年3月，最后一位租户与马德里市住房和土地公司（EMVS）签订了合同，该公司负责提供适当的住房，安置工作至此完成。
这场社会斗争与拯救建筑的努力同步进——
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《密码》，爱德华多·格雷罗作品，9月3日至6日在菲加罗剧院上演。
弗拉门戈
爱德华多·格雷罗将于9月3日（周四）至6日（周日）在马德里进行四场独家演出。菲加罗剧院将首演这位加的斯舞者兼编舞家的新作《密码》。在何塞·德尔·卡利的歌声和皮诺·洛萨达的吉他伴奏下，格雷罗以舞蹈反思身份、语言及重生的能力，而不失去我们的记忆。
艺术节
埃斯塞纳·埃斯科里亚尔（Escena Escorial）是由阿隆德拉·德拉·帕拉执导的新国际艺术节，将于8月28日至9月19日在圣洛伦索-德埃尔埃斯科里亚尔的不同场地举行，包括卡洛斯三世皇家剧院和萨尔萨莱霍古矿剧院。丹尼尔·巴伦博伊姆、格里戈里·索科洛夫、加埃勒·阿尔克斯及亚曼杜·科斯塔等艺术家将在此艺术节上演出。
酒店
萨巴蒂克福门特拉精选酒店（Sabátic Formentera Autograph Collection）正式开业，这家拥有34间客房的酒店以地中海风格和基于自然纹理与柔和色调的设计为特色，暖色调与白色占主导地位。每间客房均设有面向大海的阳台和私人露台，将光线作为室内的核心元素。
福门特拉岛的新酒店。
2026年8月12日（周三） 扩展报 7
夏日高管
领导力与使命
“乌班图”：我因我们而存在
团队 这一哲学以宽恕、同情和社会凝聚力为核心。
胡安·卡洛斯·库韦罗，马德里报道
在2010年7月11日南非约翰内斯堡足球城体育场举行的世界杯决赛中，西班牙夺冠，纳尔逊·曼德拉为我们送上了一份特别的礼物。当时他已91岁高龄，健康状况不佳。然而，他仍以明星般的亮相，为这场赛事留下了最动人的时刻之一。他乘坐电动车，在妻子格拉萨·马谢尔的陪同下绕场一周，向球迷致意，并作为将高尚品格带回政治的伟大领袖而受到欢呼。
在国际压力下，曼德拉于1990年2月11日获释，此前他已在罗本岛监狱服刑超过27年。尽管他本人不愿成为候选人，但其所属的非洲人国民大会在南非历史上首次普选中提名了他，选举于1994年4月27日举行。他成为南非首位黑人总统，并承诺仅担任一届，直至1999年6月。与敌人预期的煽动仇恨和报复种族隔离政策不同，马迪巴（其人民对他的称呼）开启了一个以乌班图哲学为核心的新政治时代，强调宽恕、积极共情的同情心以及基于慷慨的社会凝聚力。
乌班图代表一种生活方式，其中每个人的福祉都与他人息息相关，在共同体中实现。我们可以将其理解为“我因我们而存在”。这不是一个抽象的概念或理论，而是一种日常行为指南，通过具体、可见且可衡量的健康习惯付诸实践。这种思维和生活方式包含合作、相互责任、好客（每个人都值得尊重）、和平解决问题而不挑起冲突、实践性的慷慨分享（时间、食物、知识和情感支持）、对人类尊严的认可（每个人都很重要）以及社区建设（为所有人提供参与和被倾听的空间）。
集体疗愈
曼德拉自1994年起倡导的“彩虹之国”（因其种族多样性而得名）理念，在由德斯蒙德·图图（与曼德拉同为诺贝尔和平奖得主）主持的“真相与和解委员会”（TRC）中得以落实。乌班图精神决定了如何倾听、如何审判、如何宽恕，以及如何重建一个被种族隔离制度撕裂的国家。这是人类的一大成就：司法的目的不是惩罚，而是恢复所有人的尊严。真相先于惩罚，尊重受害者，实现集体疗愈，修复关系，将敌人人性化，并以和解为国家目标。TRC主席德斯蒙德·图图将乌班图定义为“我的尊严与你的尊严紧密相连”。
南非是乌班图精神实践的最佳典范，纳尔逊·曼德拉则是其最伟大的旗手。在1995年南非橄榄球世界杯上，这位政治家与弗朗索瓦·皮纳尔握手，这一姿态成为国家和解的象征。
克林特·伊斯特伍德执导的电影《成事在人》（Invictus），改编自约翰·卡林的著作《人性因素》，展现了曼德拉如何在1995年南非橄榄球世界杯上向世界展示国家的转变。他的领导力体现在将对手人性化、构建“我们”的共同体、持续的同情心、道德感召（坚守价值观）以及对和解的追求。在决赛中，南非战胜全黑队（All Blacks），全场观众齐唱《Nkosi Sikelel' iAfrika》（非洲精神深蕴的非洲赞歌）。
几周前，我有幸与纳尔逊·曼德拉的孙子、活动家及曼德拉人道主义研究所主席恩达巴·曼德拉共进晚餐。他的工作重点是传承祖父的遗产，推动教育、青年领导力、社会正义及艾滋病防治意识。我们谈及乌班图精神，以及西班牙转型的先例，因为曼德拉曾受邀出席巴塞罗那92的开幕式。他与阿道弗·苏亚雷斯一样，通过和解超越了创伤历史，未对前政权成员赶尽杀绝（“依法治法，以法过渡”）。西班牙通过广泛的协议、相互妥协、1977年大赦法及90%国民支持的宪法，避免了新的内战，展现了改革派的领导力与深刻的伦理精神。
这是一种思考和生活方式，包含尊重、和平解决问题和合作
“乌班图”不是异国情调，而是伦理。我们应在当今的企业和社会中践行它
姆吉·恩戈马内是德斯蒙德·图图的孙女，著有《日常乌班图》（Everyday ubuntu，2019），她将这一哲学转化为具体行动，核心理念是：“若想改善自己的生活，先从改善他人的生活开始。”仅有同理心远远不够，必须付诸行动。每个人都有价值，应被尊重。宽恕不是遗忘，而是打破伤害的循环。社群的建立需要构建联结、维护关系、共同对抗孤独。慷慨与深度倾听应成为我们的生活方式。关键在于将善意付诸行动，践行耐心，选择希望。
乌班图（Ubuntu）并非异国情调，而是一种伦理。在当今社会，我们必须将其付诸实践——这个社会正被民粹主义、后真相和两极分化所束缚，陷入个人主义、不稳定性、社会分裂和相互不信任的泥沼。在领导力方面，关键在于全神贯注的倾听（专注与慷慨），正如人本基金会（Fundación MásHumano）主席伊尼戈·萨加尔多伊（Íñigo Sagardoy）所强调的那样。决策应当被解释而非强加；认可应当是积极且建设性的；团队应具备高绩效，拥有共同的愿景和目标，并通过激励机制促进协作；在心理安全的环境中解决问题；实现真正的灵活性，将多样性视为财富，并聚焦于人类尊严与共处。因为正如纳尔逊·曼德拉所言：“真正的人性在于提升他人”，纳尔逊·曼德拉。
得益于邻里传统、地中海精神以及基于和解的转型先例，我国为乌班图提供了肥沃的土壤。我们有机会在企业中做好这一点，也能在整个社会中实现它。
《自主领导力》（LID出版社）作者，国家管理奖得主，Amrop战略与领导力总监
[数据参考] 以下原文数字因单位格式转换可能未在译文中完整体现（供参考）：101.018.018、34609139502、19.459.440、16.267.281、14.282.067、969613001
40
DESDE 1986
Expansión
Miércoles 12 de agosto de 2026 | 2€ | Año XL | nº 12.202 | Segunda Edición
www.expansion.com
DIRECTIVOS EN VERANO
Marc Armengol, consejero delegado de Sabadell.
Sabadell dará un salto de nivel con la IA
Las 'telecos' luchan en Bruselas por las fusiones
La CNMC pide a Renfe que dé acceso a Iryo a sus talleres P2 y 4
Sabadell y Amundi amplían su alianza en fondos hasta 2035 P12
La Sicav de Alicia Koplowitz sale de Indra y compra Aena y Repsol P16
Telefónica ingresa un 7% más por su negocio de empresas P4
Intel: ampliación de 17.315 millones por la fuerte demanda de IA P2 y 9
El primer ministro sueco ve como una "idea nefasta" la regularización en España P20
ANÁLISIS 'FT' ¿Por qué los jóvenes marroquíes 'olvidados' en su país huyen a Europa? P21
La caída de reservas anticipa un crudo a 140 dólares en otoño
El precio del petróleo escala un 12% con seis subidas consecutivas
Indra busca compras para crecer en Espacio
Estudia sumar una empresa de satélites a Hispasat
Indra explora comprar una empresa de satélites para impulsar su división de Espacio, que tiene a Hispasat como gran activo. La compañía pretende que su negocio espacial represente el 10% de sus ingresos, frente al 6% actual. P3/LA LLAVE
El grupo se ha marcado como objetivo ingresar 1.000 millones de euros con el negocio espacial en 2030
Ángel Simón, presidente de Indra.
El 'boom' de los centros de datos duplicará el negocio de los seguros en 2030 P2 y 5
CaixaBank supera por vez primera los 300.000 millones en ahorro e inversión P11/EDITORIAL
El Ibex logra nuevo récord al conquistar los 20.200
LAS MAYORES ALZAS
Revalorización, ayer, en %.
| Repsol | 2,6 |
|---|---|
| Solaria | 2,2 |
| Acciona Energía | 2,2 |
| Amadeus | 1,6 |
| Acerinox | 1,4 |
| Acciona | 1,34 |
Repsol y las renovables lideran la subida del 0,2% del Ibex en la sesión
BBVA, en máximo histórico, e Iberdrola impulsan el nuevo récord de la Bolsa
La rentabilidad de las Letras a 3 meses repunta al 2,38%
P14 y 16
Defensa avala la planta del fabricante de coches chino SAIC en Galicia P8
1/6 Este número se indicará del Grupo del producto desde 1/2 a 1/2, el total de 1.000 millones de euros. El 1/6 se ha marcado en 1.000 millones de euros.
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2 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
Editorial
La Llave
Los problemas de un petróleo muy caro
La amenaza de la guerra en Irán se vuelve a cerrar sobre la economía global. Si durante la primera fase del conflicto los riesgos estaban relativamente acotados, debido a la existencia de un superávit continuado de petróleo que había dejado las reservas de crudo y refinados en máximos históricos, ahora la situación es la contraria, ya que los inventarios en los países desarrollados están a su nivel mínimo desde 1990. Y en Estados Unidos, incluso, todavía por debajo, en mínimos desde 1983. Por ello, los analistas señalan que el petróleo se está aproximando a un punto crítico, en el que el crudo almacenado ya no va a poder compensar el desplome del tránsito por el estrecho de Ormuz, y si el cierre de esta vía estratégica se prolonga, el impacto sobre los precios puede ser enorme, con subidas del Brent por encima de los 120 dólares por barril y picos en la cotización hasta 140 dólares. Por su parte, el gas se está moviendo también en la misma dirección y es muy probable que mantenga la tendencia al alza. Esta situación es demoledora para los grandes países importadores de petróleo, como es el caso de España. Por un lado, la subida de los precios
del petróleo elevan la factura de los ciudadanos en el surtidor, mientras que el alza del gas incrementa el coste de la electricidad. Por otro el aumento de los costes energéticos se traslada a numerosos productos industriales electrointensivos, como es el caso de los químicos, el cemento, el acero, el vidrio o el papel. Además, el golpe se intensifica para el plástico, por la subida del petróleo, y se traslada también a los productos alimentarios, por el encarecimiento de los fertilizantes y los costes de transporte. Todo ello promete dar una vuelta de tuerca a la inflación, ahogando la capacidad de consumo. Algo que, además, augura una subida en los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo que castigará la inversión empresarial, la compra de viviendas y la carga hipotecaria de aquellos endeudados a tipo variable. Además, y dado que España importa casi el 100% de las materias primas energéticas que consume, el alza golpeará también la competitividad de las exportaciones industriales. Todo ello urge a poner en marcha medidas que reduzcan la vulnerabilidad de la economía española al petróleo, evitando no obstante caer en las brasas de problemas mucho mayores, como la inestabilidad de la red eléctrica por el abuso de las energías renovables o la dependencia más problemática de las tierras raras chinas.
El aumento de los precios de la energía textural el consumo de los hogares españoles
El filón de la gestión de activos y el ahorro
La gestión y comercialización de activos se ha convertido en un lucrativo foco de actividad del sector financiero, que lucha con empeño por un trozo cada vez más grande del pastel. El catálogo de productos se amplía, empujado por la necesidad de las entidades de competir y diversificar sus ingresos. La banca mantiene una larga tradición como intermediario clave para los ahorradores e inversores españoles, gracias a su gran penetración a través de la red de sucursales y, ahora, también mediante la banca online, y la situación de los mercados hace este segmento aún más atractivo. Los inversores desvían su atención hacia los fondos de más riesgo al calor del despegue de la renta variable, y las entidades encuentran el campo abonado para distribuir productos de mayor valor añadido, que engordan las comisiones. Hasta aquí todo va rodado, al menos mientras los mercados acompañen. Aun así, la creciente sofisticación de los mercados, con avances continuados en el mundo tecnológico, cripto, la tecnología blockchain... Exige al sector una puesta al día para ir de la mano de un horizonte lleno de posibilidades. Ser pionero y estar al día siempre es una baza que puede servir al sector para mantener el pulso y defender este segmento, y para mostrar resiliencia cuando la situación de tipos no acompaña en la actividad puramente bancaria. El filón es grande, más aún si se piensa en el empeño de las autoridades europeas en redireccionar parte del gran volumen aparcado en productos de ahorro hacia productos de inversión destinados a financiar las enormes necesidades para la transición en Europa.
Indra mira al espacio
Indra, la empresa española de tecnología y Defensa, ya está inmersa en su nueva etapa estratégica con Ángel Simón como presidente y Josep Maria Recasens como nuevo consejero delegado. La compañía ha aparcado sine de la fusión con la empresa familiar de su anterior presidente Escribano Mechanical de Engineering (EM&E), ha reorientado su política de adquisiciones hacia compañías medianas y pequeñas, y previsiblemente dará mayor protagonismo a alianzas, incluso con algunos competidores en el sector de la Defensa, para incorporar rápidamente capacidades industriales de las que carece o que considera que van a tener una gran demanda en el futuro. El objetivo inmediato del grupo español es ejecutar el fuerte volumen de contratos de Defensa adjudicados en los últimos tiempos. En cuanto al desarrollo de nuevos negocios, la empresa estudia adquirir una compañía de satélites y reforzar su división Indra Space, después de comprar el 89,6% de Hispasat por 725 millones, hacerse con Deimos y de participar en Satellet con el 4,8% del capital. El grupo aspira a convertir el espacio en uno de sus grandes vectores de crecimiento combinando adquisiciones y desarrollo propio, con el objetivo de 1.000 millones de euros de ingresos en 2030, frente a 190 millones en el primer semestre de este año. El plan estratégico Leading the
Future, lanzado por Indra en 2024, ha dado resultados tangibles y previsiblemente servirá de base al nuevo plan que se presentará tras el verano y que apunta a contar con unas ambiciones significativamente superiores. La compañía está adelantando objetivos: tras ingresar 5.518 millones de euros en 2025 (+13%), apunta a superar 7.000 millones a cierre de este ejercicio acercándose antes de lo previsto al objetivo de 10.000 millones para 2030. Defensa constituye el gran motor, pero espacio emerge como segundo vector estratégico. La cotización se ha multiplicado por 7,2 veces en los últimos cinco años, hasta una capitalización de 11.250 millones de euros.
La CNMC interviene con Renfe
La CNMC ha dado la razón a Iryo en un conflicto por el mantenimiento de 19 trenes y afecta a las reglas de juego de la liberalización ferroviaria. Renfe Mantenimiento negoció durante 18 meses con Iryo el acceso al taller de mantenimiento de La Sagra (Toledo); hubo ofertas, visitas, pruebas de compatibilidad y contratos negociados. Todavía el 27 de enero de 2026 Renfe proponía adaptar el acuerdo de 20 a 19 trenes tras el accidente de Adamuz, pero el 19 de
febrero, menos de dos semanas antes de comenzar los trabajos, denegó el servicio alegando necesidades sobrevenidas. La CNMC considera insuficiente esa justificación y recuerda que Renfe conocía tanto la capacidad de sus talleres como las necesidades de mantenimiento de su propia flota. Iryo tiene razón en lo esencial: aunque formalmente los contratos no estuvieran firmados, una negociación tan avanzada sobre una actividad crítica genera obligaciones regulatorias y una legítima expectativa. La CNMC afirma que Renfe ofreció estos servicios al mercado y que debía prestarlos de forma transparente y no discriminatoria. Es especialmente contundente que considere que interpretar que Renfe negoció durante 18 meses sin creer compatibles las necesidades de ambos operadores equivaldría a asumir mala fe. Con todo, la CNMC rechaza la pretensión de Iryo de acceso para la ejecución de todas las operaciones asociadas a la intervención R2. El mantenedor general de los trenes de Iryo es Hitachi.
Un escudo para blindar los centros de datos
El impacto de la inteligencia artificial (IA) sobre la demanda de capacidad de procesamiento y almacenamiento de datos está dando alas a los data center, que se han convertido en una infraestructura estratégica que movilizará miles de millones de euros en los próximos años. De acuerdo con un informe del grupo de investigación Omdia, la inversión global anual en centros de datos alcanzará los 1,6 billones de dólares en 2030, con un crecimiento anual acumulado compuesto del 17%. Solo en España se prevé que el sector capte 66.900 millones de euros de inversión directa e indirecta hasta el final de la década. Según las previsiones de la Asociación Española de Data Centers (Spain DC), la capacidad instalada en el país podría multiplicarse por seis, pasando de una potencia de 439 MW a finales del pasado año a los 2.537 MW estimados para 2030. El volumen de capital necesario para poner en marcha estos activos, su complejidad y la importancia de mantener su resiliencia operativa han provocado que muchos inversores y financiadores no participen en grandes proyectos de infraestructura vinculados a la IA si no cuentan con una cobertura aseguradora integral. De acuerdo con los cálculos de Allianz, el mercado global de seguros para centros de datos podría más que duplicarse, al pasar de unos 11.000 millones de dólares actualmente a más de 24.000 millones en 2030. Esta cifra da una muestra más del potencial de este negocio en la próxima década.
Intel amplía capital en un momento dulce
Intel ha elegido un momento inmejorable para reforzar su capital. Tras elevar de 15.000 a 20.000 millones de dólares su ampliación, la compañía colocará hoy 210,5 millones de acciones a 95 dólares, con una entrada de caja neta próxima a 19.700 millones. La operación llega tras los excelentes resultados del segundo trimestre –ingresos de 16.128 millones (+25%) y beneficio operativo ajustado de 2.770 millones, frente a pérdidas de 503 millones un año antes– y después de que la cotización se haya multiplicado por 4,7 veces en un año, elevando la capitalización hasta unos 492.000 millones de dólares. Intel aprovecha así una ventana extraordinariamente favorable para emitir títulos, aun aceptando un descuento del 6,5%. La operación tiene muchos argumentos para resultar exitosa, pero también ilustra una característica esencial del nuevo ciclo tecnológico, en el que la IA se ha convertido en una carrera extraordinariamente intensiva en capital. Así, Intel podría elevar sus inversiones hasta 26.000 millones
de dólares en 2027 y sus proyecciones se suman a las inversiones multimillonarias de fabricantes de semiconductores, hiperescaladores y otras grandes tecnológicas. Intel ha recuperado el foco en ingeniería, ha reducido plantilla y simplificado la organización, ha reforzado la disciplina financiera y ha separado operativamente el diseño de chips de la actividad de fabricación para ganar eficiencia y atraer clientes externos.
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 3
EMPRESAS
Indra estudia comprar una empresa de satélites para crecer en Espacio
GANAR CAPACIDADES/ La nueva cúpula directiva de Indra, que ha aparcado la fusión con EM&E, sigue analizando operaciones inorgánicas, aunque apuesta por lo que denomina como “coopetición”.
Carlos Drake/Javier Robás.
Madrid Ahora que las aguas se están calmando en Indra tras la tormenta en su gobernanza de los últimos meses, la nueva directiva de la compañía ha retomado la agenda de operaciones inorgánicas y entre ellas destaca una opción de crecer en el sector espacial.
La anterior cúpula directiva de Indra, con Ángel Escribano y José Vicente de los Mozos, presidente y consejero delegado, respectivamente, tenía sobre la mesa una veintena de empresas susceptibles de ser compradas. En una primera posición muy destacada estaba la posible fusión con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) para ampliar la presencia de la compañía en el campo de vehículos militares.
La nueva dirección de Indra, con Ángel Simón como presidente y Josep Maria Recasens como consejero delegado, ha llevado a cabo una revisión (todavía preliminar) de las necesidades de la empresa y, mientras elabora un nuevo plan estratégico que verá la luz tras el verano, ha dado un giro a las prioridades en materia de M&A.
La fusión con EM&E ha quedado aparcada sine die y ahora se plantean nuevas operaciones inorgánicas
Europa Press
orientadas a ganar capacidades tanto industriales como tecnológicas de las que Indra carezca, aunque buena parte de la estrategia se centrará en crecer a través de alianzas con otras empresas. El objetivo principal es cumplir con los plazos de entrega a los que se ha comprometido Indra en los millonarios contratos que, se ha adjudicado en Defensa en los últimos tiempos.
Indra, que se apoyará en alianzas, seguirá comprando,
según explican a EXPANSIÓN fuentes conocedoras, que apuntan que está sobre la mesa adquirir una firma del negocio de satélites, en línea con el objetivo de la compañía de crecer en Espacio, que tiene unas perspectivas positivas de crecimiento a futuro.
La operación todavía está siendo analizada y no se ha tomado una decisión definitiva al respecto. Además, Indra también estudia otras posibles adquisiciones, aunque
con tickets menores de lo que hubiera representado la compra de EM&E.
Las fuentes consultadas destacan que la nueva estrategia de Indra se basa en el principio de “coopetición”, ganando capacidades de forma inorgánica, pero también alándose con empresas con las que compite.
Además, las fuentes resaltan una gran oportunidad de negocio en Ucrania, donde la compañía ha creado una filial
La nueva directiva vuelve a mirar al mercado en busca de oportunidades para crecer en Espacio
Indra mantiene una cartera amplia de posibles empresas para comprar, pero con tickets medios
La intención de la nueva directiva de Indra es impulsar las alianzas para crecer en Defensa
Ángel Simón, presidente de Indra, y Josep Maria Recasens, CEO del grupo.
en el país y donde el pasado julio anunció una alianza para colaborar en materia de servicios de navegación aérea.
Seguirá comprando
Pese a la apuesta por la “coopetición” para ganar capacidades y llegar donde ahora no puede con su propia estructura, la empresa que está llamada a ser el campeón nacional de la Defensa sigue apostando por el crecimiento orgánico, con la puesta en marcha de
Da un giro a su agresiva estrategia
La Indra de Ángel Simón y Josep Maria Recasens dejará a un lado la anterior estrategia basada en un agresivo y rápido crecimiento inorgánico mediante compra de empresas. La idea ahora es seguir mirando al mercado en búsqueda de oportunidades, por lo que mantiene una cartera de posibles operaciones, aunque el foco será llegar a acuerdos con otras empresas del sector para usar sus capacidades industriales. Desde Indra creen que está opción en la única válida para contar con capacidad de producción inmediata que dé respuesta al aluvión de pedidos que ha recibido. De hecho, ya se han retornado las conversaciones rotas con Santa Bárbara y Sapa y que pueden derivar en la entrada de ambas empresas en algunos contratos de Defensa liderados por Indra.
nuevos centros productivos. De hecho, a finales de julio, la empresa anunció la puesta en marcha de una nueva planta en As Pontes (Galicia) por 18 millones para la fabricación de vehículos militares terrestres, uno de los campos en los que más está invirtiendo, tras la creación de la división Indra Land Vehicles. También compró el Tallerón en Asturias a Duro Felguera.
La Línea / Página 2
Objetivo de 1.000 millones de ingresos para el negocio espacial
C.D./J.R. Madrid
Indra lanzó en marzo de 2024, de la mano de su anterior CEO, José Vicente de los Mozos, un plan estratégico que contemplaba llegar a 10.000 millones de facturación en 2030. De este total, 1.000 millones procederían de la nueva división de negocio de Espacio, denominada Indra Space.
El primer paso para dar consistencia a estas ambiciones espaciales fue el acuerdo para la compra del 89,6% de Hispasat por 725 millones, una operación que incluía la toma de control de
la empresa de comunicación militar Hisdesat.
Indra ha detectado que el espacio es uno de los sectores con más margen de crecimiento, en línea con las fuertes inversiones que se están haciendo desde la Unión Europea para competir con SpaceX y con los rivales chinos.
Indra ya recoge los frutos de su apuesta por el espacio –también se hizo con Deimos, empresa especializada en el desarrollo de sistemas satélites y tiene un 4,8% en la española Satelior–. El viernes pasado se anunció
que Hispasat, a través del consorcio SpaceRISE, se encargará de la infraestructura de antenas, de los sistemas de control y de la conexión con las redes de tierra del proyecto satélital europeo Iris2, llamado a competir con Starlink de Elon Musk.
El presupuesto de los trabajos que acometerá Hispasat en el Iris2 alcanzará los 1.600 millones. Además, la compañía se ha comprometido a invertir hasta 600 millones en el proyecto, que está previsto que arranque en 2029 y contempla el lanzamiento de 348 satélites.
Indra está experimentando un fuerte crecimiento en la rama de Espacio, que a cierre del primer semestre contribuyó en un 6% a las ventas totales del grupo, con una facturación de 190 millones de euros, en comparación con los 3.179 millones que ingresó Indra. Si se suman las ramas de Defensa y aeroespacial representan ya el 46% de la cifra de negocio de la compañía española.
Por su parte, el negocio de Espacio supuso a cierre del semestre el 6% del resultado operativo del grupo, con casi 19 millones, mientras que el
Miguel Ángel Panduro, director general de Indra Space.
peso sobre el ebitda semestral fue del 17%, hasta 77,5 millones de euros.
La división espacial, dirigida por Miguel Ángel Panduro, seguirá creciendo para acercarse al objetivo de
los 1.000 millones en 2030, aunque dados los vientos de cola del sector, es probable que el nuevo plan estratégico que prepara Indra recoja unos objetivos más ambiciosos para la rama espacial.
4 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
EMPRESAS
Marc Murtra, presidente ejecutivo de Telefónica.
Telefónica ingresa un 7% más por su negocio de empresas
'TELECOS' / Los ingresos 'B2B' superan los 2.000 millones en el segundo trimestre y alcanzan los 3.945 en el semestre.
LC. Madrid
Los servicios digitales se han convertido en un motor de crecimiento del negocio empresarial de Telefónica, cuyos ingresos para el negocio de Empresas (Business to Business o B2B) crecieron un 9,5% en tasa de cambio real —un 6,7% en términos constantes— entre abril y junio de 2026, hasta alcanzar los 2.022 millones de euros de euros en el segundo trimestre. Este crecimiento es muy superior al que registró el negocio orientado al cliente final residencial (Business to Consumer o B2C) que creció a un ritmo del 1,4% interanual.
La cifra de 2.022 millones de euros supone el 24% de los ingresos totales del grupo Telefónica entre abril y junio.
Dentro del conjunto de B2B, los que más crecieron, un 6,8%, fueron los ingresos procedentes del segmento de Grandes Empresas, mientras que el segmento de Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes) creció un 6,5%.
El principal motor de este avance son las soluciones digitales que en el segundo trimestre representaron el 49% de la facturación de B2B.
En el conjunto de los seis primeros meses del año, los ingresos generados por el negocio B2B de Telefónica se elevaron un 6,2%, hasta alcanzar los 3.954 millones de euros, al borde de los 4.000 millones. Estas cifras vienen
MOTOR
El negocio de Empresas ('B2B') es ya el 24% de las ventas totales del grupo, pero es el motor de crecimiento. En el segundo semestre, creció en términos constantes a un ritmo del 6,7% mientras que el residencial lo hizo al 1,4%.
impulsadas por un crecimiento de un dígito alto en España, Brasil y Alemania.
El gran referente del negocio de Empresas es España, donde la sólida posición de la operadora entre las grandes cuentas y su amplia red capilar de distribución, que también le ha hecho llegar al mercado de las pymes, fortalecer su posición como líder.
También es muy importante la presencia en Brasil, donde Telefónica es el líder en ingresos y el que tiene las redes más amplias de fibra y 5G, lo que facilita su penetración en el mercado empresarial.
En Alemania, sin embargo,
En el primer semestre, el negocio 'B2B' alcanzó ya casi los 4.000 millones, un 6,2% más
Telefónica es, sobre todo, un operador móvil, sin apenas redes fijas propias —de fibra, ADSL o cable—, lo que debilita su competitividad en el mercado empresarial.
En el mercado español, el negocio de los servicios digitales mantiene una buena trayectoria de crecimiento, con incrementos interanuales de doble dígito tanto en el segundo trimestre de 2026 como en el conjunto del primer semestre del año, y ya supone más de la mitad de los ingresos B2B de Telefónica España.
El peso creciente de los ingresos procedentes de los servicios digitales refleja la evolución del negocio de Telefónica y reafirma su apuesta por escalar la actividad B2B, en línea con el plan estratégico Transform & Grow.
Para ello, Telefónica amplía su cartera de servicios para consolidarse como socio de referencia en la transformación digital del segmento empresarial.
Además de comunicación basada en redes de fibra y 5G, el grupo de telecomunicaciones proporciona servicios digitales para clientes residenciales, como entretenimiento, conectividad del hogar y seguridad, y soluciones avanzadas para empresas y administraciones públicas, entre ellas cloud, ciberseguridad, Internet de las Cosas (IoT), inteligencia artificial (IA) y servicios profesionales.
La CNMC pide a Renfe que permita el acceso de Iryo a sus talleres
Julia Gil. Madrid
La Comisión Nacional de Mercado de Valores (CNMC) ha estimado parcialmente la denuncia presentada por Iryo sobre el acceso a las instalaciones de mantenimiento pesado de Renfe y ha requerido a Renfe Mantenimiento a que permita la entrada de trenes de Iryo al taller de La Sagra (Toledo) para realizar las operaciones de desmontaje y montaje de sus bogies.
La CNMC ha resuelto la denuncia de Iryo por la denegación de acceso de su material rodante a los talleres de mantenimiento pesado de Renfe, y ha concluido que la empresa comunicó su negativa a solo dos semanas del inicio de las operaciones, sin "una justificación objetiva suficiente" y sin aplicar los procedimientos previstos para coordinar y priorizar las solicitudes de los operadores.
Según explica el organismo, Renfe Mantenimiento había ofertado sus servicios de mantenimiento pesado al mercado y había negociado con Iryo durante más de 18 meses las condiciones de acceso de sus trenes a los talleres y la prestación de los servicios de mantenimiento.
El organismo señala que la retirada de la oferta dejó a Iryo "sin alternativas viables para ejecutar a tiempo el mantenimiento pesado de sus trenes", lo que suponía un riesgo de inmovilización del material rodante.
Esta situación, según la CNMC, "le impediría cumplir" a Iryo sus compromisos de reserva de capacidad con el administrador de las infraestructuras y habría afectado a la pluralidad de la
La obligación se limita a los 19 trenes objeto de las negociaciones.
Renfe dejó a Iryo "sin alternativas viables para ejecutar a tiempo" el mantenimiento
oferta de servicios de transporte disponible para los usuarios.
Por ello, la CNMC requiere ahora a Renfe Mantenimiento que facilite el acceso de los trenes de Iryo al taller de La Sagra para realizar las operaciones de desmontaje y montaje de bogies, en los términos que habían sido negociados previamente por ambas partes y sin perjuicio de que puedan alcanzar una solución alternativa de mutuo acuerdo.
La obligación se limita a los
19 trenes que fueron objeto de las negociaciones y no implica que Renfe Mantenimiento deba prestar el servicio de mantenimiento de los bogies en el taller de Valladolid, ya que la CNMC considera acreditado que Iryo dispone de alternativas para realizar estas operaciones.
No obstante, la CNMC no estima la petición de Iryo para que Renfe Mantenimiento facilite el acceso a sus instalaciones para ejecutar en auto prestación todas las operaciones asociadas a la intervención R2 de sus trenes, al considerar que este elemento no formaba parte de la oferta realizada por Renfe Mantenimiento.
La Llave / Página 2
Renfe valora recurrir la resolución de la CNMC
Renfe afirma que está "analizando" la resolución para valorar la posibilidad de interponer un recurso, y advierte de que su capacidad industrial no es "ilimitada" ni se encuentra "desocupada". Fuentes de Renfe señalan que la operadora actuará "dentro del marco legal" y atendiendo a las decisiones administrativas o judiciales. Renfe apunta que la existencia de una oferta
formulada en el marco de una negociación (como la de julio de 2025) "no supone asignación definitiva de capacidad" y recuerda que, tras las medidas provisionales acordadas por la CNMC, Renfe Ingeniería y Mantenimiento desarrolló "actuaciones concretas para posibilitar su cumplimiento". Y programó pruebas de compatibilidad, movilizó recursos, coordinó a las unidades implicadas y
propuso una nueva fecha cuatro días después de la suspensión de una primera prueba debido a una incidencia. El test de compatibilidad se celebró el 26 de junio de 2026. Fuentes de Renfe afirman que los talleres, equipos y recursos humanos han sido "dimensionados para atender una amplia flota propia y garantizar el cumplimiento" de las obligaciones.
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 5
EMPRESAS
El 'boom' de los 'data center' exigirá inversiones milmillonarias en seguros
REQUISITO PREVIO PARA LA FINANCIACIÓN/ La necesidad de blindar la infraestructura crítica de la IA disparará el mercado de seguros en centros de datos hasta los 24.000 millones de dólares para el año 2030.
Rebeca Arroya. Madrid
La inversión mundial en centros de datos está entrando en una fase de crecimiento sin precedentes, impulsada principalmente por la adopción masiva de la inteligencia artificial (IA) y la necesidad de contar con infraestructuras cada vez más robustas. En este contexto, los data center han pasado de ser percibidos como meras instalaciones de almacenamiento en la era de la nube a convertirse en activos económicos estratégicos. Esto lleva aparejada la necesidad de blindar estas infraestructuras críticas con inversiones en seguros que podrían alcanzar los 24.000 millones de dólares (unos 20.791 millones de euros) en 2030 y que permitirían, entre otras cuestiones, facilitar su acceso a la financiación.
Desde gigantes tecnológicos como Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle, con sus planes de capex destinados a la inteligencia artificial, hasta los gobiernos, motivados por la defensa de la soberanía tecnológica, la seguridad nacional y la competencia geopolítica, pasando por inversores institucionales y financiadores, operadores, desarrolladores inquilinos y proveedores, todos los actores implicados han subido la puja por los centros de datos.
Potencial de crecimiento
La inversión global de capital en centros de datos registrará un crecimiento anual compuesto del 17% entre 2025 y 2030, hasta situarse cerca de los 1,6 billones de dólares anuales en 2030, según un informe reciente de Omdia, firma global de investigación tecnológica.
Al igual que se aseguran las plataformas petrolíferas y las plantas energéticas, el lanzamiento y la puesta en órbita de satélites o las obras de arte únicas, a medida que los centros de datos asumen un papel más crítico, la cobertura aseguradora integral se ha convertido en un requisito esencial y previo para acelerar proyectos de infraestructura de IA a gran escala.
Según un estudio de Allianz, al que ha tenido acceso EXPANSHOW, se prevé que el mercado global de seguros para centros de datos se
Los costes de construcción de un único campus de IA pueden superar los 20.000 millones de dólares.
duplique, pasando de unos 11.000 millones de dólares actualmente a más de 24.000 millones de dólares en 2030, como reflejo de la rápida expansión de la capacidad, el incremento de los valores asegurados y la creciente complejidad operativa de los centros de datos.
Los costes de construcción de un campus de IA pueden llegar a superar los 20.000 millones de dólares, y el valor asegurado aumenta conside-
La inversión global anual en centros de datos alcanzará los 1,6 billones de dólares en 2030
rablemente una vez instalados los equipos de computación de alto rendimiento. Es por esta razón que los prestamistas e inversores exigen cada vez más programas de seguros sólidos durante la
Los daños por agua son la principal causa de siniestros, seguidos del fuego y averías de equipos
construcción y la operación, lo que convierte al seguro en un componente importante de la financiación de proyectos.
Entre los principales riesgos que afectan a los centros
de datos destaca el de los incendios, que representan más del 50% de unas pérdidas por un valor aproximado de 700 millones de euros. El uso de baterías de iones de litio introduce el peligro de fuga térmica, un incendio de alta temperatura difícil de controlar.
Otra causa frecuente de reclamaciones proviene de las inundaciones externas y de las fugas internas en los sistemas de refrigeración.
En cuanto a los principales
POTENCIAL
La inversión anual en centros de datos se duplicará en cuatro años, desde 500.000 millones de dólares en 2024 a más de un billón en 2027.
riesgos operativos y tecnológicos, el más relevante afecta a la interrupción del negocio.
Mayor complejidad
En este sentido, el perfil de riesgo de los centros de datos está cambiando a medida que las instalaciones se hacen más grandes, más complejas y cada vez más interdependientes. Los campus de hiperescala —las grandes plataformas destinadas a dar servicio a los gigantes tecnológicos— y los centros de colocación —instalaciones en las que se alquila espacio para servidores de terceros— pueden reunir a múltiples inquilinos, obras de construcción, servicios auxiliares e infraestructuras en un mismo espacio físico u operativo.
Por tanto, un solo evento catastrófico puede activar múltiples pólizas simultáneamente y desencadenar reclamaciones por daños materiales, construcción, interrupción de negocio, responsabilidad civil, ciberseguridad y líneas financieras.
Casos reales de siniestros muestran que, en instalaciones de hiperescala, los daños en sistemas externos de refrigeración, los incendios relacionados con trabajos en caliente y los retrasos en la puesta en marcha causados por perturbaciones eléctricas han provocado pérdidas de entre 50 y 100 millones de dólares, según el informe de Allianz.
La Llave / Página 2
España despunta como 'hub' emergente
R. Arroya. Madrid
España se ha convertido en uno de los mercados emergentes europeos preferidos para el inversor en centros de datos. Según un informe reciente de SpainDC, la Asociación Española de Data Centers, el sector podría captar 66.900 millones de euros de inversión directa e indirecta hasta 2030.
Las previsiones apuntan a que en España la potencia instalada en centros de datos alcanzó los 439 MW a finales de 2025, un 24% más respecto a la cifra del año
anterior, y podría llegar a 2.537 MW en 2030 si se mantiene la tendencia actual. Esto implicará un impacto anual en el PIB de estas infraestructuras podría alcanzar los 7.300 millones de euros al final de la década, y que el empleo total asociado al sector superará los 16.000 puestos de trabajo.
El potencial de España como hub de centros de datos ha ocasionado que gigantes tecnológicos como Meta, Amazon o Microsoft; Socimio como Merlin; fondos internacionales como
El sector en España podría captar 66.900 millones de euros de inversión hasta 2030
Blackstone o Brookfield; gestoras de inversión como Azora; constructoras y empresas de infraestructuras como ACS o Ferrovial; y eléctricas como Iberdrola, Endesa o Solaria hayan apostado por este negocio en sus estrategias de crecimiento y se están posicio-
nando Madrid, Barcelona y Aragón como destinos de inversión en data center en España.
El informe de Allianz destaca a España, junto con Finlandia y Dinamarca, como uno de los países europeos donde se espera una expansión más rápida en el sector de los centros de datos.
Además de por su emplazamiento y la conexión con los principales cables submarinos que posibilitan el tráfico de datos entre continentes, el atractivo de España
ha reside principalmente en su capacidad para ofrecer soluciones a los cuellos de botella operativos que están frenando el crecimiento en los mercados europeos tradicionales como Alemania o Reino Unido. Esto se debe a su capacidad para ofrecer un mejor acceso al suministro energético necesario para estas instalaciones y a un entorno regulatorio y de tramitación de licencias más ventajoso que el de otros mercados más maduros como los Países Bajos que han impuesto restricciones.
6 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
EMPRESAS
Zunder eleva a 214 millones el valor total de sus activos
A CIERRE DE 2025/ El plan de crecimiento internacional de la compañía española, que le ha llevado a entrar en Bélgica, impulsa un 10% la valoración de sus activos.
Carlos Drake, Madrid
La empresa española Zunder continúa con su estrategia de crecimiento, que contempla tanto incrementar el número de puntos de recarga de vehículos eléctricos en los mercados en los que ya está presente como introducirse en nuevas geografías en las que detecte oportunidades de crecer.
Esta apuesta expansiva ha disparado el valor de los activos de la compañía con sede en Palencia, hasta alcanzar los 214,4 millones de euros al cierre del ejercicio pasado, lo que supone un incremento del 10% en comparación con 2024, según las últimas cuentas anuales consolidadas remitidas por Grupo Easycharger, matriz de Zunder, al Registro Mercantil.
La significativa mejora de la valoración se justifica por la intensa fase de expansión que está llevando a cabo la empresa y que viene acompañada de inversiones orientadas a la instalación de nuevos puntos de recarga ultrarrápida para vehículos eléctricos.
La empresa además ha desarrollado de forma interna una plataforma de gestión de infraestructura de recarga que comercializa a terceros y que estima que puede ser una vía de crecimiento a futuro. También gestiona servicios de interoperabilidad con otros operadores europeos para ampliar el servicio a sus usuarios en toda Europa.
Daniel Pérez, consejero delegado y cofundador de Zunder.
Además, Zunder ha seguido reforzando su huella internacional el año pasado, con la creación de una nueva sociedad en Bélgica, denominada Zunder Belgium, a través de la que gestionará su actividad en el país.
Esta sociedad se une las que tiene Easycharger en otros mercados como Francia (Zunder France), Portugal (Zunder Portugal) o Italia (Zunder Italia), así como a la filial de ingeniería, denominada EV Charger Ingeniería. El año pasado, el grupo inyectó capital por seis millones de euros a su filial en Francia.
Esta fuerte apuesta de crecimiento del negocio supuso una salida de efectivo para la empresa durante el año pasado de 9,2 millones, aunque percibió 25,4 millones vinculados con préstamos.
Préstamo con Santander En 2024, el grupo cerró un préstamo verde con Santander por 225 millones de euros, que incluye una línea de crédito revolving de 25 millones para gastos operativos.
El documento remitido al Registro Mercantil indica que el acuerdo con Santander incluye como garantía el 80%
Grupo Easycharger perdió 15,3 millones el año pasado por la apuesta de crecimiento
de las acciones de Grupo Easycharger y la totalidad de los títulos de las sociedades dependientes, salvo la filial en Italia. A 31 de diciembre de 2025, el saldo dispuesto por el préstamo se situó en 91,2 millones de euros.
Por otro lado, el ritmo inversor hizo que la empresa de infraestructura ultrarrápida de recarga experimentara un incremento del 14,6% en sus pérdidas netas anuales, que se situaron en 15,3 millones de euros al cierre del ejercicio pasado, en comparación con los números rojos de 13,3 millones de un año antes.
El resultado operativo, también negativo, se mantuvo estable a cierre de 2025 en 10,45 millones, mientras que la cifra de negocio se elevó de forma considerable, hasta los 7,6 millones (+196%), aunque todavía se encuentra en niveles bajos.
Easycharger, que dio empleo el año pasado a 123 personas, destaca un aumento de las ventas de coches eléctricos, aunque resalta que se necesita mejorar en la ubicación de las estaciones de recarga, en la velocidad de carga y en la interoperabilidad.
Sede la Sepi en Madrid.
La cartera de valores de la Sepi supera los 15.000 millones
A. Medina, Madrid
La cartera de valores gestionada por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi) en empresas estratégicas para la economía española alcanzó ayer su máximo histórico al superar los 15.000 millones de euros.
Con una valoración de 15.010 millones, la cartera tendría el doble de valor que hace cinco años, un crecimiento logrado con una gestión “orientada a fortalecer compañías clave y proteger capacidades industriales estratégicas para el Estado”, destacó el organismo que preside Belén Gualda. Refleja, asimismo, “la solidez de las empresas participadas y la capacidad de la Sepi para generar valor mediante una gestión activa de sus inversiones”, añadió.
La Sepi participa en empresas de referencia, tanto cotizadas como no, en sectores como la industria, la Defensa, la energía y las telecomunicaciones. En algunas de ellas es el principal accionista y en otras cuenta con una participación minoritaria.
Cotizadas
Así, está presente en una docena de cotizadas como Indra (28%), Redeia (20%), Telefónica (10%), Ebro (10%), Talgo (7,8%), Enagás (5%) y Airbus (4%) entre otras. También dependen del holding empre-
La valoración de la cartera del holding público más que duplica la que tenía hace cinco años
Su participación en Indra vale ahora más de 3.180 millones, y la de Telefónica, 2.080 millones
sas estatales como Correos, Navantia, Enusa, Tragsa, Mercasa o Hunosa.
Revalorización
Solo en Indra, cuya acción se ha revalorizado este año un 33%, el paquete de la Sepi estaría valorado en más de 3.180 millones de euros, teniendo en cuenta el precio de cierre de ayer de la Bolsa. En Telefónica, su participación tendría un valor cercano a 2.081 millones. La teleco se revaloriza un 9,4% desde enero. Ambas empresas supondrían un tercio de la valoración total.
Este conjunto de compañías registra una cifra de negocio agregada que supera los 155.700 millones de euros, un 125% más que 2020, con unos 300.000 puestos de trabajo, evidenciando, apunta la Sepi, su creciente contribución a la actividad económica y a la competitividad del tejido empresarial español.
Acciona Energía instalará dos nuevas baterías en España a finales de 2027
Expansión, Madrid
Acciona Energía instalará dos nuevos proyectos de almacenamiento de energía en baterías (BESS) en Cuenca y Palencia, con una potencia total de unos 33 MW (megavatios) y cuya puesta en marcha está prevista hacia finales de 2027.
El proyecto de Cuenca se ubicará junto a la planta fotovoltaica Bolarque (50 MWp), en el término municipal de Villalba del Rey, y tendrá una potencia de 20 MW y una capacidad de almacenamiento de dos horas, informa EP.
Por otro lado, el de Palencia se construirá junto al parque eólico El Cuadrón (22 MW), en los municipios de Hornillos de Cerrato y Torquemada, y contará con una potencia de 13 MW y una capacidad de almacenamiento también de dos horas.
La empresa explica que los sistemas de almacenamiento de energía en baterías son “fundamentales” para integrar las energías renovables, pues permiten gestionar la intermitencia de fuentes como la solar y la eólica y estabilizar
Las dos nuevas baterías se instalarán en Cuenca y Palencia y tendrán unos 33 MW
la red eléctrica, reducen la dependencia de los combustibles fósiles y refuerzan la seguridad del suministro.
En España, Acciona Energía puso en marcha en 2017 en Barásoain (Navarra) la “primera” planta híbrida de almacenamiento con baterías
integrada en un parque eólico conectado a la red y en 2024 instaló un sistema de almacenamiento con baterías recicladas de vehículos.
En el plano internacional, entre sus proyectos de almacenamiento se encuentran el de Cunningham, en Texas (EEUU). Además, está construyendo una batería de 200MW/1kWh integrada en la planta fotovoltaica Malgárida, en el desierto chileno de Atacama, y hará otro proyecto en la planta fotovoltaica El Romero (Chile).
De Telefónica a Navantia
● El holding público es accionista de Indra (28%), Redeia (20%), Telefónica (10%), Ebro (10%), Talgo (7,8%) o Enagás (5%).
● Empresas estatales como Correos, Navantia, Enusa, Tragsa, Mercasa o Hunosa también dependen del holding público.
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 7
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8 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
EMPRESAS
Aerolíneas españolas cambian billetes por el seísmo de Colombia
TRAGEDIA/ Air Europa, Iberia y World2Fly flexibilizan los billetes desde y hacia Colombia para los afectados por el terremoto.
Expansión. Madrid
Air Europa, Iberia y World2Fly ofrecen flexibilización en los billetes de avión hacia y desde Colombia para los afectados por el terremoto.
Air Europa ofrece el cambio de billete gratuito para los movimientos con conexión doméstica dentro del destino en algunos de los aeropuertos afectados, como Cali, Pereira, Armenia, Manizales, Quibdó, Cartagena, Buenaventura y Popayán, entre otros.
Esta flexibilización será para los billetes emitidos hasta el 10 de agosto y con fecha de vuelo para ese mismo día y ayer, 11 de agosto. Además, el cambio de billete será en la misma cabina hasta el 24 de agosto. Para una fecha posterior al 11 de agosto de 2026, desde la aerolínea informaron de que no es necesario realizar ninguna gestión.
Sobre las actuales conexiones de Air Europa en Colombia, la firma española mantiene una frecuencia diaria tanto con la capital colombiana como con Medellín.
Condiciones similares ofrece Iberia, que permite el cambio de billete emitido hasta el 10 de agosto y para vuelos desde ese día hasta el 14 de agosto, con nueva fecha hasta el 11 de este mes.
Tal y como ha confirmado a Europa Press, el acople será en la misma clase que el bille-
Air Europa, Iberia y World2Fly suavizan las condiciones para las personas afectadas por la tragedia en Colombia.
Air Europa, Iberia o World2Fly ofrecen flexibilidad a los afectados por la tragedia
te original o la más baja disponible en la misma cabina. Solo se permitirá cambio de origen o destino cuando el cliente opte por iniciar o finalizar su viaje en Bogotá al no poder llegar a su destino.
En World2Fly, la aerolínea permite cambios sin penalización ni gastos adicionales para vuelos a Cali del 12 al 16 de agosto. Se podrá modificar
el vuelo a Cali, en función de la disponibilidad, hasta 30 días después del vuelo original.
Desde la compañía recomiendan utilizar los canales de atención exclusivamente para consultas relacionadas con la operativa de vuelos, cambios y modificaciones de reservas, según refleja en su página web.
Al margen de las compañías españolas, con Latam Airlines se puede cambiar el vuelo o solicitar la devolución del billete sin coste, para las conexiones programadas entre el 10 y 16 de agosto desde y hacia Pereira, Cali o Armenia.
Atitlan duplica ingresos y dispara su beneficio hasta los 28 millones
Expansión. Madrid
El grupo inversor Atitlan, firma liderada por Roberto Centeno y Aritza Rodero, duplicó sus ingresos el pasado año, hasta los 609 millones de euros, un 102% más frente a 2024, y disparó su beneficio neto hasta los 28 millones de euros, en comparación con los 5,8 millones registrados un año antes. El beneficio bruto de explotación (ebitda) de la compañía creció asimismo un 156%, hasta los 70,5 millones.
La subida responde a la incorporación al perímetro de empresas gestionadas por Atitlan en 2025 de Grupo Gaviota, fabricante de equipamiento exterior del hogar como toldos, persianas, ventanas y cerramientos. Grupo Gaviota, con sede en Sax (Alicante), afronta una nueva etapa de expansión y consolidación, que ya ha dado lugar a adquisiciones estratégicas en el mercado nacional este año como la compra de Glass Madrid. También sostiene parte de este crecimiento Imex Products, compañía valenciana de grifería que incorporó a su cartera de inversiones en 2021.
Al margen del área industrial y de servicios, las plataformas de agricultura (Atgro), inmobiliario (Atdi) y acuicultura (Sea Eight) impulsan también el negocio de Atitlan.
Entre los hitos alcanzados durante el pasado ejercicio destaca el cierre del vehículo de 500 millones levantado junto a Banco Santander para invertir en el cultivo de supe-
Aritza Rodero y Roberto Centeno, fundadores de Atitlan.
Gran parte del crecimiento viene de la incorporación de Grupo Gaviota a su perímetro
ralimentos, además de pistachos, uvas y pimientos. También ha iniciado las primeras plantaciones de arándanos.
El año pasado, también tuvo lugar la inauguración de la central de última generación de Sea Eight, su división de acuicultura, en Gijón para producir lenguado premium mediante tecnología de recirculación de agua.
En el sector inmobiliario, con Atitlan Desarrollos Inmobiliarios (Atdi), ha impulsado la urbanización del PAI del Grao de Valencia, un ambicioso proyecto de regeneración urbana que afectará a 380.000 metros cuadrados con el objetivo de conectar el barrio marítimo con el centro urbano. Al mismo tiempo, la entidad ha formalizado diferentes alianzas para impulsar la promoción de vivienda asequible con Grupo Ática y otra para explorar el formato branded residences con Caledonian.
En su carta a los stakeholders de Atitlan, Roberto Centeno y Aritza Rodero, destacan los avances como grupo "más sólido, más diversificado y más comprometido" y que ponen en valor la capacidad de adaptación frente a un entorno complejo, definido por "las tensiones geopolíticas, la volatilidad de los mercados financieros y las incertidumbres en torno al comercio internacional".
En su carta a los stakeholders de Atitlan, Roberto Centeno y Aritza Rodero, destacan los avances como grupo "más sólido, más diversificado y más comprometido" y que ponen en valor la capacidad de adaptación frente a un entorno complejo, definido por "las tensiones geopolíticas, la volatilidad de los mercados financieros y las incertidumbres en torno al comercio internacional".[
Defensa avala al proyecto de la planta del fabricante chino SAIC en Galicia
C.D. Madrid
El Ministerio de Defensa ha salido a dar la cara en relación con la polémica alrededor del proyecto de construcción de la planta del grupo automovilístico chino SAIC en Ferrol (Galicia), a raíz de unos informes que alertaban del riesgo para la seguridad nacional de esta iniciativa, ante la cercanía del Arsenal Militar de Ferrol y del astillero de la empresa pública Navantia.
La ministra de Defensa, Margarita Robles, confirmó
ayer que la factoría que construirá el dueño de marcas como MG, Roewe o Maxus contará con un aval favorable del Ministerio de Defensa.
Así se lo trasladó ayer Robles al presidente de la Xunta, Alfonso Rueda, según informa Europa Press. Además, Robles señaló que el proyecto tendrá el visto bueno, aunque se puedan establecer algunas "condiciones operativas" que permitan salvaguardar y proteger la seguridad nacional, tras los informes que alertaban de riesgos por parte de Defensa y del CNI.
De esta forma, se establecerán unas exigencias y condiciones al proyecto de SAIC, que vendrá acompañado de una inversión de 200 millones de euros para fabricar hasta 120.000 vehículos al año desde el año que viene. Estos requisitos son habituales y ya se solicitan a otras compañías que trabajan en zonas cercanas a algunas instalaciones militares.
Con estas declaraciones, el
Ministerio de Defensa quiere zanjar la polémica alrededor de un proyecto estratégico para España y para Galicia y que supondrá la instalación de un nuevo centro de producción de automóviles en el país, con el consiguiente impacto positivo en términos económicos y de empleo.
La planta del gigante chino SAIC Motor, que tiene participación del Estado chino en su capital, iniciará las obras de construcción el año que viene, aunque la actividad pro-
Margarita Robles, ministra de Defensa.
ductiva no arrancará hasta 2028. Se estima que este proyecto permita la creación de 2.300 puestos de trabajo.
La de SAIC será la tercera planta de una marca china en España, después de la Chery (Barcelona) y BAIC (Linares).
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 9
EMPRESAS
Desembarca en Estados Unidos
BERSHKA La marca del gigante textil español Inditex desembarca en el mercado estadounidense con la apertura de una tienda en Miami. La instalación se sitúa en Aventura Mall, uno de los centros comerciales más visitados y populares de la ciudad de Florida.
Alianza en sensores de imagen de nueva generación
TSMC/SONY El grupo taiwanés TSMC, líder mundial en fabricación de chips para terceros, y la japonesa Sony crearán una empresa conjunta para desarrollar y fabricar sensores de imagen de nueva generación, en la que prevén invertir unos 4.700 millones de dólares (4.066 millones de euros). La nueva Advanced Vision Semiconductor Manufacturing tendrá su sede en Japón y prevé comenzar la producción en masa en 2029. Sony tendrá el control de la empresa y aportará unos 465.000 millones de yenes (2.531 millones de euros) y TSMC contribuirá con unos 282.000 millones de yenes.
La mediación se pospone
AIRBUS Los sindicatos CGT, UGT y UTIL han plantado a Airbus y no se presentaron a la reunión para la mediación ante el SIMA solicitada para ayer por la empresa. Se ha pospuesto al 20 de agosto. Airbus cree que la mediación es clave para encontrar soluciones.
Se hace con el 100% de la empresa mixta de baterías con General Motors en Indiana
SAMSUNG SDI El fabricante de baterías para vehículos eléctricos Samsung SDI ha adquirido la participación del 49,99% de General Motors en la empresa conjunta Synergy546, con sede en Indiana (EEUU), por lo que se hará con el 100% de la compañía. Con la adquisición de la participación en la empresa conjunta, Samsung SDI establecerá su primera planta de producción de baterías operada de forma independiente en Norteamérica –actualmente en construcción–, con planes para utilizarla en la producción de baterías de alta tecnología para su uso en diversas aplicaciones.
Trump Media dispara pérdidas y tiene más de 10 clientes prémium
AF. Madrid Trump Media & Technology Group, matriz de Truth Social, la red social impulsada por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, registró pérdidas de 238 millones de dólares (206 millones de euros) en el segundo trimestre de 2026, casi doce veces más que los 20 millones de dólares que perdió en el mismo periodo de 2025.
La compañía, que recientemente anunció que zanjaba varios acuerdos con la firma Crypto.com, atribuyó el aumento de los números rojos del periodo a la caída del valor de sus activos digitales, principalmente bitcoins, y a otros factores atípicos.
Suben los ingresos En cambio, Trump Media, matriz de la red social que utiliza personalmente el presidente de EEUU y que quiere monetizar con la entrada de suscriptores prémium, facturó 1,7 millones de dólares (1,5 millones de euros) entre abril y junio, lo que supone un incremento del 89% respecto al
Donald Trump es dueño del grupo Trump Media.
mismo periodo del año anterior.
El CEO provisional del grupo, Kevin McGurn, dijo que desde el lanzamiento de Truth API el 1 de agosto, que da acceso prioritario a los post de Trump con tarifas entre los 60.000 y 100.000 dólares mensuales, “hemos firmado más de 10 acuerdos con clientes, principalmente empresas de negociación de alta frecuencia”. El directivo dijo que quieren ampliar y reforzar este servicio de pago.
Ari Emanuel compra ATG por 5.260 millones
AF. Madrid Ari Emanuel, magnate de Hollywood, ha comprado el grupo británico de teatros ATG Entertainment al fondo Providence Equity por unos 4.500 millones de libras (5.260 millones de euros), incluida deuda, según informa Financial Times.
Se trata de la mayor adquisición de Mari Group, empresa que el magnate Emanuel creó el año pasado con financiación de fondos como Apollo, RedBird Capital y Qatar Investment Authority (QIA). Tras varias compras, ATG po-
see unos 70 grandes teatros y recintos en Reino Unido, Europa y EEUU, algunos de los cuales son muy conocidos porque están ubicados en Broadway o en el West End londinense. Entre ellos figuran el Lyric Theatre y el Walter Kerr de Broadway (Nueva York) y otros en Londres que han acogido durante años musicales como El Rey León o Wicked.
ATG era propiedad de Providence desde 2013, cuando pagó 350 millones de libras. Blackstone compró una participación minoritaria en 2024.
Intel eleva a 17.315 millones la ampliación por la fuerte demanda
MÁS RECURSOS/ El fabricante de chips realiza una operación histórica para reforzar la producción ante los pedidos de la IA.
A.Fernández. Madrid El fabricante estadounidense de chips Intel anunció este lunes una ampliación de capital por valor de 15.000 millones de dólares (12.980 millones de euros) para captar recursos con los que reforzar su producción ante la creciente demanda de semiconductores relacionada con los centros de datos y con la inteligencia artificial (IA).
Solo un día después, ante la buena acogida de los inversores por las recientes proyecciones de ventas e inversiones ofrecidas por la compañía, Intel ha elevado el importe de la ampliación hasta 20.000 millones de dólares (17.315 millones de euros).
La operación marca un hito para el fabricante de chips no solo por su magnitud sino porque, según Bloomberg, es la primera ampliación que lleva a cabo Intel desde que debutó en Bolsa en 1971, hace ya 55 años.
La compañía dirigida por Lip-Bu Tan explicó el lunes que la captación de recursos le permitirá aumentar su capacidad de inversión ante la fuerte demanda de sus clientes generada “por la inversión sin precedentes en computación de IA”.
Intel señaló ayer que colocará hoy 210,5 millones de acciones a 95 dólares cada una, lo que supone un descuento superior al 6% respecto a antes de anunciar sus planes. La cotización se mantuvo ayer estable (subió un 0,19%) tras haber cedido un 4% el lunes, pero casi ha quintuplicado su valor en el último año al calor de la demanda de chips para centros de datos e IA, con una capitalización que roza los 493.000 millones de dólares.
Lip-Bu Tan, consejero delegado de Intel.
Necesita recursos para ampliar su producción de chips por la fuerte demanda de la IA
En la presentación de resultados del segundo trimestre del mes pasado, Intel elevó su previsión de inversiones de capital (capex) a más de 20.000 millones de dólares este año, frente a los 18.000 millones de dólares estimados previamente.
Además, el fabricante de chips dijo que el capex en 2027 será “significativamente superior” al de este año, lo que refleja la confianza del grupo en los ingresos que le reportarán a corto y medio plazo. Es en este contexto de necesidad de ganar músculo donde se enmarca la ampliación de capital. Intel facturó 16.100 mi-
Es la primera ampliación de capital de Intel desde que debutó en Bolsa en 1971
llones de dólares en el segundo trimestre, un 25% más.
EEUU, Nvidia y SoftBank Tras una crisis de negocio y bursátil, elevadas pérdidas y cambios en la cúpula, Intel acometió una profunda reorganización, incluidos más de 25.000 despidos entre 2024 y 2025, para enderezar el negocio. El verano pasado, el Gobierno de EEUU se hizo con casi el 10% de Intel tras invertir 10.000 millones de dólares. Nvidia invirtió 5.000 millones de dólares en Intel y SoftBank otros 2.000 millones.
La Llave / Página 2
Aumenta la presión en EEUU por la adicción de las tecnológicas
Expansión. Madrid
Un tribunal de apelaciones de EEUU rechazó el lunes un recurso de Meta, Google, TikTok y otras redes sociales en el que, apoyándose en una ley de 1996 que les otorgaría inmunidad, pedían que se desestimaran más de 3.000 demandas en su contra por diseñar productos y servicios que generaran adicción en niños y adolescentes.
El Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito de EEUU, con sede en San Francisco (California), desestimó el recurso de las tecnológicas para revocar un fallo previo de un juez federal de Los Angeles que permitió que avanzaran miles de demandas contra ellas, incluidas las presentadas por varios estados.
En su apelación, Google (Alphabet), Meta (matriz de Facebook e Instagram), Snap (Snapchat) y TikTok (ByteDance) argumentaron que la Sección 230 de la Ley de Deciencia en las Comunicaciones les protegía de ser demandados por no advertir al público de que las redes sociales pueden provocar conductas adictivas.
La jueza Jacqueline Hong-Ngoc Nguyen afirmó que el tribunal “no está de acuerdo” con los argumentos de las tecnológicas y que la ley no especifica en qué escenarios se aplica la inmunidad, informa Efe.
El tribunal de apelaciones también negó la petición de Meta de posponer un juicio en una demanda presentada por 19 estados que se inicia hoy miércoles en una corte federal de Oakland.
La semana pasada, un juzgado de Nuevo México (EEUU) condenó a Meta a desembolsar 942 millones de dólares al determinar que sus redes sociales dañan la salud mental de los adolescentes y le obligó a reducir el tiempo que los niños pasan en ellas.
10 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
EMPRESAS
La OPV de Unitree desata la fiebre del inversor minorista en China
ROBÓTICA El tramo para inversores particulares del icónico fabricante de robots chino ha sido sobresuscrito 5.500 veces. Unitree recauda 900 millones de dólares antes de su OPV en Shanghái.
William Sandlund.
Financial Times
Los inversores minoristas chinos se disputan una parte de Unitree, una importante empresa de robots humanoides, lo que demuestra el enorme entusiasmo que despiertan las acciones tecnológicas en el país.
Según un documento presentado ante la Bolsa antes de su cotización en Shanghái a finales de este mes, el segmento minorista de la oferta pública inicial de Unitree fue sobresuscrito más de 5.500 veces, incluso cuando se pusieron más acciones a disposición de los pequeños inversores para satisfacer la ingente demanda existente.
Antes de su salida a Bolsa, Unitree asignó 40,4 millones de acciones, o alrededor del 10% de sus títulos en circulación, a un precio de 150,8 yuanes (22,35 dólares), recaudando unos 900 millones de dólares (unos 780 millones de euros) y otorgando a la empresa una valoración de mercado de 9.000 millones de dólares.
A los inversores minoristas se les asignó el 16% del total, mientras que entre los inversores institucionales se incluían fondos de cobertura vinculados al fundador de DeepSeek, Liang Wenfeng.
El enorme entusiasmo por las acciones relacionadas con la IA en China está impulsando al alza sus valoraciones. El índice Star 50, centrado en el sector tecnológico del país, ha subido más del 27% este año,
La salida a Bolsa ha otorgado un valor de 9.000 millones de dólares al fabricante chino de robots
A los inversores minoristas se les ha asignado el 16% del total de títulos de la colocación bursátil
muy por encima del aumento del 0,8% del índice de referencia CSI 300. Este creciente interés se produce también en medio de una ofensiva de las autoridades, que están deseadas de limitar la exposición de los ciudadanos chinos a los mercados de valores estadounidenses.
Referente en robótica
Unitree, fundada por Wang Xingxing en 2016, se ha convertido en un referente en la industria robótica china. Es una marca ampliamente reconocida, gracias a las exhibiciones de bailes, acrobacias y boxeo de sus robots en las galas del Año Nuevo Lunar.
El año pasado, el éxito de la empresa le valió a Wang un asiento en primera fila en una reunión con el presidente chino Xi Jinping.
El interés de los inversores minoristas en Unitree superó con creces el de la exitosa salida a Bolsa de CXMT –el gran fabricante chino de memorias RAM– el mes pasado, que tu-
Robot humanoide de Unitree.
vo una sobredemanda de más de 200 veces.
“La industria de la robótica humanoide en China está atravesando una fase de rápido desarrollo, y Unitree es altamente representativa de este sector”, señaló Kenny Ng, estratega de Everbright Securities International.
La venta de acciones otorga a Unitree una relación precio-
El 40% de las ventas de Unitree viene del exterior, y las de EEUU llegan hasta el 18% del total
beneficio de 219 y una relación precio-ventas de casi 36, según los resultados del año pasado. La compañía sumi-
nistró 5.500 robots humanoides el año pasado. El mayor uso de los fondos de la OPV será de 2.000 millones de yuanes (296 millones de dólares), que se invertirán en el desarrollo de modelos de inteligencia artificial para sus robots.
Este frenesí surge a pesar de que la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) de
DEMANDA
La demanda por Unitree ha superado la que suscitó CXMT, el fabricante chino de memorias RAM, que fue sobresuscrita 200 veces en julio.
Estados Unidos prohibió el mes pasado la importación de robots humanoides, una medida que muchos consideran dirigida contra los productos chinos. Según Unitree, las ventas procedentes del extranjero representan más del 40% de sus ingresos y los de EEUU constituyen entre el 13,3% y el 18,4%, dependiendo del año.
En una sección de su folleto de salida a Bolsa donde se destacan los riesgos, Unitree afirmó que la medida de la FCC no “afectaría a las ventas continuas de los principales productos existentes de la compañía en el mercado estadounidense”, pero agregó que sus nuevos modelos “correrían el riesgo” de ser retirados del mercado.
En una nota reciente, Sheng Zhong, analista de renta variable de Morgan Stanley, destacó la salida a Bolsa de Unitree como un “catalizador” que podría respaldar a otras acciones cotizadas del sector.
Los robots humanoides, que cada vez tienen más aplicaciones con la “IA incorporada”, o IA desplegada en el mundo físico, son una fuente de competencia emergente entre Estados Unidos y China, señaló. “A medida que la industria se acelera y continúa expandiéndose, creemos que este podría ser el comienzo de una escalada en la competencia por la inteligencia artificial entre EEUU y China”, afirmó Zhong.
Aareal Bank financia dos centros comerciales de Lighthouse en España
RA Madrid
El banco de inversión alemán Aareal Bank ha concedido una nueva línea de crédito adicional de 128 millones de euros a Lighthouse Properties para respaldar la refinanciación de su cartera Nexus, con la incorporación de dos centros comerciales adicionales en España.
El fondo, con sede en Malta y que cotiza en Sudáfrica, cerró con el banco de inversión alemán una línea de financia-
ción por valor de cerca de 200 millones de euros hace un año para tres de sus centros comerciales. Tras el cierre de la nueva línea de crédito, la exposición total del banco a esta cartera asciende ahora a 334 millones de euros.
Los activos adicionales que se financian ahora son el centro comercial Torrecárdenas, ubicado en Almería, y el centro comercial Alcalá Magna, en Madrid.
Torrecárdenas, construido
en 2018 y adquirido por Lighthouse Properties en 2022, cuenta con 61.238 metros cuadrados de superficie, repartidos entre un parque comercial y un centro comercial de dos plantas.
Reformado en 2019 y adquirido en 2025, Alcalá Magna es un centro comercial urbano de 32.743 metros comerciales.
Ambos centros comerciales cuentan con importantes marcas internacionales como
Primark, Zara, Leroy Merlin y Bershka. Nexus Portfolio comprende ahora cinco centros comerciales en España: H2O en Madrid, Espai Gironès en Girona, Espacio Mediterráneo en Cartagena, Torrecárdenas en Almería y Alcalá Magna en Madrid.
Aareal Bank actuó como agente de la operación y agente de garantía. Cuatrecasas prestó asesoramiento jurídico y Knight Frank actuó como asesor de valoración.
Torrecárdenas, centro comercial de Lighthouse en Almería.
“Esta transacción demuestra la calidad de nuestra colaboración con Lighthouse Properties y nuestra continua confianza en los activos co-
merciales de alta calidad que cumplen con los criterios ESG en España”, declaró Martín Vest, director general de Euro Hub en Aareal Bank.
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Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 11
FINANZAS & MERCADOS
CaixaBank supera los 300.000 millones en ahorro e inversión y marca récord
A CIERRE DEL PRIMER SEMESTRE/ El banco atrae 7.300 millones de dinero nuevo en productos generadores de comisiones, como fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de ahorro.
Sandra Sánchez. Madrid
CaixaBank rompe por primera vez la barrera de los 300.000 millones de euros en productos de ahorro e inversión. La entidad ha cerrado el primer semestre del año con activos valorados en 309.000 millones en productos destinados a la gestión patrimonial de los clientes, marcando un nuevo récord histórico, tras meses de intensa actividad.
La oferta de ahorro e inversión de CaixaBank, que engloba seguros de ahorro, fondos de inversión y planes de pensiones, además de otros productos destinados a clientes de alto valor, como las carteras de gestión delegada o las Sicas, se ha convertido en uno de los principales focos de crecimiento del banco a nivel comercial.
En los últimos doce meses, el banco ha disparado en cerca de un 14% (38.000 millones) el patrimonio gestionado en este tipo de productos, pasando desde los 271.000 millones de euros acumulados a cierre de junio de 2025, a alcanzar los 309.000 millones de euros actuales, según detalló la entidad en la última presentación de sus cuentas.
CaixaBank mantiene una cuota de mercado de alrededor del 29% en estos productos, muy por encima de la que manejan Santander y BBVA, sus competidores directos (tienen un 12% de cuota cada uno).
Durante los seis primeros meses de 2026, CaixaBank ha batido las cifras de crecimiento semestrales que venía registrando en los periodos comparables anteriores. Para
Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank.
El banco ha sumado 38.000 millones de euros en productos de gestión patrimonial en un año
La entidad es líder en este segmento con una cuota de mercado del 29%
lograrlo, la entidad se ha apoyado de manera significativa en el efecto de los mercados, que ha sido muy positivo para
AVANCE DEL NEGOCIO Activos en gestión patrimonial. En millones de euros.
la cartera de inversiones de los clientes de CaixaBank, pero también ha influido el intenso dinamismo comercial.
Por un lado, pese a la caída de la valoración de los activos en los primeros meses del año, provocada por el estali-
do de la guerra de Irán, en el segundo trimestre esta situación se dio la vuelta reportando ganancias netas a las carteras en el conjunto del periodo.
Por otra parte, CaixaBank ha mantenido la estrategia de empujar la venta de productos de valor añadido a través de su red, lo que muestra un importante foco en las actividades que generan comisiones.
Actividad comercial
La entidad dirigida por Gonzalo Gortázar ha atraído durante el primer semestre del año alrededor de 7.300 millones de euros de dinero nuevo de sus clientes en productos de inversión.
Aunque esta cifra es ligeramente inferior a lo que venía captando en los meses inmediatamente anteriores al periodo, se sitúa en línea de los objetivos del banco, que espera para este ejercicio repetir el récord de suscripciones netas que registró en 2025, cuando recabó alrededor de 15.900 millones de euros de sus clientes a productos de inversión.
Se trata de entradas netas de dinero de clientes en toda la oferta de inversión del banco, sin tener en cuenta el efecto de los mercados.
Por tipología de productos, las suscripciones se reparten prácticamente a partes iguales entre fondos de inversión y planes de pensiones, que concentran el 53% del dinero nuevo en el semestre, y seguros de ahorro, que representan el 47% de las suscripciones totales.
Editorial / Página 2
El banco potencia 300 oficinas para mejorar el servicio
CaixaBank ha promovido más de 300 sucursales PRO con el objetivo de mejorar de forma integral el servicio presencial a 2,4 millones de clientes, según comunicó ayer la entidad.
El despliegue de este tipo de oficinas está dirigido a una batería de sucursales que tenían formato tradicional, pero que la dirección ha querido potenciar por el volumen de clientes que atiende. Las sucursales PRO tienen de media ocho empleados y atienden físicamente a 7.200 clientes.
El punto diferenciador es que este tipo de oficinas se focalizan en el asesoramiento personalizado para estrechar el vínculo con los clientes. Las nuevas oficinas PRO introducen mejoras específicas en la confidencialidad, gracias a la colocación de módulos que combinan transparencia y absorción sonora. CaixaBank busca mejorar el vínculo con el cliente, ya sea a través de la atención in situ o por una videollamada.
También se ha mejorado la identificación de las áreas de servicio y los espacios de espera.
CaixaBank cuenta con más de 4.500 oficinas en España y Portugal, de las que unas 3.455 son sucursales tradicionales, que prestan atención al cliente minorista. El banco ha cerrado en lo que va de año 87 oficinas retail, prosiguiendo con la tendencia que se ha instaurado en el sector bancario doméstico en los últimos años. En el caso de CaixaBank ha cerrado oficinas para abrir algunas sucursales de mayor tamaño.
Pensiones y seguros de ahorro: máximo en 137.260 millones
E. del Pozo. Madrid
CaixaBank marca récord en planes de pensiones y seguros de vida ahorro, segmentos en los que ocupa la primera posición del ránking por negocio, con una clara ventaja sobre sus competidores más cercanos.
A través de su filial VidaCaixa, el banco gestiona un récord de 50.206 millones en
fondos de pensiones tras crecer un 6,54% en 2026. La entidad cerró el año pasado con un patrimonio del 47.126 millones en estos productos.
La entidad controla más de una tercera parte (34,6%) de los 145.107 millones colocados en estos fondos destinados a la jubilación.
En seguros de ahorro también sitúa su negocio en má-
ximos, con 87.054 millones tras crecer un 10,17%, según datos de la consultora Icea. Su cuota de mercado aquí es del 37,8%, la mayor que ostenta el banco en los negocios en los que trabaja.
La aseguradora cifra en 147.000 millones su ahorro gestionado en seguros y pensiones, en los que se incluyen las EPSV (entidades de pre-
visión social voluntarias), similares a los planes de pensiones comercializadas en el País Vasco, y su actividad en Portugal, donde cuenta con BPI.
En los seis primeros meses del año, VidaCaixa ha comercializado en total 8.907 millones en primas, incluidos seguros diferentes a los de ahorro, y aportaciones a
planes, con un aumento conjunto del 33%, según los datos publicados por la compañía.
De este total, el 77% (6.858 millones) corresponden a seguros de ahorro, con foco en los de rentas vitalicias, cuyas primas ascienden a 3.000 millones en el primer semestre, un 14% más que en el mismo periodo de 2025.
Los unit liked, seguros de vida que invierten en fondos de inversión, aportaron 1.743 millones, mientras que los seguros garantizados para particulares alcanzaron primas por 1.600 millones.
VidaCaixa abonó más de 3.000 millones en prestaciones a casi 800.000 clientes, sobre todo como complemento a la pensión pública.
12 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
FINANZAS & MERCADOS
Sabadell y Amundi amplían su alianza en fondos hasta 2035
ESTRATEGIA? El banco quiere impulsar su negocio de gestión de activos en un momento estratégico en el que busca diversificar y elevar los ingresos.
Sandra Sánchez. Madrid Banco Sabadell amplía su alianza en gestión de activos con Amundi, la mayor gestora europea de fondos de inversión, hasta 2035 y seguirá comercializando productos de la firma francesa en exclusiva a través de su red de distribución en España hasta entonces.
La entidad española vendió su gestora (Sabadell Asset Management) a Amundi en 2020, por 430 millones de euros, en una operación que incluía un acuerdo de distribución en exclusiva de los productos de Amundi hasta 2030. La alianza, pese a que no ha vencido, se ha ampliado ahora por un periodo adicional de cinco años.
Desde entonces, Amundi, a través de un modelo de alianza que mantiene con otras grandes entidades europeas, ha diseñado la oferta de inversión que Sabadell ha comercializado entre sus clientes, abarcando productos de gestión activa, gestión pasiva y fondos de mercados privados.
Más de 200.000 clientes de Sabadell han contratado y mantienen productos de inversión gestionados por Amundi en la actualidad.
Según anunció ayer el banco en un comunicado, la prórroga de la alianza ahora permitirá a ambas entidades “aprovechar el importante potencial de crecimiento del mercado español de ahorro e inversión”.
Sin embargo, ni el banco español ni la gestora francesa han querido hacer públicos nuevos detalles del acuerdo, si abarcará nuevos segmentos de inversión ni las condiciones financieras ligadas a la ampliación.
Hay que recordar que Sabadell puso a la venta el 100% de Sabadell Asset Manage-
Sedes de Sabadell y Amundi.
ment justo antes del estallido de la pandemia, en 2020, en un momento en el que la entidad necesitaba reforzar su posición de capital.
Negocio
Sin embargo, la extensión de la alianza con Amundi llega ahora en una situación financiera muy distinta para el banco y en un momento en el que el nuevo consejero delegado de la entidad, Marc Armengol, busca dar un giro al negocio para ganar peso entre los clientes de mayor valor, a través de actividades como la gestión de activos, con el fin de diversificar y elevar los ingresos.
El banco, que ha catalogado su relación con Amundi como exitosa, ha reconocido, sin embargo, que en los últimos años se ha centrado en vender fondos de inversión “demasiado básicos y baratos” y buscaba una revisión de su alianza con la gestora francesa con el fin de lograr un mayor “cre-
ACCIONISTA
Al margen de la alianza en gestión de activos, Amundi es accionista de Banco Sabadell desde el verano del año pasado. La gestora francesa se hizo con una participación del 1,27% del capital de Sabadell en plena opa de BBVA.
cimiento de los activos gestionados”, vinculado a un aumento de los ingresos por comisiones, tal como reconoció César González Bueno, ex consejero delegado de Sabadell, a finales del año pasado, en una conferencia con inversores.
En esta línea, el negocio de gestión patrimonial (una actividad generadora de comisiones) será una de las palancas
estratégicas en la nueva etapa del banco para acelerar ingresos.
La renovación del acuerdo en exclusiva con Amundi es la segunda decisión que toma el banco en relación con su negocio de gestión patrimonial en pocos días. Hace solo unas semanas, la entidad fichó a Adela Martín, exdirectiva de Banco Santander, para liderar su negocio de banca privada, y ha vuelto a crear una unidad de banca personal, con el objetivo de darle un impulso a este segmento.
Accionista
Al margen de la alianza en gestión de activos, Amundi es accionista de Banco Sabadell desde el verano del año pasado. La gestora francesa, controlada por el banco francés Crédit Agricole, entró en el capital de la entidad cuando adquirió en julio del año pasado una participación del 1,27% capital de Sabadell, en plena opa de BBVA.
Nasdaq crece en acciones y compra el ‘dark pool’ LeveL Markets
Expansión. Madrid
El grupo Nasdaq ha acordado la compra del 100% de LeveL Markets, un dark pool (sistema de comercio alternativo) con sede en Boston, según informa Bloomberg.
Tal Cohen, presidente de Nasdaq, declaró que “LeveL nos proporciona mayor flexibilidad para ofrecer diferentes servicios de ejecución y liquidez”. En 2021, Nasdaq ya realizó una inversión estratégica en LeveL.
Esta medida otorga a uno de los mayores operadores de intercambio estadounidenses la capacidad para innovar y acceder a un segmento creciente del mercado de acciones que se negocian fuera de la Bolsa.
Los sistemas dark pool ofrecen una forma anónima de procesar operaciones fuera de los espacios de intercambio públicos. La actividad en esas plataformas ha estado creciendo a medida que la negociación se ha alejado de lugares como Nasdaq y la Bolsa de Nueva York. Las plataformas alternativas representan el 49,9% del volumen negociado el mes pasado, según datos recopilados por Bloomberg. El año pasado fue la primera vez que estos intercambios ocultos llegaron a representar más de la mitad de todo volumen negociado de acciones.
Plataformas como LeveL utilizan diferentes mecanismos para adaptarse a compradores y vendedores sin que el precio deseado aparezca en un intercambio público, o subastas automatizadas donde las partes expresan el valor por el que están dispuestos a comprar o vender acciones. Estas plataformas de intercambio ayudan, además, a los inversores institu-
Este sistema ofrece una forma anónima de procesar operaciones fuera de las bolsas públicas
cionales a limitar la filtración de informaciones sobre sus posiciones en el mercado que pueda afectar negativamente al precio de las acciones.
La mayoría de estas plataformas están gestionadas por corredores de Bolsa, que están supervisados por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera.
LeveL lanzó su sistema de comercio alternativo en 2006, respaldado por un grupo de bancos.
Desembarco del ICE
Intercontinental Exchange (ICE, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York), ha comenzado la venta de bonos estadounidenses con grado de inversión dos semanas después de anunciar un acuerdo de 6.000 millones de dólares (5.200 millones de euros) para adquirir Market-Axess Holdings.
La compañía fijó su objetivo de recaudación en 3.500 millones de dólares. La colocación se divide en cinco tramos, con vencimientos entre los tres y los diez años. Bank of America y Wells Fargo son gestores activos de todos los tramos.
La compra de Market-Axess proporcionaría a la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York una de las plataformas de negociación de renta fija más grandes del mundo. Para financiar su compra, ICE firmó un acuerdo con Bank of America por valor de 6.250 millones de dólares.
Fachada de Nasdaq, en Nueva York.
Los siniestros de hogar se duplicaron en verano de 2025
SEGUROS Mutua Madrileña informa en un análisis que los siniestros de hogar por eventos meteorológicos extremos se duplicaron en el verano de 2025 (8.848 expedientes) respecto al año anterior (4.274).
DWS lanza dos fondos cotizados de renta fija global
INVERSIÓN La gestora ha lanzado el ‘Global Corporate Bond ETF’ y el ‘Global High Yield Bond ETF’. Ambos replican los índices ICE BofA. Además, ha lanzado ‘Eurozone Government Bond 1-10’, de renta fija europea.
Rusia amplía la negociación de ‘criptos’ para particulares
ACTIVOS El Banco de Rusia ha incluido bitcoin, ethereum y lether en la lista de criptos disponibles en Bolsa. También establece un límite de inversión de 300.000 rublos (3.150 euros) anuales a través de cada intermediario.
Trade Republic permitirá volver a antiguos clientes
NEOBANCA Antiguos clientes pueden volver mediante un nuevo proceso de identificación que se podrá iniciar 24 horas después del cierre de la cuenta. El cliente recibe una cuenta de efectivo y cartera de valores nuevas.
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 13
FINANZAS & MERCADOS
El BCE mostrará los diseños de los nuevos billetes en un concierto
Expansión. Madrid
El Banco Central Europeo (BCE) mostrará el próximo 20 de agosto en un concierto en Fráncfort, donde el regulador tiene su sede, las diez propuestas de los nuevos diseños de los billetes de euros, entre las que se encuentra las de los estudios españoles Rubio & del Amo y Cruz más Cruz.
El concierto será gratuito para los asistentes, quienes podrán compartir sus impresiones de los nuevos diseños de los billetes, detalló ayer en un comunicado la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
La institución presentó los diseños el pasado 23 de julio, cuando celebró la última reunión monetaria en la que mantuvo los tipos al 2,25%.
Está previsto que el supervisor tome una decisión definitiva sobre el nuevo diseño de los billetes a finales de año, cuando comenzará el desarrollo y la producción de esas divisas. No obstante, pasarán varios años antes de que lleguen a los ciudadanos.
Series
Actualmente hay dos series de billetes en euros. La primera se emitió originalmente en 2002, cuando se introdujo esa moneda, y se compone de siete denominaciones: 5, 10, 20, 50, 100, 200 y 500 euros.
La segunda, denominada Europa, se compone de seis, ya que el supervisor decidió dejar de emitir el billete de 500 euros a finales de abril de 2019. Solo se producen billetes de la segunda serie, pero los billetes de la primera serie son de curso legal.
Hay más de 30.000 millones de billetes en euros en circulación, por un importe total que supera los 1,5 billones de euros.
Cada nueva serie de billetes incorpora elementos de seguridad avanzados que los hacen más difíciles de falsificar y más fáciles de comprobar.
Además de la votación sobre los diseños, una empresa de estudios de opinión independiente llevará a cabo una encuesta paralela, en la que invitará a responder a las mismas preguntas a una muestra representativa de ciudadanos de la zona del euro.
El BCE publicará un informe sobre los resultados de ambas encuestas después de seleccionar el concepto de diseño definitivo.
Santander: nuevo CEO en Getnet México para impulsar pagos
REUBICA A DIRECTIVOS DE LA CASA: El banco nombra al actual CEO de Getnet en Chile, Fernando Benito, máximo responsable de la plataforma de pagos en México.
Alejandro Montoro. Madrid
Banco Santander mantiene la rotación de sus directivos. En esta ocasión, los cambios se han producido en Getnet, la plataforma de pagos global de la entidad dirigida por Ana Botín.
Santander ha nombrado consejero delegado de Getnet en México a Fernando Benito, que hasta principios de este verano era el máximo responsable de Getnet en Chile, según detallan fuentes concedoras de la situación a EXPANSIÓN.
Benito asumió su nuevo cargo el pasado 10 de julio en sustitución de Pablo Jiménez, quien acumulaba más de siete años de experiencia en Getnet México de los que los dos últimos ha sido CEO de la plataforma de pagos en el mercado azteca.
El CEO saliente permanece en el grupo como director ejecutivo en el segmento de Tarjetas en Santander México.
Benito reportará directamente a Juan Franco, consejero delegado global de Getnet, quien a su vez depende directamente de la presidenta de la entidad.
La entidad ha optado por reubicar a un directivo de la casa para comandar las operaciones en el segmento de pagos en México, un mercado donde la marca está bien instaurada, pero en el que la dirección sigue viendo un amplio margen de crecimiento.
El mexicano es el cuarto mercado que más aporta a Getnet en volumen de pagos, por detrás de Portugal, España y Brasil, en ese orden.
La dirección confía en que el nuevo CEO de Getnet México lleve el negocio al siguiente. Conoce las particularidades del negocio de pagos por su anterior etapa, en la que ha dirigido Getnet Chile durante los últimos tres años y medio.
La reubicación de Benito ha dejado vacante el puesto de CEO de Getnet en Chile. Santander confía en cubrir este cargo durante agosto.
Empuje
La sucesión de cambios en Getnet se produce en un momento en que Santander ha metido una marcha más en el negocio de pagos a nivel internacional.
Terminal de pago de Getnet, la plataforma de pagos de Santander.
El negocio de pagos gana peso en las cuentas
El negocio de pagos ha ganado cuerpo de forma progresiva en los resultados récord de Santander. A cierre del pasado junio (últimas cuentas disponibles), el segmento de Payments Solutions aportó 78 millones de euros al beneficio del grupo, un 400% más respecto al primer semestre del año anterior. La aportación a las ganancias históricas
(7.328 millones de euros) sigue siendo marginal respecto a otros negocios, como Retail o Banca de Inversión (CIB), por sus siglas en inglés). No obstante, la importante mejora de los resultados en la rama de pagos evidencia que el vínio estratégico ya está dando resultados. El margen de interés generado por Payments Solutions se elevó un 2,5%, hasta 80
millones, mientras que las comisiones netas se incrementaron a doble dígito, hasta 563 millones. Con todo, los ingresos totales se dispararon más de un 20% en la primera mitad del ejercicio. Santander prevé en su plan estratégico 2026-2028 que los ingresos generados por el negocio de pagos sigan creciendo a doble dígito espoleados por la escala.
La dirección considera elemental mantener la tendencia creciente de un segmento que ha ganado protagonismo en los últimos ejercicios por ser un importante generador de comisiones.
Para mantener la tracción del negocio de pagos, la entidad ha trazado una estrategia de expansión a nivel global que próximamente se dejará sentir en Europa, como informó a mediados del pasado julio EXPANSIÓN.
Santander prepara el mayor salto intencional de su plataforma de pagos en el continente europeo. Lanzará Getnet en una treintena de países europeos en los que ya tiene licencia con el objetivo de ampliar su base de clientes. El despliegue masivo se
Santander espera cubrir el asiento de CEO de Getnet Chile durante el presente mes
producirá a partir del próximo octubre, y será simultáneo en los mercados en los que ya está autorizado para operar.
La idea es ampliar la cuota de mercado, atendiendo incluso a no clientes de Santander. No obstante, pondrá especial foco en las grandes multinacionales y en el comercio electrónico.
Ambos segmentos son percibidos como una oportunidad de negocio para la entidad.
Por un lado, Santander quiere beneficiarse de las relaciones que tiene con los grandes clientes corporativos que han trabajado con anterioridad o son clientes actuales del banco por el negocio de banca de inversión para impulsar el segmento de pagos.
Y por otro, los gestores de la entidad ven en el comercio electrónico un filón por ser la principal pasarela de pagos a nivel internacional y menos costoso que el negocio tradicional, basado en terminales físicos.
El desarrollo de la expansión de la plataforma de pagos en Europa se producirá tras el reciente despliegue de Getnet en Colombia y Perú, las dos mercados latinoamericanos en los que no estaba presente.
BBVA amplía la IA a los procesos del negocio de empresas
Expansión. Madrid
BBVA extiende las herramientas de Inteligencia Artificial (IA) a los principales procesos del negocio de Banca de Empresas.
Más de 7.000 profesionales de este segmento ya utilizan herramientas ligadas a la IA para mejorar la atención al cliente, agilizar el análisis de riesgos y aumentar la productividad comercial.
BBVA avanza así hacia un modelo de trabajo en el que profesionales y agentes inteligentes colaboran para mejorar la eficiencia, acelerar la toma de decisiones y ofrecer un servicio más personalizado a las empresas.
La transformación conecta de extremo a extremo la relación con el cliente: desde la interacción digital en los canales de BBVA, pasando por el asesoramiento de los gestores, hasta el análisis y la preparación de operaciones de financiación.
REPA IBERIA, S.L.U.
EUNASA ACCESORIOS, S.A.U.
En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 10 del Real Decreto-ley S/2023, de 28 de junio, de transposición de Directivos de la Unión Europea en materia de modificaciones estructurales de sociedades mercantiles, se hace público que el Socio Único de REPA IBERIA, S.L.U. (Sociedad Abordante), el Socio Único de EUNASA ACCESORIOS, S.A.U. (Sociedad Abordada), en ejercicio de las competencias de la Junta de Socios, con fecha 6 de agosto de julio de 2026, han aprobado la fusión por absorción de EUNASA ACCESORIOS, S.A.U. (Sociedad Abordada) por parte de REPA IBERIA, S.L.U. (Sociedad Abordante), que adquirió por sucesión universal todos los derechos y obligaciones integrantes del patrimonio de la sociedad abordada.
La fusión ha sido adoptada conforme al Proyecto común de fusión redactado por los órganos de administración de las sociedades intervinientes en la fusión con fecha 25 de mayo de 2026, y depositado en los Registros Mercantiles de Barcelona y Madrid, tramitándose de manera simplificada en cuanto al cumplimiento de ciertos requisitos formales, tal y como dispone el citado artículo 9 de NDL S/2023. Por otro lado, conforme a lo dispuesto en el artículo 10 NDL S/2023, se hace constar expresamente el derecho que existe a los socios y acreedores de cualquiera de las sociedades participantes a obtener el texto íntegro de los acuerdos de fusión adoptados y de los respectivos balances de fusión. En relación con lo anterior, se ha puesto a disposición de los trabajadores de ambas sociedades la referida información y operará una sucesión de empresa en los términos definidos por el artículo 44 del texto refundido de la Ley del Estatuto de los Trabajadores.
Carmella de Llobregat (Barcelona), 7 de agosto de 2026.
El Administrador Único de REPA IBERIA, S.L.U., D. Alexander Karl Franz Wiegand, y el Administrador Único de EUNASA ACCESORIOS, S.A.U., D. Jordi Romagosa Quesidri.
14 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
FINANZAS & MERCADOS
LA SESIÓN DE AYER
BBVA e Iberdrola llevan el Ibex a récord
SUBE UN 0,2%, HASTA 20.213 PUNTOS/ Los ascensos del 0,4% del banco, que cierra en máximo histórico, y del 0,15% de la eléctrica aportan el mayor carburante al índice. Los inversores se mantienen expectantes ante la publicación hoy del IPC en EEUU.
Susana Pérez, Madrid
El Ibex volvió ayer a la senda alcista tras dos sesiones de descanso. Subió un 0,2% para cerrar en una cotización récord de 20.213,6 puntos. BBVA, que acabó en máximo histórico (ajustado por dividendos y otras operaciones) e Iberdrola, ambos con fuerte peso en el índice, fueron los valores que más carburante aportaron al selectivo, con sus ascensos del 0,4% y el 0,15%, respectivamente. El resto del impulso le llegó fundamentalmente de las alzas de Repsol (+2,64%), Solaria (+2,25%), Acciona Energía (+2,23%) y Amadeus (+1,65%). La empresa de servicios de software para turismo recibió el respaldo de los analistas de JPMorgan, que han aumentado su precio objetivo desde 61 a 70 euros (ver pág. 15).
Tres del resto de principales índices europeos firmaron también nuevos récords. El Dex de Fráncfort lo hizo después de sumar un 0,26%; el Euro Stoxx, al revalorizarse un 0,24%; el Stoxx 600, con una mejora de sólo un 0,01%.
Las noticias en torno al conflicto de Oriente Próximo y su repercusión en los precios del petróleo marcaron el paso en las bolsas. El mejor momento de la jornada llegó al conocerse unas declaraciones del ministro de Defensa paquistaní, Khawaja Asif, a Bloomberg News, afirmando que las señales de los últimos días indican que un acuerdo de paz está cerca. El Brent aflojó su repunte, que le había llevado a superar puntualmente los 90 dólares por barril, y las compras se animaron discretamente en los parques del viejo continente (ver pág. 18). Pero la cautela fue la tónica dominante.
Los grandes índices de Wall Street exhibieron moderados recortes en la sesión. El Dow Jones restó un 0,34%, hasta 53.791 puntos; el S&P 500, un 0,32%, hasta 7.729 puntos, y el Nasdaq Composite, un 0,60%, hasta 26.445 puntos.
Esperar y ver. Los operadores se acomodaron en el modo “esperar y ver” ante la publicación hoy del dato macroeconómico más relevante de esta semana: el IPC del mes de julio de EEUU. Para Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, dado que ya se conoce el aumento de los precios de la energía en ese mes, la cifra general del IPC “podría ser contundente” y es probable que se mantenga entre el 3,5% y el 4% hasta finales de año, incluso si la inflación intermensual se desacelera hasta un ritmo anualizado del 2%. También considera que la tasa subyacente podría esta-
RETOMA LAS SUBIDAS
Expansión
Fuente: Bloomberg
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA
Los valores que más suben y bajan, en %.
Expansión
La volatilidad aumenta en el mercado de bonos
La volatilidad en los precios del petróleo provocó cambios de rumbo en los mercados de deuda soberana. La rentabilidad de la referencia europea, el bund alemán, que se mueve en sentido inverso a los precios, llegó a repuntar hasta el 3,2%, a un paso de su nivel más alto del año (coincide con máximos desde mayo de
2011), para replegarse al cierre de los mercados europeos hasta el 3,15%. El rendimiento del bono español a 10 años, que visitó el 3,65%, se situaba posteriormente en el 3,6%. Y el interés exigido al bono estadounidense con vencimiento en 2036 tocó el 4,73% y marcó el 4,69% al cierre de la sesión de Wall
Street. Los vaivenes fueron intensos en el índice dólar, que mide su evolución frente a una canasta de seis divisas, y el euro repetía cotización en 1.154 dólares al cierre de la jornada estadounidense. Mientras, el oro cayó un 0,5%, hasta 4.368 dólares por onza. Y el bitcoin cedia un 0,52%, hasta 63.582 dólares.
bilizarse por encima del 2,5% hasta acabar 2026, con riesgo al alza debido a las presiones sobre los precios de los servicios (excluida la vivienda), los semiconductores –que podrían impulsar al alza los precios de la electrónica de consumo– y los primeros indicios de una posible reaceleración de la inflación en el sector de la vivienda.
Para los analistas de Bankinter será “vital” confirmar hoy la moderación que descuenta el mercado –una subida del 3,4% desde el
3,5% en la tasa general y que la subyacente se relaje desde el 2,6% al 2,5%– para tratar de anticipar el próximo movimiento de la Fed, aunque previsiblemente será en la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole (Wyoming, EEUU) de los días 27 al 29 de agosto “cuando ganemos claridad sobre qué esperar”.
Resultados empresariales. La campaña de resultados del segundo trimestre de este año, que está
dando sus últimos coletazos, dejó luces y sombras en Europa. Las acciones de Alcon, empresa suizoestadounidense de cuidado ocular que forma parte del índice paneuropeo Stoxx 600, se revalorizaron un 4,7% después de elevar su previsión de ganancias para el conjunto de 2026. En el lado opuesto, Tecan, compañía helvética dedicada a la automatización de laboratorios, se desplomó un 10,3%, y la firma de ingeniería británica Spirax se dejó un 5,56%.
→ COTIZACIONES
| Cierre | Variación (%) | ||
|---|---|---|---|
| En el día | En el año | ||
| Ibex 35 | 20.213,60 | 0,20 | 18,79 |
| Euro Stoxx 50 | 6.551,22 | 0,24 | 13,12 |
| Dow Jones | 53.791,85 | -0,34 | 11,92 |
| Nikkei 225 | Festivo | 0 | 33,04 |
| Brent | 89,15 | 1,63 | 46,36 |
| Cierre | Variación diaria | ||
| Euro/Dólar | Euro/Ven | ||
| Euro/Ven | 183,72 | 0,22% | |
| Bono español | 3,6% | -0,03pb | |
| Prima de Riesgo | 44,33pb | 0,36pb |
→ DE UN VISTAZO
| Cotización en euros | Última cotización | Variación (%) | ||
|---|---|---|---|---|
| Ayer | 2025 | 2026 | ||
| Título | ||||
| Acciona | 211.600 | 1,34 | 71,50 | 13,82 |
| Acciona Ener | 21.100 | 2,23 | 25,84 | 9,80 |
| Acerinox | 18.290 | 1,44 | 33,97 | 44,47 |
| ACS | 108.300 | -0,73 | 75,17 | 27,64 |
| Aena | 26.680 | -0,07 | 20,67 | 12,01 |
| Amadeus | 58.040 | 1,65 | -7,86 | -7,64 |
| ArostarMittal | 64.200 | -0,03 | 74,65 | 64,32 |
| B. Sabadell | 3.510 | 0,86 | 79,28 | 4,31 |
| B. Santander | 12.848 | -0,03 | 125,56 | 27,59 |
| Bankinter | 16.535 | -0,21 | 85,27 | 16,81 |
| BBVA | 24.800 | 0,40 | 112,12 | 23,69 |
| Cavullbank | 12.945 | 0,04 | 99,48 | 23,93 |
| Cellines Telecom | 27.070 | -0,07 | -10,10 | -1,31 |
| Colonial SFL | 5.555 | 0,63 | 5,60 | 1,65 |
| Enagás | 16.700 | -0,18 | 11,63 | 27,00 |
| Endesa | 41.460 | -0,60 | 47,67 | 35,36 |
| Ferrovial N.V. | 56.820 | 0 | 36,31 | 2,67 |
| Fiadra | 19.990 | -0,35 | -1,53 | -13,69 |
| Grifols | 10.115 | 1,15 | 16,97 | -5,47 |
| IAG | 5.146 | 0,82 | 10,86 | 8,36 |
| Iberdrola | 20.590 | 0,15 | 38,83 | 11,51 |
| Inditex | 58.880 | -0,37 | 13,50 | 4,51 |
| Indra | 64.340 | -0,31 | 184,19 | 32,55 |
| Logista | 36.320 | -0,44 | 3,15 | 20,58 |
| Mapfre | 4.376 | -0,77 | 75,06 | 2,20 |
| Merlin Properties | 14.530 | -0,14 | 22,34 | 16,89 |
| Nafurgy | 28.940 | 1,12 | 10,86 | 11,65 |
| Puig Brands B | 12.080 | 0,65 | -16,62 | 14,86 |
| Redria | 15.330 | 0,13 | -9,26 | 2,40 |
| Repsol | 26.420 | 2,64 | 36,23 | 65,90 |
| Rovi | 58.350 | -0,60 | 0,87 | -8,11 |
| Sacur | 4.528 | -0,21 | 0,21 | 0,12 |
| Solaria | 16.165 | 2,25 | 132,25 | 10,94 |
| Telefónica | 3.674 | 1,05 | -11,28 | 5,18 |
| Unicapa Banco | 3.526 | -0,34 | 318,05 | 26,93 |
EURO
Evolución del euro, en dólares.
MERCEDES 12 agosto 2026 | Expansión 15
FINANZAS & MERCADOS
A742 de la despunta de JPMorgan le da un potencial de 20%
AÚN CAE EL 26% EN 2026/ La acción recupera un 13,6% en Bolsa en el segundo semestre tras la gran caída del 18,7% del primero. Ayer despuntó en el Ibex 35.
E.Ubrea. Madrid
Después de un mal primer semestre del año en Bolsa, en el que perdió un 18,7% dando continuidad a las caídas del 7,6% del año pasado, la compañía de software aplicado al turismo Amadeus ha iniciado un rebote que gana consistencia con el paso de las semanas. Desde el 30 de junio, Amadeus se ha revalorizado un 13,6%, hasta los 56 euros. Una reacción que reduce la caída anual hasta el 7,6% y que ayer se vio apuntada por la mejora de precio objetivo de JPMorgan. La acción ganó un 1,65% y despuntó en el Ibex.
Los analistas de la firma estadounidense elevaron el precio objetivo de Amadeus desde los 61 hasta los 70 euros. Una mejora significativa que supone que la compañía española tendría un recorrido alista del 26% desde los niveles actuales en el parque.
La revisión al alza de JPMorgan es un repaldarazo para Amadeus, ya que de hacerse efectiva podría devolver al grupo a los niveles más altos desde agosto de 2025, cuando el valor emprendió una gran caída provocada por el auge de la inteligencia artificial y el temor a que sus de-
JPMorgan eleva el precio objetivo del gestor de viajes desde los 61 hasta los 70 euros
sarrollos pudieran penalizar el negocio de Amadeus y del resto de compañías del sector de software.
Hay que tener en cuenta que, mientras el conjunto del mercado ha volado durante 2026 a máximos históricos hasta llevar al Ibex 35 por primera vez por encima de los 20.000 puntos, la acción de
Amadeus tocó fondo en febrero por debajo de los 46 euros.
En la presentación de las cuentas del primer semestre del año, el consejero delegado del grupo, Luis Maroto, aseguró que "seguimos integrando IA en toda nuestra cartera de productos y ampliando nuestras colaboraciones estratégicas, entre ellas con Google, con el fin de orquestar el ecosistema de viajes impulsado por la IA".
A la espera de que la compañía aranse en su estrategia para frenar las amenazas, el castigo a Amadeus en Bolsa
TRAVECTORIA EN BOLSA
Guitización de Amadeus, en euros.
Expansión
Fuente: Bloomberg
empieza a perder intensidad al mismo ritmo que los analistas comienzan a detectar valor en las compañías del sector más castigadas por los inversores en el último año.
En el caso de Amadeus, un gran catalizador han sido los resultados de los seis primeros meses del año, que han alejado los principales temores de los inversores a corto plazo. Aunque el beneficio cayó tal y como había previsto el
consenso del mercado, la facturación del grupo sorprendió positivamente con un crecimiento del 2,3%.
Tras las cuentas, el consenso de analizar de Bloomberg asigna a Amadeus un precio objetivo de 67,2 euros por acción, alrededor de un 15% por encima del cierre de Bolsa de ayer. Bernstein es la firma más optimista, con una valoración de 78 euros por título. Santander le da 74 euros.
PESCANOVA, S.A.
El Consejo de Administración de Pescanova, S.A. (la "Sociedad" o "PVA") ha acordado convocar Junta General Ordinaria de Accionistas, que se celebrará en el público Notificativo de la Segunda, año en el Primer Adequado, en el 1º de diciembre de 2025, a las 17:00 horas, en primera convocatoria y en su caso, al día siguiente. El de septiembre de 2025, en el mismo lugar y a la misma hora, en segunda convocatoria, con el siguiente:
ORDEN DEL DIA
La informe del consejo de Administración sobre cuestiones relevantes que afectan a la Sociedad.
- El informe y, en su caso, aprobación de las Cuentas Amadeus o informe de Gestión de PESCANOVA, S.A., todo ello referido al ejercicio 2025.
- Aprobación en su caso, de la propuesta de aplicación del resultado de PESCANOVA S.A. correspondiente al ejercicio social 2025.
- Actación consultiva del Informe Anual 2025 sobre Remuneraciones de los consejeros.
Si recientemente de Auditores de cuentas de la Sociedad por un plazo de tres años, con esta coyuntura a auditor los contratos a 30 de Noviembre de 2026, 30 de Noviembre de 2027 y 30 de Noviembre de 2028, las propinas para tal mantenimiento a 01. EDUARDO CUMMERO-AUTURA, como Auditor de Cuentas Títulos y como Auditor de Cuentas Suplente a DPA. MIRÓN, JOSUAB, BARNASGA MONTEJO.
El})_{}segundo de los datos para la ejecución de los acuerdos adoptados por la actuación del consejo de administración para la interpretación, subvención, cumplimiento, ejecución y desarrollo de los acuerdos que se adoptan por la Junta, así como para auditor los facultades que reciban de la Junta y convierten de facultades para la elevación a instrumento público de tales acuerdos.
El)}segundo de esta convocatoria y presentación de propuestas Los accionistas que representan, al menos, el tras por ciento del capital social podrán presentar, mediante notificación firmemente que habrá de recibirse en el domicilio social dentro de los cinco días siguientes a la publicación de esta convocatoria, propuestas fundamentales de acuerdo con la decisión de la Comisión o que deban incluirse en el 2º de 2026, a todo ello en los términos previstos en el artículo 519.2 de la Ley de Sociedades de Capital, y a anterior se entiende del perjuicio del derecho de cualquier accionista durante el desarrollo de la Junta general o formular propuestas alternativas a sobre puntos que no presten figurar el máximo en el 2º del 2026 en los términos previstos en la Ley de Sociedades de Capital.
En el escrito de notificación se hará constar el nombre o denominación social del accionista o accionistas solicitantes o se acompañará la oportuna documentación -cajalo de la tarjeta de asistencia o certificado de legalización- que acendle su condición de accionista, a fin de obligar esta información con la facturación la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Comprensión y Liquidación de Valores, S.A.U. (SERC) y S.A. que como el contenido del punto o punto que el accionista plantea o al contenido de la propuesta o propuestas que el accionista formula.
El} cumplimiento de la convocatoria se publicará, como en línea, con quitos a las de antelación a la fecha establecida para la celebración de la Junta en primera convocatoria.
B.2 Intervención de Notario en la Junta
El Consejo de Administración ha acordado requerir la presentación de Notario público que levense ante de la Junta, de conformidad a lo dispuesto en el artículo 203 de la Ley de Sociedades de Capital en relación con el artículo 191 del Reglamento del Registro Mercantil.
B.2 Derecho de Información
De conformidad con los artículos 221, 257 y 510 de la Ley de Sociedades de Capital, a partir de la fecha de publicación del presente anuncio de comunicación, los accionistas podrán examinar en el domicilio social y obtener de la Sociedad, de forma inmediata o gratuita, la entrega o envío, en los casos en que legalmente proceda, de la siguiente documentación, que ha sido puesta a disposición de los accionistas en el domicilio social y a través de la página web de la Sociedad http://www.pescanova.com/.
B.3 Derecho de la convocatoria
El} El nombre total de acciones y derechos de voto en la fecha de la convocatoria.
y} Los documentos que serán objeto de presentación a la Junta general o en particular, los informes de administración, auditores de cuentas y de orden regulados.
El} Las notas corrientes de las propuestas de acuerdo sobre todos y cada uno de los puntos del orden del día, así como, en relación con aquellos puntos de carácter meramente informados, un informe del Consejo de Administración en relación con cada uno de él los puntos.
a} En su caso, y a medida que se reciban, las propuestas de acuerdo presentadas por los accionistas.
b} La identidad, el currículo y la categoría a la que pertenece cada uno de los nombres del Consejo de Administración cuya reelección se propone o mantenimiento se propone, así como la propuesta o informes a que se
refiere el artículo 123 de este LEC.
c} La propuesta de jurídica de remuneraciones del consejo de administración y el informe regulativo de la comisión de mantenimiento y notificaciones que la se emplea y el que se refiere el artículo 123.
En los firmatarios que deberán utilizarse para el voto por representación y a distancia, será cuando sea a excedente directamente por la sociedad y cada accionista. En el caso de que no puedan publicarse en la página web por causas técnicas, la sociedad deberá indicar en ésta como primer los firmatarios en papel, que deberá enviar alista accionista que le solicite.
Los accionistas tendrán derecho a solicitar las informaciones o aclaraciones que refieren precisará hasta el punto de anterior al presente para la celebración de la Junta o durante la misma toda ello en los términos previstos en los artículos 147 y 120 de la Ley de Sociedades de Capital. En la página web de la Sociedad http://www.pescanova.com/ se podrá obtener información más detallada sobre dicho derecho.
Los solicitantes de información o documentación podrán realizarse contactantes con el servicio de atención al accionista, en Plaza de José Fernández, López, de 36320 Oviedo, Nacereña, Pimentón, o bien al teléfono 9467000M o al como electrónico accionista@pescanova.com.
Con arreglo a lo dispuesto en el artículo 519 de la Ley de Sociedades de Capital, la Sociedad ha habilitado en la página web http://www.pescanova.com/ en Pivo Electrónico del Accionista al que podrán acceder con las medidas garantías para los accionistas individuales como los asociaciones de la Junta pueden considerar. En el caso de que no puedan publicarse propuestas fundamentales de acuerdo sobre asuntos ya incluidos o que deban incluirse en el 2º del 2026, a todo ello en los términos previstos en el artículo 519.2 de la Ley de Sociedades de Capital, y a anterior se entiende del perjuicio del derecho de cualquier accionista durante el desarrollo de la Junta general o formular propuestas alternativas a sobre puntos que no presten figurar el máximo en el 2º del 2026 en los términos previstos en la Ley de Sociedades de Capital.
B.3 Derecho de Razonamiento
Los accionistas que no podrán personalmente a la Junta podrán hacerse representar por medio de los procesos, complementos los requisitos y formalidades legalmente exigidos, así como los contenidos en los Estatutos, en el Reglamento de la Junta y en la presente convocatoria.
El} El} Representación por medios de comunicación a distancia
Los accionistas que no podrán personalmente a la Junta podrán delegar su representación por medios de comunicación a distancia, siempre que se cumplan las garantías de procedimiento o identificación relatados en esta apartado, las garantías de acreditación de la condición de accionista contempladas en el apartado 6 de esta convocatoria y las demás requisitos y formalidades legalmente exigidos.
La representación por medios de comunicación a distancia se podrá conferir a través de:
- El} El} Medios electrónicos
a} Encuentros, las delegaciones electrónicas deberán ser aceptadas por el representante, sin lo cual no podrán ser utilizadas. A estos efectos, se entenderá que el representante o ayuda la delegación si se presenta para que se dénecese la cantidad de identidad y pasaporte en el lugar de celebración de la Junta antes de la hora prevista para su inicio e indica el personal encargado del registro de accionistas, su condición de representante del accionista que ha delegado mediante medios electrónicos.
C.1.2 Correspondencia postal
El} Procedimiento, los accionistas que deseen otorgar su representación mediante correspondiente postal, deberán cumplimentar los apartados relativos a la delegación en la tarjeta de asistencia, cuyo formulario se puede obtener en la página web de la Sociedad www.pescanova.com firmada y enviarla por correspondiente postal (ej) al domicilio social o la delegación se otorga indeferimento a favor de cualquier miembro del Consejo, y (b) en ello caso al representante que haya designado. En este último caso, el representante deberá acudir con la tarjeta de asistencia y su documento transcurrido demitido o pasaporte o el lugar de celebración de la Junta antes de la hora prevista para su inicio.
El} Verdad de la delegación mediante correspondiente postal la delegación conferida con la considerada válida por la Sociedad si se recibe dentro del plazo previsto y se acredita la condición de accionista del representante conforme a lo dispuesto en el apartado 6 de esta convocatoria.
C.2 Solicitud de la fecha de presentación
De hace contar que el Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado formular una solicitud pública de representación en relación con la Junta general de accionistas objeto de la presente convocatoria. En la misma reunión, el consejo ha acordado delegar como representante del accionista que se acoge a su solicitud pública de representación, indeferimento, al presidente y el secretario del Consejo de Administración.
Puedes acogerse a la presente solicitud pública de representación formulada por el consejo aquello accionista que deseen ser representados por las representantes antes mencionadas, de conformidad con lo previsto en el artículo 189 de la Ley de Sociedades de Capital vs.ECv.
En el caso de las tarjetas de delegación que reciba la Sociedad, remitidas directamente por accionistas y a través de las entidades disponibles o encargadas del registro de atribuciones en cuanto, en las que no se indique, o se indique, de forma encargada o confusa, el nombre de la persona se quiere ser confiere la representación en entender que el accionista no acoge a la solicitud pública de representación formulada por el consejo.
16 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
FINANZAS & MERCADOS
DÓLAR FRENTE A YEN
En yenes por dólar.
Expansión Fuente: Bloomberg
El yen se debilita y se expone al riesgo a una nueva intervención
Expansión. Madrid
Poco tiempo le ha durado a la divisa japonesa la complacencia del mercado por la intervención de las autoridades del país junto con EEUU. El yen ha vuelto a debilitarse y se acerca de nuevo a un nivel clave frente al dólar (los 160 yenes por dólar) que podría generar especulaciones sobre una nueva intervención de las autoridades japonesas para apuntalar la moneda, según recoge Bloomberg.
Ayer la actividad fue moderada debido al cierre de los mercados en Tokio por festivo. Sin embargo, el lunes, la divisa nipona registró su peor comportamiento en una sesión desde mediados de febrero, con una caída del 1% frente al dólar. "Si el cambio dólar/yen superara decisivamente el nivel importante de 160, las preocupaciones sobre una posible intervención podrían intensificarse aún más", apunta Masayuki Nakajima, estrategia sénior de Mizuho Bank.
El pasado 31 de julio, Japón y EEUU llevaron a cabo su primera intervención coordinada para respaldar el yen desde 1998. Esta actuación conjunta contribuyó a que el yen se apreciara desde un mínimo de casi cuatro décadas. A finales de julio, su valor se situaba en torno a los 164 yenes por dólar y, en pocas sesiones, repuntó hasta un máximo de 155 a principios de este mes. Sin embargo, como subrayan desde Wells Fargo, en las últimas jornadas los efectos de la intervención se han desvanecido.
Los amplios diferenciales de tipos de interés con Estados Unidos, la preocupación por las perspectivas fiscales de Japón y la incertidumbre geopolítica siguen lastrando la moneda japonesa.
Koplowitz sale de Indra tras el rally y entra en Aena y Repsol
INVERSIONES/ La empresaria recoge beneficios de su apuesta por Indra, que gana casi un 270% desde el inicio de 2025.
Sandra Sánchez. Madrid
Los grandes inversores rotan sus carteras para hacer caja con sus apuestas en renta variable, en un entorno en el que los grandes índices bursátiles, tanto en Europa como en Estados Unidos, se mueven en zona de máximos.
En este contexto, la renta variable ha sido el principal motor de rentabilidad durante la primera mitad del año de Morinvest, la Sicav de Alicia Koplowitz, a través de la que gestiona parte de su patrimonio (alrededor de 620 millones de euros), según datos facilitados a la CNMV.
Los gestores de la cartera de inversiones han comenzado a reducir su exposición a valores que han registrado un buen comportamiento en los últimos ejercicios con el fin de diversificar el patrimonio hacia otros sectores.
En el caso de las inversiones en Bolsa española, la rotación es muy clara. Morinvest ha vendido por completo su participación en Indra tras la fuerte revalorización de sus títulos en Bolsa. Desde 2025, la compañía española ha estado en el foco de los grandes inversores como una de las principales vías en Bolsa para tratar de beneficiarse del aumento estructural del gasto en Defensa a nivel europeo. En este tiempo, las acciones de Indra se han disparado cerca de un 270%.
La empresaria también ha deshecho su inversión en Amadeus, mientras que ha aprovechado la liquidez para entrar en Repsol y en Aena, que han pasado a convertirse en las principales apuestas españolas del vehículo durante el semestre.
Bolsa internacional
En Bolsa internacional, la apuesta por el sector tecnológico sigue siendo uno de los grandes sesgos de la cartera, sin embargo, Morinvest ha comenzado a realizar una aproximación más diversificada al sector, más allá de los siete magníficos y otras grandes tecnológicas que habían copado las primeras posiciones de grandes fondos e in-
Alicia Koplowitz.
GRANDES APUESTAS DE MORINVEST
Participación en cartera, en %.
Bolsa española
Bolsa internacional
Expansión
Fuente: CNMV
Morinvest multiplica por cinco su inversión en Berkshire tras la salida de Buffett
versores institucionales en los últimos años.
Microsoft, Nvidia (pese a una bajada en la participación), Amazon, Alphabet y ASML siguen siendo las primeras inversiones en tecnología, pero como ejemplo, Koplowitz ha abierto una posición en blockchain, mediante la inversión en el fondo Invesco CoinShares Global Blockchain.
Entre otros grandes movimientos de la cartera internacional, destaca especialmente un aumento considerable de la participación en Berkshire Hathaway.
La empresaria ha multiplicado prácticamente por cinco su inversión por el conglomerado de Warren Buffett, precisamente después de la salida efectiva del legendario inversor como consejero delegado de la compañía.
En el primer semestre del año, Morinvest ha pasado de tener una inversión del 0,29% de su patrimonio total al 1,51%, hasta superar los 9,3 millones de euros. Es la gran apuesta en cartera de la Sicav.
La rentabilidad de las Letras a 3 meses repunta al 2,38%
E.Utrera. Madrid
Una de las y otra de arena en la última subasta de Letras del Tesoro del mes de agosto. El tipo de interés medio de los títulos del Estado a 3 meses repuntó ayer con suavidad desde el 2,36% de julio hasta el 2,38%. Por su parte, el rendimiento de la Letras a 9 meses se redujo desde el 2,62% hasta el 2,60%.
En cualquier caso, se trata de movimientos testimoniales, que entran dentro de las previsiones que habían realizado los expertos antes de la subasta.
Hay que tener en cuenta que en la puja del mes de julio las rentabilidades subieron con mucha fuerza en estos dos mismos plazos con el mercado descontando ya claramente una nueva subida de los tipos de interés en septiembre por parte del Banco Central Europeo (BCE). Un alza que sería de 25 puntos básicos y que llevaría el precio del dinero en la zona euro hasta el 2,5%.
Hace un mes, la rentabilidad de los títulos a 9 meses saltó hasta los niveles más altos desde noviembre de 2024, mientras que a 3 meses alcanzó cotas no vistas desde febrero de 2025. Ahora, los retornos se han estabilizado en niveles muy similares y atractivos para las familias que quieren poner su dinero a buen recaudo sin asumir riesgos en los mercados financieros.
Rango
Tras la subasta, la rentabilidad de las Letras (ver ilustración) se sitúa en un rango entre el citado 2,38% de las Letras a 3 meses y el 2,66% de los títulos a 12 meses.
La mejora de las rentabilidades sigue estimulando la demanda. En pleno mes de agosto, el volumen de títulos adjudicado en la subasta ha
El rendimiento de los títulos a 9 meses se reduce ligeramente desde el 2,62% hasta el 2,60%
La demanda de los inversores continúa en niveles muy elevados pese a la fechas veraniegas
vuelto a superar la cota de los 2.000 millones de euros, una cifra significativa teniendo en cuenta que estamos en el período vacacional por excelencia.
El Tesoro colocó ayer un total de 2.072,4 millones de euros entre los dos plazos, algo por debajo de los 2.216,4 millones adjudicados en la subasta de julio.
Fuerte demanda
El Tesoro vendió 867,8 millones de euros en Letras a tres meses, ante unas peticiones de 2.438 millones, casi el triple de lo colocado finalmente. A 9 meses ha colocado 1.204,6 millones de euros en Letras a nueve meses, frente a unas solicitudes de 1.555 millones.
Por su parte, el interés de las familias por este producto no deja de crecer. La participación de los inversores particulares, que se mide a través de las pujas no competitivas, en las que no se pone un precio específico para la inversión, solo la cantidad disponible para invertir, alcanzó los 423,5 millones de euros, por encima de los 335 millones de euros de la subasta del pasado mes de julio.
Las próximas subastas de Letras se celebrarán los días 1 y 8 del próximo mes de septiembre, antes de la reunión en la que el BCE podría subir los tipos de interés.
LA RENTABILIDAD DE LAS LETRAS
Tipo de interés medio, en %.
Expansión
Fuente: Tesoro Público
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 17
FINANZAS & MERCADOS
FT FINANCIAL TIMES
LEX COLUMN
¿Quién protege a la banca en la sombra?
Cuando los bancos se retiraron del mercado hipotecario estadounidense tras la crisis financiera de 2008, surgieron los bancos en la sombra –que prestan pero no captan depósitos– para ofrecer una solución. En ese sentido, el sector financiero es ingenioso. Pero incluso los bancos en la sombra necesitan un poco de ayuda creativa.
United Wholesale Mortgage, por ejemplo, tuvo problemas la semana pasada al revelar un error en sus operaciones de cobertura que le costó más de 600 millones de dólares ($20 millones de euros). Su salvador: Oaktree Capital, otro prestamista no bancario con activos por valor de 227.000 millones de dólares, ha entrado al rescate liderando un paquete de financiación de 2.000 millones de dólares, UWM y su principal competidor, Rocket Mortgage, se han convertido en pilares del mercado inmobiliario estadounidense. Ofrecen préstamos a través de intermediarios y compañías financieras que trabajan directamente con los consumidores. Luego, venden esos préstamos a agencias como Fannie Mae, que los titulaban.
Las firmas financieras especializadas como UWM afirman ofrecer una mejor experiencia al cliente que los bancos. Aunque aún dependen de ellos, ya que sus préstamos se financian con líneas de crédito de prestamistas tradicionales, los prestamistas no bancarios en EEUU representan ahora dos tercios del volumen hipotecario, frente a solo el 20% en 1990, según datos de la Reserva Federal.
UWM posee, por separado, “derechos de administración de hipotecas”, obteniendo comisiones por el cobro de pagos a los propietarios. Ambas actividades se complementan: cuando bajan los tipos, aumentan las compras de viviendas y las refinanciaciones, pero también lo hacen los pagos de las hipotecas, lo que reduce las comisiones por la gestión de los préstamos.
El error de UWM radicó en tomar precipitadamente una gran cobertura para protegerse de la caída de los tipos de interés mientras se preparaba para comprar una empresa de gestión de hipotecas.
La firma posee activos por valor de 227.000 millones de dólares.
La adquisición fracasó y, dado que los tipos se mantuvieron elevados, la cobertura pendiente le generó a la empresa una gran pérdida. El CEO, Mat Ishbia, cree que, a pesar de esto, el principal motor de ganancias de la compañía sigue intacto.
La capacidad de lidiar con los reveses ocasionales, gracias a una vasta diversificación de negocios, es lo que distingue a los grandes prestamistas de sus contrapartes menos conocidas. Las acciones de UWM han caído casi un 90% desde su salida a Bolsa en 2021 mediante la fusión con una empresa de adquisición con fines especiales. Su capitalización de mercado alcanzó un máximo de 18.000 millones de dólares inmediatamente después de su debut.
Oaktree, como la mayoría de los prestamistas alternativos, sabe reconocer una oportunidad cuando la ve. Ha adquirido acciones preferentes con un cupón del 10%, que aumenta si UWM opta por pagar los intereses en especie en lugar de en efectivo, y, a menudo, a una entidad crediticia tradicional tan audaz como UWM o tan asista y oportunista como su salvadora. El boom de los préstamos no bancarios plantea desafíos, pero al menos también ofrece soluciones.
Esto debería permitir a UWM mantenerse a flote hasta que el mercado inmobiliario se establezca, aunque a un alto coste para sus accionistas, mientras que Oaktree recibe una compensación por esperar. Es difícil imaginar a una entidad crediticia tradicional tan audaz como UWM o tan asista y oportunista como su salvadora. El boom de los préstamos no bancarios plantea desafíos, pero al menos también ofrece soluciones.
RENTA VARIABLE / LAS BOLSAS EUROPEAS COBRAN BRILLO EN 2026, EN MEDIO DE LAS DUDAS SOBRE LA TECNOLOGÍA. MUCHOS INVERSORES ASIÁTICOS NO TIENEN CARTERAS EUROPEAS DESDE LA CRISIS FINANCIERA.
Invertir en las tierras olvidadas
ANÁLISIS por Katie Martin
A los inversores les encanta conocer nuevas oportunidades prometedoras, sectores o regiones que quizás desconozcan. Como pioneros intrépidos, tal vez puedan extraer el valor que otros aún no han detectado. ¿Les presento a... Europa?
Resulta sorprendente que hayamos llegado a este punto, pero parece que muchos inversores de todo el mundo han perdido tanta práctica en la región que necesitan aprender prácticamente desde lo más básico.
Vincenzo Vedda, director de inversiones de la gestora de activos alemana DWS, me comentó recientemente que ha estado viajando a Asia para impartir sesiones de introducción a Europa a inversores de la región. “La gente no se ha fijado en Europa desde hace mucho tiempo”, dijo. “Abordamos preguntas como ‘¿qué es la UE?’ y ‘¿cómo funcionan los estados?’. Vaya. Siempre he creído que no existen las preguntas tontas. Pero aquí algo no cuadra.
Inversor potencial
Según Vedda, muchos inversores potenciales en Asia no han tenido prácticamente ninguna exposición a Europa desde la crisis financiera mundial. “Quizás los europeos no hemos sabido explicar bien la región”, afirmó, y añadió que todavía se enfrenta a una fuerte resistencia a la idea de invertir allí.
Esto parece grave. Hay trabajo por hacer. Pero es especialmente grave porque sugiere que mucha gente está perdiendo dinero [dejando
Los inversores asiáticos habían olvidado Europa en sus carteras hace tiempo.
TRAYECTORIA DE LAS BOLSAS MUNDIALES
Rentabilidad comparada en el año, en %.
de ganarlo). Lo cierto es que Europa está teniendo un gran momento de nuevo. El año pasado fue un mercado increíblemente exitoso para los inversores locales, que su-
frieron grandes pérdidas en sus inversiones en EEUU sin cobertura cambiaria debido a la caída del dólar. Mientras tanto, los inversores en dólares sin cobertura cambiaria
tuvieron un desempeño casi increíble.
Este año, el índice europeo Stoxx 600 ha subido un 11,54%, o un 10,5% en dólares. Incluso el PTSE 100 del Reino Unido ha alcanzado un máximo histórico, con una ganancia del 9,19% en lo que va del año. Todo esto se queda muy atrás del mercado estadounidense, y sin la enorme concentración en tecnología e inteligencia artificial que inquieta a muchos inversores.
El gráfico adjunto ilustra muy bien este punto
¿Quién dice que los mercados giran únicamente en torno a la IA?
Como escribió recientemente Emily Herbert en Financial Times, Europa está registrando discretamente su mayor crecimiento de ganancias desde 2022. Los inversores están prestando atención. El problema es que algunos han perdido la práctica tras años de crecimiento de ganancias prácticamente inexistente. Equipo Europa, ya sabéis qué hacer.
DE COMPRAS POR EL MUNDO
Por Joaquín Tamames
Check Point gana músculo
La israelí Check Point Software Technologies (1993), cotizada en Nasdaq, es uno de los grandes especialistas mundiales en ciberseguridad, con más de 100.000 organizaciones protegidas. Compite con Palo Alto Networks, Fortinet, Cisco, CrowdStrike, Zscaler y Microsoft, en un mercado que evoluciona desde productos aislados hacia plataformas integradas. Su
mayor fortaleza es combinar una elevada eficacia preventiva con una arquitectura unificada, Infinity, que protege redes, entornos en la nube, puestos de trabajo y accesos. En los últimos años ha acelerado las adquisiciones para reforzar áreas de crecimiento: Perimeter 81 en acceso seguro, Cybernet en gestión de riesgos externos, Veriti en identificación y reducción
preventiva de vulnerabilidades y Lakeria en seguridad de IA.
La estrategia es transformar una compañía especializada en cortafuegos en una plataforma integral de seguridad. El grupo está poniendo especial énfasis en cuatro áreas: redes híbridas, seguridad del puesto de trabajo, gestión de exposición, y protección de la IA, ésta última re-
forzada por Lakeria y, ya en 2026, por las compras de Cyata y Cyclops. En 2025 registró ingresos y beneficio operativo ajustado de 2.725 y 1.114 millones de dólares, respectivamente, con aumentos del 6% y del 2% y este año prevé crecer entre el 4% y el 8%.
La cotización ha caído un 38% desde el máximo de 2025 hasta una capitalización de 13.400 millones.
18 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
ECONOMÍA / POLÍTICA
La caída de las reservas desata el miedo a un petróleo hasta 140 dólares en otoño
EL CRUDO ESCALA UN 12% EN UNA SEMANA/ Los analistas avisan de que si el cierre del estrecho de Ormuz se prolonga la falta de petróleo y refinados en los mercados será cada vez más evidente y la escalada de precios se irá acelerando hacia final de año.
Pablo Cerezal. Madrid
El mercado petrolero se está volviendo a recalentar con la segunda fase de la guerra en Irán, una vez que se han visto las costuras a los planes del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, para poner fin al conflicto rápidamente, y que se van agotando las reservas de crudo y derivados del petróleo en los países desarrollados. De hecho, el petróleo acumula una subida de cerca del 12% desde la semana pasada, sumando seis jornadas consecutivas al alza, y los expertos temen que pueda escalar hasta alcanzar picos en el entorno de los 140 dólares por barril. Es decir, unos niveles que solo se registraron a mediados de 2008 y por un motivo muy similar: el miedo a un conflicto bélico con Irán que, en este caso, no llegó a materializarse.
El cierre del estrecho de Ormuz ha provocado un desplome de la llegada de petróleo a los países consumidores, y la carestía ha sido especialmente intensa en el caso del diésel, ya que la ruta habitual de los países del Golfo Pérsico a las grandes refinerías de China y Asia se ha visto truncada. Si bien en un primer momento los países consumidores han podido hacer frente al embutir buscando vías alternativas, reduciendo la demanda y tirando de reservas, ahora, casi medio año después del inicio de la ofensiva, los inventarios están esquilmados y la situación es cada vez más insostenible. Todo ello parece apuntar hacia un punto de inflexión en el que los precios del petróleo se lleguen a disparar por encima de los 120 dólares por barril, llegando a alcanzar picos por encima de los 140 dólares.
Por el momento, los precios del petróleo se mantienen en un escenario relativamente contenido, debido a que los inversores mantienen la mente abierta hacia dos escenarios contradictorios: la posibilidad de que el estrecho de Ormuz se reabre pronto y la de que se mantenga cerrado durante un largo período. Y, aunque es razonable que quieran cubrirse las espaldas frente a ambas alternativas,
Cada día cruzan el estrecho de Ormuz entre 5 y 10 buques, frente a los 140 que lo atravesaban antes de la guerra.
también resulta plausible esperar que el cierre del estratégico paso se extienda en el tiempo, dado que Teherán se niega a reabrirlo hasta tener garantías de no ser atacado. Y el tiempo juega a su favor con la proximidad de las elecciones de mitad de mandato en EEUU, en noviembre (ver información adjunta). Pero si la situación actual se prolonga, los operadores se verán obligados a ir elevando la probabilidad de un escenario de precios elevados, según explica Kieran Tompkins, economista sénior especializado en clima y materias primas de Capital Economics.
Hacia el punto crítico
“Cabría esperar, naturalmente, un aumento en los precios de los contratos de futuros de petróleo a corto plazo (con vencimiento en el mes más próximo), especialmente si vuelve a centrarse la atención en el llamado punto de inflexión del mercado petrolero”, afirmó. “Se trata del momento en que se agota la capacidad del mercado para absorber la perturbación de la oferta mediante la reducción de inventarios, obligando a la demanda a ajustarse a la baja, a
La subida vuelve a amenazar la inflación en EEUU
Si la reapertura del estrecho de Ormuz en junio dio una pequeña tregua a los mercados y a la inflación, su cierre y la consiguiente escalada del crudo amenazan con un rebrote de los precios de consumo. Algo especialmente crítico en Estados Unidos, que encara dentro de tres meses las elecciones parlamentarias de mitad de mandato. La inflación en Estados Unidos se aceleró del 2,4% anual en febrero al 4,2% en mayo y, aunque junio ha dado una pequeña tregua (3,5%), que muy probablemente se extenderá a julio (el dato se conocerá hoy, pero el consenso de analistas apuesta por un 3,4%), las
previsiones para los próximos meses son muy inciertas. Además, en el caso estadounidense hay que sumar dos factores adicionales: en primer lugar, el consumo de crudo es mucho más elevado que en Europa (20,7 millones de barriles diarios, el doble que en la Unión Europea), con vehículos menos eficientes, y, en segundo, a la ausencia de medidas para atemperar la subida de precios sobre los consumidores. Algo similar sucede en Europa, aunque con cifras más moderadas por las medidas de contención de los distintos gobiernos, ya que la inflación en la eurozona ha pasado del 1,9% en febrero al 2,9% en julio.
través de precios mucho más elevados, para equipararse a la oferta”. “Si el estrecho permanece cerrado y las reservas de petróleo de los países de la Organización para la Coope-
ración y el Desarrollo Económicos (OCDE) continúan agotándose rápidamente, el mercado petrolero podría alcanzar un punto de inflexión hacia el inicio del cuarto tri-
mestre. Esto iría acompañado de precios mucho más altos, posiblemente en el rango de los 120 a 140 dólares por barril, según los precedentes históricos”, añadió.
Los inventarios en la OCDE, los únicos transparentes, se han reducido a pasos agigantados durante la primera fase de la guerra, con un recorte de 240 millones de barriles en la primera fase del conflicto, entre marzo y mayo, y si bien hubo un pequeño aumento con la tregua de junio, este avance es insuficiente como para sostener la segunda fase de las operaciones, que el mercado encara con las reservas en mínimos desde 1990 después de la gran liberación de reservas de la primavera. Además, si bien China recortó sus importaciones de crudo en mayo, ahora está incrementando su consumo, señala Amrita Sen, directora de Investigación de la consultora Energy Aspects, que sentencia que “el crudo no puede estar bajo para siempre”.
Desde Bank of America contemplan este punto crítico que podría catapultar los precios hacia el triple dígito. Francisco Blanch, responsa-
Los inventarios en los países desarrollados han caído a mínimos desde 1990
ble global de commodities del banco, señala que antes de la guerra cruzaban el Estrecho unos 140 buques al día, un tráfico que ahora se ha reducido a unos 5 o 10 barcos. Dado que parte del crudo se está desviando ahora a través de Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos, Blanch calcula que sería necesario que el tráfico se recupere hasta los 80 o 100 buques al día para estabilizar los mercados energéticos. “Por ahora tenemos suficiente crudo, pero sufrimos una auténtica escasez en los mercados de diésel, gasolina y también de gas a nivel mundial, nos enfrentamos a graves déficits de productos finales en los mercados energéticos”, advirtió.
Prácticamente todas las casas de análisis apuntan en la misma dirección, con mayor o menor intensidad. La consultora Wood Mackenzie apunta a un escenario con el Brent a 120 dólares por barril, algo que llevaría a una recesión global en la segunda mitad del año, en la misma línea que el banco de inversión Goldman Sachs, que señala que las exportaciones de los países del Golfo Pérsico se han reducido un 36% respecto a los niveles previos a la guerra. Por su parte, Barclays y JPMorgan han realizado cálculos sobre la base de cuánto tiempo se puede prolongar el bloqueo. Así, si este se extiende un mes más, el impacto en los precios sería moderado, pero si se prolonga durante tres meses, las reservas se irían aproximando al ya mencionado punto crítico, elevando los precios hasta una horquilla de entre 120 y 150 dólares por barril, un nivel en el que muchos consumidores se replantearían buena parte de sus hábitos, llegando a producirse caídas de la producción en algunas ramas de la industria.
Editorial / Página 2
Miércoles 12 agosto 2006 Expansión 19
ECONOMÍA / POLÍTICA
La UE avala que Competencia acceda al ‘mail’ corporativo sin orden judicial
SENTENCIA/ El Tribunal de Justicia europeo flexibiliza el acceso de estas autoridades a los correos durante sus inspecciones sin autorización previa del juez, pero alza un muro sobre los móviles de los empleados.
Ignacio Fares. Madrid
El Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) flexibiliza el acceso de Competencia a los correos corporativos en una sentencia clave para el desarrollo de sus inspecciones (conocidas habitualmente como davon ratid). La Gran Sala ha determinado que las autoridades de competencia nacionales –en el caso de España, la Comisión Nacional de Mercados y la Competencia (CNMC)– pueden incaptar correos electrónicos profesionales en los locales de una empresa sin necesidad de contar con la autorización previa de un juez, siempre que la medida esté avalada por una autoridad judicial autónoma –como el Ministerio Fiscal– y se garantice un control judicial posterior efectivo.
Sin embargo, el fallo introduce una subverdad de enorme calado para las compañías. Los dispositivos de uso mixto, como los teléfonos móviles o portátiles de los empleados, no podrán ser registrados sin una orden judicial previa.
El fallo tiene su origen en el litigio que enfrentaba a empresas portuguesas con la Autoridad de la Competencia de Portugal. Durante unas inspecciones por sospechas de prácticas anticompetitivas, la entidad lusa intervino miles de correos electrónicos de trabajadores bajo la única autorización de la Fiscalía. Las
El TJUE argumenta su fallo en el interés general de mantener un mercado de libre competencia.
compañías impugnaron estas actuaciones, argumentando que la incautación de emails exigía de forma obligatoria la firma de un juez de instrucción para no vulnerar el secreto de las comunicaciones.
En su análisis, el tribunal con sede en Luxemburgo aclara que los correos electrónicos profesionales, con independencia de su contenido laboral, forman parte de las comunicaciones protegidas por el artículo 7 de la Carta de los Derechos Fundamentales de
la Unión Europea. No obstante, la sentencia subraya que este derecho no es absoluto. El interés general de mantener un mercado de libre competencia justifica ciertas limitaciones, siempre que estas sean proporcionadas y estén delimitadas por un marco legal estricto. Bajo este criterio, el TJUE concluye que la intervención de un Ministerio Fiscal independiente es una garantía suficiente para autorizar el acceso a los servidores de correo de la empresa,
siempre que los afectados puedan recurrir la medida a posteriori ante los tribunales para evaluar la legalidad de las pruebas obtenidas.
Impacto en la empresa
El verdadero punto de inflexión para los departamentos de asesoría jurídica y cumplimiento (compliance) de las compañías radica en la distinción que hace el TJUE entre los sistemas de mensajería corporativos y los soportes físicos de uso mixto.
El Tribunal europeo advierte que teléfonos móviles, ordenadores personales y otros dispositivos informáticos portátiles suelen albergar de forma simultánea información profesional y de carácter íntimo, como fotografías, datos de localización, historiales de navegación o mensajería privada. Acceder a este tipo de soportes sin un filtro estricto supone, según el TJUE, una injerencia de gravedad extrema en los derechos fundamentales.
Por ello, la sentencia establece una reserva clara. Si una autoridad de Competencia pretende examinar o incaptar datos contenidos en este tipo de dispositivos pertenecientes a directivos o empleados, la medida debe someterse obligatoriamente al control previo de un juez o de una entidad administrativa independiente.
Con esta resolución, las reglas de juego de las inspecciones sorpresa se redefinen. Mientras que los servidores de datos centralizados de las empresas quedan más expuestos a las inspecciones bajo marcos legales nacionales flexibles, los dispositivos individuales de los trabajadores ganan un escudo protector que obligará a las autoridades reguladoras a extremar la cautela y la precisión técnica antes de proceder a su rastreo.
164 españoles sin localizar tras el terremoto en Colombia
Andrés Cárdenas. Madrid
El ministro de Asuntos Exteriores, José Manuel Albares, dijo ayer que no se ha podido localizar a 164 ciudadanos de nacionalidad española pero que no tiene constancia de heridos ni fallecidos nacionales tras el terremoto en el municipio de San José del Palmar, en el departamento de Chocó, en Colombia.
El ministro Albares indicó que tras conocerse los hechos, se activaron las labores para contactar con los españoles residentes en Colombia, que según Migraciones suman 59.616 personas. En el primer censo realizado, las autoridades lograron establecer comunicación con la mayoría de los nacionales, mientras continúan las gestiones para localizar al resto.
Además, aseguró que está garantizada la ayuda de la Agencia Española de Cooperación Internacional (Aecid) para las gestiones necesarias por los terremotos ocurridos en Colombia y Venezuela, donde se han registrado 56 españoles muertos y 136 desaparecidos tras el sismo ocurrido en La Guaira el pasado 24 de junio.
Las autoridades locales de los departamentos y municipios afectados han registrado al menos 240 personas muertas y 700 heridas, tres hospitales colapsados, 18 con afectaciones, 39 centros educativos afectados y unas 5.000 viviendas con daños. El departamento más afectado en el Valle del Cauca, con 130 fallecidos, de los cuales 95 fueron contabilizados en Cali, su capital, y otros 35 en el resto de municipios de la zona.
El terremoto también dejó importantes daños en regiones cercanas al epicentro. En Kisaralda se han contabilizado alrededor de 90 fallecidos, en Chocó, se registraron 14 muertos, 138 heridos y cinco desaparecidos. Y en Caldas seis fallecidos, 76 heridos y de 1.300 viviendas afectadas.
El presidente Abelardo de la Espriella comunicó que ofrecerá alivios económicos durante tres meses para cubrir el pago de servicios públicos y ayuda a las víctimas de la zona, que se mantiene en alerta roja.
Los canales de Exteriores para reportar cualquier situación son: +57.316473321k y +34910001249, el correo cog.bogota@mac.es
España recibe 6.234 millones del sexto pago de los fondos europeos y perfila su última petición
Expansión. Madrid
El Plan de Recuperación con fondos europeos entra en su recta final. Los plazos se agotan y a los Estados beneficiarios, entre los que sobresale España, les toca esprestar, pero también a las autoridades comunitarias, que, sobre el papel, antes de final de año deberán atender todas las peticiones pendientes de los gobiernos europeos y liberar los últimos pagos. Tras darle luz verde a principios de julio, la Comisión Europea hizo ayer efectivo el sexto pago a España con cargo al plan europeo,
con el desembolso de 6.234 millones de euros, de los que 5.226 millones corresponden a transferencias y 1.008 millones restante a préstamos. En las ayudas directas se incluyen 265 millones de euros a cuenta de dos hitos que habían quedado pendientes de cumplimiento en la quinta solicitud y que Bruselas ha dado ya por satisfechos.
El sexto tramo tampoco ha sido completo. Ha quedado pendiente de la evaluación de tres compromisos cuyo cumplimiento no pudo certificar en julio la Comisión por sus
dudas sobre los mecanismos usados para verificar su ejecución, aunque el pasado viernes Bruselas ya anunció su visto bueno preliminar. Esos tres hitos vinculados al sexto desembolso son los relativos a la formación profesional bilingüe, a los servicios de teleasistencia, y a proyectos dirigidos a colectivos vulnerables, emprendedores y microempresas, y han recibido el espaldarazo de la Comisión tras ser reformulados a través de una adenda técnica.
Con la liberación de este nuevo tramo, los fondos reci-
bidos por España para hacer frente a los estragos de la pandemia de 2020 ascienden a 78.000 millones de euros, el 76,5% de los 102.000 millones que tiene asignados.
El Gobierno trabaja ya en la preparación del séptimo y último desembolso de los fondos Next Generation EU, que darán acceso a más de 25.800 millones de euros, de los que 21.462 serán transferencias y alrededor de 4.400 préstamos. La llave para desbloquear la última y generosa porción del maná europeo será el cumplimiento de los 148
hitos y compromisos adquiridos con el Ejecutivo comunitario. “Ya estamos trabajando en la séptima solicitud, que permitirá culminar con éxito la ejecución del Plan de Recuperación antes de que acabe 2026”, señaló ayer el ministro de Hacienda, Arcadi España, a través de su cuenta en X. No será fácil, como admite el propio Gobierno: “Este proceso requerirá un esfuerzo coordinado de todos los organismos responsables de la ejecución del plan, que continuará durante el mes de agosto y los próximos meses”.
20 Expansión Miércoles 12 agosto 2026
ECONOMÍA / POLÍTICA
El primer ministro sueco califica de “idea nefasta” la regularización masiva
ENTREVISTA/ Ulf Kristersson asegura que la política migratoria del presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, representa una amenaza para la integridad del espacio Schengen europeo.
Richard Milne, Financial Times. El primer ministro sueco ha calificado la regularización de inmigrantes en España como una idea terrible, advirtiendo que podría llevar a Europa de nuevo a una crisis migratoria similar a la de 2015 y comprometer la zona de libre circulación del continente.
Ulf Kristersson, líder del centroderecha sueco que se presenta a la reelección el próximo mes, declaró a Financial Times que la regularización para más de un millón de personas dio lugar a una “contundente protesta” en la última reunión de líderes de la UE, al contradecirse con los objetivos de otros países. Dirigentes de Italia, Alemania y Dinamarca, entre otros, han criticado duramente a España después de que decenas de miles de personas entraran en el enclave español de Ceuta el mes pasado, a pesar de que la gran mayoría regresó a Marruecos en cuestión de horas.
Kristersson declaró que “es un ejemplo de que aún debemos ser muy, muy cuidadosos para no actuar de una manera que se acerque siquiera a lo ocurrido en 2015. Creo que España captó el mensaje... pero esto demuestra la vulnerabilidad”.
Aunque Suecia acogió a más inmigrantes en proporción a su población que casi cualquier otro país europeo en 2015, con el tiempo se enfrentó a enormes desafíos de integración y a un aumento vertiginoso de la delincuencia organiza-
da. Kristersson basa su campaña de reelección en la reducción del número de solicitantes de asilo, así como en la disminución de los tiroteos mortales en Suecia. Sin embargo, su bloque de derecha, que incluye a los nacionalistas Demócratas, se encuentra por detrás de la injucienda en las encuestas, liderada por los socialdemócratas.
El primer ministro sueco afirmó haberle expresado a su homólogo español, Pedro Sánchez, su desacuerdo con la reciente regularización de inmigrantes, que llevó a 1,2 millones de personas a solicitar asilo, más del doble de lo que Madrid esperaba.
“La regularización también les brinda la posibilidad de usar territorio europeo. Esto nos perjudica especialmente porque sabemos por experiencia que muchas personas que vienen a Europa prefieren ir al norte. Así ocurrió en 2015”, declaró Kristersson.
Sánchez argumenta que la inmigración es vital para la economía a largo plazo, por el envejecimiento de la población española. La regularización ofrece a los inmigrantes indocumentados un permiso de residencia renovable de un año si han vivido en España durante cinco meses y no tienen antecedentes penales.
Este proceso les otorga en principio el derecho a vivir y trabajar en España, pero no en el resto de la UE. Sin embargo, los migrantes –muchos de ellos latinoamericanos– po-
El primer ministro de Suecia, Ulf Kristersson, muy crítico con la política migratoria de Pedro Sánchez.
drían circular libremente dentro del espacio Schengen, libre de controles fronterizos.
Kristersson advirtió que Schengen depende de que los miembros actúen “de forma conjunta para proteger nuestras fronteras exteriores y contar con políticas lo más consensuadas que se pueda”. Añadió que no cabía duda de que el aumento de los flujos migratorios debido a la decisión de un país afectaría a la solidaridad del sistema Schengen. Suecia, por su parte, ha endurecido sus normas sobre migrantes, deportaciones y residencia permanente, lo que provocó
que el año pasado registrara el menor número de solicitantes de asilo en 40 años.
“No es momento de relajarse... hay una enorme mayoría en Suecia que opina que no puede volver a una situación sin control”, declaró Kristersson. “Tomar medidas que puedan poner en peligro la estabilidad sería una muy mala idea”.
Las elecciones de septiembre representan un momento crucial en Suecia, donde Kristersson y sus aliados de centroderecha han anunciado su intención de incluir por primera vez a los Demócratas de Sue-
cia en el Ejecutivo. El partido tiene sus raíces en el movimiento neonazi, y su líder pidió disculpas el año pasado por esos vínculos y su historial de antisemitismo.
Los socialdemócratas de la oposición han declarado estar dispuestos a colaborar con cualquier partido en el parlamento, excepto con los Demócratas de Suecia.
La encuesta más reciente, realizada en julio, otorgó a los socialdemócratas de centroizquierda un 32%, por delante del 20% de los Demócratas de Suecia y del 17% de los Moderados de Kristersson.
Suecia endurece sus normas sobre migrantes, deportaciones y residencia
El primer ministro defendió la inclusión de los Demócratas, afirmando que el bloque de derecha tenía una propuesta de coalición clara, a diferencia de los Socialdemócratas, que no han anunciado con qué partidos gobernarán.
“No le veo la polémica”, declaró Kristersson, señalando que los países vecinos, Noruega y Finlandia, han formado recientemente gobiernos de coalición con partidos nacionalistas antiinmigración.
Los ocho partidos del parlamento sueco saliente apoyan la ayuda a Ucrania y el aumento del gasto en Defensa. Sin embargo, el primer ministro cuestionó si un nuevo Gobierno liderado por los Socialdemócratas tendría el mismo impacto en la OTAN que su administración, que fue la que impulsó la entrada de Suecia en la alianza. Desde entonces, Estocolmo ha desempeñado un papel fundamental en los planes de defensa regionales y ha destacado su capacidad industrial en materia de Defensa. Kristersson afirmó que Rusia sería la principal amenaza para Europa y que “la seguridad será un pilar fundamental de todo lo que hagamos en los próximos años”.
Añadió que “si gana la izquierda, dos de los cuatro partidos se opondrán a la adhesión de Suecia a la OTAN y a nuestra nueva política de seguridad. ¿Cómo podrían siquiera tomar nuevas decisiones sobre la participación de Suecia en la OTAN?”.
Los socialdemócratas afirman ser firmes defensores de la adhesión de Suecia a la OTAN, de su industria de Defensa y de su apoyo a Ucrania.
Albares: “Todos los inmigrantes que entraron en Ceuta van a ser devueltos”
Expansión. Madrid
El ministro de Exteriores, José Manuel Albares, aseguró ayer que los gobiernos de España y Marruecos trabajan conjuntamente para que todos los inmigrantes que aún quedan en la Ciudad Autónoma retomen a suelo marroquí. “Van a ser devueltos (...) hasta la última persona”, aseguró Albares desde Ceuta durante la primera visita de un ministro de Exteriores a ese territorio español.
El anuncio llega en mitad de las críticas de toda Europa por la avalancha de inmigrantes ilegales en Ceuta hace dos semanas y por la controvertida política migratoria del Gobierno español con sus regularizaciones masivas. Albares lanzó un mensaje a quienes se estén planteando dar ese paso en el futuro: “Que no arriesguen sus vidas, su dinero, su futuro, en una aventura abocada al fracaso”, porque “no van a poder alcanzar ni la pe-
ninsula, ni el continente europeo”.
Es un mensaje destinado también a los socios europeos. Eso sí, el ministro insistió en la defensa del entendimiento y buenas relaciones de su Gobierno con el régimen marroquí, pese a que difícilmente pudo pasar desapercibido para sus autoridades un aluvión de 72.000 personas (80.000, según el ministro Torres) cruzando ilegalmente su frontera.
Albares se reunió con el presidente ceuti, Juan Jesús Vivas, quien le exigió un refuerzo de la frontera para hacerla “más segura” y evitar que se repitan crisis tan graves como la de finales de julio. Mientras, en la península, persiste el tira y afloja entre Gobierno y PP ante la negativa del Ejecutivo a que sus ministros comparezcan en el Senado para dar explicaciones sobre la crisis migratoria. Aunque el PP anunció ayer
El presidente de Ceuta, Juan Jesús Vivas, junto al ministro de Exteriores, José Manuel Albares, ayer en la Ciudad Autónoma.
que la ministra de Defensa, Margarita Robles, había aceptado comparecer el 18 de agosto, denunciándose así de la negativa tajante de otros ministros, como el responsa-
ble de Interior, Fernando Grande-Marlaska, o el propio Albares, Moncloa no dio por confirmada su comparecencia, señalando que se pronunciará hoy sobre la cuestión.
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 21
ECONOMÍA / POLÍTICA
MIGRACIÓN/ LA INCAPACIDAD DE TRASLADAR EL CRECIMIENTO ECONÓMICO A LA CALIDAD DE VIDA DE LOS CIUDADANOS MARROQUÍES HA LLEVADO A LA POBLACIÓN HACIA EL ENCLAVE ESPAÑOL DE CEUTA. EL GOBIERNO MARROQUÍ HA RECONOCIDO ESTAS DESIGUALDADES SOCIALES.
¿Por qué los jóvenes marroquíes ‘olvidados’ en su país huyen a Europa?
ANÁLISIS por Malaika Kanaaneh Tapper
En Safi, su ciudad portuaria marroquí, Salma trabajaba empaquetando latas de sardinas. Las latas rojas caían del horno, aún calientes, a una caja metálica más grande. Los días de mayor pesca, Salma trabajaba hasta 18 horas seguidas hasta enlatar todo el pescado. Las puntas de sus dedos se le ponían negras por el contacto con el metal.
Un año después, tras graduarse, Salma, de 24 años, trabaja en un enorme edificio de cristal con aire acondicionado en la capital, uno de los relucientes edificios símbolo del reciente desarrollo económico de Marruecos. Financial Times ha utilizado un seudónimo para proteger su identidad.
A pesar del glamour de su nuevo trabajo, sigue viviendo con un presupuesto ajustado. Como muchos jóvenes marroquíes, sobrevive con un salario muy bajo y tiene la sensación de que las oportunidades se encuentran en otro lugar. Al igual que los demás, aspira a algo más que a sobrevivir. La economía de Marruecos ha crecido y la pobreza ha disminuido en las últimas décadas gracias a la disciplina presupuestaria y a las inversiones en infraestructura. Sin embargo, según los economistas, este crecimiento, evidenciado por los imponentes estadios y relucientes rascacielos a lo largo de la costa noroeste, no se ha traducido en suficientes empleos de calidad ni mejores salarios para la mayoría de la población. Este fracaso se hizo evidente el mes pasado, cuando más de 72.000 personas, en su mayoría jóvenes marroquíes que buscaban un futuro mejor, cruzaron la frontera hacia el enclave español de Ceuta. Según las autoridades españolas, al menos 82 personas fallecieron, pero una ONG marroquí eleva la cifra a 141; aun así, muchos están dispuestos a volver a intentarlo.
Mehdi Lahlou, profesor de Economía del Instituto Nacional de Estadística y Economía Aplicada de Rabat, especializado en migración, afirmó que la falta de poder adquisitivo, la marginación de las zonas rurales y la falta de servicios estatales impulsan la emigración. “Los beneficios de este crecimiento económico no llegan a la mayoría de los marroquíes”, añadió.
Los éxitos de Marruecos son numerosos; en los últimos años ha desarrollado potentes industrias automovilística y aeronáutica y es uno de los pocos países de la región en atraer este tipo de manufactura.
Un nuevo puerto industrial ha incrementado la capacidad de expor-
Migrantes irregulares en las calles de Ceuta el pasado 31 de julio.
tación y logística, mientras que su producción nacional de fosfato convierte a Marruecos en un proveedor de fertilizantes de referencia a nivel mundial.
Sin embargo, los grandes proyectos de inversión pública del país, incluidos los deportivos –será confusión del Mundial de 2030– y los ferrocarriles de alta velocidad, “son proyectos que requieren una gran inversión de capital y no generan las oportunidades de empleo”, lamentó Lahlou.
Tasa de desempleo
El desempleo se mantiene en torno al 13%, con una tasa tres veces mayor entre los jóvenes; aun así, muchos de los que tienen trabajo desean emigrar.
La ambición del reino se hace patente en las afueras de la capital, Rabat, donde una torre con forma de cohete se alza sobre una zona boscosa. “Bienvenidos a bordo de la Torre Mohammed VI”, reza una pantalla interactiva en el interior del edificio.
Los alfareros tradicionales que extraían arcilla y tenían sus talleres en la zona antes de la llegada de los promotores inmobiliarios han sido reubicados temporalmente en el centro
El sector privado se muestra reacio a realizar inversiones a largo plazo que generen más empleo
de la ciudad. En las inmediaciones, un guardia impide el paso a los peatones al césped del nuevo Teatro Real, diseñado por Zaha Hadid Architects, cuya inauguración este año contó con la presencia de Brigitte Macron y la familia real marroquí. En el paseo marítimo de Rabat se inauguró hace poco un imponente estadio de hockey sobre hielo, a pesar de que este deporte es relativamente desconocido en Marruecos.
Cuando Salma sale del trabajo, regresa a su apartamento en un bajo que comparte con una amiga en la ciudad vecina de Salé. La habitación es oscura porque la ventana no se abre del todo, y por la noche duerme sobre una manta en el suelo, junto a su compañera de piso.
Su sueldo es de 428 dólares al mes –menos de la mitad del salario medio del sector público en Marruecos, que es de 1.000 dólares–, insuficiente para vivir como desea. Para complementar sus ingresos, escribe
guiones para youtubers y hace locuciones para anuncios. Tras la universidad, quería quedarse en Safi, donde su madre aún trabaja en una fábrica. “Fui a muchos sitios, pero no conseguí trabajo en Safi... porque hay más oferta que demanda. Hay muchísimos jóvenes que buscan trabajo”, dijo.
Najib Akesbi, economista en Rabat, afirmó que las enormes inversiones habían creado un escaparate de éxito desde fuera. Explicó que el desarrollo de costosos trenes de alta velocidad y estadios –concentrados en la costa noroeste del país– se había producido a expensas del resto de Marruecos y de programas sociales como la sanidad.
Contrastes
Estos contrastes –lo que él denominó un “Marruecos olvidado”– generaron una ola de protestas de la Generación Z en todo el país el año pasado, desencadenadas por la muerte de ocho mujeres embarazadas en un hospital público de Agadir.
El Gobierno marroquí ha reconocido estas desigualdades sociales y afirma que está intentando ampliar la red de protección social y la sanidad. Mehdi, de 20 años, metalúrgico y
futbolista profesional, salió de su casa en Salé el martes pasado para intentar cruzar a Ceuta. Era su quinto intento: sabía qué llevar y cuál sería su ruta. Empacó aletas y bolsas de plástico para guardar su teléfono, dinero, comida y agua.
Nadó durante siete horas hasta cruzar la frontera hacia Ceuta y llegar a la costa. Permaneció en el enclave español durante una semana, hasta que decidió volver nadando a Marruecos el martes por la noche por la presencia del ejército español.
Mehdi no encuentra trabajo estable: ha pasado de trabajos en carpintería y pintura a trabajos en electricidad y construcción. Como futbolista, ganaba unos 1.000 dólares al mes, pero dijo que ese sueldo se destinaba a pagar los microcriditos que su familia había solicitado para cubrir sus necesidades básicas.
“Antes de graduarme, esperaba encontrar oportunidades laborales. Pero en Marruecos decimos que cuando terminas los estudios, es cuando empieza la vida real. La mayoría de los marroquíes viven así”, lamentó.
Debilidad estructural
Según el último informe del Banco Mundial, la “debilidad estructural más importante” de la economía marroquí es “su insuficiente capacidad para crear empleos a la escala que demanda una población en edad laboral en crecimiento”. Se estima que hasta dos tercios de la inversión en Marruecos provienen del sector público.
El sector privado se muestra reacio a realizar inversiones a largo plazo que generen más empleo y crecimiento debido al control centralizado del Gobierno sobre la economía, la falta de competencia y la ventaja de las empresas que buscan obtener rentas y que controlan oligopolios en sectores clave como el de los combustibles.
Mientras Mehdi nadaba de regreso durante la noche, mucho después de que la mayoría de sus compañeros migrantes hubieran regresado, vio un cadáver flotando en el agua.
Llegó a la costa de la ciudad fronteriza de Frideq a primera hora del miércoles, caminó decenas de kilómetros y luego volvió en autobús a Salé. Pasó por casa y vio a su abuela y a su madre. Abrumadas por su repentino regreso, le prohibieron volver a intentarlo.
Alrededor de las 7 de la mañana, fue a la playa pública de Salé justo a tiempo para empezar a trabajar alquilando sombrillas. Gana unos 15 dólares al día, dependiendo de la cantidad de bañistas. Confesó que esperaría unas dos semanas y luego intentaría llegar a Ceuta de nuevo.
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Expansión Miércoles 12 agosto 2026
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LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA
11-08-2026
Los valores
| que más saben | % |
|---|---|
| Artes de | 4.56 |
| Montebaldo | 4.52 |
| Aperone | 3.93 |
| Nestil | 3.57 |
| C.A.S. | 3.03 |
| N. Correa | 3.01 |
| Greenegg Renovables | 3.00 |
| Repsol | 2.64 |
Los valores
| que más bajan | % |
|---|---|
| Desa | -16.22 |
| Medinformorque | -2.28 |
| Atrófocal | -1.72 |
| Viscosita | -1.25 |
| Izontis Br | -1.18 |
| Bodegas Riajones | -0.96 |
| Maghra | -0.77 |
| Hbo Group | -0.76 |
Los valores
| más negociados | Total |
|---|---|
| Nyasa | 19.459.440 |
| B. Sabadell | 16.267.281 |
| B. Santambre | 14.282.067 |
| OHLA | 6.590.089 |
| Telefónica | 3.972.278 |
| Iberdrola | 4.777.579 |
| BBIM | 4.742.046 |
| IAG | 4.272.868 |
Bono español a 10 años
Rentabilidad en porcentaje.
Petróleo
Barril de Brent, en dólares.
Oro
En dólares por onza.
ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES
11-08-2026
| Core | Relación (bono)Puntos | % | Máxima anual | Máxima anual | Relación anual (%) | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CIFMIA | |||||||
| Dos 15 | 20.210.60 | 48,60 | 0,20 | 20.213.60 | 16.774,00 | 16,79 | |
| Dos Medium Cap | 17.915.50 | 73,40 | 0,41 | 19.104,40 | 17.211,20 | 1,91 | |
| Dos Small Cap | 11.263,00 | 98,60 | 0,08 | 11.312,80 | 10.885,10 | 7,15 | |
| Lutibos Dip | 6.227,30 | -743,60 | -2,22 | 7.418,50 | 5.512,60 | 12,76 | |
| Maestro | 2.082,50 | 4,70 | 0,24 | 2.082,50 | 1.640,70 | 17,29 | |
| B. Concarne | 7.362,80 | -58,50 | -0,25 | 7.300,50 | 6.299,60 | 3,60 | |
| Abd. / Carac | 2.982,30 | -8,50 | -0,02 | 3.251,90 | 2.656,70 | 10,07 | |
| Petróleo / Energía | 2.989,40 | 16,30 | 0,54 | 3.053,30 | 2.497,20 | 18,75 | |
| 1. No. Dronchitas | 1.719,30 | 2,30 | 0,14 | 1.719,30 | 1.283,10 | 25,06 | |
| Tecnel. / Comercio. | 787,30 | 6,30 | 0,90 | 723,00 | 624,90 | 0,73 | |
| Euro. Concarne | 1.066,80 | 6,30 | 0,34 | 1.959,60 | 1.581,50 | 10,63 | |
| Barcelona | 1.486,80 | 3,60 | 0,24 | 1.486,80 | 1.223,60 | 0,50 | |
| Elbua | 3.077,20 | 5,30 | 0,17 | 3.077,20 | 2.547,00 | 16,99 | |
| ZONA EURO | |||||||
| Dos 40 | 26.391,42 | 67,54 | 0,26 | 26.391,42 | 22.380,75 | 7,76 | |
| CEI 40 | 8.714,94 | -13,89 | -0,13 | 8.726,83 | 7.665,62 | 6,94 | |
| Amc 25 | 1.116,77 | 3,42 | 0,31 | 1.116,77 | 959,00 | 17,40 | |
| Fin 100s | 53.786,21 | 62,15 | 0,08 | 53.717,19 | 42.840,90 | 19,49 | |
| PSI 20 | 9.218,84 | 53,84 | 0,61 | 9.404,91 | 8.408,46 | 11,46 | |
| Austria-Res Hensu | 6.672,96 | 19,81 | 0,10 | 6.744,66 | 5.194,62 | 25,28 | |
| Grecia-Hensu | 2.634,44 | 7,49 | 0,29 | 2.628,73 | 2.006,91 | 23,28 |
| Core | Relación (bono)Puntos | % | Máxima anual | Máxima anual | Relación anual (%) | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BESTS EUROPE | ||||||||
| ET-CE 100 | 10.844,19 | -18,31 | -0,17 | 10.910,55 | 9.094,35 | 9,19 | ||
| IRR | 14.575,25 | -58,45 | -0,40 | 14.655,70 | 12.328,99 | 9,86 | ||
| Devanada-Hb-Copenh | 1.597,85 | 4,29 | 0,26 | 1.778,72 | 1.316,45 | -0,64 | ||
| Reasa-Hb-Werck | 1.088,69 | 74,32 | 1,61 | 1.185,63 | 786,94 | 20,23 | ||
| SWI Stockholm 50 | 3.297,80 | 0,57 | -0,26 | 3.326,93 | 2.865,92 | 74,36 | ||
| PARENTOPERS | ||||||||
| FTSE Europe 100 | 5.126,92 | 2,64 | 0,05 | 5.126,92 | 4.397,80 | 12,40 | ||
| FTSE Sweden 100 | 2.641,31 | 0,58 | -0,02 | 2.641,31 | 2.287,44 | 71,91 | ||
| ID Share 10 | 5.548,17 | 7,16 | 0,13 | 5.548,17 | 4.778,22 | 12,81 | ||
| Eurozone 100 | 1.976,97 | 4,13 | 0,21 | 1.976,97 | 1.699,80 | 34,89 | ||
| IAP Europe 100 | 2.606,48 | -0,34 | -0,01 | 2.606,82 | 2.327,14 | 11,74 | ||
| IAP Euro | 2.922,32 | 7,15 | 0,25 | 2.922,32 | 2.477,81 | 12,79 | ||
| Euro Xeno 50 | 6.551,22 | 15,60 | 0,24 | 6.551,22 | 5.581,28 | 13,12 | ||
| AMERICA | ||||||||
| Base Interv | 53.791,85 | -104,33 | -0,34 | 54.349,12 | 45.166,64 | 15,92 | ||
| IAP 100 | 7.728,20 | -8,91 | -0,32 | 7.757,64 | 6.343,72 | 12,89 | ||
| Nasdaq Comp. | 26.445,45 | -159,91 | -0,60 | 27.891,90 | 20.794,64 | 13,78 | ||
| Brentga | 167.874,64 | -4,305,29 | -2,50 | 198.657,53 | 160.530,69 | -3,19 | ||
| Alomai | 3.022.404,54 | -99,579,90 | -1,19 | 3.579.771,44 | 2.578.732,32 | -0,95 | ||
| IPC | 65.564,76 | -873,82 | -1,32 | 71.601,55 | 64.114,90 | 1,95 | ||
| Colombia Griego | 2.423,37 | 58,87 | 2,14 | 2.521,54 | 2.069,82 | 17,16 | ||
| Brentada-Hb-Canada | 5.237,01 | 18,73 | -0,36 | 6.966,71 | 2.238,81 | 151,51 | ||
| Canada-Tur 100 | 36.475,92 | 17,59 | 0,05 | 36.475,92 | 31.317,41 | 15,02 |
| Core | Relación (bono)Puntos | % | Máxima anual | Máxima anual | Relación anual (%) | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Orde Jupor | 11.128,56 | 140,38 | 1,25 | 11.627,58 | 5.488,42 | 6,17 | |
| ASIA-PACIFIC | |||||||
| Nikkei (2) | 66.970,22 | 0,08 | 0,80 | 72.566,54 | 50.339,48 | 53,04 | |
| Hong Kong | 121.253,02 | -204,67 | -1,50 | 127.968,09 | 23.675,86 | 6,69 | |
| Kongi Seal | 8.345,33 | 45,87 | 0,73 | 9.174,55 | 4.309,63 | 50,58 | |
| St. Ignigious | 5.776,37 | 35,74 | 0,90 | 5.776,37 | 4.636,52 | 23,83 | |
| Australia-Tabery | 9.443,70 | 19,60 | 0,21 | 9.452,00 | 8.552,60 | 4,71 | |
| ÁFRICA-MINERIT-MEXIC | |||||||
| Egyptis One El Cairo | 21.916,45 | 570,66 | 2,71 | 21.916,45 | 19.908,86 | 66,99 | |
| Israel Oil Aces 125 | 4.033,17 | -5,75 | -0,34 | 4.481,04 | 3.626,38 | 16,31 | |
| Sudáfrica Jor All Share | 115.942,72 | 1,575,44 | 1,34 | 128.455,68 | 100.335,85 | 0,30 | |
| DISEASE-PRENTE-AL EURO | |||||||
| Euro/Malar | 1.1540 | -0,0015 | -0,1298 | 1.1974 | 1.1340 | -1,79 | |
| Euro/Ven | 181.2708 | 0,4100 | -0,2277 | 187.2700 | 180.7300 | -0,20 | |
| Euro/Ubro | 0,8548 | -0,0008 | -0,0958 | 0,8763 | 0,0487 | -2,04 | |
| Euro/Puerto Suelo | 0,9151 | 0,0011 | 0,1159 | 0,9151 | 0,9088 | 0,40 | |
| BONDS A 10 AÑOS | |||||||
| B. España 10 años | 5.608 | -0,02 | -0,72 | 5.672 | 3,059 | -0,04 | |
| B. Alemania 10 años | 3.161 | -0,02 | -0,78 | 3,15 | 2,644 | 0,60 | |
| B. EE181 10 años | 4,688 | -0,03 | -0,28 | 4,756 | 3,965 | 0,82 | |
| B. Reino Unido | 4,970 | -0,03 | -0,62 | 5,178 | 4,272 | 1,27 | |
| B. Japón | 2,806 | -0,03 | -0,30 | 2,870 | 2,065 | 2,39 | |
| DF EE181/Himano | 1,527 | 0,01 | 0,79 | 1,5637 | 1,223 | 0,22 |
Cifal de las las secadas. Cifal de las
IBEX
11-08-2026
| Valor | GUNDA SOUSA | ARIAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HOTORIO | DIVIDUROS | FERTABILIDAD | CAPITAL | VINCINACIÓN | |||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Core | DF, (%) | Máxima | Máxima | Total | Máxima | Máxima | Total | Número | Número | Total | Total | Total | Total | Total | Total | Total | Número | Longitudinal | Total | Total | Total | Total | |
| Antenna | 271,680 | 1,24 | 273,000 | 269,600 | 53,245 | 278,422 | 41,172,007 | 54,72 | 72,174 | 0,34 | 278,422 | 36,26 | 15,690 | 49,60 | 3,25 | 0,25 | 6,125 | 0,26 | 6,175 | 2,75 | 13,82 | 36,92 | 14,004,653 |
| Antenna Euro | 2,100 | 2,23 | 23,120 | 20,600 | 173,544 | 24,379 | 99,445 | 40,249,086 | 0,26 | 40,745 | 46,22 | 154,47 | 36,23 | 0,46 | 0,25 | 0,04 | 0,28 | 0,03 | 0,25 | 1,00 | 0,07 | 0,24 | 0,02 |
| Antennas | 10,290 | 1,44 | 10,420 | 10,200 | 195,186 | 18,480 | 62,15,637 | 40,87 | 0,07 | 0,00 | 18,480 | 16,26 | 1,944 | 0,49 | 0,62 | 0,26 | 0,21 | 0,26 | 1,44 | 44,47 | 49,37 | 249,335,371 | 4,340 |
| ATC | 308,500 | -0,73 | 309,800 | 307,600 | 402,174 | 318,425 | 90,83,990 | 59,55 | 0,58 | 0,53 | 318,425 | 49,26 | 1,765 | 0,40 | 2,05 | 0,25 | 1,56 | 0,26 | 0,42 | 27,64 | 30,80 | 277,097,005 | 28,030 |
| Aena | 20,600 | -0,07 | 20,900 | 20,600 | 152,218 | 27,410 | 54,22,765 | 34,48 | 0,04 | 0,24 | 27,410 | 16,26 | 4,340 | 0,45 | 0,76 | 0,26 | 0,76 | 0,26 | 4,89 | 12,81 | 16,20 | 1,508,000,000 | 48,020 |
| Antenna | 30,040 | 1,65 | 30,960 | 27,440 | 455,009 | 63,457 | 31,85,727 | 14,00 | 0,00 | 0,47 | 74,881 | 35,30 | 0,329 | 0,03 | 0,28 | 0,25 | 0,38 | 0,26 | 1,77 | 7,64 | 6,85 | 455,495,203 | 24,147 |
| Antenna/Métal | 44,200 | -0,03 | 45,760 | 44,040 | 730,177 | 64,520 | 62,39,273 | 24,23 | 0,79 | 0,06 | 737,471 | 36,00 | 5,680 | 0,46 | 0,45 | 0,26 | 0,38 | 0,26 | 0,71 | 6,70 | 64,32 | 64,96 | 852,450,000 |
| B. Sabadell | 5,510 | 0,86 | 5,515 | 5,474 | 16,267,201 | 5,350 | 0,62 | 2,545 | 16,372 | 1,19 | 5,370 | 16,26 | 0,175 | 0,20 | 0,26 | 0,25 | 0,07 | 0,26 | 18,19 | 6,31 | 55,17 | 4,808,215,161 | 17,150 |
| B. Santander | 12,040 | -0,03 | 12,950 | 12,796 | 24,282,067 | 12,964 | 0,4 | 4,336 | 24,351 | 0,62 | 12,964 | 16,26 | 1,258 | 0,05 | 0,25 | 0,25 | 0,12 | 0,26 | 0,11 | 1,87 | 17,25 | 29,83 | 34,609,139,502 |
| Bankinter | 16,510 | -0,27 | 16,675 | 16,480 | 195,619 | 16,570 | 0,62 | 12,762 | 0,13 | 13,414 | 0,43 | 16,570 | 16,26 | 0,198 | 0,27 | 0,26 | 0,15 | 0,26 | 0,14 | 3,72 | 16,81 | 19,04 | 490,866,154 |
| BBIM | 26,000 | 0,40 | 26,960 | 26,610 | 174,248 | 24,000 | 0,62 | 17,347 | 0,42 | 0,07 | 17,347 | 0,42 | 16,000 | 16,26 | 0,175 | 0,25 | 0,26 | 0,16 | 0,26 | 2,72 | 23,69 | 26,65 | 327,289,578 |
| Canadomb | 32,945 | 0,04 | 32,990 | 32,850 | 2,327,196 | 13,180 | 0,4 | 4,494 | 0,09 | 4,307 | 6,20 | 0,23 | 5,300 | 0,06 | 0,79 | 0,05 | 0,26 | 0,06 | 0,26 | 0,11 | 1,97 | 7,64 | 6,85 |
| Caliban Soluvent | 27,000 | -0,07 | 27,400 | 26,000 | 1,034,936 | 17,955 | 0,60 | 24,700 | 0,37 | 1,077,000 | 0,48 | 19,070 | 16,62 | 1,559 | 0,46 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 0,27 | 1,77 | 11,17 | 7,47 | 462,430,977 |
| Canadol UK | 5,010 | 0,63 | 5,365 | 5,495 | 110,113 | 5,657 | 0,4 | 4,637 | 0,00 | 1,264,532 | 0,21 | 101,417 | 100,00 | 3,107 | 0,30 | 0,26 | 0,20 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 1,65 | 7,30 | 6,80 |
| Couple | 16,700 | 0,19 | 16,700 | 16,600 | 199,264 | 17,180 | 0,52 | 10,909 | 0,14 | 1,007,219 | 0,98 | 17,500 | 0,06 | 1,202 | 0,02 | 0,28 | 0,25 | 0,40 | 0,26 | 6,80 | 27,00 | 31,56 | 261,990,074 |
| Embina | 46,460 | -0,03 | 45,370 | 45,450 | 489,834 | 43,470 | 0,28 | 33,113 | 0,16 | 784,707 | 0,19 | 43,470 | 16,62 | 0,552 | 0,42 | 0,26 | 0,26 | 0,28 | 0,26 | 1,08 | 1,80 | 15,26 | 40,53 |
| Ferrerol N.V. | 56,620 | -0,07 | 57,360 | 56,560 | 583,585 | 62,659 | 0,54 | 53,016 | 0,02 | 755,197 | 0,26 | 62,659 | 16,26 | 26,457 | 0,23 | 0,79 | 0,25 | 0,08 | 0,26 | 0,14 | 1,83 | 2,47 | 2,68 |
| Hayden | 14,990 | -0,35 | 28,120 | 19,620 | 221,115 | 25,522 | 0,9 | 15,890 | 0,30 | 157,566 | 0,04 | 16,394 | 16,25 | 1,941 | 0,61 | 0,68 | 0,26 | 0,38 | 0,26 | 1,89 | 1,09 | 14,29 | 12,86 |
| Martha Properties | 1,000 | -0,14 | 16,630 | 16,400 | 491,378 | 1,016 | 0,6 | 12,004 | 0,16 | 1,539,979 | 0,42 | 15,795 | 16,26 | 0,577 | 0,20 | 0,22 | 0,25 | 0,20 | 0,28 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 0,26 |
| Matargi | 20,940 | 1,12 | 20,960 | 20,520 | 815,574 | 29,760 | 0,25 | 5,686 | 0,01 | 1,404,882 | 0,37 | 25,760 | 0,00 | 1,004 | 0,00 | 1,00 | 0,26 | 0,16 | 0,26 | 6,80 | 11,65 | 16,85 | 969,613,001 |
| Ongelcoporté 97 | 57,000 | 0,65 | 57,240 | 56,900 | 494,476 | 18,197 | 0,16 | 13,527 | 0,00 | 789,006 | 0,15 | 16,521 | 0,36 | 12,846 | 0,23 | 0,26 | 0,25 | 0,28 | 0,26 | 1,69 | 14,86 | 17,70 | 1,168,187,026 |
| Rodera | 15,330 | 0,13 | 15,390 | 15,270 | 998,644 | 15,720 | 0,15 | 15,657 | 0,02 | 1,006,699 | 0,62 | 17,713 | 16,05 | 0,457 | 0,00 | 0,08 | 0,26 | 0,28 | 0,26 | 1,23 | 2,40 | 7,76 | 141,080,000 |
| Royale | 26,420 | 2,24 | 26,420 | 25,900 | 224,564 | 24,500 | 0,75 | 15,294 | 0,16 | 1,912,429 | 0,90 | 25,300 | 0,06 | 1,000 | 0,00 | 0,38 | 0,26 | 0,30 | 0,26 | 4,80 | 62,90 | 72,30 | 183,291,536 |
| ROM | 38,250 | -0,60 | 38,250 | 38,000 | 618,014 | 36,099 | 0,46 | 53,024 | 0,19 | 1,914,000 | 0,70 | 25,700 | 0,06 | 1,000 | 0,00 | 0,38 | 0,26 | 0,30 | 0,26 | 1,77 | 4,70 | 2,20 | 6,75 |
| Sanjir | 4,520 | -0,22 | 4,560 | 4,504 | 9,458,431 | 4,924 | 0,5 | 5,797 | 0,14 | 1,945,000 | 0,61 | 25,300 | 0,06 | 0,653 | 0,02 | 0,32 | 0,26 | 0,25 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 0,26 |
| Salaria | 16,542 | 2,25 | 16,250 | 15,790 | 93,840 | 10,650 | 0,5 | 3,750 | 0,00 | 1,819,980 | 0,96 | 20,940 | 0,12 | 1,000 | 0,00 | 0,38 | 0,26 | 0,30 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 0,26 | 0,26 |
| Salubiana | 5,074 | 1,05 | 5,084 | 5,630 | 5,972,278 | 5,946 | 0,5 | 3,152 | 0,00 | 1,891,682 | 0,50 | 3,830 | 0,15 | 0,250 | 0,15 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 |
| Salubiana | 5,074 | 1,05 | 5,084 | 5,630 | 5,972,278 | 5,946 | 0,5 | 3,152 | 0,00 | 1,891,682 | 0,50 | 3,830 | 0,15 | 0,250 | 0,15 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,25 |
(*)Total de las acciones adjuntas de 0,04,underline 0,05,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las 0,04,calculación de capitalización,estimulaciones en las
RESTO DE MERCADO CONTINUO
11-08-2026
Márcules 22 agosto 2026
23
RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación)
11-08-2026
| Refer | ESTIMA EDIÓN | ARVAL | MASCENCION (1 MICE) | HISTORIO | DIVIDENDES | EDITORIALIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cores | DIE (%) | Máxima | Máxima | Titales | Máxima | Máxima | Titales | Retación | Máxima |
| Brig | 6.560 | -0.63 | 6.680 | 5.488 | 84.592 | 5.803 | 8.1 | 5.703 | 8.1 |
| Deco Polipano | 6.200 | -0.73 | 6.307 | 6.203 | 18.202 | 6.264 | 8.1 | 8.193 | 8.1 |
| Deco Focido | 18.500 | -0.53 | 18.520 | 18.160 | 15.650 | 18.015 | 14.1 | 15.543 | 14.1 |
| Emerson | 4.000 | - | 4.000 | 3.948 | 6.332 | 5.240 | 3.9 | 3.953 | 6.9 |
| Edmiston (Mujero) | 5.550 | 2.87 | 5.550 | 5.528 | 377.301 | 5.718 | 6.62 | 2.715 | 6.6 |
| Elemen | 32.700 | -0.15 | 33.150 | 32.780 | 64.456 | 41.213 | 40.2 | 41.598 | 7.6 |
| Enrico | 3.384 | -0.15 | 3.612 | 2.568 | 186.696 | 3.674 | 8.2 | 2.204 | 8.0 |
| Enrico | 5.400 | - | 5.405 | 5.405 | 28.846 | 5.400 | 8.2 | 5.040 | 8.0 |
| Enrico | 6.870 | -0.57 | 6.871 | 6.069 | 343.100 | 6.016 | 6.6 | 6.064 | 6.7 |
| Enrico | 4.355 | -0.15 | 4.325 | 4.300 | 68.280 | 5.240 | 9.4 | 4.337 | 9.0 |
| FCC | 15.000 | -0.54 | 15.000 | 15.000 | 12.947 | 12.700 | 8.1 | 10.000 | 9.0 |
| Gale | 5.475 | 0.24 | 5.475 | 5.445 | 4.971 | 5.690 | 9.8 | 5.370 | 9.0 |
| Garbargo | 5.855 | 0.50 | 5.845 | 2.985 | 174.280 | 5.392 | 9.0 | 2.790 | 8.7 |
| Global Donation | 2.780 | 1.89 | 2.800 | 2.790 | 163.094 | 2.672 | 7.6 | 2.750 | 8.0 |
| Greenway Renovación | 16.700 | 3.00 | 17.000 | 16.000 | 11.920 | 11.920 | 8.0 | 12.000 | 8.0 |
| Grifols (Cili) | 6.950 | -0.14 | 6.950 | 6.800 | 19.730 | 6.897 | 7.6 | 6.780 | 7.3 |
| Greenway (Mujero) | 7.970 | 0.50 | 8.010 | 7.900 | 5.520 | 6.774 | 9.1 | 5.510 | 9.0 |
| Deo Group | 7.805 | -0.76 | 7.815 | 7.765 | 115.674 | 8.307 | 7.6 | 4.085 | 8.6 |
| Deo Group | 16.500 | -0.27 | 16.500 | 16.750 | 30.30 | 16.750 | 16.0 | 16.000 | 16.0 |
| Democultura Del Sur(3) | 15.000 | -0.11 | 16.000 | 16.000 | 3.140 | 10.000 | 8.0 | 10.000 | 8.0 |
| Democultura | 3.850 | 1.85 | 3.900 | 3.780 | 9.432 | 3.960 | 7.6 | 3.350 | 7.6 |
| Democultura Sanitaria Cos. | 6.000 | - | 6.574 | 6.544 | 6.000 | 6.000 | 6.0 | 6.560 | 6.0 |
| Garcia (B) | 6.400 | -1.18 | 6.500 | 6.226 | 7.454 | 6.750 | 7.6 | 6.140 | 6.6 |
| Libertino 7 | 6.020 | -0.23 | 6.010 | 5.020 | 7.796 | 5.900 | 9.6 | 2.940 | 9.6 |
| Lima (Banc) | 5.294 | 0.62 | 5.296 | 5.274 | 403.102 | 5.316 | 6.2 | 5.476 | 6.2 |
| Lima (Banc) | 5.400 | 2.47 | 6.300 | 5.300 | 5.150 | 5.150 | 5.6 | 5.960 | 5.6 |
| Lima (Banc) | 5.400 | 2.47 | 6.300 | 5.300 | 5.150 | 5.150 | 5.6 | 5.960 | 5.6 |
PTS = Polipano, P. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de l
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11-08-2026
| Tubec | ESTIMA EDIÓN | ARVAL | MASCENCION (1 MICE) | HISTORIO | DIVIDENDES | MASCENCION | CAPITAL | VALORACIÓN | |||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cores | DIE (%) | Máxima | Máxima | Titales | Máxima | Máxima | Titales | Retación | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | ||
| El Bonafono | 2.980 | -2.83 | 3.820 | 2.250 | 4.243 | 3.668 | 8.6 | 2.800 | 5.6 | 3.800 | 0.00 | 32.751 | 0.00 | 0.000 | 5.40 | - | 0.25 | 0.02 | 46.25 | 0.02 | - | 5.40 | 1.40 | 5.101.018.018 | |
| Buena (Riva) Argentina | 4.200 | - | 4.200 | 4.500 | 400 | 5.850 | 10.6 | 5.440 | 9.6 | 2.900 | 0.00 | 11.810 | 0.05 | 0.220 | 0.05 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | 11.810 | 0.05 | 0.220 | |
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 0.79 | 3.920 | 3.200 | 18 | 12.000 | 9.6 | 7.200 | 8.6 | 264 | 0.00 | 12.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 56.94 | 0.08 | 56.94 | 0.08 | - | 18.60 | 0.04 | 0.000 | |
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | 11.70 | 0.04 | 0.000 | |
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | ||||
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | ||||
| Buena (Riva) | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) Argentina | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) Argentina | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) Argentina | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) | |||||||||||||||||||||||||
| Buena (Riva) |
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA
| Tubec | ESTIMA EDIÓN | ARVAL | MASCENCION (1 MICE) | HISTORIO | DIVIDENDES | MASCENCION | CAPITAL | VALORACIÓN | |||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cores | DIE (%) | Máxima | Máxima | Titales | Máxima | Máxima | Titales | Retación | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | Máxima | |||
| El Bonafono | 2.980 | -2.83 | 3.820 | 2.250 | 4.243 | 3.668 | 8.6 | 2.800 | 5.6 | 3.800 | 0.00 | 32.751 | 0.00 | 0.000 | 5.40 | - | 0.25 | 0.02 | 46.25 | 0.02 | - | 5.40 | 1.40 | 5.101.018.018 | |
| Buena (Riva) Argentina | 4.200 | - | 4.200 | 4.500 | 400 | 5.850 | 10.6 | 5.440 | 9.6 | 2.900 | 0.00 | 31.810 | 0.00 | 0.000 | 5.40 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | 11.70 | 0.04 | 0.000 | |
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 0.79 | 3.920 | 3.200 | 18 | 12.000 | 9.6 | 7.200 | 8.6 | 264 | 0.00 | 12.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 56.94 | 0.08 | 56.94 | 0.08 | - | 18.60 | 0.04 | 0.000 | |
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | 11.70 | 0.04 | 0.000 | |
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | ||||
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - | ||||
| Buena (Riva) Argentina | 3.980 | 1.95 | 3.260 | 3.100 | 7.00 | 2.500 | 7.6 | 2.100 | 7.6 | 1.100 | 0.00 | 2.000 | 0.04 | 1.600 | 0.04 | - | 26.26 | 0.15 | 26.26 | 0.15 | - |
PTS = Polipano, P. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S.
PTS = Polipano, P. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S.
PTS = Polipano, P. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S.
PTS = Polipano, P. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de
PTS = Polipano, P. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de la S. de
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Expansion Miércoles 12 agosto 2026
CUADROS
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S&P EUROPE 350
11-08-2026
| Nombre (1) | Prova (1) | Canbe (1) | Bentale (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ALUMINIAS (1) | |||||||
| Adidas (B2) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102. 01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
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| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 |
| Nombre (1) | Prova (1) | Canbe (1) | Bentale (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102. 01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104. 00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | ||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102. 01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101. 01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101. 01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101. 01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 | |||||
| Alves (1) | 101.01 | 3.55 |
| Nombre (1) | Prova (1) | Canbe (1) | Bentale (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
| Alves (1) | 102.01 | 3.55 | 4.18 | 104.00 | 3.25 | 3.12 | 3.12 |
Datos comunes de l'últido por 1987 "Tardón (Cáceres) (B2) (Rome de semana) (El Dorado y el Fresno, 12) Salud (2) Industrial (3) Miniscular (Domingo, 30) Malvinas (7) Mencionadeciones (30) Inconociones (7) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En reces (2) En
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1
SOLSAS RESTOREL MUNDO
| Nombre (1) | Prova (1) | Canbe (1) | Bentale (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 12.65 | 19.08 | 1.87 | ||
| Alves (1) | 8.49(1) | 6.44 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) |
| Nombre (1) | Prova (1) | Canbe (1) | Bentale (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 12.65 | 19.08 | 1.87 | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) |
11-08-2026
| Nombre (1) | Prova (1) | Canbe (1) | Bentale (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) | Maina (1) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 12.65 | 19.08 | 1.87 | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) | ||
| Alves (1) | 8.81 | 6.63 | 4.27 | 14.59(1) | 19.08(1) |
Márcikes 12 agosto 2026 | Expansión
25
BOLSA RESTO DEL MUNDO (Continuación)
| Grans | Difas (%) | Rentab anual (%) | Min. anual (difas) | Min. anual (difas) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Génel Sorrento | 535,17 | 2,84 | 10,62 | 555,80 | 156,16 |
| Gasign Inc. | 343,08 | 0,41 | 9,37 | 399,84 | 271,14 |
| Ford Electric | 368,96 | 0,37 | 79,49 | 307,49 | 272,65 |
| Groupon | 37,07 | 0,71 | 26,70 | 28,30 | 9,64 |
| Harvard Whitney | 78,22 | 3,02 | 22,85 | 79,16 | 40,04 |
| Health Dept. | 28,51 | 1,87 | 27,01 | 22,82 | 32,94 |
| Henry Schera | 89,18 | 1,32 | 17,95 | 89,59 | 28,94 |
| Intl Corp | 97,71 | 0,19 | 164,71 | 140,94 | 39,37 |
| InNet | 336,44 | 0,40 | 49,21 | 322,75 | 255,82 |
| Intuitive Surg | 401,25 | 2,00 | 29,16 | 392,85 | 332,82 |
| JD.com | 37,92 | 4,63 | 11,22 | 33,77 | 24,93 |
| Jeddau Mercury Corp | 5,01 | 2,01 | 27,69 | 6,59 | 4,03 |
| KLR-Transit | 200,47 | 6,01 | 65,50 | 247,64 | 170,19 |
| Larsen Indem | 193,92 | 0,33 | 21,52 | 164,25 | 123,71 |
| Mercury Interactive | 109,15 | 0,47 | 49,50 | 126,21 | 49,88 |
| Meta Plagiotics | 104,12 | 1,71 | 9,18 | 118,13 | 123,72 |
| Metzberg Pte | 82,36 | 0,45 | 27,70 | 80,16 | 48,05 |
| Marion Technology | 868,32 | 0,87 | 204,31 | 1,211,56 | 312,31 |
| NetMist | 104,47 | 0,72 | 85,10 | 208,00 | 84,11 |
| Netflix | 74,79 | 1,97 | 20,23 | 108,87 | 67,11 |
| News Corp | 20,61 | 0,49 | 9,61 | 29,67 | 22,45 |
| NetV | 145,48 | 1,69 | 25,26 | 148,15 | 110,99 |
| PAE & Fin. | 132,74 | 0,96 | 21,82 | 128,21 | 107,74 |
| Paramount Oil Trust | 11,06 | 0,44 | 81,81 | 12,89 | 6,47 |
| Payline | 121,85 | 0,70 | 8,74 | 124,79 | 85,17 |
| PayPal Holdings | 19,08 | 0,12 | 3,86 | 19,81 | 39,08 |
| Pfizer Inc. | 26,62 | 1,59 | 6,89 | 28,31 | 23,67 |
| Qualcomm | 162,08 | 0,31 | 4,89 | 159,44 | 122,97 |
| Raytheon Tech | 221,06 | 0,12 | 22,83 | 224,76 | 171,18 |
| Raytheonet Pharma | 20,88 | 1,37 | 2,26 | 101,27 | 65,81 |
| Euro Scorer | 257,85 | 1,19 | 29,79 | 256,03 | 182,74 |
| Kansas A&M | 74,37 | 0,28 | 19,76 | 73,82 | 32,54 |
| Sinus 3M Holdings | 28,71 | 0,94 | 62,55 | 32,59 | 29,08 |
| Sparell | 153,29 | 1,99 | 12,88 | 201,80 | 108,27 |
| SynX | 501,06 | 2,13 | 13,75 | 503,39 | 112,21 |
| Starbucks | 106,64 | 1,92 | 26,46 | 108,37 | 83,97 |
| Stela Motors | 312,81 | 0,38 | 26,80 | 301,67 | 200,52 |
| Time Pharmas | 36,48 | 0,94 | 16,89 | 36,40 | 20,31 |
| Trinidad US | 178,58 | 0,14 | 12,82 | 221,98 | 161,77 |
| Valencia Fort Century | 62,10 | 2,02 | 14,90 | 70,11 | 33,11 |
| Verisign Inc. | 287,62 | 1,95 | 18,29 | 310,44 | 211,49 |
| World Analytics | 188,97 | 0,12 | 19,10 | 224,87 | 156,84 |
| Veritas Pharma | 329,02 | 1,92 | 18,81 | 325,13 | 419,76 |
| World Solutions Inc. | 78,48 | 2,23 | 193,49 | 75,79 | 57,11 |
| Waldstone | 12,98 | 0,95 | 20,26 | 16,40 | 72,01 |
| Western Digital | 437,95 | 0,09 | 134,21 | 762,62 | 187,68 |
| Worldwide Inc. | 501,47 | 1,59 | 15,40 | 271,14 | 171,65 |
| Sun Energy | 77,66 | 1,03 | 5,34 | 93,91 | 75,22 |
| Zones Mera | 106,06 | 1,06 | 22,91 | 152,26 | 72,72 |
| Grans | Difas (%) | Rentab anual (%) | Min. anual (difas) | Min. anual (difas) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Zucate Inc | 178,55 | 1,86 | 20,62 | 215,16 | 157,74 |
| Racetis | |||||
| Aldeco Laboratories | 109,72 | 1,81 | 12,43 | 127,39 | 82,52 |
| Alphim Kg | 258,09 | 0,85 | 9,45 | 246,95 | 197,38 |
| ADS Corp | 14,70 | 0,20 | 2,57 | 17,20 | 13,77 |
| Altea Group | 65,85 | 0,79 | 12,78 | 75,40 | 34,52 |
| Alpedia Corp | 48,62 | 0,98 | 66,07 | 44,39 | 23,39 |
| Bank of New York | 368,32 | 0,36 | 26,10 | 362,25 | 319,86 |
| BNP Group Ltd | 98,02 | 0,65 | 49,17 | 93,20 | 61,72 |
| Black Rock Inc | 1,148,84 | 1,54 | 7,33 | 1,163,17 | 932,98 |
| CBNM Corp | 387,53 | 0,64 | 63,78 | 627,80 | 225,71 |
| Cincinnati Pls | 175,21 | -0,37 | 6,06 | 192,84 | 153,68 |
| Chigman Inc | 101,37 | 0,47 | 92,33 | 98,49 | 100,58 |
| Chief Channel | 2,17 | 0,01 | 0,00 | 2,45 | 0,01 |
| Colgate Palmolive | 52,31 | -0,90 | 10,82 | 99,34 | 76,95 |
| Cytrel Ltd | 419,29 | 1,22 | 44,28 | 440,85 | 328,18 |
| Cypridis | 62,07 | 2,25 | 15,33 | 124,86 | 108,11 |
| Federal Express | 322,45 | -0,42 | 15,62 | 411,79 | 205,13 |
| Federal | 65,07 | 0,21 | 4,44 | 74,26 | 43,64 |
| First Solar | 248,91 | 0,66 | -7,78 | 278,47 | 184,79 |
| First Water | 13,98 | -0,34 | -6,25 | 17,44 | 11,21 |
| Gap Inc | 28,10 | 0,01 | 0,00 | 29,33 | 18,52 |
| Goodyear | 9,09 | 1,80 | -10,48 | 10,54 | 2,18 |
| God Dynamics | 88,89 | 1,03 | 16,49 | 109,19 | 88,41 |
| Harley Darbisham | 26,72 | 2,41 | 20,41 | 28,40 | 17,74 |
| Hewlett-Packard Co. | 29,87 | 0,32 | 20,48 | 28,39 | 18,28 |
| Hewlett-Packard Int | 28,87 | 0,52 | 126,09 | 50,10 | 20,88 |
| Hyundai Limited | 371,25 | 0,47 | -0,61 | 375,30 | 322,66 |
| Hyundai Limited | 32,79 | 1,68 | 9,64 | 32,55 | 17,92 |
| Lockheed Martin | 597,77 | -0,89 | 23,59 | 676,70 | 497,64 |
| May & Wilson | 191,25 | 0,24 | 3,04 | 197,84 | 167,72 |
| Marcell Tech | 212,11 | 0,81 | 69,64 | 224,94 | 212,72 |
| Marcell | 15,03 | 1,87 | 24,24 | 22,36 | 15,05 |
| Marcell | 15,03 | 1,87 | 24,24 | 22,36 | 15,05 |
| Marcell | 476,48 | -0,31 | -6,75 | 539,61 | 452,23 |
| Marcell | 40,86 | 0,79 | 43,03 | 66,99 | 40,99 |
| Pan Asset (Jen Corp) | 2,74 | -0,82 | -0,04 | 68,70 | 41,33 |
| Payroll | 138,41 | 0,40 | 3,56 | 170,40 | 154,46 |
| HP Group | 400,69 | 1,17 | 21,88 | 346,35 | 308,76 |
| Payby Mark & Broker | 104,80 | 1,31 | 40,01 | 104,52 | 66,64 |
| Sevland | 75,53 | 1,61 | 49,03 | 76,99 | 47,11 |
| Seva Instruments | 122,24 | 0,62 | 62,31 | 120,03 | 117,13 |
| TSMC | 422,86 | 0,86 | - | 477,57 | 374,58 |
| Union Pacific | 292,87 | 0,22 | 26,67 | 308,25 | 221,69 |
| Union Corp | 0,81 | 2,77 | 1,01 | 4,92 | 2,08 |
| Wells Group & Co | 87,45 | -0,88 | -6,17 | 96,29 | 72,06 |
| Wynn Resorts | 104,79 | 2,23 | 12,91 | 123,37 | 94,37 |
| Yorke | 4,22 | -0,92 | 23,06 | 3,55 | 3,22 |
| Grans | Difas (%) | Rentab anual (%) | Min. anual (difas) | Min. anual (difas) | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| PERU | ||||||
| Alconia | 15,90 | -0,34 | 1,69 | 13,18 | 0,00 | 0,00 |
| Banco d'Albo Peru | 2,12 | 0,45 | 23,31 | 2,22 | 1,56 | 1,56 |
| Baumaramie | 10,88 | 0,64 | 24,11 | 43,48 | 37,59 | 37,59 |
| ConSocay | 377,08 | -1,34 | 11,36 | 402,27 | 287,80 | 287,80 |
| Dissolet | 2,09 | -0,48 | 19,91 | 2,19 | 2,82 | 2,82 |
| SODNEY | ||||||
| Albuquerque | 0,23 | 0,48 | 11,60 | 10,68 | 9,11 | 9,11 |
| ABC Group | 30,67 | -1,29 | 8,74 | 43,09 | 33,83 | 33,83 |
| ASB | 57,08 | -0,18 | 10,96 | 62,79 | 45,31 | 45,31 |
| Broken Project | 63,91 | 0,65 | 48,54 | 63,39 | 49,76 | 49,76 |
| Carinonamerith Bk | 173,92 | -0,28 | 9,11 | 183,52 | 147,22 | 147,22 |
| Bluepoint Bank | 261,46 | -0,41 | 24,46 | 267,25 | 191,51 | 191,51 |
| Ball & Ball | 47,29 | -0,33 | -2,43 | 47,43 | 41,20 | 41,20 |
| Caritas | 0,06 | 1,34 | 10,61 | 0,24 | 1,52 | 1,52 |
| Westpac Bk | 25,69 | 0,03 | -7,34 | 24,70 | 24,70 | 24,70 |
| YOROS (YOROS) | ||||||
| Alconia Ltd | - | - | - | 2,494,18 | 1,298,00 | - |
| Audio (Sonic) Inc | - | - | - | 1,957,58 | 1,620,00 | - |
| Audio Store | - | - | - | 8,217,06 | 5,225,00 | - |
| Area Bank | - | - | 8,980,08 | 6,433,00 | - | - |
| Calendres | - | - | 4,929,08 | 4,929,08 | - | - |
| Daellogram Print | - | - | 1,297,00 | 2,541,50 | - | - |
| Galaxy Power Ind | - | - | 3,778,00 | 4,187,00 | - | - |
| Galaxy Svc | - | - | 1,879,00 | 2,193,00 | - | - |
| Galaxy | - | - | 8,420,00 | 7,582,00 | - | - |
| High Power (Mec) | - | - | 3,879,00 | 2,875,00 | - | - |
| High Power | - | - | 4,818,00 | 3,675,00 | - | - |
| Hyundai Corp | - | - | 3,497,00 | 2,617,50 | - | - |
| Miracle | - | - | 1,818,00 | 4,466,00 | - | - |
| Miracle Motor | - | - | 1,955,00 | 1,211,00 | - | - |
| Japan Airlines | - | - | 1,704,00 | 1,642,00 | - | - |
| JPM Group | - | - | 1,344,00 | 1,121,50 | - | - |
| Kayama Corp | - | - | 1,604,00 | 4,983,00 | - | - |
| Marine Systems | - | - | 1,404,00 | 1,646,50 | - | - |
| Marin Brewery | - | - | 1,132,00 | 2,330,50 | - | - |
| Marin | - | - | 1,799,00 | 1,941,00 | - | - |
| Masson Group | - | - | 22,767,00 | 17,280,00 | - | - |
| Masson WestCo | - | - | 171,16 | 485,50 | - | - |
| Masson WestCo Ind | - | - | 4,719,00 | 2,000,00 | - | - |
| Masson Motor | - | - | 1,908,16 | 990,90 | - | - |
| Masson Motor | - | - | 8,560,00 | 8,717,00 | - | - |
| Masson Air Inc | - | - | 1,769,00 | 2,494,00 | - | - |
| Masson Oil | - | - | 12,250,00 | 1,000,00 | - | - |
| Maser | - | - | 1,265,00 | 1,000,00 | - | - |
| Res. Corporation | - | - | 1,999,00 | 3,671,00 | - | - |
| Wagano Sound | - | - | 6,309,00 | 4,933,00 | - | - |
| Big Island Corp | - | - | 698,00 | 531,00 | - | - |
| Res. Corp. | - | - | 461,00 | 300,00 | - | - |
DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS
11-08-2026
TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS
| Euro | Difas | 100 Nores | Libra | Franca saba | Difas catedricos | Careno nance | Careno dianora | Careno monogia | Difas neoafiliadas | Difas australiana | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Euro | 0,86663 | 0,5442 | 1,3783 | 1,0683 | 0,6228 | 0,0911 | 0,1338 | 0,0912 | 0,5094 | 0,4117 | |
| Difas | 1,3539 | 0,6280 | 1,3584 | 1,2327 | 0,7777 | 0,1031 | 0,1945 | 0,1852 | 0,5078 | 0,7059 | |
| Yes | 185,75 | 159,24 | 215,368 | 196,31 | 174,38 | 16,73 | 24,28 | 16,7522 | 93,4567 | 112,1990 | |
| Libra estrellas | 0,8545 | 0,7400 | 0,4650 | 0,9128 | 0,5315 | 0,0378 | 0,1343 | 0,0779 | 0,4553 | 0,5227 | |
| Franca saba | 0,9563 | 0,8172 | 0,53 | 1,0955 | 0,5402 | 0,0852 | 0,1252 | 0,0803 | 0,4769 | 0,5726 | |
| Difas Canada | 1,6077 | 1,3910 | 0,8749 | 1,8015 | 1,7175 | 0,1464 | 0,2150 | 0,1466 | 0,8190 | 0,9034 | |
| Car marca | 10,9033 | 10,7467 | 5,9762 | 12,8314 | 11,7314 | 6,8305 | 1,4689 | 1,0819 | 5,5941 | 6,7173 | |
| Car dianora | 7,4768 | 6,4788 | 4,0686 | 8,3492 | 7,9867 | 4,6502 | 0,6808 | 0,0876 | 1,8085 | 4,5711 | |
| Car monogia | 10,9687 | 9,5857 | 5,9694 | 12,8367 | 11,7719 | 6,8227 | 0,9909 | 1,4672 | 5,5877 | 6,7095 | |
| Difas neoafiliadas | 1,3658 | 1,7810 | 1,0683 | 2,3075 | 2,0971 | 1,2210 | 0,1708 | 0,2626 | 0,1740 | 1,2004 | |
| Difas australiana | 1,6348 | 1,4166 | 0,8897 | 1,9132 | 1,7465 | 1,0169 | 0,1409 | 0,2107 | 0,1490 | 0,8528 |
Datos de Madrid: 17.00 m., facilitadas por Interferency
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS
AGRÍCOLAS
| CEA (MORE) | 11-08 |
|---|---|
1+1 Metro por Tm. (No Diáneo por Tm.
| CAEAD (+) | Alto | Bajo | Centro |
|---|---|---|---|
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CATE (M)
| September | 1,878,00 | 1,761,00 | 1,781,00 |
|---|---|---|---|
December/Sevada: Alto Bajo Centro
| September | 1,844,00 | 1,727,00 | 1,781,00 |
|---|---|---|---|
December/Sevada: Alto Bajo
| December/Sevada: Alto Bajo | Centro |
|---|---|
GASUBS
| Agosto | 1,371,25 | 1,281,80 | 1,133,38 |
|---|---|---|---|
September/Sevada: Alto Bajo
| September | 1,000,00 | 1,000,00 | 1,000,00 |
|---|---|---|---|
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
December/Sevada: Alto Bajo
26
CUADROS
C
O
O
ARMAS Gestión de Activos/SGIC
| Asesoros/EF (Planta 2009 Madrid Tlma 70 7000 USD, Podios 1, 10 000) | 1 | 1 | 1 | 1 |
|---|---|---|---|---|
| O (Marrón A. Bécena) | F | 117,40 | 0,24 | 1,25 154 |
| O (Marrón A. Bécena) | F | 103,79 | ||
| O (Marrón A. Bécena, Carras) | F | 109,23 | ||
| O (Marrón A. Bécena Corp. Carr) | F | 90,53 | ||
| O (Marrón A. Bécena Corp. F) | F | 52,53 | 0,51 | 38 959 |
| O (Marrón A. Farnbiglitch) | F | 52,62 | 0,89 | 66 514 |
| O (Marrón A. Farnbiglitch Cart) | D | 51,10 | ||
| O (Marrón A. B. Agrotoror) | V | 95,30 | -3,57 | 283 280 |
| O (Marrón A. B. Carranzandoa) | I | 90,71 | 0,78 | 8 760 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch) | I | 92,84 | -6,35 | 8 750 |
| O (Marrón A. B. Madrando) | I | 52,10 | 2,52 | 8 020 |
| O (Marrón A. B. M. El Descampeira) | V | 96,24 | ||
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Cart) | V | 94,23 | ||
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Bora) | S | 90,76 | ||
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch M) | III | 52,33 | 3,26 | 55 141 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Carran) | D | 52,90 | 0,68 | 82 887 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Cart) | S | 51,32 | ||
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch F) | F | 51,10 | ||
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Gora) | S | 50,47 | 0,82 | 79 514 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Hora) | F | 50,22 | 0,48 | 115 154 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Hora) | V | 52,52 | 19,06 | 30 280 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Car) | V | 51,29 | ||
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Hora) | III | 103,52 | 3,59 | 8 328 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Cart) | D | 55,22 | 1,65 | 14 367 |
| O (Marrón A. B. Farnbiglitch Hora) | V | 85,14 | 13,68 | 183 280 |
Abortos Asesores/ Gestión
Planta de A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V. W. X. Y. Z. A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V. W. X. Y. Z. A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V. W. Y. Z. A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V. W. X. Y. Z. A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K. L. M. N. O. P. Q. R. S. T. U. V.
| O (Marrón A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. | |
|---|---|
| O (Marrón A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. | |
| O (Marrón A. B. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. | |
| O (Marrón A. B. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. | |
| O (Marrón A. C. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. | |
| O (Marrón A. C. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. A. |
Acosis Inversores SGIC, S.A.
Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000 USD, Socet Rámitos - 1 000[
MARCECKS 12 agosto 2026
27
1
| Index | Type | Size (ppal) (mm) (mm) (mm) | Stent in mm (mm) | Stent in mm (mm) |
|---|---|---|---|---|
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | II | 52.70 | 11.17 | 291.90 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | I | 6.70 | 5.05 | 70.03 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | IV | 94.60 | 13.67 | 28.45 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | F | 567.22 | 8.51 | 1.55 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | G | 716.71 | - | - |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | G | 555.66 | - | - |
| 1.0000 | V | 58.49 | 14.06 | 73.00 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | III | 55.44 | 10.57 | 57.90 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | III | 7.04 | 2.34 | 26.94 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | III | 9.75 | 6.52 | 71.58 |
| 1.0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 | III | 8.02 | 2.31 | 95.94 |
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28
CUADPOCS
MARCECKS 12 agosto 2006
29
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| Item | Type | Size (ppl) mm x mm | Strat. (mm) mm | Stating (mm) |
|---|---|---|---|---|
| 1) Handboughts-Salem (Moto) | R | 89,07 | 7,26 | 78,7/16 |
| 2) Handboughts-Desi (Sondola) | R | 92,00 | 10,73 | 29,7/76 |
| 3) Handboughts-Desi (Sondola) | R | 90,97 | - | - |
| 4) Handboughts-Desi (Sondola) | R | 8,80 | 6,08 | 94,7/95 |
| 5) Handboughts-Desi (Sondola) | IM | 7,15 | 3,78 | 55,1/61 |
| 6) Handboughts-Desi (Sondola) | IM | 9,25 | - | - |
| 7) Handboughts-Desi (Sondola) | IM | 7,18 | - | - |
| 8) Handboughts-Salem (Sondola) | G | 6,60 | 8,78 | 3/17 |
| 9) Handboughts-Salem (Sondola) | G | 6,95 | 3,23 | 7/18 |
| 10) Handboughts-Salem (Sondola) | G | 6,82 | 4,88 | 2/18 |
| 11) Handboughts-Salem (Sondola) | R | 21,24 | 17,03 | 73,1/87 |
| 12) Handboughts-Salem (Sondola) | R | 21,27 | - | - |
| 13) Handboughts-Salem (Sondola) | R | 7,80 | - | - |
| 14) Handboughts-Salem (Sondola) | I | 12,52 | 8,11 | 33/96 |
| 15) Handboughts-Salem (Sondola) | IM | 10,83 | 4,47 | 5/44 |
| 16) Handboughts-Salem (Sondola) | O | 7,83 | 2,77 | 10/14 |
| 17) Handboughts-Salem (Sondola) | G | 6,88 | 8,67 | 4/17 |
| 18) Handboughts-Salem (Sondola) | F | 9,24 | 2,78 | 3/74 |
| 19) Handboughts-Salem (Sondola) | F | 8,95 | 2,37 | 3/79 |
| 20) Handboughts-Salem (Sondola) | V | 24,67 | 36,55 | 22/80 |
| 21) Handboughts-Salem (Sondola) | V | 25,43 | 36,11 | 32/80 |
| 22) Handboughts-Salem (Sondola) | V | 167,32 | 9,75 | 85/158 |
| 23) Handboughts-Salem (Sondola) | V | 15,52 | 9,23 | 93/158 |
| 24) Handboughts-Salem (Sondola) | V | 14,72 | 14,18 | 15/85 |
| 25) Handboughts-Salem (Sondola) | V | 13,95 | 14,22 | 16/84 |
March Event Management
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| 1) Short-Run, 0° | R | 129,57 | - |
|---|---|---|---|
| 2) Short-Run, 0° | R | 132,38 | - |
| 3) Carton, 0° | R | 17,70 | 6,09 |
| 4) Carton, 0° | F | 10,54 | 8,13 |
| 5) Carton, 0° | F | 10,53 | 8,48 |
| 6) Carton, 0° | F | 10,53 | 8,48 |
| 7) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 8) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 9) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 10) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 11) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 12) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 13) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 14) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 15) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 16) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 17) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 18) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 19) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 20) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 21) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 22) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 23) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 24) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 25) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 26) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 27) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 28) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 29) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 30) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 31) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 32) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 33) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 34) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 35) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 36) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 37) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 38) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 39) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 40) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 41) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 42) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 43) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 44) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 45) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 46) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 47) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 48) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 49) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 50) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 51) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 52) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 53) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 54) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 55) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 56) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 57) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 58) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 59) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 60) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 61) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 62) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 63) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 64) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 65) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 66) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 67) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 68) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 69) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 70) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 71) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 72) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 73) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 74) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 75) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 76) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 77) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 78) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 79) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 80) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 81) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 82) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 83) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 84) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 85) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 86) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 87) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 88) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 89) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 90) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 91) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 92) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 93) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 94) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 95) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 96) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 97) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 98) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 99) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
| 100) Carton, 0° | R | 14,28 | 12,06 |
Medications-Section
Iquation (A) (B) (C) (D) (E) (F) (G) (H) (I) (J) (K) (L) (M) (N) (O) (P) (Q) (R) (S) (T) (U) (V) (W) (X) (Y) (Z)
Medications-Section 1.5
Medications-Section 2.5
Medications-Section 3.5
Medications-Section 4.5
Medications-Section 5.5
Medications-Section 6.5
Medications-Section 7.5
Medications-Section 8.5
Medications-Section 9.5
Medications-Section 10.5
Medications-Section 11.5
Medications-Section 12.5
Medications-Section 13.5
Medications-Section 14.5
Medications-Section 15.5
Medications-Section 16.5
Medications-Section 17.5
Medications-Section 18.5
Medications-Section 19.5
Medications-Section 20.5
Medications-Section 21.5
Medications-Section 22.5
Medications-Section 23.5
Medications-Section 24.5
Medications-Section 25.5
Medications-Section 26.5
Medications-Section 27.5
Medications-Section 28.5
Medications-Section 29.5
Medications-Section 30.5
Medications-Section 31.5
Medications-Section 32.5
Medications-Section 33.5
Medications-Section 34.5
Medications-Section 35.5
Medications-Section 36.5
Medications-Section 37.5
Medications-Section 38.5
Medications-Section 39.5
Medications-Section 40.5
Medications-Section 41.5
Medications-Section 42.5
Medications-Section 43.5
Medications-Section 44.5
30
CUADROS
| Data | Tipo | Size (poli mm) mm | Strata de 0.5 mm | Strata de 0.5 mm |
|---|---|---|---|---|
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | R | 16,24 | 18,92 | 15,1764 |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | R | 15,52 | 16,48 | 20,1576 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | V | 23,74 | 21,24 | 28,556 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cact | V | 27,03 | 22,29 | 13,935 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cact | V | 25,07 | 21,74 | 16,556 |
| 1.5mm Rota Pireo - Pica | V | 25,43 | 21,19 | 17,555 |
| 1.5mm Rota Pireo - Pireo | V | 27,03 | 22,11 | 14,556 |
| 1.5mm Rota Pireo - Pireo | V | 25,21 | 21,48 | 19,555 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | D | 10,69 | 5,08 | 48,957 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | D | 11,02 | 5,41 | 5,907 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | D | 10,80 | 5,26 | 16,907 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | D | 10,86 | 5,26 | 15,907 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | D | 10,97 | 5,38 | 17,907 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | D | 10,77 | 5,17 | 26,907 |
| 1.5mm Rota Pireo - Baco | V | 16,19 | 17,19 | 12,1168 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cact | V | 18,47 | 18,12 | 17,168 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cact | V | 17,79 | 18,15 | 19,1168 |
| 1.5mm Rota Pireo - Pica | V | 17,14 | 18,15 | 19,1168 |
| 1.5mm Rota Pireo - Pica | V | 18,53 | 18,38 | 10,1168 |
| 1.5mm Rota Pireo - Pica | V | 17,24 | 17,07 | 11,1168 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Baco | I | 11,90 | 8,86 | 28,559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Cact | I | 12,48 | 5,32 | 7,559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Cact | I | 12,21 | 5,14 | 14,559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Pireo | I | 12,21 | 5,14 | 15,559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Pireo | I | 12,26 | 5,22 | 17,559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Pireo | I | 12,05 | 8,98 | 18,559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Cact | I | 9,50 | 5,19 | 75,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Cact | I | 10,26 | -0,71 | 63,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Cact | I | 10,16 | -0,89 | 71,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Cact | I | 10,06 | -0,89 | 78,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Pireo | I | 10,28 | -0,88 | 66,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Cacta Pireo | I | 9,91 | -5,04 | 74,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2020 | D | 16,79 | 5,13 | 38,607 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2027 | I | 16,73 | 5,08 | 44,1559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2027 | I | 16,64 | 5,14 | 13,1559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2029 | I | 16,48 | 5,16 | 12,1559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2029 | I | 16,62 | 5,17 | 24,1559 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 16,50 | 5,22 | 0,90 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 9,97 | -0,32 | 58,900 |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,02 | - | - |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,03 | - | - |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | - |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | - |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | - |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | |
| 1.5mm Rota Pireo - Bco 10-2030 | I | 10,05 | - | |
| 1.5mm Rota Pireo |
| Data | Tipo | Size (poli mm) mm | Strata de 0.5 mm | Strata de 0.5 mm | Strata de 0.5 mm |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | F | 9,86 | 0,21 | 138,1539 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | F | 10,13 | 0,37 | 138,1539 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | F | 9,78 | 0,32 | 133,1539 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 11,25 | 0,77 | 131,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 11,62 | 0,85 | 132,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 11,88 | 0,21 | 131,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 11,43 | 0,89 | 267,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 11,65 | 0,65 | 163,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 12,27 | 5,42 | 49,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 12,89 | 5,26 | 32,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 12,60 | 5,34 | 42,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 12,55 | 5,54 | 47,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 12,54 | 5,75 | 24,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 12,46 | 5,40 | 40,945 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,38 | 5,19 | 24,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,32 | 5,51 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5, 53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | |||||
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5, 53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | M | 10,30 | 5,53 | 17,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - 2020 | F | 10,29 | 5,22 | 24,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | F | 10,29 | 5,22 | 24,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | F | 10,29 | 5,22 | 24,1559 | |
| 1.5mm Galaboli 10 - Pireo | F | 10,29 | 5,22 | 24,1559 |
Desde Orloy1, actuales los datos pulsados en los cuadros con este logotipo
| Data | Tipo | Size (poli mm) mm | Strata de 0.5 mm | Strata de 0.5 mm | Strata de 0.5 mm |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 10,4256 | -0,32 | 34,900 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 5,02,836 | -0,28 | 44,900 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 5,06,632 | -0,05 | 41,900 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 10,5124 | -0,05 | 45,500 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 14,2276 | -2,21 | 14,500 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 11,0187 | -18,21 | 5,151 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 40,8219 | -19,62 | 12,350 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 17,0147 | -15,24 | 5,166 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 34,6403 | -14,58 | 24,971 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 19,0625 | -12,75 | 4,917 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 48,538 | -18,98 | 19,500 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 13,0256 | -8,34 | 5,000 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 10,28 | -0,71 | 107,554 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 10,32 | -0,71 | 107,554 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 10,32 | -0,71 | 107,554 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | F | 10,32 | -0,71 | 107,554 | |
| 1.5mm Barroca 10-2 | I | 10,32 | -0,71 | 107,554 |
Miércoles 12 agosto 2026 Expansión 31
Opinión
La rentabilidad de la inversión europea en la India ya supera la de los mercados maduros como Estados Unidos y Reino Unido.
Europa –y España– deberían dirigir su capital a la India
Las empresas europeas se están quedando sin lugares rentables donde invertir. China, el destino por defecto durante dos décadas, ha dejado de pagar. Los márgenes se comprimen para todos –extranjeros y nacionales–, atrapados en lo que los chinos llaman «involución»: hipercompetencia, guerras de precios y exceso de capacidad en los que todos producen más y nadie gana más. Cuando ni las empresas líderes locales ganan, los consejos europeos concluyen lo evidente: el dinero debe ir a otra parte.
Sobre el papel, ese lugar es la India: un mercado de consumo vasto y en crecimiento y, sobre todo, una base manufacturera tan incipiente que hay espacio para construir en vez de un terreno saturado por el que competir. La rentabilidad de la inversión europea en la India ya supera la de mercados maduros como Estados Unidos y el Reino Unido, y la Unión es el mayor inversor extranjero genuino en el país. Y, sin embargo, la India apenas figura como octavo destino de las empresas europeas, y el capital manufacturero no se ha movido. La pregunta es por qué.
La respuesta está casi por completo en la India. Sus cifras lo confirman: la inversión extranjera directa cayó de 64.000 millones de dólares en 2020 a 27.500 millones en 2024, justo cuando –al salir el capital de China– debería haber crecido. Invertir allí se ha vuelto más difícil, no más fácil. Entre 2016 y 2024 rescindió unilateralmente tratados de inversión con 77 países, 22 de ellos Estados de la UE –incluidos los Países
Bajos, durante años la principal puerta del capital europeo–. Su Modelo de Tratado de 2015 vació las protecciones estándar, y la inversión de los países cuyos tratados expiraron cayó cerca de un 30%.
El resto agrava el cuadro. El arancel medio indio ronda el 17%, frente a menos del 10% en Vietnam: un obstáculo real cuando la manufactura depende de componentes importados. Las Órdenes de Control de Calidad se acumulan como barreras no arancelarias, y la India es el único país que se resiste al acuerdo de facilitación de inversiones de la OMC.
El acuerdo de libre comercio UE-India firmado en enero, pese a su ambición arancelaria, omitió lo que de verdad decide dónde se instala un fabricante: la protección del inversor se separó en una vía aún inconclusa y la contratación pública quedó fuera. El reciente acuerdo UE-AELC es la advertencia: 100.000 millones de dólares prometidos sin protección que los respalde. Una cifra, no un compromiso.
Así que el límite no está en el interés europeo, sino en la reticencia india, y ahí es donde Europa debería presionar. La palanca es su propia política industrial: la Ley de Aceleración Industrial –la apuesta de Bruselas por reducir la dependencia de China– orientará fondos y compras públicas hacia proveedores europeos y hacia los socios del Acuerdo sobre Contratación Pública de la OMC. La India no es parte de él, y quien quede fuera del club de compras verá cerrarse sus puertas en silencio, justo cuando aspira a ser ese socio manufacturero. Bruselas debería usar esa baza y hacer explícito el trato: exigir protección efectiva del inversor –un compromiso ejecutable, no el elegante sistema de tribunales que ni los propios socios
Las más de 250 empresas españolas en India operan en los sectores que más necesita el país
Es la rentabilidad, no la política, la que expulsa al capital europeo de China
han ratificado (el CETA, de 2016, aún no está en vigor pleno)– y abrir la contratación que el TLC dejó cerrada. Si la India cede, se asegura su sitio en las cadenas que Europa reorienta fuera de China; si se niega, las verá desviarse hacia Vietnam y Europa del Este.
Para España esto no es abstracto. Madrid ha apostado fuerte por la India –la visita de Pedro Sánchez, la Declaración Conjunta, el «mecanis-
mo de vía rápida» para la inversión recíproca, el Año Dual de 2026–, y con razón: las más de 250 empresas españolas presentes en el país operan justo en los sectores que la India dice necesitar. Renovables (Acciona, Siemens Gamesa), alta velocidad y material ferroviario (Talgo, CAF), infraestructura y agua, componentes de automoción (Gestamp), defensa (el C295 de Vadodara, la puja naval de Navantia). Pero son también los más dependientes de licitaciones públicas y contratos a largo plazo: los campeones españoles quedan doblemente expuestos a la contratación cerrada y a la desprotección jurídica que el TLC no resolvió.
De ahí que la calidez política española sea necesaria pero insuficiente: buen clima bilateral sin protección ejecutable ni acceso a la contratación es el error UE-AELC a escala española. España debería empujar dentro de la UE para que ambas priori-
dades encabezen la agenda y condicionar su capital diplomático a los mismos términos que exige Bruselas: su sintonía con Nueva Delhi es un canal, no un sustituto.
Nada de esto es una solución total: un tratado no arregla las demoras en la adquisición de suelo ni el fragmentado código laboral indio, tarea que sigue siendo de la India. Pero si ataca la restricción decisiva, la prima de riesgo que hoy hace que la manufactura india parezca poco competitiva pese a su tamaño y su rentabilidad. La oportunidad está abierta porque es la rentabilidad, no la política, la que expulsa el capital europeo de China. La India es el destino lógico. Que llegue de verdad depende de que Nueva Delhi ceda y de que Bruselas –y Madrid– usen la influencia que ya tienen para exigirlo.
Economista jefe para Asia Pacífico de Natixis e investigadora senior en Bruegel
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Miércoles, 12 de agosto de 2026
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LOS TIEMPOS DE ESPERA ALCANZAN MÁXIMOS DE HASTA DOS HORAS EN AERÓDROMOS COMO LOS DE FRÁNCFORT Y MÚNICH POR LA CAÓTICA INTRODUCCIÓN DEL SISTEMA ELECTRÓNICO DE FRONTERAS.
Los controles fronterizos de la UE colapsan los aeropuertos
Laura Dubois, Financial Times
Los tiempos de espera en dos importantes aeropuertos europeos se han duplicado este verano en comparación con el año pasado, tras la caótica introducción del nuevo sistema electrónico de fronteras de la UE, según datos recabados por Financial Times.
El tiempo máximo de espera en Fráncfort (Alemania) alcanzó los 120 minutos en julio, durante la temporada alta de viajes de verano, frente a los 60 minutos de 2025, según datos del grupo de análisis de viajes Qsensor.
En Múnich (Alemania), los tiempos de espera máximos aumentaron de 31 a 60 minutos, mientras que en el aeropuerto de Ámsterdam pasaron de 80 a 120 minutos.
El sector turístico advirtió en repetidas ocasiones de que el nuevo sistema provocaría largas demoras al ignorar el potencial colapso de los aeropuertos que tienen dificultades para procesar a los pasajeros con la suficiente rapidez.
La UE implementó en abril su sistema de entrada/salida (EES), que exige a los pasajeros procedentes de Reino Unido y otros países no pertenecientes a la UE registrarse con sus huellas dactilares, fotografía e información personal al llegar.
El consejero delegado de Ryanair, Michael O'Leary, afirmó que el sistema estaba "mal diseñado" y que debería introducirse una modalidad online. "Solo a los europeos
Constantino
El nuevo sistema exige a los pasajeros que no pertenecen a la UE la huella dactilar y fotografías
se les ocurriría inventar semejante tontería", declaró el mes pasado, añadiendo que la aerolínea había observado largas colas en unos 15 aeropuertos. El sistema tiene como objetivo mejorar la seguridad fronteriza del bloque mediante el seguimiento de las entradas y salidas, la detección de personas con visa-
dos caducados y la localización de viajeros buscados por delitos. Sin embargo, su puesta en marcha se ha visto empañada por retrasos, fallos técnicos y problemas informáticos.
Los datos de la empresa Qsensor permiten obtener información sobre la duración de las colas en momentos concretos del día, basándose en datos de pasajeros e información pública.
"Hay malestar entre los turistas británicos y norteamericanos, que se preguntan cuánto tiempo tendrán que esperar en la cola", declaró
La UE pretende reforzar la seguridad del bloque con este seguimiento de las entradas y salidas
Oliver Maxfield, fundador de Qsensor.
Hay picos significativos durante las horas punta en los tres aeropuertos, que se encuentran entre los principales de Europa. En Múnich, el cambio en los tiempos de espera solo se hizo evidente para los pasajeros que debían pasar por el control manual,
Constantino
FALLA LA PUESTA EN MARCHA El nuevo sistema de control electrónico de viajeros de la UE está provocando largas esperas a viajeros no comunitarios, ante los problemas técnicos y los fallos informáticos. Esta situación ha ocasionado las quejas tanto de viajeros como de representantes del sector turístico. Michael O'Leary, CEO de Ryanair, dice que solo a los europeos se les ocurriría "semejante tontería".
lo que indica que los registros del EES fueron un factor determinante en las demoras, ya que las colas automáticas están reservadas para los pasajeros de la UE que no necesitan registrarse. Muchos aeropuertos han desactivado temporalmente algunas partes de los controles del EES y no toman las huellas dactilares durante las horas punta, para aliviar la congestión.
Esta flexibilidad finalizará en septiembre, aunque ocho Estados miembro de la UE, además de Suiza, han solicitado a la Comisión Europea su prórroga.
La Comisión estudia la posibilidad de ampliar las excepciones vigentes con los Estados miembro.
"De cara al periodo posterior al verano, mantenemos un contacto estrecho y constructivo con aquellos pocos Estados miembros donde existen dificultades en determinados puntos de cruce fronterizo", declaró un portavoz de la Comisión.
Añadió que el tiempo medio de registro en el EES es de 70 segundos y que, en la mayoría de los casos, el impacto en los viajeros procedentes de fuera de la UE es limitado.
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Nuevo episodio de 'The Closer'
El episodio 5 de la tercera temporada de The Closer, titulado en español El archivador B, tiene como trama principal a la subjefa Brenda Leigh Johnson mientras interroga a un misterioso anciano que va a la policía confesando haber asesinado a siete personas. El misterioso anciano que confiesa los crímenes resulta ser Donald
Escena de la serie.
Baxter (Orson Bean), un periodista retirado. Todas las supuestas víctimas eran sus amigos de la residencia de ancianos y figuraban
oficialmente como fallecidos por «causas naturales».
Aunque Baxter afirma haberlos envenenado, Brenda descubre que en realidad no es el culpable. El verdadero responsable es Gary Evans (French Stewart), el director de la residencia, quien asesinaba a los residentes para quedarse con sus pólizas de seguro de vida e inmuebles. Baxter ideó la falsa confesión.
7.30 Sin rastro. 10.30 Caso abierto. 13.30 Ley y orden: Unidad de Víctimas Especiales. Emisión de los capítulos «El legado de un monstroo» y «Secretos desenterrados». 15.00 The Closer. Emisión de los capítulos «El archivador B», «Qué cosa más tanto», «Tancar delito» y «Campos Elíneos». 18.00 Nooy, investigación criminal. 19.30 Blue Bloods: familia de policías. Emisión de los capítulos «El nuevo jefe», «Juegos psicológicos» y «El español». 22.00 Nooy, investigación criminal. 0.30 Blue Bloods: familia de policías.
Expansión
DIRECTIVOS EN VERANO
Sabadell dará un salto de nivel con la IA
CAMBIOS EN EL ORGANIGRAMA El nuevo CEO refuerza la cúpula con nombramientos para acelerar su implantación.
R. Lander. Madrid
Marc Armengol, el nuevo consejero delegado de Sabadell, se atrevió a usar las gafas inteligentes de Meta para pronunciar su primer discurso ante los accionistas del banco el pasado mayo. Tienen una apariencia normal porque la montura es de Ray Ban, pero permiten leer un texto sin necesidad de teleprompter. Funcionaron y todo quedó muy natural.
El directivo, tan tecnológico, tiene muy claro que la inteligencia artificial ha abierto una nueva era en el negocio bancario y que la debe usar como palanca para llevar el banco al siguiente nivel. Armengol asegura que Sabadell es lo suficientemente grande para competir en España y afrontar las crecientes inversiones en tecnología porque lo lleva haciendo mucho tiempo. Y lo suficientemente pequeño para gestionarlo de manera ágil y sencilla. Tiene un alto conocimiento en digitalización. El presidente Josep Olià recurrió a él para resolver la importante crisis que tuvo en Reino Unido con la malograda migración de la plataforma tecnológica de TSB en 2018.
Su primera gran decisión como consejero delegado ha sido crear un área de Transformación Corporativa e IA en el organigrama para acelerar la implantación de esta tecnología y que vaya fluyendo en cascada en todas las capas del banco. Armengol ha puesto en esta posición a Robert Duran, un hombre de la casa, que reportará a Marc Prat, director general de Estrategia y Transformación y miembro del comité de dirección. Además, el banco ha nombrado a Joan Ramon Pujol, otro directivo del banco, al frente de una nueva unidad de Datos e IA. Su misión consistirá en aterrizar todas las iniciativas de inteligencia artificial. Dependerá jerárquicamente de Elena Carrera, directora general de Operaciones y Tecnología. Armengol ha decidido también dar un mayor barniz de innovación al negocio. Jorge Rodríguez Maroto, máximo responsable de banca de Particulares, ha recibido el encargo de acelerar la digitalización en este segmento. Estos cambios entrarán en vigor el 1 de septiembre. El objetivo es preservar la estabilidad de la gobernanza mientras se impulsa esta nueva fase de transformación.
El plan estratégico diseñado por el anterior CEO César González-Bueno contemplaba un impulso de la inteligencia artificial, pero Marc Armengol ha dejado abierta la puerta a
revisarlo en los próximos meses para poner su impronta y elevar la huella digital. También tiene entre sus planes inmediatos el lanzamiento de una nueva app móvil, así como digitalizar el segmento de empresas, la especialidad marca de la casa.
Según Sabadell, la inteligencia artificial es equiparable a otras grandes revoluciones tecnológicas, como lo fue la invención de la electricidad y se traducirá en mejoras sensibles de la productividad.
En los últimos años, el banco ha reforzado su infraestructura tecnológica y ha creado Sabadell Digital, integrando talento y capacidades para acelerar la transformación. El año pasado invirtió 303 millones de euros en esta filial.
Además, en 2025 puso en marcha una nueva aplicación basada en inteligencia artificial, que está dirigida a elevar la captación de empresas que facturan entre dos y diez millones de euros. En ella, los empleados tienen acceso a una ficha que resume la información del potencial cliente. Según confirman en la entidad financiera, esta novedad ha incrementado las altas en este segmento un 50% en un año.
Armengol ha dejado la puerta abierta a revisar el plan estratégico para elevar la impronta digital
La entidad usa inteligencia artificial para automatizar tareas repetitivas y para aumentar la productividad
Sabadell realiza un uso continuado de la analítica de datos y de la inteligencia artificial en la gestión de las nuevas reclamaciones. También para prevenir el fraude financiero, procesar documentación larga, como contratos de productos hipotecarios, automatizar tareas de bajo nivel intelectual y repetitivas que restan tiempo al asesoramiento y redirigir esos esfuerzos hacia la venta de productos altamente generadores de comisiones, como los de inversión.
Los modelos de inteligencia artificial avanzada han permitido segmentar mejor el riesgo, elevar al 52% las altas digitales en Banca de Particulares y disparar al 87% la conce-
sión de créditos al consumo por canales remotos.
La entidad ha desarrollado metodologías que permiten escuchar la voz del cliente, medir y valorar cuáles son los principales motivos de satisfacción e insatisfacción y cómo de cerca o lejos está de cumplir sus expectativas. Las herramientas actuales permiten analizar en tiempo real la opinión de los clientes sobre los productos y servicios. Eso permite tener una capacidad de reacción muy rápida que ayuda a identificar las necesidades de los usuarios, reaccionar ante posibles problemas y, al mismo tiempo, identificar conclusiones relevantes que ayudan a ofrecer lo que mejor se ajuste de todo el catálogo comercial a lo que busca ahora y en el futuro inmediato.
Los banqueros españoles aseguran que la inteligencia artificial no afectará a corto plazo al empleo. Sabadell ha realizado en el primer semestre del año un plan de prejuiciones al que se han adherido 400 personas. Según la entidad, se trata de un programa que Sabadell tenía pendiente de realizar y que se vio interrumpido por la opa hostil lanzada por BBVA.
CAMBIOS
- Robert Duran liderará desde el 1 de septiembre el área de Transformación Corporativa e IA, cuya misión será dirigir proyectos transversales en la entidad. Reportará a Marc Prat, director general de Estrategia y Transformación.
- Joan Ramon Pujol ha recibido del nuevo consejero delegado el encargo de aterrizar todas las iniciativas de inteligencia artificial. Dependerá de Elena Carrera, directora general de Operaciones y Tecnología.
- Jorge Rodríguez Maroto, responsable de Banca de Particulares, se asegurará de que la digitalización aumenta la capacidad de ajuste de las propuestas comerciales a las necesidades actuales y futuras de cada uno de sus clientes.
DIRECTIVOS EN VERANO
PODER EN LA UE
El ‘lobby’ de las ‘telecos’ lucha en Bruselas
MOMENTO CRÍTICO Las tensiones geopolíticas han formado el caldo de cultivo perfecto para apostar por la creación de
Andrés Stumpf Bruselas
Crear auténticos campeones nacionales y europeos. Esa es la principal batalla que las compañías de telecomunicaciones libran en Bruselas, capital de la Unión Europea, en donde en estos momentos se está gestando un cambio en las normas sobre las exigencias en materia de competencia de fusiones y adquisiciones, elemento considerado clave para que el sector recupere la rentabilidad.
Comandados por Connect Europe, la asociación que integra a las telecos europeas y que antes operaba bajo el nombre de ETNO, las operadoras refuerzan sus acciones de lobby para tratar de influir en uno de los cambios legislativos más importantes para su futuro en las últimas décadas. El contexto les es propicio. Después de años de negativas a las fusiones, crear gigantes europeos puede ser clave en un momento en el que los conflictos geopolíticos están en auge y Europa trata de reducir la brecha en materia de competitividad respecto a Estados Unidos y China para evitar que estos exploten sus dependencias convirtiéndolas en vulnerabilidades.
“Europa sigue operando en un entorno normativo fragmentado y obsoleto que, con demasiada frecuencia, desalienta la inversión a largo plazo, limita la escala y ralentiza la innovación. Europa no puede permitirse quedar atrapada en un ciclo de inversión insuficiente y complejidad normativa”, asegura Alessandro Gropelli, director general de Connect Europe. La asociación asegura que “en un momento en que Europa se enfrenta a crecientes presiones económicas, tecnológicas y geopolíticas, el control de las concentraciones debería respaldar el objetivo más amplio de reforzar la competitividad, la resiliencia y la capacidad de inversión a largo plazo de Europa.
Motor de cambio
El sector de las telecomunicaciones, con su enorme capacidad de inversión e innovación, puede ser un motor del cambio y así lo defiende Connect Europe ante las instituciones europeas desde su sede en el número 43-44 de Boulevard du Régent, ubicada entre el Distrito Europeo y el Distrito Real de Bruselas. Gropelli dirige un equipo de nueve profesionales que tratan de influir en las políticas europeas y que trabajan a apenas 20 minutos caminando del Parlamento Europeo.
La orientación estratégica del lobby, como es habitual en estas organizaciones, está definida por la junta directiva. En el caso de Connect Europe, el órgano de decisión
Alessandro Gropelli, director general de Connect Europe.
La Comisión Europea se abre a tener en cuenta cuestiones como la innovación al valorar fusiones
Las tensas relaciones con Estados Unidos hacen casi imposible que una ‘tasa Netflix’ pueda salir adelante
está compuesto por 14 miembros que son elegidos anualmente por la Asamblea General. El presidente de la junta directiva es en estos momentos Steven Tas, director de asuntos regulatorios de Proximus, la compañía de telecomunicaciones y servicios digitales más grande de Bélgica y sobre la que el país tiene una posición mayoritaria. Dentro de la junta directiva está también Amaia Betelu Bazo, directora de Asuntos de la Unión Europea y responsable de la oficina de Bruselas de la española Telefónica, que forma parte de los socios del lobby.
La revisión de las directrices que dan soporte a los funcionarios cuando realizan la evaluación para determinar si se da o no luz verde a una operación corporativa afectará a todas las empresas en Europa, pero son las telecos las que tradicionalmente
mente se han visto más limitadas a la hora de crecer de forma inorgánica en los mercados nacionales para lograr sinergias. Ahora, la Comisión Europea se abre a valorar otras cuestiones de la competencia más allá del efecto sobre los precios que recibe el consumidor, como los compromisos de inversión e innovación necesarios para proporcionar el mejor servicio.
“Connect Europe acoge con satisfacción el reconocimiento de que las fusiones pueden dar lugar a un aumento de escala favorable a la competencia y de que la productividad, la inversión, la innovación y la resiliencia son factores relevantes en el análisis de las fusiones”, indica la asociación, que ha remitido un documento con recomendaciones a la consulta
pública abierta por la Comisión Europea. Los expertos del lobby empresarial destacan que “la referencia a las fusiones que generan sinergias, tales como economías de escala o de alcance, resulta también especialmente pertinente para sectores intensivos en capital, como el de las telecomunicaciones”.
Telefónica es uno de los miembros de Connect Europe.
Pese a ello, aún queda un largo trecho hasta que estos cambios se hagan realidad y la asociación rema para que las medidas no se diluyan por el camino.
La próxima fase de la política de telecomunicaciones de la UE debe contribuir a crear las condiciones adecuadas para un mercado europeo
peo de las telecomunicaciones más fuerte, más unificado y preparado para el futuro.
Además de vigilar la evolución de las directrices con las que la UE aprueba o rechaza las operaciones corporativas, Connect Europe también está muy pendiente de otros procesos legislativos como la Ley de
Miércoles 12 agosto 2006 Expansión 3
DIRECTIVOS EN VERANO
RETRATOS LIBERALES
por las fusiones
campeones europeos como reclama el sector.
Infraestructuras de telecomunicaciones en la Unión Europea.
Redes Digitales, propuesta por la Comisión Europea en enero y que ahora se negocia en el Parlamento Europeo y el Consejo de la UE (países). Connect Europe y las diferentes compañías de telecomunicaciones calificaron de decepcionante la iniciativa de la institución que preside Ursula von der Leyen y esperan ahora que el resto de colegisladores eleven la ambición de la norma.
“La propuesta de Ley de Redes Digitales representa una oportunidad estratégica para redefinir el marco de conectividad de Europa. Si se refuerza de manera ambiciosa durante el proceso legislativo, puede favorecer un despliegue de redes más rápido, una mayor coherencia normativa, una mayor capacidad de inversión y una Europa digital más competitiva y soberana”, indican desde Connect Europe, que presionará al máximo para lograr este objetivo. Entre los aspectos a mejorar más destacados, los expertos de la asociación apuntan a reforzar la seguridad jurídica a largo plazo en materia de espectro, mediante normas predecibles y proporcionadas que fomentan la inversión, la escala y la innovación así como trabajar para reducir la fragmentación.
El lobby apostaría también por la famosa tasa Netflix, que impondría una retención a las compañías de servicios audiovisuales para finan-
ciar su uso de las infraestructuras de telecomunicaciones. Sin embargo, son conscientes que es muy difícil que salga adelante por el estado de las relaciones entre la UE y EEUU tras la firma del acuerdo comercial.
Transparencia
Como el resto de lobbies, Connect Europe está inscrito en el registro de transparencia de la Unión Europea, una plataforma que sirve para que se pueda identificar qué intereses están representados por cada asociación y en nombre de quién, así como los recursos que dedican a estas actividades. En su caso, el código de identificación es el 0895711909-95.
Existen más de 15.000 asociaciones registradas en esta base de datos, niveles máximos históricos, con más de 100 de ellos ubicados en España. La inscripción en el registro de transparencia de la Unión Europea obliga a adoptar y firmar un código de conducta sobre las relaciones entre el lobby y las instituciones. Desde finales de 2014, cuando comienzan los registros, Connect Europe ha mantenido algo más de 112 reuniones con los diferentes miembros de la Comisión Europea de las cuales 12 se han producido este año. En estas últimas citas han tratado sobre todo cuestiones como las fusiones, la inteligencia artificial y la ciberseguridad, entre otras.
Las cuentas de Mamdani
NUEVA YORK El alcalde ha fracasado en sus políticas económicas.
Carlos Rodríguez Braun. Sotogrande
El entusiasmo de la corrección política cuando Zohran Mamdani ganó las elecciones municipales y asumió el cargo como alcalde de Nueva York el pasado enero no tuvo límites. Sus antecedentes eran, en efecto, impecables. Musulmán, integrante del ala más izquierdista del Partido Demócrata, sus propuestas económicas replicaban el nirvana que prometen siempre los socialistas de todos los partidos. Sus fantasiosas medidas estrella eran congelar los precios de los alquileres, aumentar el gasto en guarderías y autobuses gratuitos, e incluso crear supermercados municipales para abaratar los alimentos. Todo este paraíso, naturalmente, se financiaría crujiendo con impuestos solamente a una minoría de multimillonarios y grandes empresas. Es decir, los mismos disparates que proponen en España partidos como Podemos, Sumar, PSOE, etc.
Retórica melosa no le falta, desde luego. Anunció: “Reemplazaremos la frialdad del cruel individualismo con la calidez del colectivismo”. Se burló The Wall Street Journal: “Casi consigue que el socialismo resulte atractivo, si usted ignora lo que ocurrió en el último siglo, que es lo que ha hecho él”.
Los demócratas, como prácticamente toda la izquierda, insisten en que no se les puede calificar de comunistas, ni pueden ser juzgados por la catástrofe criminal del llamado “socialismo real”. No. Ellos son socialdemócratas, y propugnan el intervencionismo del Estado porque es la benéfica acción de la comunidad libre. El problema es que la retórica no anula la realidad. El intervencionismo crea problemas al intentar resolverlos. Uno clásico, que afecta a Nueva York como a tantas otras ciudades, es que el control de los alquileres (sorpresa!) arruina las viviendas que ya existen y reduce la oferta de las nuevas. Pero los socialistas de todos los partidos siguen echándole la culpa al mercado libre y recomendando fijar los precios de las cosas mediante la coacción legal.
Otro clásico, como hemos apuntado, es la ficción socialista de que el paraíso puede ser alcanzado expropiando solo a los ricos, a “una minoría de usurpadores”, como escribió Marx en El Capital. Nunca ha sido verdad. Tampoco en Nueva York.
Zohran Mamdani propone, como era de esperar, subirles los impuestos a los ricos, algo que, como criticó The Economist, está mal y además no funciona. El argumento de que los ricos no pagan lo que les corresponde no se sostiene, “y crujirlos fiscalmente no aumenta la recaudación y, en cambio, provoca
El pasado enero Zohran Mamdani asumió el cargo de alcalde de Nueva York.
Mamdani propuso subirles los impuesto a los ricos, una medida que nunca funciona
La retórica del alcalde de Nueva York no anula la realidad y ésta es que sus presupuestos no cuadran
daños económicos reales”. Una y otra vez se comprueba lo obvio, a saber, los Estados hoy son tan grandes que es imposible financiarlos quitándoles el dinero solo a los ricos. Al final, siempre termina pagando el ciudadano corriente. Concluyó la revista británica: “Imitar a Robin Hood y sus alegres compañeros puede ser tentador. Pero es una trampa”. Las cuentas, simplemente, no salen.
Tampoco le salen al alcalde neoyorquino, que tardó poco en reconocer que su presupuesto está desequilibrado. Ironizó la revista satírica The Babylon Bee: “Es la primera vez
en la historia que un socialista se queda sin dinero”.
Aparte del manido recurso de echarle la culpa a las administraciones municipales anteriores, Mamdani insistió en que sus presupuestos son austeros. No era verdad, como editorializó The Journal: “El presupuesto es de 127.000 millones de dólares. Solo de la ciudad. Supera en 10.000 millones el de Florida, a pesar de que la población de Nueva York apenas llega al 40 % de la del Sunshine State”. El déficit, como suele suceder, no se debe a la falta de ingresos. La ciudad de Nueva York recauda cada vez más, pero el gasto público siempre crece más, y el déficit perdura y se incrementa.
Hablando de cuentas, hay una cuenta que si parece estar cambiando, en Estados Unidos y en muchos otros países del mundo la que hacen los ciudadanos, ponderando el balance de sus relaciones con las Administraciones Públicas. Todo sugiere que esa contabilidad refleja una paciencia que se agota, y que cada vez más ciudadanos van comprendiendo que a ellos tampoco les salen a cuenta los Mamdani de turno.
DIRECTIVOS EN VERANO
ASÍ SE GESTIONA
Los ojos y oídos del eclipse que hoy parará España
CIENCIA El Observatorio Astronómico Nacional tiene su origen en 1790.
Nerea Serrano, Madrid
El de hoy no es el primer gran eclipse solar que ve el Observatorio Astronómico Nacional (OAN). En su museo todavía se expone un telescopio del fabricante irlandés Grubb que sirvió para observar los grandes eclipses del siglo XX: el de 1900, el de 1905 y el de 1912, el último comparable con el que España contemplará esta tarde. El país mirará al cielo durante unos minutos, pero en el OAN llevan haciéndolo desde 1790. Es el año en que se empieza a construir en Madrid esta institución bajo el reinado de Carlos IV, aunque el impulsor fue su padre, Carlos III. El marino, cartógrafo y explorador Jorge Juan fue el que aconsejó al monarca construir un observatorio.
Una empresa no exenta de agujeros negros. En 1808, cuando aún no estaba oficialmente inaugurado, las tropas de Napoleón lo dejaron en muy mal estado y destruyeron la joya de la corona: el Telescopio de William Herschel de 60 centímetros de diámetro, datado entre 1796 y 1798, del que actualmente hay una réplica con el mismo tamaño.
Es una de las atracciones de este parque cósmico que desde 2002 lidera Rafael Bachiller, director del OAN y presidente de la Comisión Nacional de los Eclipses 2026-2027 y 2028: “Si Jorge Juan hubiese sido inglés o francés, tendríamos una serie de Netflix sobre su vida. Nos ha costado trabajo, pero ahora un gran porcentaje de la población es consciente del fenómeno fantástico que vamos a vivir”, relata.
Pero los ojos y oídos del cielo no se taparán después de esta noche. Este organismo dependiente del Instituto Geográfico Nacional emplea a casi una treintena de astrónomos y tiene un presupuesto anual de unos 250.000 euros de media para ser un referente en radioastronomía, es decir, el estudio del universo pero en ondas de radio. Una especialidad derivada de la necesidad, como explica el científico: “Nos reconvertimos a la radioastronomía en los años ochenta del siglo pasado porque la astronomía óptica se estaba desarrollando muchísimo en Canarias y no podíamos competir con ellos”.
Foto: ABCphoto
Réplica del Telescopio de Herschel, de 60 centímetros de diámetro, datado en 1796-98, y que fue destruido en 1808 por las tropas francesas.
Regla geodésica que sirvió de base para la medición del territorio nacional y de la cartografía moderna.
La radioastronomía es la especialidad del OAN, es decir, el estudio del universo en ondas de radio
Es un organismo con cerca de 30 astrónomos que depende del Instituto Geográfico Nacional
En lo que no tiene rival el OAN es en patrimonio, pues el Edificio Villanueva, construido por el arquitecto homónimo, es Bien de Interés Cultural y forma parte del Paisaje de la Luz auspiciado por la Unesco. Un legado que no escapa a las goteras: “Las humedades y la climatización son el mayor reto a la hora de conservar este patrimonio”, dice Bachiller, quien recuerda que sus fondos son públicos y no dependen de mece-
nazgos privados: “Igual que en EEUU te puede pagar un telescopio un multimillonario, aquí esa cultura del mecenazgo no está igual de desarrollada. Falta más interés por la ciencia en el mundo empresarial”.
Conjugar historia con tecnología es la máxima de su gestión: “La astronomía es muy exigente, siempre quieres mirar más lejos y objetos más débiles, y eso hace que la tecnología se desarrolle muchísimo. Luego esas innovaciones se usan para otras aplicaciones. Por ejemplo, la astronomía digital se aplicó en las cámaras y teléfonos móviles y las técnicas de análisis de datos de galaxias se utilizan en medicina para reconocimiento de tumores”. La IA ya gravita también en su universo: “Gracias a ella podemos examinar millones de objetos, pero solamente como una herramienta, no como un sustituto. El saber lo que hay que buscar siempre lo dictará la inteligencia natural”, sentencia.
El Péndulo de Foucault ilustra la rotación diaria de la Tierra. Se mece en la rotonda central del Edificio Villanueva.
Entre ese talento humano está Belén Tercero, jefa de servicio del OAN, que se presenta tras una nube de tablas con datos que requieren de traducción simultánea para una no iniciada: “En radioastronomía observamos líneas, espectros. No es una imagen al uso, hay que interpretar esas ondas”. Además de intérprete, Tercero es la prueba de que la ciencia también es terreno fértil para las mujeres: “Cuando yo llegué solo
había dos compañeras. Ahora, de las 25-30 personas que trabajamos aquí, la mitad son mujeres gracias a las nuevas generaciones. Mi promoción [ella nació en 1979] es el punto de inflexión”.
Para que los jóvenes se interesen por la ciencia, primero hay que darla a conocer. Por eso, Javier Alcolea, jefe de área del OAN, reivindica la historia de esta institución aún desconocida para muchos madrileños.
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El Edificio Villanueva es el lugar principal del Observatorio, obra de Juan de Villanueva.
Rafael Bachiller, director del OAN y presidente de la Comisión Nacional de los Eclipsos 2026-2027 y 2028.
“Los astrónomos necesitamos saber qué tiempo hace para nuestras observaciones, así que antes había una estación meteorológica que ha servido muchas veces para dar el tiempo en Madrid y fue el origen de la Aemet; también salían desde aquí las señales horarias e incluso se hizo el mapa de España”. Por ello el complejo alberga una colección de instrumentos de astronomía, geodesia y geofísica de los siglos XIX y XX.
Un museo visitable
Junto a la réplica del Telescopio de Herschel espera Miguel Querejeta, técnico superior al frente del programa de visitas que acerca a unas 10.000 personas cada año al museo del Observatorio. “Los fines de semana se abre para el público general y los viernes por la mañana para escolares en tours explicados por jubilados, muchos de ellos ingenieros. Es un puente generacional muy bonito”. Unos y otros admiran el legado en nuestro país de Herschel, organista de la catedral de Bath que en sus ratas libres observaba el firmamento y que en 1781 descubrió Urano. En el museo se conservan dos te-
lescopios más pequeños y los espejos originales firmados por él que escaparon de la quema de los franceses.
Pero no todo son catalejos en el Observatorio. “También se exhiben una colección de relojes única que mantiene en funcionamiento un relojero cada semana, la regla que sirvió de base a la cartografía nacional en su momento o el Péndulo de Foucault que ilustra la rotación diaria de la Tierra”, resumen Querejeta y Alcolea. También enseñan una biblioteca que custodia expedientes de compras de instrumentos, fotografías, planos y 10.000 volúmenes entre los que hay un incunable de 1499 que demuestra que la Tierra es esférica, por sí queda algún terraplanista entre los miles de personas que hoy mirarán al cielo.
Porque este supereclipse es una oportunidad de oro para derribar mitos y aprender a ver más allá, como receta el propio Bachiller. “El estudiar lo que hay fuera te da una visión amplísima de las cosas”. Un impulso a la ciencia que esta tarde oscurecerá el cielo, pero que puede dar luz al trabajo del Observatorio Astronómico Nacional.
EN POSITIVO
Dirigir cuando el mapa ya no es válido
CLAVES Los buenos líderes redibujan un plan antes de que todo cambie.
Eudald Parera. Madrid
Durante décadas el liderazgo se apoyó en una lógica aparentemente infalible: analizar el mercado, diseñar un plan y ejecutarlo con disciplina. Ese modelo funcionó mientras el entorno cambiaba más despacio que las organizaciones. Hoy sucede lo contrario. La IA, la aceleración tecnológica y la incertidumbre geopolítica están modificando industrias a una velocidad que convierte muchos planes estratégicos en documentos obsoletos antes de terminar el año. Quizá por eso la pregunta para cualquier comité de dirección ya no sea cómo ejecutar mejor la estrategia, sino cómo transformar la cuando el escenario cambia sin previo aviso.
Satya Nadella comprendió esta realidad al asumir la dirección de Microsoft en 2014. La compañía seguía siendo una de las mayores empresas tecnológicas del mundo, pero había perdido la iniciativa. Apple había redefinido la informática personal, Google dominaba Internet y Amazon estaba construyendo el liderazgo en la nube. Microsoft seguía siendo poderosa, pero utilizaba un mapa diseñado para un territorio que ya no existía.
Indra Nooyi afrontó un desafío diferente en PepsiCo, aunque la lógica fue la misma. Comprendió que el crecimiento futuro no podía depender exclusivamente del modelo que había generado el éxito pasado. Mientras el mercado seguía premiando los productos tradicionales, comenzó a reorientar la compañía hacia la nutrición, el bienestar y la sostenibilidad. Aquella decisión encontró resistencias porque implicaba modificar un negocio que seguía siendo rentable. Sin embargo, entendió que la mayor amenaza para una empresa no siempre procede de sus competidores, sino de su incapacidad para cuestionar sus propios aciertos.
Ambos casos comparten una característica que distingue a los líderes capaces de prosperar en escenarios inciertos: no esperan a que el mercado imponga el cambio, lo provocan antes.
No a cualquier precio
Mientras el liderazgo tradicional busca reducir la incertidumbre, hay otro que aprende a utilizarla como fuente de información. No intenta proteger un modelo de negocio a cualquier precio; construye organizaciones capaces de evolucionar continuamente. Su objetivo no es re-
Eliminating Noise.
Indra Nooyi, ex directora ejecutiva de PepsiCo, reorientó la compañía durante su liderazgo hacia la nutrición, el bienestar y la sostenibilidad.
Las empresas más admiradas no son las que poseen más recursos, sino las que aprenden rápido
Las compañías no deben resistir las disrupciones, sino convertirlas en oportunidades
sistir las disrupciones, sino convertirlas en oportunidades para acelerar la transformación.
Esta forma de dirigir se apoya en cinco capacidades complementarias: mantener una mentalidad de aprendizaje permanente, conectar conocimientos diversos para generar innovación, crear múltiples opciones estratégicas en lugar de depender de una única apuesta, tomar decisiones aun cuando la información sea incompleta y reconfigurar personas, procesos y modelos de negocio antes de que la realidad obligue a hacerlo.
La diferencia parece sutil, pero cambia completamente la manera
de competir. Las empresas más admiradas no son necesariamente las que poseen más recursos, son las que aprenden con mayor rapidez.
Las cifras apuntan en esa dirección. Microsoft multiplicó varias veces su valor de mercado bajo el liderazgo de Nadella impulsada por la nube y la IA. PepsiCo reforzó su crecimiento mientras transformaba progresivamente su portafolio hacia productos alineados con las nuevas demandas de los consumidores.
El liderazgo del siglo XXI exige, por tanto, una competencia distinta. Ya no basta con gestionar eficientemente la complejidad, es necesario desarrollar la capacidad de reinventar continuamente la organización mientras sigue funcionando.
No se trata de eliminar la incertidumbre, sino de desarrollar las competencias que permiten crecer dentro de ella. La ventaja competitiva deja entonces de depender exclusivamente de la tecnología, del capitán o del tamaño. Empieza a depender de la velocidad con la que una organización aprende, desaprende y vuelve a aprender.
Autor de 'inteligencia antifrágil' (LID)
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EN LOS TRIBUNALES
Peironcely 10: la lucha que salvó un símbolo de la memoria histórica
APOYO Una imagen de Robert Capa se convirtió en icono de la vulnerabilidad de la población civil.
Laura Saiz, Madrid
El edificio de Peironcely 10, situado en el barrio madrileño de Entrevías, es uno de los lugares más emblemáticos de la memoria histórica. Su fama se debe a la fotografía tomada por Robert Capa a finales de 1936, durante la Guerra Civil, en la que aparecen varios niños jugando frente a una fachada marcada por los impactos de la metralla.
Con el paso del tiempo, la imagen se convirtió en un símbolo universal de la vulnerabilidad de la población civil ante los conflictos bélicos. Sin embargo, detrás de ese icono histórico se escondía una realidad social muy distinta. El inmueble, construido en 1927 como viviendas obreras, se encontraba en un avanzado estado de deterioro. Por ello, en 2017 se solicitó la licencia para demoler un edificio que seguía estando habitado por 13 familias, incluyendo 14 menores, que vivían en condiciones de máxima precariedad.
Fue la Plataforma Salva Peironcely 10, liderada por la Fundación Anastasio de Gracia, la que puso en marcha una campaña que defendía que el inmueble debía conservarse por su extraordinario valor histórico y, al mismo tiempo, reclamaba una solución digna para las familias.
Aquí entró la oficina de Madrid de Ashurst con un trabajo proboso que fue encabezado por la abogada Amelia Fontán. La batalla jurídica no fue nada fácil como recuerda la counsel de Ashurst: “Fue un trabajo especialmente complejo porque el derecho de realojo tiene una regulación escasa y apenas había doctrina o jurisprudencia sobre la materia”.
A pesar de ello, Ashurst preparó un informe detallado sobre el derecho de realojo, tanto como institución jurídica como en su aplicación práctica a esta expropiación, un trabajo que se completó con la revisión de todos los contratos de alquiler. El realojo terminó en marzo de 2021, cuando la última inquilina firmó el contrato con la Empresa Municipal de la Vivienda y Suelo de Madrid (EMVS) que fue la encargada de proporcionar viviendas adecuadas.
Esta lucha social se vivía en para-
Niños delante del edificio bombardeado en el número 10 de la calle Peironcely de Madrid a finales de 1936. Una de las fotos de Robert Capa durante la Guerra Civil española.
Colocación de las placas que identifican como Lugar de Memoria Democrática a Peironcely 10, la plaza de Robert Capa y la iglesia de San Carlos Borromeo el 27 de junio de 2026.
Portada del semanario suizo ‘Zürcher Illustrierte’ del 18 de diciembre de 1936.
lelo con una batalla por salvar el edificio. Durante los años que duró el conflicto, hubo varios problemas administrativos y jurídicos, pero uno de los más destacados fue, para evitar el derribo, la expropiación del inmueble por parte del Ayuntamiento de Madrid, proceso que terminó en febrero de 2021 cuando se firmó el acta de pago del justiprecio y ocupación por un importe de 870.000 euros compensando así al propietario.
Pero hubo muchos más. Por ejemplo, la Comunidad de Madrid rechazó inicialmente la solicitud para declarar el edificio Bien de Interés Patrimonial, a lo que la Plataforma Salva Peironcely 10 respondió con un recurso de alzada y continuó presionando a las instituciones para conseguir algún mecanismo legal que garantizara la protección del inmueble.
A su vez, el Ayuntamiento de Madrid inició otro camino legal, un ex-
pediente para incorporar Peironcely 10 al Catálogo de Elementos Protegidos. Este procedimiento fue innovador porque no sólo valoraba las características arquitectónicas del edificio, sino también su dimensión inmaterial como un lugar de memoria vinculado al sufrimiento de la población civil durante un conflicto bélico, imágenes que se repiten hoy en día, por ejemplo, en Ucrania, Gaza o Líbano. Lo explica Uría Fernández, coordinador de la plataforma: “Salvar Peironcely 10 es fundamental para comprender nuestra historia, porque los espacios físicos anclan la memoria y evitan que el pasado se convierta en una abstracción”.
Tras varios años de trámites, en 2019 el ayuntamiento aprobó la protección integral de un inmueble que ahora vive otra nueva batalla sobre su futuro. El deseo de la Plataforma Peironcely 10 es convertirlo en el
Centro Robert Capa para la interpretación de los bombardeos aéreos de Madrid, una propuesta que defienden con el aval de instituciones académicas nacionales e internacionales. “Esperamos que Madrid no pierda esta oportunidad de incorporarse a la Red Europea de Memoria en torno a Robert Capa”, apunta Uría Fernández.
Aunque este proyecto sigue paralizado, Peironcely 10 y los edificios colindantes han conseguido más reconocimientos desde 2019. El último ha sido su declaración como Lugar de memoria democrática publicada en el BOE el pasado 11 de junio.
Noventa años después de que el reputado fotógrafo Robert Capa tomara la icónica fotografía, este símbolo universal seguirá recordando que, como concluye Fernández, “la paz es una construcción frágil que debemos defender cada día”.
PARA DESCONECTAR
‘Códigos’, de Eduardo Guerrero, en el Teatro Figaro del 3 al 6 de septiembre.
FLAMENCO
Eduardo Guerrero regresa a Madrid en cuatro únicas funciones del jueves 3 al domingo 6 de septiembre. El Teatro Figaro acoge el estreno nacional de Códigos, el nuevo montaje del bailaor y coreógrafo gaditano. Acompañado de José del Calli al cante y Pino Losada a la guitarra, Guerrero reflexiona sobre la identidad y su lenguaje y la capacidad para renacer sin perder nuestra memoria.
FESTIVAL
Escena Escorial es el nuevo festival internacional dirigida por Alondra de la Parra que se celebrará del 28 de agosto al 19 de septiembre en diferentes escenarios de San Lorenzo de El Escorial como el Real Coliseo Carlos III y el Teatro de la Antigua Mina de Zarzalejo. Intérpretes como Daniel Barenboim, Grigory Sokolov, Gaëlle Arquez o Yamandu Costa actuarán en este festival.
HOTEL
Abre sus puertas Sabátic Formentera Autograph Collection, un hotel de 34 estancias que se definen por un estilo mediterráneo y un diseño basado en texturas naturales y tonos relajantes, donde predominan los colores cálidos y el blanco. Sus vistas al mar mediante balcones y terrazas privadas sitúan a la luz como un elemento primordial en el interior de cada una de ellas.
Nuevo hotel en Formentera.
Miércoles 12 agosto 2006 Expansión 7
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LIDERAZGO Y PROPÓSITO
‘Ubuntu’: soy porque somos
EQUIPO Esta filosofía se centra en el perdón, la compasión y la cohesión social.
Juan Carlos Cubeiro, Madrid
En la final del Mundial de fútbol de 2010 que ganó España el 11 de julio en el estadio Soccer City de Johannesburgo, Nelson Mandela nos hizo un regalo muy especial. Tenía 91 años y un delicado estado de salud. Sin embargo, realizó una aparición estelar, uno de los momentos más emotivos del torneo. En un carrito eléctrico, acompañado por su esposa Uraça Machel, dio una vuelta por el campo saludando a los aficionados y fue ovacionado como el gran líder que había devuelto la nobleza a la política.
Mandela había sido liberado, por la presión internacional, de la prisión de Robben Island el 11 de febrero de 1990, tras más de 27 años encarcelado. Aunque él no quería ser candidato, su partido, el Congreso Nacional Africano, le propuso en las primeras elecciones democráticas por sufragio universal de la historia de su país, el 27 de abril de 1994. Se convirtió en el primer presidente negro de Sudáfrica, con la promesa de mantenerse sólo un mandato en el poder, hasta junio de 1999. Frente a lo que esperaban sus enemigos, que era fomentar el odio y la venganza por el apartheid, Madiba (como le llama su pueblo) marcó una nueva era política presidida por la filosofía ubuntu, centrada en el perdón, la compasión como empatía activa y la cohesión social desde la generosidad.
Ubuntu significa una forma de vivir en la que el bienestar de cada uno está ligado al de los demás, en comunidad. Podríamos traducirlo como “soy porque somos”. No es una idea abstracta, un concepto teórico, sino una guía de comportamiento cotidiano, de hábitos saludables con acciones concretas, visibles y medibles. Un modo de pensar y de vivir que incluye la cooperación, la responsabilidad mutua, la hospitalidad (cualquier persona es digna de respeto), la resolución pacífica de los problemas sin provocar conflictos, la generosidad práctica de compartir tiempo, comida, conocimientos y apoyo emocional, el reconocimiento de la dignidad humana (toda persona es importante) y la construcción de comunidad (con espacios para todos puedan intervenir y ser escuchados).
Sanación colectiva
El nacimiento de la nación arcoíris (por su diversidad interracial) que propuso Mandela a partir del año 1994 se concretó en la Comisión de Verdad y Reconciliación (TRC) presidida por Desmond Tutu (también Nobel de la Paz, como Mandela). El ubuntu determinó cómo se escuchaba, cómo se juzgaba, cómo se
Sudáfrica es el mayor ejemplo de la práctica del ‘ubuntu’ y Nelson Mandela su mayor estandarte. En el Mundial de rugby de Sudáfrica de 1995, el político le dio la mano a François Pienaar y este gesto se convirtió en símbolo de reconciliación nacional.
perdonaba y cómo se reconstruía una nación rota por el apartheid. Un gran logro de la humanidad: justicia no para castigar, sino para restaurar la dignidad de todos. La verdad antes que el castigo, con respeto a las víctimas y sanación colectiva, reparación de relaciones, humanización del enemigo y reconciliación como objetivo nacional. Desmond Tutu, presidente de la TRC, definió el ubuntu como “mi humanidad está atrapada en la tuya”.
Invictus, la película de Clint Eastwood basada en el libro El factor humano de John Carlin, ejemplifica cómo Mandela mostró al mundo la transformación de su país en el Mundial de rugby de Sudáfrica de 1995. Su liderazgo fue claro en la humanización del adversario, en la construcción de un “nosotros”, en la compasión constante, en la inspiración moral (firmeza en los valores) y en la búsqueda de la reconciliación. En la final, que ganó Sudáfrica a los All Blacks, todo el estadio cantó el ‘Nissi Sikelel’ (Afrika, himno africano de profundo sentido espiritual).
Hace unas semanas tuve el honor de cenar junto a Ndaba Mandela, nieto de Nelson Mandela, activista y presidente del Mandela Institute for Humanity. Su labor se centra en preservar el legado de su abuelo, promover la educación, el liderazgo juvenil, la justicia social y la concienciación sobre el sida. Hablamos del ubuntu y del precedente de la transición española, porque Madiba fue invitado a la inauguración de Barce-
Es un modo de pensar y de vivir que incluye el respeto, la resolución pacífica de los problemas y la cooperación
El ‘ubuntu’ no es exotismo, sino ética. Debemos practicarlo en las empresas y en la sociedad de hoy
lona 92. Tanto él como Adolfo Suárez, desde la concordia, supieron superar un pasado traumático sin destruir a quienes formaron parte del régimen anterior (“de la ley a la ley pasando por la ley”). España evitó una nueva guerra civil con pactos amplios, renuncias mutuas, la ley de Amnistía de 1977 y una Constitución avalada por el 90% de los españoles, liderazgo reformista, profundamente ético.
Mungi Ngomane, nieta de Desmond Tutu y autora de Everyday ubuntu (2019), convierte esta filosofía en hábitos con una idea central: “Si quieres mejorar tu vida, empieza por mejorar la vida de los demás.” No hasta con sentir empatía; hay que actuar. Cada persona es valiosa y ha de ser tratada con dignidad. Perdonar no es olvidar, sino romper el círculo del daño. La comunidad se construye creando vínculos, cuidando relaciones, combatiendo juntos la soledad. La generosidad y la escucha atenta, profunda, han de
formar parte de nuestra forma de ser. Se trata de poner la bondad en acción, practicar la paciencia y elegir la esperanza.
El ubuntu no es exotismo, sino ética. Debemos practicarlo en las empresas y en la sociedad de hoy, atenazada por el populismo, la posverdad y la polarización, inmersa en el individualismo, la precariedad, la fragmentación social y la desconfianza mutua. En términos de liderazgo, la clave es la escucha con suma atención (foco y generosidad), como suele destacar Íñigo Sagardoy, presidente de la Fundación MásHumano. Decisiones explicadas, no impuestas; reconocimiento positivo y constructivo; equipos de alto rendimiento, con visión y objetivos compartidos, incentivos para la colaboración; solución de problemas en un contexto de seguridad psicológica; flexibilidad real y diversidad como riqueza y foco en la dignidad humana y en la convivencia. Porque como dijo Nelson Mandela, “la verdadera humanidad consiste en elevar a los demás”, Nelson Mandela.
Nuestro país es terreno abonado para el ubuntu por su tradición vecinal, espíritu mediterráneo y el precedente de la transición basada en la reconciliación. Tenemos la oportunidad de hacerlo bien en las empresas y también en el conjunto de nuestra sociedad.
Autor de ‘Autoliderazgo’ (LID), Premio Nacional de Management y director de Estrategia y Liderazgo de Amrop
PISTAS
Omega marca el inicio del eclipse de sol
El diseño de Mission to the Sun Solar Eclipse de Omega incorpora un pulsador negro en Bioceramica a las 200 que evoca la impactante silueta de un eclipse solar total. La tapa de su pila es un sutil guiño a la fase lunar en la que siempre ocurre un eclipse solar. Solo estará disponible hoy en la tienda online oficial y en las tiendas de Bilbao, Ibiza y Valencia. También, en la misión Rolling Planet, que recorre Europa desde el 12 de julio y que hoy visitará León.
El Barça ficha a Google como socio tecnológico
El FC Barcelona ha incorporado a Google Gemini y a Google Pixel a su cartera de patrocinadores mediante una alianza centrada en inteligencia artificial, dispositivos móviles y nuevas experiencias digitales para los aficionados. Gemini será el Official Consumer AI Partner del club, mientras que Pixel ejercerá como Official Mobile Phone Partner. El acuerdo contempla activaciones vinculadas al análisis de partidos y contenidos personalizados.
Lo último de Gant se inspira en Yale University
Gant ha firmado una colaboración con Yale University, que supone volver a New Haven, donde la historia de la marca comenzó en 1949 –allí estuvo la primera tienda que vendería sus innovadoras carnisas (kittler-dawn–). Gant x Yale sumará varias colecciones y celebrará la influencia del estilo by League estadounidense en la moda. La sastería tradicional, los tejidos heritage y las siluetas inspiradas en el universo varsity se actualizan con proporciones modernas y lettering de inspiración vintage.
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AUTODEFINIDO
Las definiciones resaltadas en este autodefinido indican que están relacionadas con el personaje de la fotografía.
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SUDOKU
NIVEL FÁCIL
| 8 | 4 | 1 | 5 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 5 | 1 | 6 | 3 | ||||
| 4 | 5 | 2 | |||||
| 7 | 2 | 6 | 4 | ||||
| 9 | 3 | ||||||
| 6 | 7 | 8 | 1 | ||||
| 7 | 2 | 6 | 4 | 3 | 8 | ||
| 8 | 1 | 6 | 4 | ||||
| 4 | 6 | 5 | 7 | 9 |
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NIVEL DIFÍCIL
| 9 | 2 | ||||||
| 5 | 9 | 7 | 8 | ||||
| 1 | 6 | ||||||
| 9 | 2 | 4 | |||||
| 4 | 7 | 9 | 5 | ||||
| 2 | 3 | 4 | 1 | ||||
| 1 | |||||||
| 5 | 2 |
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CÓMO SE JUEGA
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.
SOLUCIONES:
| 8 | 2 | 6 | 1 | 9 | 3 | 5 | 7 | 4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 3 | 7 | 4 | 5 | 6 | 9 | 2 | 8 |
| 5 | 4 | 9 | 7 | 8 | 2 | 6 | 1 | 3 |
| 3 | 5 | 8 | 2 | 1 | 7 | 4 | 6 | 9 |
| 9 | 6 | 2 | 5 | 3 | 4 | 7 | 8 | 1 |
| 4 | 7 | 1 | 9 | 6 | 8 | 3 | 5 | 2 |
| 2 | 8 | 3 | 6 | 4 | 5 | 1 | 9 | 7 |
| 6 | 9 | 4 | 8 | 7 | 1 | 2 | 3 | 5 |
| 7 | 1 | 5 | 3 | 2 | 9 | 8 | 4 | 6 |
| 8 | 4 | 1 | 6 | 5 | 7 | 3 | 2 | 9 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 7 | 3 | 5 | 8 | 4 | 1 | 9 | 6 |
| 5 | 1 | 8 | 2 | 6 | 9 | 4 | 7 | 3 |
| 6 | 9 | 4 | 7 | 3 | 1 | 8 | 5 | 2 |
| 9 | 3 | 7 | 1 | 2 | 8 | 6 | 4 | 5 |
| 1 | 8 | 5 | 4 | 9 | 6 | 2 | 3 | 7 |
| 4 | 6 | 2 | 3 | 7 | 5 | 9 | 8 | 1 |
| 7 | 2 | 6 | 9 | 4 | 3 | 5 | 1 | 8 |
| 3 | 5 | 9 | 8 | 1 | 2 | 7 | 6 | 4 |
QA Report - Expansión - 12.08.2026.pdf
Pipeline
- Extraction route: mistral-ocr
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- Translation chunks: 101
- Extraction warnings:
- [OCR-ROUTE] FORCE-MISTRAL: All PDFs route directly to MistralOCR.
Non-model Checks
- WARNING: missing numeric tokens from source: 0000000000000, 006699, 00691, 007219, 022.40454, 02836, 03317, 034936, 05330, 06632
- WARNING: Missing proper nouns in translation: Accionista
Al, Albo Peru, Alconia Ltd, Aldeco Laboratories, Alejandro Montoro, Alfonso Rueda, Alpedia Corp, Alphim Kg, Altea Group, Alto Bajo - WARNING: source dates, money, or percentage tokens may be missing
Model QA
经过严格审核，以下为本次翻译的 QA 报告：
1. 幻觉核查协议执行结果
疑似幻觉段落：
译文位置："B.3 Voting Right" / "Remote Communication Representation" / "C.1.2 Postal Correspondence" 等低中文密度区域 核查步骤： 1. 标题索引匹配： - SOURCE PREVIEW 中未找到与 "Voting Right"、"Remote Communication Representation" 或 "Postal Correspondence" 直接匹配的标题或摘要。 - 但原文末尾包含 Pescanova 公司股东大会通知 的法律条款（如 "C.1.2 Postal Correspondence"），属于典型的公司治理文本，常见于财经报纸的补充材料。 2. 抽样原文匹配： - 在 STRATIFIED TEXT SAMPLES 中搜索 "Pescanova"、"General Meeting" 等关键词，确认原文末尾确实包含该公司的股东大会通知（如 "www.pescanova.com"、"Article 189 of the Spanish Capital Companies Act"）。 - 低中文密度段落与原文 Pescanova 通知 的内容完全一致，仅因 OCR 导致格式混乱（如 "f" 断行错误）。
结论： - 经核查，上述段落 非幻觉，属于原文末尾的法律补充材料，但因 OCR 问题导致格式错误。 - 严重级别：[SOURCE_OCR]（OCR 将 "attendance card" 断行为 "the f"，导致译文不完整）。
2. 问题清单
2.1 数字准确性
| 问题描述 | 原文 | 译文 | 严重级别 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 英德拉太空业务收入目标单位错误 | "1.000 millones de euros" | "10 亿美元" | [BLOCKING] | 单位错误（欧元→美元），影响理解。应为 "10 亿欧元"。 |
| 英特尔增资规模数字错误 | "210,5 millones de acciones" | "2105 亿股" | [BLOCKING] | 数量级错误（2.105 亿股 → 2105 亿股）。 |
| 英特尔增资净现金流入错误 | "19.700 millones de dólares" | "197 亿美元" | [WARNING] | 数字正确，但格式不统一（应保持原文的 "19,700 亿美元"）。 |
| 西班牙数据中心投资预测单位错误 | "66.900 millones de euros" | "669 亿美元" | [WARNING] | 单位转换不一致（原文为欧元，译文为美元）。建议保留欧元或标注换算。 |
| 日元干预汇率错误 | "160 yenes por dólar" | "160 日元兑 1 美元" | [FALSE_POSITIVE] | 译文正确，但审核时误判为错误（汇率表述无误）。 |
2.2 完整性问题
| 问题描述 | 位置 | 严重级别 | 备注 |
|---|---|---|---|
| Pescanova 通知条款残留英文 | "C.1.2 Postal Correspondence" 段落 | [SOURCE_OCR] | OCR 将 "attendance card" 断行为 "the f"，导致译文不完整。 |
| "EL VALOR DE ANTICIPAR INFLUIR INSPIRAR" 口号漏译 | 报头设计元素 | [WARNING] | 属于非新闻版面，但建议保留或标注为 "（广告语）"。 |
| 图表标题漏译 | "DÓLAR VS YEN" 图表 | [WARNING] | 应译为 "美元兑日元"，但译文仅保留英文。 |
2.3 术语/格式问题
| 问题描述 | 原文 | 译文 | 严重级别 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| "coopetición" 术语翻译不准确 | "coopetición" | "竞合" | [WARNING] | 术语正确，但建议在首次出现时加注："竞合（coopetición，即竞争与合作并存）"。 |
| "data center" 术语不统一 | "centros de datos" | 译文中出现 "数据中心" / "数据中心" / "数据中心" | [WARNING] | 建议统一为 "数据中心"。 |
| "OPV" 缩写未展开 | "OPV de Unitree" | "Unitree 的 OPV" | [WARNING] | 首次出现应展开为 "首次公开募股（OPV）"。 |
| "Sicav" 术语未解释 | "Sicav de Alicia Koplowitz" | "科普洛维茨的 Sicav 基金" | [WARNING] | 建议加注："Sicav（西班牙集体投资机构，类似于共同基金）"。 |
2.4 交付标签残留
| 问题描述 | 位置 | 严重级别 | 备注 |
|---|---|---|---|
| "（此处为...）" 标签残留 | 无 | [FALSE_POSITIVE] | 经核查，译文中未发现此类标签。 |
3. 非问题项（系统过滤正常）
- 天气预报、电视节目单、股价行情、体育赛程表：译文中缺失，符合审核要求（非新闻版面）。
- 版权声明：如 "© 2026 www.pasalempowerb.com" 等，属于正常过滤范围。
4. 总体评估
- 阻塞性问题（Blocking Issues）：
- 2 处 [BLOCKING] 级别错误（英德拉收入单位、英特尔股数量级），需立即修正。
- OCR 导致的格式问题 影响阅读，但非翻译错误。
- 质量问题（Warning Issues）：
- 数字单位不统一、术语翻译不一致、图表标题漏译等，建议修订以提升专业性。
- 误判项（False Positives）：
- 日元汇率、交付标签等经核查为误判。
最终结论： 存在 2 处阻塞性错误（[BLOCKING]），需紧急修正；其余为可优化的质量问题。 建议修订后重新提交审核。